26
средств. Так, ПАО «Сервский Завод ЖБИ» в 2018 г. за счет собственного капи-
тала формирует производственные запасы в объеме 2,4 млн. руб.
3. На финансирование незавершенного строительства предприятием ис-
пользуются краткосрочные займы и кредиты в размере 3,9 млн. руб., что недо-
пустимо, поскольку равноценно «замораживанию» средств во внеоборотных
активах.
4. Часть краткосрочных кредитов (0,2 млн. руб.) используется предпри-
ятием для финансирования запасов (приобретение сырья, материалов, полуфаб-
рикатов, комплектующих, топлива).
5. Дебиторская задолженность ПАО «Серовский завод ЖБИ» полностью
покрывается кредиторской задолженностью, оставшаяся часть в сумме 13 млн.
руб. используется предприятием для формирования товарно-материальных
ценностей.
2.2. Оценка ликвидности активов и платежеспособности ПАО «Се-
ровский завод ЖБИ»
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в де-
нежные средства, активы предприятия можно объединить в следующие группы:
1. Наиболее ликвидные активы (А
1
) – денежная наличность, которая мо-
жет быть использована для выполнения текущих расчетов немедленно, а также
краткосрочные финансовые вложения в ликвидные ценные бумаги;
2. Быстро реализуемые активы (А
2
) – дебиторская задолженность сроком
погашения в течение 12 месяцев и прочие денежные эквиваленты;
3. Медленно реализуемые активы (А
3
) – материально-производственные
запасы, долгосрочные финансовые вложения и прочие оборотные средства;
4. Трудно реализуемые активы (А
4
) – основные средства и капитальные
вложения.
Таблица 1
Группировка активов ПАО «Серовский завод ЖБИ»
27
Груп-
па
Наименование
2016 год
2017 год
2018 год
со-
став,
млн.
руб.
струк
тура,
про-
центы
со-
став,
млн.
руб.
стру
кту-
ра,
про-
цен-
ты
со-
став
,
млн.
руб.
струк
тура,
про-
цен-
ты
1
2
3
4
5
6
7
8
А
1
Наиболее ликвидные
активы
0,36 1,7 3,1 9,7 1,6 3,5
А
2
Быстро реализуемые
активы
2,26 10.6 12,4 39 20,7 44,7
А
3
Медленно реализуемые
активы
18,1 84,5 11,9 37,3 15,4 33,3
А
4
Трудно реализуемые
активы
0,68 3,2 4,4 14 8,6 18,5
ИТОГО АКТИВЫ
21,4 100% 31,8 100% 46,3 100%
Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:
1. Наиболее срочные пассивы (П
1
) – к ним относится кредиторская задол-
женность;
2. Краткосрочные пассивы (П
2
) – заемные средства (кредиты и займы), и
прочие краткосрочные пассивы;
3. Долгосрочные пассивы (П
3
) – кредиты и займы, привлекаемые на долго-
срочной основе, а также расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов,
фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей;
4. Устойчивые (постоянные) пассивы (П
4
) - собственный капитал и резервы
предприятия.
Группировка пассивов по критерию срочности обязательств, подлежа-
щих оплате в кратко- или долгосрочной перспективе, приведена в таблице 2
Таблица 2
28
Структура пассивов ПАО «Серовский завод ЖБИ»
Группа
Наименование
2016 год
2017 год
2018 год
состав,
млн.
руб.
струк-
тура,
про-
центы
со-
став,
млн.
руб.
струк
тура,
про-
цен-
ты
со-
став,
млн.
руб.
струк
тура,
про-
цен-
ты
1 2 3 4 5 6 7 8
П
1
Наиболее срочные
пассивы
23,4 109,3 26,8 84,3 35,1 75,8
П
2
Краткосрочные па
с-
сивы
- - 4,1 8,8
П
3
Долгосрочные па
с-
сивы
- - -
П
4
Устойчивые пасс
и-
вы
-2 -9,3 5 15,7 7,1 15,4
ИТОГО ПАССИВЫ 21,4 100% 31,8 100% 46,3 100%
Путем сопоставления соответствующих групп статей баланса по активу и
пассиву оценивается ликвидность баланса.
Баланс считается абсолютно-ликвидным, если имеют место соотноше-
ния:
А
1
≥П
1,
А
2
≥П
2,
А
3
≥П
3,
А
4
≥П
4
. Выполнение первых трех неравенств с необ-
ходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практиче-
ски существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу
и пассиву. Четвертое неравенство имеет «балансирующий» характер. В то же
время оно несет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельст-
вует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии
у предприятия собственных оборотных средств.
Из таблицы 3 следует, что на ПАО «Серовский завод ЖБИ» в период с
2017 по 2018 год некоторые из этих неравенств не соблюдались.
Таблица 3
29
Анализ ликвидности баланса ПАО «Серовский завод ЖБИ»
Актив
Состав,
млн. руб.
Пассив
Состав,
млн. руб.
Дефицит
(излишек),
млн. руб.
2017
2018
2017
2018
2017
2018
А
1
3,1 1,6 П
1
26,8 35,1
-23,7 -33,5
А
2
12,4 20,7 П
2
4,1
12,4 16,6
А
3
11,9 15,4 П
3
-
А
4
4,4 8,6 П
4
5 7,1
-0,6 1,5
Таблица 3 позволяет оценить платежный излишек (+) или недостаток (-)
финансовых средств у ПАО «Серовский завод ЖБИ».
Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А
1
и П
1
,
отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом
предприятии данное соотношение не выполняется, что свидетельствует о нали-
чии на предприятии огромного недостатка денежной наличности (в 2017 году –
23,7 млн. руб., в 2018- году – 33,5 млн. руб.), который требуется для погашения
кредиторской задолженности.
Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А
2
и П
2
, пока-
зывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в бли-
жайшее время. Данное соотношение соблюдается, что свидетельствует о том,
что имеющейся у предприятия дебиторской задолженности достаточно для по-
крытия краткосрочных обязательств, и даже формируется платежный излишек,
который к 2018 году увеличивается с 12,4 млн. руб. до 16,6 млн. руб.
На данном предприятии соотношение групп А
3
и П
3
соблюдается, т.е.
медленно реализуемые активы превышают долгосрочные обязательства в 2017
году на 11,9 млн. руб., а в 2018 году на 15,4 млн. руб.
Сравнение итогов А
4
и П
4
означает, что собственных средств предпри-
ятия должно быть достаточно для покрытия потребности предприятия в основ-
ных средствах. На исследуемом предприятии данное соотношение выполняет-
ся только в 2018 году 1,5 млн. руб.
30
Показатели К
1
и К
2
характеризуют текущую ликвидность, т.е. свидетель-
ствуют о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому
моменту промежуток времени, показатель К
3
– перспективную ликвидность,
которая представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения
будущих поступлений и платежей.
Таблица 4
Локальная и комплексная оценка ликвидности активов
ПАО «Серовский завод ЖБИ»
Наименование 2016 год 2017 год 2018 год
1
2
3
4
5
Локальная
ликвидность
активов (по
группам)
Коэффициент К
1
0,015 0,115 0,046
Коэффициент К
2
- - 5,049
Коэффициент К
3
- - -
Ликвидность
предприятия
Совокупный показа-
тель
К
СОВ
0,643 0,843 0,791
Общий показатель
К
ОБЩ
0,296 0,480 0,446
Коэффициент К
1
показывает, сколько на каждый рубль краткосрочных
обязательств приходится денежной наличности. На предприятии на каждый
рубль краткосрочных обязательств приходилось в 2017 году 11,5 коп., в 2018
году – 4,6 коп., что свидетельствует о низкой платежеспособности предприятия.
Коэффициент критической ликвидности К
2
показывает, как предприятие
сможет рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам при инкассации
дебиторской задолженности. Данное предприятие сможет рассчитаться по сво-
31
им краткосрочным обязательствам при погашении дебиторской задолженности
в полном объеме, т.к. на 1 рубль обязательств, приходится в 2018 году 5 руб.
5коп. дебиторской задолженности.
Коэффициент К
3
показывает, как предприятие сможет рассчитаться по
долгосрочным обязательствам, реализовав свои не денежные активы. У нас он
отсутствует.
Для определения общего показателя характеризующего ликвидность ба-
ланса, рекомендуется применять корректирующие коэффициенты, позволяю-
щие учесть реальность своевременного поступления денег.
Для отдельных групп активов можно применять следующие корректи-
рующие коэффициенты:
- для группы А
1
– 1,0 (учитывается абсолютная ликвидность денежной
наличности);
- для группы А
2
– 0,9 (учитывается возможное наличие труднореализуе-
мых изделий, задержки оплаты отгруженной продукции и неплатежеспособ-
ность части покупателей);
- для группы А
3
– 0,7 (причины, указанные для второй группы, усугуб-
ленные обстоятельствами форс-мажорного свойства).
Совокупный показатель ликвидности баланса К
СОВ
характеризует об-
щую ликвидность предприятия с учетом фактора реальности поступления де-
нежных средств. В 2017 году данный показатель составил 0,843, где каждый
рубль совокупных обязательств покрывается 84,3 коп. денежных средств. Дан-
ный показатель имеет понижательную тенденцию (в 2018 году составил 0,791),
что свидетельствует о понижении ликвидности денежных средств.
Для комплексной оценки ликвидности баланса может быть использован
общий показатель ликвидности К
ОБЩ
с включением ранговых коэффициентов,
характеризующих вклад и значимость отдельных групп статей актива и пассива
в формировании уровня ликвидности баланса. С учетом данного показателя
можно говорить о том, что ПАО «Серовский завод ЖБИ» рассчитывается по
32
своим скорректированным обязательствам на 44,8%. В динамике наблюдается
понижательная тенденция (к 2018 году показатель уменьшился на 0,2% и со-
ставил 44,6%), что говорит о снижении способности предприятия погашать
свои обязательства.
Рассмотренный выше общий показатель ликвидности баланса выражает
способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств,
как по ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представле-
ния о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных
обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия использу-
ются 3 относительных показателя ликвидности, различающиеся набором лик-
видных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обяза-
тельств.
Платежеспособность – это способность предприятия своевременно и в
полной мере рассчитываться с кредиторами по своим краткосрочным финансо-
вым обязательствам, используя в качестве источников текущие активы.
Платежеспособность предприятия принято измерять 3 коэффициентами:
коэффициентом общего покрытия (текущей ликвидности), коэффициентом бы-
строй ликвидности, коэффициентом абсолютной ликвидности. Эти показатели
измеряют соотношение оборотных активов предприятия с его текущими пасси-
вами и представлены в таблице 5.
Таблица 5
Оценка платежеспособности ПАО «Серовский завод ЖБИ»
Наименова-
ние
Алгоритм расчета
Коэффициенты
платежеспособности
2016 2017 2018
1
2
4
5
6
Коэффиц
и-
ент абсо-
лютной
ликвидно-
сти
("быстрый
показа-
тель")
Отношение наличных средств к
краткосрочным обязательствам
0,016 0,015 0,041
33
Коэффици-
ент быстрой
ликвидно-
сти; финан-
совое по-
крытие
Отношение оборотных средств к
краткосрочным обязательствам
0,11 0,58 0,57
Коэффиц
и-
ент текущей
ликвидно-
сти ("теку-
щий пока-
затель")
Отношение текущих оборотных акти-
вов к краткосрочным обязательствам
0,89 1,02 0,96
Коэффиц
и-
ент «крити-
ческой
оценки»
Отношение оборотных средств без
запасов к краткосрочным обязатель-
ствам
0,58 0,76 0,78
Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как отношение де-
нежных средств и быстрореализуемых ликвидных ценных бумаг к краткосроч-
ной задолженности. Данный коэффициент является наиболее жестким критери-
ем платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочных обязательств
может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными
финансовыми вложениями в ближайшее время. Величина его должна быть не
ниже 0,2. На исследуемом предприятии: в 2016 году только 1,6%, в 2017 году –
11,5%, в 2018 году – 4,1% , краткосрочных обязательств (из необходимых 25%)
могут быть немедленно погашены, за счет денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений. Данные значения в два раза ниже нормативного, что го-
ворит о трудностях с платежами.
Коэффициент быстрой ликвидности позволяет определить способность
предприятия выполнить краткосрочные обязательства за счет мобилизации де-
биторской задолженности, не полагаясь на реализацию накопленных запасов.
Коэффициент определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и
дебиторских задолженностей к краткосрочному заемному капиталу. ПАО «Се-
ровский завод ЖБИ» в 2017 году может погасить 58%, а в 2018 году – 57%
своих краткосрочных обязательств за счет дебиторской задолженности при
нормативном значении 100%.
34
Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение теку-
щих оборотных активов к задолженности краткосрочного характера. Данный
коэффициент характеризует степень общего покрытия всеми оборотными сред-
ствами предприятия суммы его краткосрочных обязательств. Коэффициент на
анализируемом предприятии в 2017 году составил 1,02 , в 2018 году – 0,96 ,
значение коэффициента в исследуемый период ниже норматива (норматив -
2,0), что свидетельствует о том, что оборотные активы не покрывают кратко-
срочных обязательств.
Коэффициент критической ликвидности показывает, какую часть сроч-
ных обязательств, предприятие может покрыть при условии полного погашения
краткосрочной дебиторской задолженности. Нормальное значение не меньше 1.
Данный коэффициент имеет повышательную тенденцию по сравнению с 2017
годом на 0,02 ед. и составляет в 2018 году 0,780 – это ниже нормы, что означа-
ет, что денежные средства и поступления от текущей деятельности не покры-
вают краткосрочные обязательства.
На уровень платежеспособности предприятия оказывает серьезное воз-
действие платежная дисциплина. В связи с этим целесообразно изучить некото-
рые компоненты оборотных средств отдельно, в частности дебиторские и кре-
диторские задолженности (таблица 6), так как с ними могут быть связаны «уз-
кие места» предприятия.
Таблица 6
Оценка состояния задолженностей ПАО «Серовский завод
ЖБИ»
Наимено-
вание
Алгоритм расчета
Коэффициент пла-
тежеспособности
2016
факт
2017
оцен-
ка
2018
про-
гноз
1
2
3
4
5
35
Ликви
д-
ность де-
биторских
задолжен-
ностей
Отношение дебиторск
ой задолженности к
кредиторской
0,109
0,452
0,549
Риск деб
и-
торской
задолжен-
ности
Отношение дебиторской задолженности к
активам предприятия
0,106
0,39
0,447
Риск кр
е-
диторской
задолжен-
ности
Отношение кредиторской
з
а
долженности
к денежному капиталу
1,093 0,846 0,758
Соотнош
е-
ние деби-
торской и
кредитор-
ской за-
долженно-
сти
Отношение дебиторской задолженности к
кредиторской
0.097 0,461 0,59
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности на ПАО «Се-
ровский завод ЖБИ» в 2018 г. составляет 0,59 ед., что свидетельствует о том,
что на данном предприятии на 1 руб. кредиторской задолженности приходится
59 коп. дебиторской задолженности, т.е 59% кредиторской задолженности
полностью покрывает существующую на предприятии дебиторскую задолжен-
ность.
Долю дебиторской задолженности в активах предприятия отражает пока-
затель риска дебиторской задолженности. В 2016 г. доля дебиторской задол-
женности составляет 39%. К 2018 г. данный показатель увеличивается до
44,7%. Рост дебиторской задолженности приводит к отвлечению средств пред-
приятия из оборота, из-за чего оно вынуждено искать дополнительные источ-
ники финансирования своей деятельности.
Риск кредиторской задолженности отражает долю кредиторской задол-
женности в капитале предприятия. На данном предприятии в 2017 году, доля
кредиторской задолженности в денежном капитале предприятия составляет
84,6%, в динамике данный показатель снижается до 75,8 %. Поскольку, креди-
торская задолженность является бесплатным источником финансирования ак-