15
1.2 Методы оценки финансового состояния предприятия
Оценка финансового положения, как уже было отмечено ранее, является
важной составляющей управления финансами на современном предприятии,
поскольку позволяет определить текущее положение компании и
спрогнозировать потенциал ее развития [7, с. 52].
Основным источником аналитической информации при анализе
финансового состояния является ее бухгалтерская (финансовая) отчетность.
Годовая бухгалтерская отчетность коммерческой организации в соответствии с
Федеральным законом № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011г. (ред.
от 04.11.2018г.) включает [1]:
Бухгалтерский баланс;
Отчет о финансовых результатах;
Приложения к бухгалтерской отчетности.
В настоящее время разработано и используется множество методик
оценки финансового состояния организации, как отечественных, так и
зарубежных авторов.
Изучение литературных источников в области проведения анализа
показывает, что наиболее распространенными методами анализа финансового
состояния являются [8, с. 105]:
оценка имущественного положения;
анализ ликвидности баланса и платежеспособности;
оценка финансовой устойчивости компании;
оценка финансовых результатов и рентабельности бизнеса.
Анализ финансового состояния следует начинать с горизонтального и
вертикального анализа бухгалтерского баланса организации.
Горизонтальный анализ означает метод сопоставления значе-
ний одинаковых показателей в течение определенного временного периода.
Такой анализ дает характеристику изменений статей бухгалтерского баланса за
16
отчетный период или динамику их изменений за ряд отчетных периодов.
Вертикальный анализ позволяет определить структуру имущества,
обязательств, доходов, расходов организации. Горизонтальный
и вертикальный анализы дополняют друг друга [8, с. 105].
В анализе ликвидности баланса в зависимости от степени ликвидности
активы организации разделяются на следующие группы [33, с. 91]:
А
1
- наиболее ликвидные активы - (денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения);
А
2
- быстро реализуемые активы - (дебиторская задолженность,
платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и
прочие оборотные активы);
А
3
- медленно реализуемые активы - (запасы и налог на добавленную
стоимость);
А
4
- трудно реализуемые активы - раздел I баланса «Внеоборотные
активы».
Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода
могут постоянно меняться и относятся к текущим активам организации, при
этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество организации.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты [33, с.
91]:
П
1
- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность
организации;
П
2
- краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты банков и прочие
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;
П
3
- долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные
средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов;
П
4
- постоянные пассивы или устойчивые - раздел III баланса «Капитал
и резервы».
17
Для того чтобы сделать правильный вывод о степени ликвидности
баланса, далее проводится необходимый анализ соотношения выше
упомянутых групп. При этом следует помнить, что баланс считается абсолютно
ликвидным, если имеют место соотношения, указанные в условии: А
1
≥ П
1
; А
2
≥ П
2
; А
3
≥ П
3
; А
4
≤ П
4
.
Если выполнимо неравенство А
1
≥ П
1
, то это свидетельствует о
платежеспособности организации на момент составления баланса. У
организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств
абсолютно и наиболее ликвидных активов.
Если выполнимо неравенство А
2
≥ П
2
, то быстро реализуемые активы
превышают краткосрочные пассивы и организация может быть
платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с
кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
Если выполнимо неравенство А
3
≥ П
3
, то в будущем при своевременном
поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть
платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного
оборота оборотных средств.
Выполнение первых трех условий приводит автоматически к
выполнению условия A
4
≤ П
4
.Выполнение этого условия свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации,
наличия у нее собственных оборотных средств. Невыполнение какого-либо из
первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в
большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
На основе сопоставления групп активов с соответствующими группами
пассивов выносится суждение о ликвидности баланса организации. Однако
следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности
баланса является приближенным, более детальным является анализ при
помощи финансовых коэффициентов.
Наиболее часто используемыми коэффициентами в оценке ликвидности
являются [10, с. 134]:
18
коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какая часть
текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса;
коэффициент быстрой ликвидности – показывает, какая часть текущих
обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных
средств, но и за счет ожидаемых финансовых поступлений;
коэффициент текущей ликвидности – позволяет установить, в какой
степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.
После того, как проведен анализ ликвидности баланса и сделаны первые
выводы о ликвидности баланса и платежеспособности организации,
производится анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
организации.
Наличие собственных оборотных средств определяется по формуле:
СОС = СК – ВА, (1)
где СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.;
СК – капитал и резервы организации, итог раздела III бухгалтерского
баланса, тыс. руб.;
ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.
Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Наличие
собственного оборотного капитала (собственных оборотных средств) является
одним из важных показателей финансовой устойчивости организации.
Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о том, что все
оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов
(при отрицательном значении собственных оборотных средств) сформированы
за счет заемных источников.
Достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов
определяется по формуле:
±СОС = СОС – З, (2)
где ±СОС – достаточность собственных оборотных средств для
покрытия запасов тыс. руб.;
19
СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.;
З – запасы, тыс. руб.
Данный показатель свидетельствует о достаточности собственных
оборотных средств для покрытия запасов Если организация имеет
отрицательное значение собственных оборотных средств, то и этот показатель
будет иметь отрицательное значение. Эта организация имеет, как правило,
неудовлетворительную структуру баланса, неустойчивое финансовое
состояние. Улучшение финансового положения организации в этом случае
невозможно без эффективного управления оборотным капиталом, основанного
на выявлении наиболее существенных факторов и реализации мер по
повышению обеспеченности организации собственными оборотными
средствами.
Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования
активов определяется по формуле:
СД = СОС + ДО, (3)
где СД – собственные и долгосрочные источники финансирования
активов, тыс. руб.;
СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.;
ДО – долгосрочные источники финансирования активов, тыс. руб.
Данные показатель говорит о том, что организация использует в своей
деятельности для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств
еще и долгосрочные обязательства.
Достаточность собственных и долгосрочных источников финансирования
активов для покрытия запасов определяется по формуле:
±СД = СД – З, (4)
где ±СД – достаточность собственных и долгосрочных источников
финансирования активов для покрытия запасов, тыс. руб.;
СД – собственные и долгосрочные источники финансирования активов,
тыс. руб.;
20
З – запасы, тыс. руб..
Данный показатель свидетельствует о достаточности собственных и
долгосрочных источников финансирования активов для покрытия запасов.
Если показатель принимает отрицательное значение, значит, организация не
покрывает затраты на формирование своих запасов даже с привлечением
долгосрочных источников финансирования.
Наличие общих источников формирования запасов определяется по
формуле:
ОИ = СД + КО, (5)
где ОИ – общие источники формирования запасов, тыс. руб.;
СД – собственные и долгосрочные источники финансирования активов,
тыс. руб.;
КО – краткосрочная задолженность организации, тыс. руб..
Данные показатель говорит о том, что организация использует в своей
деятельности для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств и
долгосрочных обязательств еще и краткосрочные обязательства. Это крайняя
степень сохранения финансовой устойчивости бизнеса. Однако многие малые
организации функционируют при таком соотношении вполне успешно в силу
специфики выстроенного на них финансового менеджмента.
Достаточность общих источников формирования запасов определяется по
формуле:
±ОИ = ОИ – З, (6)
где ±ОИ – достаточность общих источников формирования запасов,
тыс. руб.;
ОИ – общие источники формирования запасов, тыс. руб.;
З – запасы, тыс. руб..
Данный показатель свидетельствует о достаточности собственных,
долгосрочных и краткосрочных источников финансирования активов для
покрытия запасов. Если показатель принимает отрицательное значение, значит,
21
организация вообще не покрывает затраты на формирование своих запасов
даже с привлечением всех возможных источников финансирования. При
прочих условиях такую организацию можно назвать банкротом.
После того как произведены все необходимые расчеты, как уже
отмечалось ранее, по типу и изменению финансовой устойчивости можно
судить о надежности организации с точки зрения платежеспособности. Оценка
финансовой устойчивости организации осуществляется с помощью трех
показателей обеспеченности запасов источниками их формирования, которые
объединены в единую модель: {±СОС, ±СД, ±ОИ}.
Если один из показателей принимает отрицательное значение, то это
означает нехватку средств для покрытия запасов и затрат организации,
соответственно, этому показателю присваивается значение «0».
В обратной ситуации, организация испытывает избыток средств, и этому
показателю присваивается значение «1».
По полученным результатам можно определить финансовое состояние
организации [34, с. 152]:
{0,0,0} – кризисное финансовое состояние;
{0,0,1} – неустойчивое финансовое состояние;
{0,1,1} – нормальная финансовая устойчивость;
{1,1,1} – абсолютная финансовая устойчивость.
Анализ финансовой устойчивости будет неполным без оценки
относительных показателей финансовой устойчивости бизнеса.
Среди показателей финансовой устойчивости наиболее часто
используемыми являются [27, с. 188]:
1. Коэффициент автономии (независимости, собственности, коэффициент
концентрации собственного капитала, коэффициент концентрации
акционерного капитала) – отношение собственного капитала к итогу баланса.
Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах организации и
представляет собой интерес, как для собственников организации, так и для
кредиторов. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и
22
дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но
слишком большая величина может свидетельствовать о неумении привлекать
кредитные ресурсы. Изменения коэффициента могут свидетельствовать о
расширении или сокращении деятельности организации.
2. Коэффициент зависимости – обратный показатель коэффициенту
автономии – отношение заемного капитала к итогу баланса. Высокий
коэффициент зависимости повышает финансовый риск.
3. Коэффициент маневренности собственных средств показывает,
способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного
капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет
собственных источников.
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
характеризует наличие собственных оборотных средств у организации,
необходимых для ее текущей деятельности.
5. Коэффициент капитализации, или коэффициент соотношения
привлеченных (заемных) и собственных средств (источников). Этот
коэффициент дает представление о том, каких источников средств у
организации больше - привлеченных (заемных) или собственных. Чем больше
данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость
организации от заемных источников средств. Он представляет собой
отношение всего привлеченного капитала к собственному.
6. Коэффициент финансовой устойчивости выражает удельный вес тех
источников финансирования, которые данная организация может использовать
в своей деятельности длительное время, привлеченных для финансирования
активов данной организации наряду с собственными средствами. Если у данной
организации отсутствуют долгосрочные заемные источники средств, то
величина коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с
коэффициентом автономии (финансовой независимости).
В финансовом анализе также используют относительные показатели
рентабельности. Рентабельность – относительный показатель экономической
23
эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности
использования материальных, трудовых и денежных ресурсов организации.
Основными показателями рентабельности организации являются [16, с.
213 - 214]:
рентабельность продаж и услуг – показатель финансовой
результативности деятельности организации, показывающий какую часть
выручки организации составляет прибыль;
рентабельность продукции – характеризует способность предприятия
самостоятельно покрывать свои расходы прибылью.
Все формулы расчетов и нормативные значения для каждого из
отмеченных показателей оценки финансового состояния компании сведены в
таблицу 3.
Таблица 3.
Показатели оценки финансового состояния компании
Наименование
показателя
Формула расчета
Нормативное
значение
Показатели ликвидности и платежеспособности
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
К
ал
= А
1
/(П
1
+ П
2
)
Кал ≥0,2-0,5
Коэффициент быстрой
ликвидности
К
бл
= (А
1
+ А
2
)/(П
1
+ П
2
)
Кб.л. ≥0,75-1,0
Общий коэффициент
покрытия (текущей
ликвидности)
К
тл
= (А
1
+ А
2
+ А
3
)/(П
1
+
П
2
)
Кт.л. ≥1-3
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент автономии
ВБ
СК
К
а
К
а
> 0,5 (или 50%) и
более
Коэффициент заемного
капитала
ВБ
ЗК
К
з
К
з
< 0,5 (или 50%) и
менее
Коэффициент
маневренности
собственных средств
СК
СОС
ксКм ...
Км.с.к. ≥ 0,2-0,5
Коэффициент
финансовой
устойчивости
А
ДОСК
К
уф
..
К
ф.у.
(0,75-0,9)
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
ОА
ВАСК
К
сос
К
сос
> 0,1
24
Окончание таблицы 3.
Наименование
показателя
Формула расчета
Нормативное
значение
Коэффициент
капитализации, или
коэффициент
соотношения
привлеченных и
собственных средств
СК
КОДО
К
кап
К
кап
< 1
Показатели рентабельности бизнеса
Рентабельность продаж
и услуг
В
Ппр
Рпр
.
.
Чем выше коэффициент,
тем лучше
Рентабельность
основной деятельности
С
ЧП
дРо ..
Изучение отмеченных показателей в динамике позволяет получить общее
представление о финансовом состоянии организации, ее платежеспособности и
финансовой устойчивости, ключевых факторах влияния.
Таким образом, анализ финансового положения – достаточно емкая
процедура, включающая в себя горизонтальный и вертикальный анализ
бухгалтерского баланса, оценку ликвидности баланса, относительных
показателей ликвидности и платежеспособности, анализ абсолютных и
относительных показателей финансовой устойчивости, оценку рентабельности.
Анализ требует всестороннего изучения причинных зависимостей в
экономике предприятия. Анализ должен базироваться на понимании объекта
исследования как сложной динамической системы со структурой элементов.
Информация, использующаяся для анализа должна быть достоверна и
объективно отражать действительность, а аналитические выводы должны быть
обоснованы точными расчетами.
Изучение отмеченных показателей позволяет получить объективную
оценку финансового положения современной организации любой сферы
деятельности. Тем не менее, для каждой отрасли характерны отличительные
особенности проведения финансового анализа. В виду чего в следующем
параграфе приводятся особенности финансового анализа на предприятиях
общественного питания.