14
анализа, методы обработки пространственно-временных совокупностей.
Следующая группа формализованных методов анализа используется в том
случае, когда аналитику необходимо не просто подготовить информационную
базу для принятия решения, а на него возложена задача, принять такое
решение. В этом случае применяются методы теории принятия решения: метод
ситуационного анализа и прогнозирования, имитационное моделирование,
метод построения дерева решений, метод линейного программирования, анализ
чувствительности. Важным элементом процесса управления финансами
предприятия являются финансовые вычисления, которые проводятся на основе
применения еще одной группы формализованных методов: методы
дисконтирования и наращивания и методы оценки денежных потоков.
Применение тех или иных методов определяется конкретной целью
проведения анализа, составом аналитических задач, а также качеством
информационной базы анализа.
Наиболее полную и глубокую информацию о финансовом состоянии и
его динамики, по мнению Шеремета А.Д. можно получить при помощи
построения на основе баланса предприятия специального сравнительного
баланса .
Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса
путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной
динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период.
Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса
являются:
- абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на
начало и конец периода;
- удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец
периода; изменения в абсолютных величинах;
- изменения в удельных весах; изменения в процентах к величинам на
начало периода (темп прироста статьи баланса);
15
- изменения в процентах к изменениям валюты баланса (темп прироста
структурных изменений – показатель динамики структурных изменений);
- цена одного процента роста валюты баланса и каждой статьи –
отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного
изменения на начало периода.
Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит
воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно
осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом.
Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей,
характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный
баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального
анализа. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и
относительные изменения величин различных статей баланса за определенный
период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса
нетто.
5
Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:
- показатели структуры баланса;
- показатели динамики баланса;
- показатели структурной динамики баланса.
Для осмысления общей картины изменения финансового состояния
весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя
структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через
какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти
новые средства в основном вложены.
В процессе анализа Балабанов И.Т. предлагает рассчитать различные
показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации
специалиста .
Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:
подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности,
5
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - М.: Ника-Центр, 2017. - 528с.
16
экономическое чтение и анализ отчетности. Третий этап – основной в экспресс-
анализе; его цель – обобщенная оценка результатов хозяйственной
деятельности и финансового состояния объекта.
Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в
интересах различных пользователей (табл. 1).
Балабанов И.Т. предлагает проводить экспресс-анализ финансового
состояния по выше изложенной методике.
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или
необходимости более углубленного и детального анализа финансовых
результатов и финансового положения .
Таблица 1
Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа
Направление анализа
Показатели
1
2
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
1.1. Оценка
положения.
имущественного
1. Величина основных средств и их доля в общей
сумме активов.
1. Коэффициент износа основных средств.
Общая сумма хозяйственных средств, находящихся
в распоряжении предприятия.
1.2. Оценка
финансового
1.
Величина собственных средств и их доля в
общей сумме источников.
Коэффициент покрытия (общий).
Доля собственных оборотных средств в общей
их сумме.
Доля долгосрочных заемных средств в общей
сумме источников.
Коэффициент покрытия запасов.
положения.
2.
3.
4.
5.
1.3. Наличие «больных» статей
1.
Убытки.
Ссуды и займы, не погашенные в срок.
Просроченная дебиторская и кредиторская
задолженность.
Векселя выданные
(полученные)
просроченные.
в отчетности.
2.
3.
4.
2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.
2.1. Оценка прибыльности.
1.
Прибыль.
2.
Рентабельность общая.
3.
Рентабельность основной деятельности.
2.2. Оценка динамичности.
1.
Сравнительные темпы роста выручки, прибыли
и авансированного капитала.
Оборачиваемость активов.
Продолжительность операционного и
финансового цикла.
Коэффициент погашаемости дебиторской
задолженности.
2.
3.
4.
2.3. Оценка эффективности
1.
Рентабельность авансированного капитала.
использования экономического
2.
Рентабельность собственного капитала.
потенциала.
17
Целью детализированного анализа финансового состояния является –
более подробная характеристика имущественного и финансового положения
хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем
отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он
конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-
анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.
И.Т. Балабанов предлагает следующую программу углубленного анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятия .
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения
субъекта хозяйствования:
- характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности;
- выявление «больных» статей отчетности.
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:
- оценка имущественного положения;
- построение аналитического баланса-нетто;
- вертикальный анализ баланса;
- горизонтальный анализ баланса;
- анализ качественных сдвигов в имущественном положении;
- оценка финансового положения;
- оценка ликвидности;
- оценка финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной
деятельности субъекта хозяйствования:
- оценка основной деятельности;
- анализ рентабельности;
- оценка положения на рынке ценных бумаг.
В статье М.И. Литвина, рассматриваются некоторые возможности
применения матричных методов оценки и анализа финансовых показателей,
увязанных с действующей формой бухгалтерского баланса .
18
Как известно, матричная модель представляет собой прямоугольную
таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна
для финансового анализа, поскольку является простой и наглядной формой
совмещения разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений.
Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как матрицу, где
по горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вертикали –
статьи пассива (источники средств). Размерность матрицы бухгалтерского
баланса может соответствовать количеству статей по активу и пассиву баланса
42х35, но для практических целей вполне достаточно размерности 10х10 по
сокращенной форме баланса .
Матрица баланса представлена в табл. 2.
Таблица 2
Матрица баланса
Актив
Пассив
Внеоборотные средства
Собственный капитал
Оборотные средства
Обязательства
При составлении сокращенной формы баланса следует не только
сгруппировать его статьи, но и исключить из сумм уставного и добавочного
капитала статьи актива баланса «Расчеты с учредителями» и «Убытки прошлых
лет и отчетного года». Понадобятся также данные из отчета о финансовых
результатах и их использовании.
6
На основе выше перечисленных отчетных данных, надо составить четыре
аналитические таблицы:
1. Матричный баланс на начало года;
2. Матричный баланс на конец года;
3. Разностный (динамический) матричный баланс за год;
4. Баланс денежных поступлений и расходов предприятия.
Матричные балансы предприятия составляются по единой методике. Первые
два баланса показывают состояние средств предприятия на начало и конец года.
6
Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / под ред. Проф. Н. Ф. Самсонова. - М.: Финансы, ЮНИТИ,
2017. - 495 с.
19
Третий баланс отражает динамику – изменение средств предприятия за год
(наиболее пригоден для аналитических и прогнозных расчетов).
Правила составления матричной модели для первых трех балансов не
сложны.
1. Выбирается размер матрицы, статьи актива отражаются по горизонтали
матрицы, статьи пассива – по вертикали.
2. Заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с
данными бухгалтерского баланса.
3. Последовательно, начиная с первой строки актива баланса, подбираются
источники средств, находящиеся в распоряжении предприятия (табл. 3).
4. Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали
матрицы (табл. 4).
Наиболее ответственным является третий этап составления матрицы –
подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия.
Таблица 3
Источники средств предприятия
Статьи актива баланса
Источники средств (статьи пассива)
Внеоборотные средства.
1. Основные средства и
нематериальные активы.
1.
Уставный и добавочный капитал.
2.
Долгосрочные кредиты и займы
3.Нераспределенная прибыль
2. Капитальные вложения.
1 . Долгосрочные кредиты и займы
2. Уставный и добавочный капитал
3.Нераспределенная прибыль
3. Долгосрочные финансовые
вложения.
1.
Уставный и добавочный капитал
2.
Нераспределенная прибыль
Оборотные средства.
1. Запасы и затраты.
1, Уставный и добавочный капитал (остаток)
2.
Резервный капитал
3.
Нераспределенная прибыль (остаток)
4.
Краткосрочные кредиты и займы.
2. Дебиторы.
1.
Кредиторы
2.
Краткосрочные кредиты и займы.
3.Краткосрочные финансовые
вложения.
1 . Резервный капитал
2.
Кредиторы
3.
Резервы
4. Денежные средства.
1.
Резервный капитал
2.
Нераспределенная прибыль
3.
Кредиты и займы
4.
Резервы
20
Подбор источников средств проводится в указанной последовательности, в
пределах остатка средств .
Матричные балансы существенно расширяют информационную базу для
финансового анализа. С их помощью можно рассчитать весь набор показателей и
коэффициентов, необходимых для оценки финансовой устойчивости,
платежеспособности, использования ресурсов предприятия; объективно оценить
финансово - хозяйственное состояние предприятия, выяснить причины его
изменения за отчетный период; установить параметры, характеризующие
приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкротству).
С помощью финансового анализа можно объективно оценить внутренние
и внешние отношения анализируемого объекта: характеризовать его
платежеспособность, эффективность и доходность деятельности предприятия,
перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные
решения .
Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на
изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатов его
деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатах его
деятельности. Таким образом, главной задачей финансового анализа является
снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием
экономических решений, ориентированных в будущее.
7
Финансовый анализ дает возможность оценить:
- имущественное состояние предприятия;
- степень предпринимательского риска, в части возможности погашения
обязательств перед третьими лицами;
- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных
инвестиций;
- потребность в дополнительных источниках финансировании;
- способность к наращиванию капитала;
- рациональность привлечения заемных средств;
7
Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ - М.: "Приор", 2018. -160 с.
21
- обоснованность политики распределения и использования прибыли;
- целесообразность выбора инвестиций и др.
В широком смысле финансовый анализ может использоваться как
инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных решений,
целесообразность инвестиций; как средство оценки мастерства и качества
управления; как способ прогнозирования будущих результатов.
При необходимости информация о доходах и расходах может быть
расширена и детализирована по каждой статье.
Таким образом, все перечисленные выше методики имеют свои
достоинства и недостатки. Исходя из поставленных целей, в данной работе
используется методика анализа финансовой деятельности, предлагаемая
А.А.Бачуриным.
1.3. Показатели оценки финансового состояния предприятия
Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса и практически
невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия
иначе, чем через финансовые показатели.
8
Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную
оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают
прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных
баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их
рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки
финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным
соотношениям основных факторов - финансовым показателям финансовой
устойчивости, ликвидности и др.
Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о
стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании
8
Кондраков Н.П. Основы финансового анализа.- М.: Главбух, 2015.-112 с.
22
денежными средствами предприятия, бесперебойным процессом производства
и реализации продукции.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату
позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло
финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.
Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям
рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку
недостаточная финансовая устойчивость может привести к
неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития
производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощать затраты
предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность
финансовой устойчивости определяется эффективным формированием,
распределением и использованием финансовых ресурсов.
Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает
платежеспособность. Платежеспособность - это способность своевременно
полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из
торговых, кредитных и иных операций платежного характера.
Высшей формой устойчивости предприятия является его способность
развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой
финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные
средства, т.е. быть кредитоспособным.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются
показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их
источниками формирования.
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) - этот показатель
характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является
источником покрытия текущих активов предприятия. Его увеличение по
сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии
деятельности предприятия. Наличие собственных оборотных средств можно
записать как:
23
СОС = СИ – ВА, (1)
где: СИ - собственные источники (III раздел пассива баланса);
ВА - внеоборотные активы (I раздел актива баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (ОИ):
СД = СОС + ДП, (2)
где: ДП - долгосрочные пассивы (IV раздел пассива баланса)
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ОИ):
ОИ = СД + КЗС, (3)
где: КЗС - краткосрочные заемные средства (стр.610 V раздела пассива
баланса) .
Соответственно можно выделить и показатели обеспеченности запасов
источниками их формирования.
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
(∆СОС):
∆ СОС = СОС – ЗЗ. (4)
где: З – запасы и затраты (стр.210+стр.220 II раздела актива баланса).
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных
заемных оборотных средств (∆СД):
∆ СД = СД – ЗЗ. (5)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
формирования запасов (∆ ОИ):
∆ ОИ = ОИ – ЗЗ. (6)
Расчет показателей наличия источников средств для формирования
запасов и затрат позволяет определить тип финансовой устойчивости.
1. Абсолютная устойчивость - собственные оборотные средства
обеспечивают запасы и затраты: З<СОС.
2. Нормальная устойчивость - запасы и затраты обеспечиваются
собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными