35
Продолжение таблицы 1
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Долгосрочные
финансовые вложения
8
0,2
-
-
-
-
-
-
Прочие внеоборотные
Активы
-
-
-
-
-
-
-
-
2. Оборотные средства
3291,3
63,4
3218,7
55,2
3146,1
48,6
-145,2
95,6
Запасы и затраты
1304,7
25,1
1436,2
24,6
1567,7
24,2
263
120,2
Расчёты с дебиторами
608,1
11,7
785,6
13,5
963,1
14,9
355
158,4
Денежные средства
1378,5
26,6
996,9
17,1
615,2
9,5
-763,3
44,6
Прочие активы
-
-
-
-
-
-
-
-
Баланс
5188,1
100,0
5831,7
100,0
6475,3
100,0
1287,2
124,8
Пассив
1. Собственный капитал
4674,9
90,1
5175,9
88,8
5676,9
87,7
1002
121,4
Уставный капитал
1920,3
37,0
1920,3
32,9
1920,3
29,7
0
100
Резервный капитал
2754,7
53,1
2403,9
41,2
2053,1
31,7
-701,6
74,5
Целевое финансирование
Нераспределенная
прибыль
1703,5
26,3
1703,5
2. Привлечённые средства
513,1
9,9
655,8
11,2
798,5
12,3
285,4
155,6
Долгосрочные
ссуды и займы
-
-
-
-
-
-
-
-
Краткосрочные
ссуды и займы
-
-
-
-
-
-
-
-
Расчёты с кредиторами
463,7
8,9
589,4
10,1
715
11,0
251,3
154,2
Прочие пассивы
49,5
1,0
66,4
1,1
83,4
1,3
33,9
168,5
Баланс
5188,1
100,0
5831,7
100,0
6475,3
100,0
1287,2
124,8
На основании вертикального анализа баланса предприятия мы можем
дать характеристику структуры баланса на протяжении рассматриваемых
отчётных дат. Мы видим, что в структуре активов предприятия изменилась доля
долгосрочных активов. На начало периода оборотные средства составляли 63,4
% активов предприятия, к концу периода их доля сократилась до 48,6 %. Доля
внеоборотных активов в структуре активов, напротив, выросла с 36,5 % до 51,4
%. Причём наибольший удельный вес составляют основные средства – от 35,5
до 47,9 % активов предприятия. Постоянной сохраняется доля запасов и затрат,
которая колеблется в пределах 25 %. Доля расчётов с дебиторами увеличилась
с 11,7 % до 14,8 %. Сократилась доля денежных средств в структуре активов
предприятия с 26,6% до 9,5%.
36
В отчетном периоде произошло увеличение остаточной стоимости
основных средств на 68 %, что привело к росту их доли до 47,9 % от стоимости
активов предприятия. В то же время в результате осуществления капитальных
вложений увеличилась доля прочих внеоборотных активов до 3,5 %.
В целом, характеризуя структуру активов предприятия можно дать
положительную оценку росту стоимости внеборотных активов предприятия,
т.к. это приводит к росту хозяйственного потенциала предприятия. Вместе с тем
наблюдается сокращение доли оборотных средств, следствием чего может стать
недостаточно эффективное использование наработанного производственного
потенциала и ухудшение финансового состояния предприятия.
В структуре пассивов предприятия основную долю составляет
собственный капитал, доля которого снизилась с 90,1 % до 87,7 %. Доля
привлеченного капитала составляет, соответственно, на начало периода – 9,89
%, на конец периода – 12,33%. При этом наиболее динамичной статьёй пассива
является кредиторская задолженность, удельный вес которой изменился с 8,94
до 11,04 %.
Таким образом, мы можем дать положительную оценку структуре
пассивов предприятия, т.к. основным источником финансирования его
хозяйственной деятельности являются собственные средства, что позволяет
обеспечить устойчивое финансовое положение организации.
Горизонтальный анализ баланса предприятия произведённый в таблице 1
позволяет оценить динамику имущественного состояния организации. Анализ
темпов роста основных статей баланса позволяет отметить рост сумы средств,
находящихся в распоряжении организации по итогам года на 24,81 %. Это
обусловлено ростом собственного капитала на 21,4 % за счёт получения
целевого бюджетного финансирования в размере 1703,5 тыс. руб. И роста
привлеченных средств на 55,6 % или 285,3 тыс. руб.
В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить
состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала (см. табл. 2.2).
37
В таблице 2 приведён расчёт относительных показателей,
характеризующих имущественное положение организации.
Таблица 2
Характеристика основных средств
ООО «Центринструментсервис-Белгород»
Показатель
На начало года
Прирост
2016
2017
2018
руб.
%
Первоначальная стоимость
основных средств, тыс. руб.
4902,1
5602,3
6302,4
1400,3
128,6
В том числе активная часть
основных средств, тыс. руб.
2937
3496,7
4056,5
1119,5
138,1
Остаточная стоимость
основных средств, тыс. руб.
1842,2
2472,1
3102,1
1259,9
168,4
Введено основных средств, тыс. руб.
-
924,3
616,2
-
-
Выбыло основных средств, тыс. руб.
-
84,1
56,1
-
-
Удельный вес активной части
в общей стоимости основных средств
0,599
0,624
0,644
0,045
107,5
Коэффициент годности
0,376
0,441
0,492
0,116
130,9
Коэффициент обновления
-
0,165
0,098
-
-
Коэффициент выбытия
-
0,015
0,009
-
-
Анализ качественного состояния основных фондов предприятия,
представленный в таблице 2, позволяет отметить, что активная часть основных
средств составляла на начало года 59,9 % и увеличилась к концу полугодия до
64,4 %. Это обусловлено тем, что прирост активной части основных средств,
составивший 38,1 %, превысил общий прирост стоимости основных средств на
28,6 %. Следствием активной инвестиционной политики предприятия стала
положительная динамика коэффициента годности основных средств, который
вырос с 37,6 % до 49,2 %. Это свидетельствует о том, что предприятие
осуществляет интенсивное обновление парка оборудования, что позволит ему в
дальнейшем обеспечить стабильную базу для выработки продукции и
получения дохода.
На протяжении отчетного периода было закуплено и смонтировано новое
оборудование, его доля в первоначальной стоимости основных средств
составила 24,4 %, о чём свидетельствует значение коэффициента обновления.
Выбытия основных средств в рассматриваемом периоде было значительно
38
меньше, чем обновление, т.к. стоимость выбывшего оборудования составляет
всего лишь 2,9 % от первоначальной стоимости основных средств.
В целом, анализируя качественное состояние основных средств
предприятия следует отметить, что предприятие интенсивно обновляет
существующий парк оборудования, что заслуживает положительной оценки.
Уровень обновления основных средств позволяет обеспечить обновление этой
категории активов.
Наличие собственных оборотных средств – необходимое условие
обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Минимальное значение
данного показателя рекомендуется устанавливать в размере 10 % от общего
объема оборотных активов.
Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое стояние
предприятия, тем больше у него возможностей к проведению независимой
финансовой политики [11.С.440].
Таким образом, заключая анализ имущественного положения
предприятия следует отметить, что имущественное состояние для обеспечения
деятельности предприятия может быть охарактеризовано как хорошее, как в
краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.
2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Одна из важнейших характеристик устойчивого финансового состояния
предприятия – стабильность деятельности с позиции долгосрочной
перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия,
степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане, как ранее
отмечалось, характеризуется соотношением собственных и заемных средств. В
мировой и отечественной практике применяется система показателей
финансовой устойчивости, включающая охарактеризованные нами в первой
главе показатели: коэффициент концентрации собственного капитала,
39
коэффициент финансовой зависимости, коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств, а также коэффициент маневренности
собственного капитала, коэффициент структуры долгосрочных вложений,
коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств [27. С.124].
Коэффициент маневренности собственного капитала – отношение суммы
собственных оборотных средств к собственному капиталу предприятия, он
показывает, какая часть собственного капитала используется для
финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а
какая часть капитализирована [25. С. 427]. Значение этого показателя может
ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой
принадлежности предприятия.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений рассчитывает, как
отношение суммы долгосрочных обязательств в стоимости внеоборотных
активов предприятия. Он показывает, какая часть основных и прочих
внеоборотных средств профинансирована внешними инвесторами [25. С.429].
Логика расчёта коэффициента структуры долгосрочных вложений основана на
предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для
финансирования основных средств и других капитальных вложений.
Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств также
рассчитывается как отношение величин привлеченного и собственного
капитала. Он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост
показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия
от внешних инвесторов и кредиторов (т.е. о снижении финансовой
устойчивости) и наоборот.
Расчет показателей финансовой устойчивости ООО
«Центринструментсервис-Белгород» представим в таблице 3.
Таблица 3
40
Анализ структуры источников средств предприятия
ООО «Центринструментсервис-Белгород», тыс. руб.
Наименование показателя
На начало года
Прирост
2016
2017
2018
руб.
%
Общая сумма средств
предприятия
5188,1
5831,7
6475,3
1287,2
124,8
Собственный капитал
4674,9
5175,9
5676,9
1002,0
121,4
Собственные оборотные средства
2778,2
2562,9
2347,6
-430,6
84,5
Внеоборотные активы
1896,7
2613,0
3329,3
1432,6
175,5
Привлеченный капитал
513,1
655,8
798,5
285,4
155,6
Долгосрочные обязательства
-
-
-
-
-
Коэффициенты:
- концентрации собственного
капитала
0,901
0,888
0,877
-0,024
97,3
- финансовой зависимости
1,110
1,127
1,141
0,031
102,8
- маневренности собственного
капитала
0,594
0,495
0,414
-0,180
69,7
- концентрации привлеченного
капитала
0,099
0,112
0,123
0,024
124,2
- структуры долгосрочных
вложений
-
-
-
-
-
- долгосрочного привлечения
заемных средств
-
-
-
-
-
- структуры привлеченного
капитала
-
-
-
-
-
- соотношения привлеченных и
собственных средств
0,110
0,127
0,141
0,031
128,2
Анализ финансовой устойчивости предприятия, произведённый в таблице
3, позволяет дать положительную оценку финансовой устойчивости
предприятия в долгосрочном плане. Это обусловлено тем, что, как
свидетельствует значение коэффициентов концентрации собственного и
привлечённого капитала, также коэффициента соотношения собственных и
привлечённых средств, предприятие финансирует около 90 % своих активов за
счёт собственных средств, что значительно превышает нормальный
рекомендуемый уровень, составляющий до 60 %.
Также следует отметить, что внеоборотные активы организация
финансирует исключительно за счёт собственных средств, что подтверждается
наличием на протяжении всего рассматриваемого периода собственных
оборотных средств.
Для оценки перспектив платежеспособности рассчитываются показатели
ликвидности: абсолютный; промежуточный; общий.
41
Абсолютный показатель ликвидности – определяется отношением
ликвидных средств первой группы (денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения) ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия [43.
С. 364]. Его значение признаются достаточным, если он выше 0,25 - 0,30. Если
предприятие в текущий момент может погасить все свои долги, то его
платежеспособность считается нормальной.
Отношение ликвидных средств первых двух групп (денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность) к общей
сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный
коэффициент ликвидности [8. С. 433]. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1.
Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных
средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно
своевременно взыскать.
Общий коэффициент покрытия рассчитывается как отношением всей
суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к
общей сумме краткосрочных обязательств (раздел III пассива). Удовлетворяет
обычно коэффициент 1,5 - 2,0. [8. С. 434].
Наряду с показателями ликвидности баланса для оценки
платёжеспособности применяются коэффициенты обеспеченности
собственными оборотными средствами и покрытия запасов.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
характеризует долю собственных оборотных средств в общей сумме текущих
активов [43. С. 366].
Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины
«нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов.
При этом, как мы отмечали в первой главе, выделяют четыре типа
финансовой устойчивости:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы (З)
меньше суммы собственного оборотного капитала (СК
ОБ
) и кредитов банка под
42
товарно-материальные ценности (КР
ТМЦ
), рассчитывается по следующей
формуле (3) [8. С. 474]:
З < СК
ОБ
+ КР
ТМЦ
, (3)
а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств
(К
О.З.
) больше единицы, представленный формулой (2.11):
1
1
З
КРСК
К
ТМЦОБ
ОЗ
(4)
2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется
платежеспособность предприятия, если выполняются следующие условия
(формулы 5 и 6):
З = СК
ОБ
+ КР
ТМЦ
; (5)
1
1
З
КРСК
К
ТМЦОБ
ОЗ
(6)
3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается
платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия
платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно
свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда,
фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение
оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над
дебиторской, расчет в данном случае производится по следующим формулам (7
и 8) [8. С. 476]:
З = СК
ОБ
+ КР
ТМЦ
+ И
ВР
; (7)
1
2
З
ИКРСК
К
ВРТМЦОБ
ОЗ
(8)
При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если
соблюдается следующие условия:
– производственные запасы плюс готовая продукция равны или
превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в
формировании запасов;
– незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны
или меньше суммы собственного оборотного капитала;
43
Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения
финансового состояния. Кризисное финансовое состояние (предприятие
находится на грани банкротства), при котором формируются условия,
описываемые формулами (9) и (10):
З > СК
ОБ
+ КР
ТМЦ
+ И
ВР
; (9)
1
2
З
ИКРСК
К
ВРТМЦОБ
ОЗ
(10)
Равновесие платежного баланса обеспечивается за счет просроченных
платежей по оплате труда, ссуда банка, поставщикам, бюджету.
Данные для анализа основных показателей платежеспособности
предприятия представлены в таблице 4.
Таблица 4
Анализ платёжеспособности
ООО «Центринструментсервис-Белгород», тыс. руб.
Показатель
На начало года
Прирост
2016
2017
2018
Ед.
%
Всего активов
5188,1
5831,7
6475,3
1287,2
124,8
Оборотные средства – всего
3291,3
3218,7
3146,1
-145,2
95,6
Денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения
1378,5
996,9
615,2
-763,3
44,6
Дебиторская задолженность
608,1
785,6
963,1
355
158,4
Запасы и затраты
1304,7
1436,2
1567,7
263
120,2
Собственные оборотные средства
2827,8
2629,4
2431
-396,8
86
Краткосрочные пассивы
463,5
589,3
715
251,5
154,3
Краткосрочные ссуды и займы
0
0
0
-
-
Кредиторская задолженность по
товарным операциям
463,5
589,3
715
251,5
154,3
Коэффициенты:
- покрытия общий
7,101
5,462
4,4
-2,701
62
- быстрой ликвидности
4,286
3,025
2,207
-2,079
51,5
- абсолютной ликвидности
2,974
1,692
0,86
-2,114
28,9
Доля оборотных средств в активах
0,634
0,552
0,486
-0,148
76,7
Доля производственных запасов в
текущих активах
0,396
0,446
0,498
0,102
125,8
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
0,859
0,817
0,773
-0,086
90
Коэффициент покрытия запасов: - Ко.з.1
2,17
1,86
1,55
-0,62
71,4
- Ко.з.2
2,52
2,265
2,01
-0,51
79,8
Анализ данных, характеризующих платежеспособность предприятия
(таблица 4), позволяет дать положительную оценку платёжеспособности
44
предприятия. Это обусловлено тем, что как свидетельствует значение общего
коэффициента покрытия на один рубль задолженности предприятия приходится
4,40 рубля оборотных средств, при нормативе 2,0.
Следует также отметить, высокий уровень ликвидности предприятия.
Несмотря на то, что коэффициент быстрой ликвидности уменьшился за период
с 4,29 до 2,21 он в несколько раз превышает нормативное значение, равное 0,6.
Та же тенденция прослеживается при рассмотрении коэффициента абсолютной
ликвидности, это свидетельствует о высоком уровне возможности погасить
наиболее срочные обязательства предприятия.
Причиной сложившейся ситуации является то, что значительную долю
оборотных средств составляет высоко ликвидная их часть в виде денежных
средств и дебиторской задолженности. Это объясняется спецификой
деятельности предприятия, которое ежедневно имеет выручку от реализации
товаров.
Значение коэффициента покрытия запасов также подтверждает вывод об
устойчивом уровне платёжеспособности.
2.4 Оценка деловой активности предприятия
Анализ деловой активности предприятия предполагает оценку
эффективности использования ресурсов предприятия. При этом используются
показатели, характеризующие отдачу ресурсов задействованных организацией:
1. Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного
капитала) характеризует объём реализованной продукции, приходящейся на
рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя
рассматривается как благоприятная тенденция.
2. Фондоотдача характеризует объём реализованной продукции,
приходящейся на рубль средств вложенных в основные фонды предприятия.
3. Оборачиваемость оборотных средств, рассчитывается как отношение
выручки к средней стоимости оборотных средств. Данный показатель