26
М = (∆СОС, ∆СДИ, ∆ОИЗ). (4)
Исходя из полученных значений можно выделить четыре типа
финансовой устойчивости предприятия:
абсолютная финансовая устойчивость, которая имеется в случае, если
имеется излишек собственных средств для формирования запасов;
нормальная финансовая устойчивость, когда имеется излишек
собственных и долгосрочных заемных источников для формирования
запасов;
неустойчивое финансовое состояние, когда имеется излишек общих
источников для формирования запасов;
кризисное финансовое состояние, когда имеется недостаток общих
источников для формирования запасов [11, с. 284].
В таблице 2 приложения приведены формулы анализа финансовой
устойчивости.
Анализ типа финансовой устойчивости нужен для определения у
предприятия недостатка собственных и привлеченных источников средств для
формирования запасов.
Помимо абсолютных показателей для оценки финансовой устойчивости
предприятия применяется ряд относительных показателей, среди которых
необходимо выделить:
коэффициент автономии, который характеризует долю собственных
оборотных средств в общей структуре источников финансирования;
коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо
финансового рычага) показывает величину заемного капитала в расчете
на 1 рубль собственного капитала;
коэффициент мобильности (маневренности) собственного капитала
характеризует долю собственного капитала, направленного на
финансирование текущей деятельности фирмы;
коэффициент обеспеченности показывает долю оборотных средств,
27
финансируемых за счет долгосрочных и собственных источников [13, с.
26].
Коэффициент финансовой устойчивости - формула по балансу (данные из
формы 1):
Кфину = (стр. 1300 + стр. 1400) / стр. 1700 (4)
Если расшифровать показатели строк, формула будет выглядеть так:
Кфину = (Ксоб + Обдс) / Побщ, (5)
где: Кфину — коэффициент финансовой устойчивости;
Ксоб — собственный капитал, включающий имеющиеся резервы;
Обдс — долгосрочные займы и кредиты (обязательства), срок
привлечения которых составляет более 1 года;
Побщ — итого по пассивам (иначе — валюта баланса).
1. К самым простым коэффициентам финансовой устойчивости относятся
те, которые определяют степень автономии компании. Они не учитывают
структуру активов и обязательств. Самую суть значения автономии
(финансовой независимости) отражает коэффициент Кфн, показывающий
концентрацию собственного капитала.
Его рассчитывают по формуле:
Кфн = стр. 1300 / стр. 1600. (6)
Его нормативное значение находится в пределах 0,5–0,7.
2. К другой группе (учитывающей структуру капитала и вид ссуд)
относится коэффициент, определяющий финансовую зависимость компании.
Его рассчитывают по формуле:
28
Кфинз = (Обдс + Обкс – Дуч + Дбуд + Рпр) / Побщ, (7)
где: Обдс — долгосрочные займы и кредиты (обязательства);
Обкс — краткосрочные ссуды и обязательства;
Дуч — долги перед участниками;
Дбуд — доходы, ожидаемые в будущем;
Рпр — резервы ожидаемых расходов;
Побщ — итого по пассивам.
Формула по балансу будет иметь следующий вид (приведены номера
строк из формы 1): Кфинз = (стр. 1400 + стр. 1500 – стр. 1450 – стр. 1530 – стр.
1540) / стр. 1700.
Нормативное значение для этого коэффициента составит 0,5, а
рекомендуемым будет 0,8.
3. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств
(Ксзс) даст самую реальную оценку устойчивости компании в финансовом
плане. Он укажет, сколько заимствованных у кредиторов рублей приходится на
1 руб. собственных средств.
Его формула по балансу выглядит так:
Ксзс = (стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1300. (8)
Нормативным значением для данного коэффициента будет число меньше
0,7. Динамический рост показателя скажет о том, что усиливается зависимость
компании от кредиторов.
4. Коэффициент маневренности своих активов (Кман) укажет на то,
сколько собственных средств находится в обороте. Его нормативное значение
находится в пределах 0,2–0,5. Он рассчитывается по такой формуле:
29
Кман = (Ксоб – Вна) / Ксоб, (9)
где: Ксоб — собственный капитал, включающий и имеющиеся резервы;
Вна — суммарное значение внеоборотных активов.
Или по балансу:
Кман = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1300. (10)
5. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов
(Ксова) указывает количество рублей внеоборотных активов, приходящееся на
1 руб. оборотных.
Ксова = стр. 1200 / стр. 1100. (11)
Нормативного значения для этого показателя не установлено.
6. Коэффициент покрытия оборотного капитала (Кпокр) своими
источниками финансирования. Его нормативное значение должно быть больше
0,1. Формула, следующая:
Кпокр = (Ксоб – Вна) / Оба, (12)
где: Оба — оборотные активы.
Или по балансу:
Кпокр = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200. (13)
7. Коэффициент обеспеченности запасов своими средствами (Кобзс)
имеет нормативное значение, которое должно находиться в пределах 0,6–0,8.
Определяется по формуле:
30
Кобзс = (Ксоб + Обдс – Вна) / Запасы. (14)
Или по балансу:
Кобзс = (стр. 1300 + стр. 1400 – стр. 1100) / стр. 1210. (15)
Относительные показатели финансовой устойчивости необходимо
применять в качестве инструментов поиска «проблемных зон» в балансе
предприятия, так как высокая доля обязательств показывает необходимость
анализа структуры собственного и заемного капитала, анализа движения
денежных потоков с точки зрения генерирования достаточных средств для
погашения долгов и т. д.
Выводы по главе 1.
Таким образом, на основании проведенного в первой главе анализа,
можно сделать следующие выводы.
Финансовая устойчивость предприятия представляет собой способность
функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и
пассивов в изменяющихся внутренней и внешней среде, которые гарантируют
его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в
границах допустимого уровня риска.
Для оценки финансовой устойчивости используются как абсолютные,
так и относительные показатели.
Значение финансовой устойчивости организаций для экономики и
общества в целом слагается из его значения для каждого отдельного элемента
этой системы:
для государства – своевременная и полная оплата налогов и сборов
в бюджеты всех уровней;
для работников коммерческой организаций и прочих
31
заинтересованных лиц – своевременная выплата заработной платы,
обеспечение дополнительных рабочих мест;
для поставщиков и подрядчиков – своевременное и полное
выполнение обязательств;
для банков – своевременное и полное выполнение обязательств
согласно условиям кредитного договора;
для собственников – доходность, величина прибыли, направляемой
на выплату дивидендов. Для владельцев предприятия значение финансовой
устойчивости проявляется как фактор, определяющий его прибыльность и
стабильность в будущем;
для инвесторов (в том числе и потенциальных) – выгодность и
степень риска вложений в предприятие. Чем оно устойчивее в финансовом
отношении, тем менее рискованны и более выгодны инвестиции в него.
Финансовая устойчивость играет чрезвычайно важную роль в
обеспечении устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и
общества в целом.
На основании изложенного материала, во второй главе нами будет
проведен анализ финансовой устойчивости компании АО «Дикси».
32
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ АО
«ДИКСИ»
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия
В качестве объекта анализа нами выбрана торговая организация АО
«Дикси».
Организация Акционерное Общество «Дикси ЮГ» зарегистрировано
15января 2003 года по адресу 142119, Московская Обл., Подольск, Юбилейная
ул, 32 А.
Магазины «ДИКСИ» расположены по всей России – как в крупных, так
и в небольших городах Центрального, Северо-Западного, Уральского и
Приволжского федеральных округов.
Всего сеть охватывает 697 населённых пунктов и насчитывает 2333
магазина Магазины «ДИКСИ» расположены по всей России – как в крупных,
так и в небольших городах Центрального, Северо-Западного, Уральского и
Приволжского федеральных округов. Всего сеть охватывает 697 населённых
пунктов и насчитывает 2333 магазина.
Основным видом деятельности является торговля оптовая алкогольным
и напитками, включая пиво и пищевой этиловый спирт.
33
Рисунок 2. Организационная структура АО «Дикси ГРУПП»
В линейно-функциональной структуре АО «Дикси ГРУПП», как правило,
отлично реализуется принцип единоначалия. Структурные подразделения
организованы по линейному принципу. Также данная организационная
структура обладает широкими возможностями для рационального сочетания
децентрализации и централизации.
Типичные уровни управления в данной структуре: высший уровень
(институциональный) – директор. Деятельность руководителя обуславливается
стратегиями и целями развития системы в целом. На данном уровне управления
реализуется значительная часть внешних связей. Очень велика роль личности,
ее харизмы, мотивации и, конечно же, профессиональных качеств средний
уровень (управленческий) – объединяет руководителей среднего звена (Mid
Manager), которые решают функциональные задачи низший уровень
(производственно-технический) – объединяет руководителей низового звена,
которые находятся непосредственно над исполнителями.
Компанию возглавляет генеральный директор АО «Дикси ГРУПП».
34
Рассмотрим таблицу1.
Сумма выручки АО «Дикси» равна 2 637 446 тыс. руб. в 2016 г.
Таблица 1
Динамика технико-экономических показателей АО «Дикси»
Показатели
Год
Абс.прирост
(отклонение),
+, –
Относит.прирост
(отклонение), %
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/
2017
2017
/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Выручка
2637
446
1741848
193260
-
895598
-1548588
-
33,96
-88,9
-92,67
Себестоимость
774 183
1419871
118304
645688
-1301567
83,4
-91,67
-84,72
Валовая
прибыль
(убыток)
1863
263
321 977
74 956
-1541286
-24 021
-
82,72
-76,72
-95,98
Рентабельность
продукции, %
240,67
22,68
63,36
-218
-177,32
-
90,58
179,4
-73,67
Рентабельност
ь продаж, %
70,65
18,48
38,79
-52,16
-31,86
-
73,83
109,8
2
-45,1
Затраты на
рубль продаж
0,29
0,82
0,61
0,52
0,32
177,7
-24,9
108,54
Фондоотдача
-
4103,29
496,81
-
-
-
-
-
Фондоемкость
-
0
0
-
-
-
-
-
О неспособности предприятия эффективно действовать на открытом
рынке, достигать устойчивого рыночного положения в условиях постоянной
конкуренции свидетельствует снижение показателя на -92,67%.
Как результат, в 2018 г. сумма выручки составила только 193 260 тыс.
руб.
Снижение дохода АО «Дикси» указывает на необходимость активизации
интеллектуального и творческого потенциала менеджмента и сотрудников,
занимающихся продажами, что позволит возобновить рост.
На конец 2018 г. сумма валовой прибыли (убытка) АО «Дикси» равно 74
956 тыс. руб. против 1 863 263 в 2016 г. Факт положительного значения
показателя на конец периода говорит о способности создавать добавленную
стоимость в рамках своей ежедневной текущей деятельности. Как результат, у
предприятия остаются средства для обеспечения коммерческих расходов,
обслуживания долгов и т. п.
35
Тот факт, что в 2018 г. АО Дикси на каждый рубль продаж заработало
0,3879 рублей, прибыли от продаж, говорит о продуманном управлении
операционными расходами.
2.2. Оценка финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость–это стабильность финансового положения
предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в
составе источников финансирования.
Рассмотрим таблицу 2.
Снижение операционной маржи на 31,86% в 2016-2018 гг. говорит о
недостаточной активности менеджмента по обеспечению стабильной
эффективности операционной деятельности компании. Фондоотдача АО
«Дикси» снижается на 3 606,48, что говорит о необходимости поиска
возможностей оптимизации структуры основных средств. На конец периода
исследования каждый вложенный в основные средства рубль позволил
произвести и реализовать 496,81 рублей товаров и услуг. Стоимость активов
АО «Дикси» в 2018 г. составила 47 187 176 тыс. руб. против 47 188 054 тыс.
руб. в 2016 г. Факторами снижения показателя на 0% за исследуемый период
является сокращение оборотных активов. Рассматривая отдельные элементы
активов АО «Дикси», в качестве факторов роста общей суммы активов в
течение 2016-2018 гг. следует выделить:
- Долгосрочные финансовые вложения (+46,35%)
- Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
(+9320%)
- Краткосрочные финансовые вложения
- Прочие оборотные активы (+758,46%)