Таблица 2
Динамика активов АО «Дикси», тыс. руб.
Элемент активов
Год
Абсолютный прирост
(отклонение), +, –
Относительный прирост
(отклонение), %
2016
2017
2018
2017/ 2016
2018/
2017
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Основные средства
347
502
276
155
-226
44,67
-45,02
-20,46
Долгосрочные финансовые
вложения
30486401
44 616 877
44616 877
14130476
0
46,35
0
46,35
Отложенные налоговые
активы
70866
63438
63859
-7 428
421
-10,48
0,66
-9,89
Прочие внеоборотные
активы
26 465
18814
14688
-7 651
-4126
-28,91
-21,93
-44,5
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
ВСЕГО
30584079
44699631
44695 700
14115552
-3931
46,15
-0,01
46,14
Налог на добавленную
стоимость по
приобретенным ценностям
5
234
471
229
237
4 580
101,28
9 320
Дебиторская
задолженность
16599337
2592041
1958215
-14007296
-633826
-84,38
-24,45
-88,2
Краткосрочные
финансовые вложения
0
0
525164
0
525164
деление
на ноль
деление
на ноль
деление
на ноль
Денежные средства и
денежные эквиваленты
4178
3325
3720
-853
395
-20,42
11,88
-10,96
Прочие оборотные активы
455
4151
3906
3 696
-245
812,31
-5,9
758,46
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
ВСЕГО
16 603975
2599751
2491476
-14004224
-108 275
-84,34
-4,16
-84,99
Баланс
47188131
47299382
47187176
11151
-112 206
0,24
-0,24
-0
Противоположный эффект снижения стоимости активов АО «Дикси»
оказывали:
- Основные средства (-20,46%)
- Отложенные налоговые активы (-9,89%)
- Прочие внеоборотные активы (-44,5%)
- Дебиторская задолженность (-88,2%)
- Денежные средства и денежные эквиваленты (-10,96%)
Снижение стоимости имеющихся основных средств АО «Дикси» с 347
тыс. руб. в 2016 г. до 276 тыс. руб. в 2018 г. свидетельствует о снижении
потенциала производить и продавать товары и услуги предприятия.
Сравнивая объем долгосрочных финансовых инвестиций и выручки
предприятия, можно понять, что предприятие не видит возможностей для
обеспечения активного развития и захвата большей доли рынка, поэтому часть
доступных финансовых ресурсов направляется в различные финансовые
инструменты. Стоимость дебиторской задолженности снижается более
медленными темпами по сравнению с выручкой компании. Это может
указывать на снижение рыночной силы предприятия, ведь клиенты, которые
обычно являются основными дебиторами, предпочитают повременить с
погашением своих обязательств. Поэтому целесообразно проводить
комплексную и системную политику в сфере управления дебиторской
задолженностью. Наблюдается одновременное повышение суммы
краткосрочных финансовых вложений и снижение суммы денежных средств и
эквивалентов, что указывает на постоянный поиск резервов повышения
эффективности деятельности предприятия. Денежные средства используются
только для покрытия наиболее срочных обязательств, однако эта часть активов
не позволяет получить дополнительный доход.
Таблица 3
Динамика источников финансирования активов АО «Дикси», тыс. руб.
Источники
финансирования
Год
Абсолютный прирост
(отклонение), +, –
Относительный
прирост (отклонение),
%
2016
2017
2018
2017/
2016
2018/ 2017
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Уставной капитал
1 248
1 248
1 248
0
0
0
0
0
Добавочный капитал
19 628 893
19 628 893
19 628 893
0
0
0
0
0
Резервный капитал
125
125
125
0
0
0
0
0
Нераспределенная прибыль
27 438 112
27 570 618
27 528 077
132 506
-42 541
0,48
-0,15
0,33
Собственный капитал и
резервы
47068378
47200 884
47158343
132 506
-42 541
0,28
-0,09
0,19
Долгосрочные обязательства
всего
0
26
46
26
20
деление
на ноль
76,92
деление
на ноль
Кредиторская задолженность
43 436
67 381
5 415
23 945
-61 966
55,13
-91,96
-87,53
Доходы будущих периодов
11 747
9 270
7 514
-2 477
-1 756
-21,09
-18,94
-36,03
Резервы предстоящих
расходов и платежей
64 570
21 821
15 858
-42 749
-5 963
-66,21
-27,33
-75,44
Краткосрочные обязательства
всего
119753
98 472
28 787
-21 281
-69 685
-17,77
-70,77
-75,96
Баланс
47188131
47 299 382
47 187 176
111 251
-112 206
0,24
-0,24
-0
В этом плане она является наименее продуктивной. Поэтому размещение
свободных средств в краткосрочных инвестициях позволяет получить
дополнительный финансовый доход.
С другой стороны, важно поддерживать надлежащий уровень
ликвидности предприятия.
Учитывая повышение балансовой стоимости собственного капитала АО
«Дикси» на 0,19%, констатируем улучшение финансового положения и рост
уровня благосостояния собственников в 2016-2018 гг.
Балансовая стоимость собственного капитала АО «Дикси» составляла 47
158 343 тыс. руб. на конец 2018 г. против 47 068 378 тыс. руб. в 2016 г.
Наблюдаемое снижение суммы доступных источников финансирования
на 0% АО «Дикси» в течение 2016-2018 гг. связано с уменьшением стоимости
краткосрочных обязательств (на 75,96%).
Это значит, что риск потери платежеспособности в течение ближайшего
года несколько снизился.
Повышение суммы доступных источников финансирования АО «Дикси»
связано с повышением стоимости таких элементов как:
- Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (+0,33%)
- Отложенные налоговые обязательства (+46 тыс. руб.)
Снижение объема доступных источников финансирования связано с
уменьшением стоимости:
- Кредиторская задолженность (-87,53%)
- Доходы будущих периодов (-36,03%)
- Резервы предстоящих расходов и платежей (-75,44%)
Стабильная сумма резервного капитала АО «Дикси» обеспечивает
повышение доверия к предприятию со стороны различных партнеров в рамках
финансово-хозяйственных отношений. У предприятия сформирован фонд,
который может быть использован для покрытия обязательств или снижения
негативного эффекта от непредвиденных проблем.
Рост суммы нераспределенной прибыли на 0,33% говорит об
40
эффективной работе управленцев. Они способны достигать основной цели, а
именно: повышения уровня благосостояния собственников. Постоянное
накопление нераспределенной прибыли повышает доверие к предприятию, так
как в случае потери платежеспособности интересы кредиторов и прочих сторон
в рамках финансово-хозяйственных отношений будут защищены за счет
наличия достаточного объема собственного имущества компании, которое
может быть продано для удовлетворения законных требований.
Наблюдаемое снижение суммы кредиторской задолженности АО
«Дикси», основу которой составляют товарные кредиты поставщиков и право
рассрочки за полученные услуги и работы, может оказывать двоякое влияние.
Если поставщики товаров и услуг согласны на временное отвлечение их
финансовых ресурсов, то такой источник финансирования позволяет повысить
эффективность работы, так как часто отсрочка является более дешевой по
сравнению с банковским кредитованием. Если же поставщики не
предоставляли права отсрочки платежа, то такое явление приводит к
ухудшению отношений с теми, кто непосредственно продает необходимые для
обеспечения ритмичной и бесперебойной деятельности ресурсы. Это может
привести к повышению себестоимости услуг и товаров, так как в цену будет
заложен риск несвоевременной оплаты.
Доля внеоборотных активов АО «Дикси» в общей структуре активов
составляет в конце 2016 г. 64,81%, а оборотных - 35,19%. К наиболее важным
элементам оборотных активов АО «Дикси» относятся:
- дебиторская задолженность (доля равна 35,18%)
Основными внеоборотными активами являются:
- финансовые вложения (доля равна 64,61%)
На конец 2018 г. внеоборотные активы АО «Дикси» составляют 94,72%
от общей стоимости активов, а оборотные 5,28%. Самую большую долю
оборотных активов на конец 2018 г. занимают:
- дебиторская задолженность (доля равна 4,15%)
41
Среди внеоборотных активов на конец 2018 г. следует выделить:
- финансовые вложения (доля равна 94,55%)
Основные средства составляли только 0% от общей стоимости активов
компании. Часто нет смысла вкладывать большие средства во внеоборотные
активы, а целесообразней использовать их на условиях аренды, лизинга. В этом
случае повышается финансовая и производственная гибкость предприятия.
Предприятие вкладывает существенные финансовые ресурсы в
финансовые инвестиции, доля которых составляет 95,665909314005%. Таким
образом, несмотря на закрепленные в статуте АО «Дикси» направления
деятельности, сейчас компания сконцентрирована на финансовой деятельности.
Это может говорить о том, что в предприятия нет возможностей для более
эффективного использования финансовых ресурсов в рамках собственной
деятельности по сравнению со среднерыночными значениями, поэтому
предприятие направляет часть своих средств в такие инструменты как
облигации, акции и т.д.
Увеличение роли внеоборотных активов говорит о снижении финансовой
гибкости и маневренности активов АО «Дикси». Если рыночная ситуация
изменится, то предприятие не сможет быстро среагировать и перестроить свои
операционные процессы для более эффективной работы в новых условиях. В
этом случае возникнет необходимость продать имеющиеся внеоборотные
активы, однако они являются наименее ликвидными. Поэтому такой процесс
займет некоторое время.
Структура источников финансирования АО «Дикси» связана с влиянием
самих собственников и активностью на финансовых рынках. На конец 2016 г.
финансирование АО «Дикси» состоит на 0,25% из краткосрочных обязательств,
на 0% из различных долгосрочных обязательств, на 99,75% из собственного
капитала. Доля собственного капитала АО «Дикси» находится выше
нормативного предела, что говорит о низком уровне финансовых рисков.
Существенную часть собственного капитала АО «Дикси» формируют такие
42
элементы как:
- добавочный капитал (41,6% от всех источников финансирования)
- нераспределенная прибыль (58,15% от всех источников
финансирования)
На конец 2018 г. финансирование АО «Дикси» состоит на 0,06% из
краткосрочных обязательств, на 0% из долгосрочных обязательств, на 99,94%
из собственного капитала. Можно констатировать высокий уровень защиты
интересов кредиторов, поставщиков, персонала, так как доля собственного
капитала является высокой. Это значит, что в случае потери устойчивости
продажа имущества компании позволит удовлетворить возникшие
обязательства. С другой стороны, чрезмерная доля собственного капитала
приводит к неполному использованию потенциала предприятия, ведь
привлечение обязательств способно повысить интенсивность основного
направления деятельности. Основу собственного капитала АО «Дикси»
составляли следующие элементы:
- добавочный капитал (41,6% от всех источников финансирования)
- нераспределенная прибыль (58,34% от всех источников
финансирования)
Ощутимая доля нераспределенной прибыли свидетельствует об
эффективном функционировании предприятия в течение длительного периода.
Это приводит к повышению доверия со стороны различных участников
экономико-хозяйственных отношений.
Прирост суммы чистых активов АО «Дикси» в 2016-2018 гг. на 0,19%
прямо указывает на улучшение финансового положения собственников за счет
повышения стоимости их долевых ценных бумаг.
Текущая динамика повышения объема постоянной части капитала АО
«Дикси» на 0,19% в течение 2016-2018 гг. приводит к формированию
необходимой финансовой основы для эффективного функционирования в
долгосрочной перспективе. Происходит повышение объема устойчивых
43
обязательств АО «Дикси» на 0%, что указывает на повышение зависимости от
долгосрочных кредиторов. Уровень краткосрочных финансовых рисков АО
«Дикси» снизился, ведь сумма мобильных обязательств сократилась на 75,96%
в течение периода 2016-2018 гг.
Информация отображает стоимость расчетно-денежного имущества АО
«Дикси» на уровне 47 172 212 тыс. руб. в 2018 г. против 47 161 242 тыс. руб. в
2016 г. Доля такой группы в 2018 г. равна 99,97%. Доля товарного и
производственного имущества АО «Дикси» равна 0,03% в 2018 г. Стоимость на
конец периода исследования составляет 14 964 тыс. руб.
Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные
источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в
которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат.
Рассмотрим таблицу4.
АО Дикси имело в своем распоряжении на конец 2018 г. собственных
оборотных средств для покрытия потребности в оборотном капитале в размере
2 462 643 тыс. руб. Происходит уменьшение показателя на 14 021 656 тыс. руб.
за 2016-2018 гг. Положительное значение показателя говорит о том, что АО
Дикси может самостоятельно покрыть часть потребности в оборотных активах
без привлечения банковского или товарного кредитования. На конец 2018 г.
АО Дикси формировало 98,84% своих оборотных активов за счет собственных
оборотных средств, что указывает на приемлемый уровень финансовой
гибкость. Это снижает риск ухудшения стабильности и ритмичности
операционного процесса. Индикатором достаточной маневренности
собственных оборотных средств является соответствующий показатель,
который на конец периода исследования равен 0.
Таблица 4
Динамика показателей финансовой устойчивости АО «Дикси»
Коэффициент
Год
Абсолютный прирост
(отклонение), +, –
2016
2017
2018
2017/ 2016
2018/
2017
2018/ 2016
Собственные оборотные средства, тыс. руб.
16484299
2501 253
2462
643
-13983046
-38 610
-14 021 656
Коэффициент обеспечения оборотных активов
собственными средствами
0,99
0,96
0,99
-0,03
0,03
-0
Коэффициент финансовой автономии
1
1
1
0
0
0
Коэффициент финансовой зависимости
1
1
1
-0
-0
-0
Коэффициент финансового левериджа
0
0
0
-0
-0
-0
Коэффициент маневренности собственного капитала
0,35
0,05
0,05
-0,3
-0
-0,3
Коэффициент краткосрочной задолженности
1
1
1
-0
-0
-0
Коэффициент финансовой устойчивости (покрытия
инвестиций)
1
1
1
0
0
0
Коэффициент мобильности активов
0,54
0,06
0,06
-0,48
-0
-0,49
На конец 2018 г. АО Дикси неспособно самостоятельно сформировать
значительную долю запасов, необходимых для поддержания устойчивости
ежедневной деятельности, обеспечения сотрудников всеми необходимыми
ресурсами для реализации основной деятельности компании. Значение
показателя равно 0.
В случае потери доступа к внешним источникам финансирования
предприятие не сможет продолжать работать.
Первая группа показателей финансовой устойчивости обращает внимание
аналитика на способность предприятия самостоятельно сформировать
достаточный объем финансовых ресурсов для формирования необходимых
оборотных активов, в то время как вторая группа показателей строится на
отношении собственного капитала, обязательств всей суммы доступных
источников финансирования.
АО Дикси сформировало 99,94% всех своих активов за счет собственного
капитала. Учитывая повышение показателя за исследуемый период на 0, можно
утверждать, что интересы кредиторов защищены, а финансовая автономия
находится в нормативных пределах.
Соответственно, рассчитанный показатель финансовой зависимости АО
«Дикси» также в нормативном пределе и указывает на допустимую
зависимость от внешних поставщиков финансовых ресурсов в 2018 г., ведь на
каждый рубль собственного капитала АО «Дикси» приходится 1 рублей
пассивов.
У АО «Дикси» есть 0 рублей заемного капитала на каждый рубль
собственного.
О высокой финансовой гибкости говорит существенная доля собственных
оборотных средств в собственном капитале. На конец 2018 г. значение
показателя составляет 5,22%.
В процессе привлечения источников для финансирования активов АО
«Дикси» компания использует, в первую очередь, краткосрочные источники
финансирования.