- социальные и культурные факторы. Через них осуществляется
формирование потребительского поведения и определяется существенное
влияние на деятельность организации путем определения ее стратегий;
- технологический фактор. Технологические преобразования и открытия,
создают большие возможности и серьезные угрозы для деятельности
коммерческих организаций
7
.
Теперь рассмотрим внутренние факторы, влияющие на финансовую
стабильность. К внутренним факторам относятся факторы, которые напрямую
зависят от организации деятельности компании. К основным внутренним
факторам финансовой устойчивости относятся: отраслевая принадлежность.
Отраслевая специфика предприятия определяет его положение на рынке,
структуру производимых товаров и услуг;
- состав и структура продукции, ее доля в спросе. Для обеспечения
финансовой устойчивости необходимо определить количество и состав
продукции (услуг), технологию производства и управления;
- компетентность менеджеров. Финансовая стабильность обеспечивается
профессионализмом, опытом руководителей, их способностью учитывать
изменения во внутренней и внешней среде;
- размер и структура расходов. Переменные затраты предприятия (затраты на
электроэнергию, сырье, логистику) должны быть пропорциональны объему
производства. Постоянные затраты (расходы на приобретение и аренду
оборудования и помещений, управление, амортизацию, рекламу, выплату
процентов, оплату труда работников и др.)) не зависит от объема производства;
- состояние имущества и финансовых активов. Стабильность работы
организации зависит от качества управления оборотными средствами, состава
оборотных средств, размера запасов и активов в денежной форме.
В современных рыночных условиях основой стабильности положения
коммерческой организации является ее финансовая устойчивость. От того,
насколько высока финансовая устойчивость коммерческой организации,
7
Там же
насколько она независима от неожиданных колебаний рыночной конъюнктуры и,
следовательно, от вероятности банкротства
8
.
В условиях рыночной экономики происходит постоянное повышение
самостоятельности предприятий в принятии и реализации управленческих
решений и их юридической ответственности за результаты деятельности.
Возрастает значение антикризисного управления в коммерческих организациях.
Антикризисное управление - это применение к организации
экономических, профилактических и оздоровительных процедур, направленных
на повышение ее конкурентоспособности, оздоровление или ликвидацию.
Многообразие мер, применяемых в процессе антикризисного управления на
микро-и макроуровнях, позволяет объединить их в рамках конкретной политики в
этой области.
Б. Райсберг дает следующее определение диагностики финансовой
устойчивости: совокупность исследований по определению состояния
финансовой устойчивости экономического объекта (организации, предприятия),
методов ее достижения, выявлению проблем и путей их решения.
Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации в условиях
кризисного управления направлена на решение следующих задач:
- Диагностика финансовой деятельности предприятия на предмет наличия
финансового кризиса и вероятности его возникновения;
- выявление несостоятельности предприятия по его обязательствам;
- выявление сокращения собственных средств для финансирования
производственно-хозяйственной деятельности и заемных средств, что может
привести к финансовым трудностям или финансовому кризису;
- мониторинг и постоянный анализ финансовой деятельности организации и
своевременное реагирование на отклонения;
- минимизация последствий финансового кризиса.
В заключение следует отметить, что диагностика финансовой
устойчивости коммерческой организации играет весьма существенную роль в
антикризисном управлении. Определение уровня финансовой устойчивости
8
Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности
предприятия. – М.: А и Н, 2010. – 88с.
18
предприятия и факторов, влияющих на нее, является важным этапом
формирования приоритетных направлений развития антикризисного финансового
менеджмента предприятия, способствующего негативному воздействию
нестабильной внешней среды и минимизирующего влияние угроз на динамичное
развитие коммерческой организации
9
.
В современной рыночной экономике регулярно возникают различные
факторы, дестабилизирующие текущую деятельность коммерческих организаций
и вызывающие различные финансовые осложнения. Проблемы, с которыми
сталкиваются коммерческие организации в настоящее время, обусловлены
снижением объемов производства, недостаточным финансовым и антикризисным
управлением, несбалансированностью финансовых потоков, что в совокупности
определило важность и значимость роли диагностики финансовой устойчивости в
антикризисном управлении организацией.
Существует ряд факторов, влияющих на финансовую стабильность. Они
классифицируются по:
- время действия (временное, постоянное);
- структура (сложная, простая);
- важность результата (вторичный, первичный);
- место возникновения (внутреннее, внешнее).
Более важным является анализ внутренних факторов. К ним относятся:
отраслевая независимость; имущественное состояние; финансовые возможности;
структура услуг, их доля в общем спросе; динамика расходов.
К внутренним факторам следует также отнести контроль качества продукции
и стадию жизненного цикла организации. Это основополагающий фактор,
определяющий общую экономическую цель предприятия, на достижение которой
будут направлены все остальные его стратегии. Наиболее значимыми
внутренними факторами являются оптимизация состава и структуры активов
компании и источников финансирования. При уменьшении запасов и увеличении
9
Киселев М.В. Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности
предприятия. – М.: А и Н, 2010. – 88с.
19
19
ликвидных активов предприятие может получать больше прибыли и наращивать
свой потенциал
10
.
Для дальнейшего прогнозирования состояния компании и обеспечения ее
финансовой устойчивости важен анализ внешних факторов. Им нужно уделять
больше внимания, поскольку они не зависят от деятельности предприятия, а
связаны с характером государственного регулирования и развитием экономики в
целом. К внешним факторам относятся: - внешнеэкономические связи;
- уровень платежеспособного спроса (средний доход населения); рыночная
конкуренция (уровень конкуренции);
- экономическая конъюнктура;
- кредитно-финансовая, бухгалтерская, налоговая, инвестиционная политика
(уровень инфляции) степень развития страхового дела, финансового рынка;
- научно-технический прогресс.
Влияние внешних факторов на финансовую стабильность особенно
возрастает на стадии кризиса экономики. Финансовая устойчивость предприятия
тесно связана с объемом платежеспособного спроса населения, поскольку
увеличение спроса является стимулом к расширению объемов его деятельности и
получению больших прибылей. Падение платежеспособного спроса, характерное
для кризисного периода функционирования экономики, приводит к усилению
конкуренции и усилению конкуренции на различных типах рынков. Острота
конкуренции является не менее важным внешним фактором финансовой
стабильности, поскольку такая борьба приводит к оппортунистическим
изменениям на товарных, ресурсных и финансовых рынках, что, в свою очередь,
является причиной изменения цен на продукцию компании
11
.
По сравнению со стабильным этапом развития в условиях экономического
кризиса усиливается влияние инфляции, что негативно сказывается на степени
финансовой устойчивости предприятия, так как снижается его чистая прибыль.
Это приводит к уменьшению объема финансовых ресурсов, формируемых за счет
внутренних резервов. Снижение финансовых ресурсов предприятия при
10
Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-
М, 2008. – 222с.
11
Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-
М, 2008. – 222с.
20
стабильном или растущем спросе на ресурсы обуславливает необходимость их
заимствования в больших объемах, а это значит, что цена заимствованных
ресурсов будет возрастать, возможности их использования для повышения
рентабельности собственного капитала будут усложняться, в результате чего
стоимость капитала предприятия будет увеличиваться.
Все это в совокупности способствует снижению рыночной стоимости
предприятия.
В зависимости от влияния вышеперечисленных факторов можно выделить
следующие виды финансовой устойчивости: текущая (на момент анализа) и
потенциальная (перспектива увеличения объемов деятельности за определенный
период времени и выхода на новый уровень финансового равновесия). То есть
финансовая устойчивость предприятия в краткосрочной перспективе означает
достижение состояния равновесия в текущей деятельности предприятия, в
долгосрочной перспективе - превращение стабилизационных факторов в факторы
развития предприятия. Поэтому при прогнозировании и обеспечении финансовой
устойчивости необходимо учитывать все возможные варианты дальнейшего
развития предприятия, чтобы стабилизировать его работу в любых условиях.
Таким образом, одним из основных показателей эффективности и
устойчивости предприятия является финансовая устойчивость, которая зависит от
факторов внутреннего и внешнего воздействия. Учитывая сложившиеся
рыночные условия, предприятиям необходимо обеспечить финансовую
устойчивость не только на данном этапе, но и на долгосрочную перспективу
развития, с тем чтобы найти способы достижения своих целей
12
.
При оценке устойчивости развития предприятия можно учитывать
следующие критерии:
- продолжительность работы (функционирования) предприятия на рынке.
Следовательно, чем дольше период, в течение которого компания работает на
рынке, тем больше вероятность того, что ее можно классифицировать как
устойчивую и тем меньше бизнес-риск;
12
Гребенщикова Е.В. Вопросы классификации и оценки финансовой устойчивости
предприятия // Консультант директора – М., 2010.- № 7. – с. 18 - 22.
22
21
- бизнес-история. Если предприятие работает уже давно, но при этом
периодически вынуждено решать одни и те же задачи, то его вряд ли можно
считать устойчивым. Скорее, наоборот, инвесторов, потенциальных сотрудников
и т. д. нет никакой гарантии, что это предприятие завтра добьется успеха.
Прежняя история бизнеса является хорошим показателем для оценки бизнес-
риска. Конечно, всегда нужно делать скидку на возможную и существующую
смену владельца компании, команды менеджеров, на слияние, реструктуризацию
и т.д.
- имидж предприятия. Следует иметь в виду, что имидж предприятия
складывается как из деловой, так и из общественной (политической) репутации.
Деловая репутация имеет принципиальное значение, хотя частое звучание
названия предприятия по телевидению, в прессе может заглушить деловую
информацию, исказить истинное положение дел;
- класс финансовой надежности и стабильности. Данный показатель
характеризует взаимодействие финансовой надежности и устойчивости как
органически взаимосвязанных свойств, позволяющих более точно подойти к
оценке функционирования предприятия. О степени финансовой надежности и
стабильности можно судить по различным рейтингам, которые публикуются в
печати
13
.
Таким образом, нестабильное финансовое состояние является, как правило,
следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В настоящее
время в условиях экономического кризиса финансовая устойчивость многих
российских промышленных предприятий весьма относительна. Так, по мнению
экспертов, в 2009 году из-за негативного влияния внешних факторов
значительное количество предприятий потеряет финансовую устойчивость, что
приведет к серии банкротств. Однако следует отметить, что исследования многих
экономистов подтвердили вывод о том, что именно внутренние факторы
усугубляют влияние внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость
предприятия. Поэтому анализ внутренних причин снижения финансовой
13
Гребенщикова Е.В. Вопросы классификации и оценки финансовой устойчивости
предприятия // Консультант директора – М., 2010.- № 7. – с. 18
устойчивости промышленных предприятий представляется актуальным и
значимым с практической точки зрения.
1.3 Информационная база оценки и методика расчета
показателей финансовой устойчивости
Информационной базой в рамках существующего нормативно-правового
обеспечения является функционирование любой системы финансового
менеджмента. К ним относятся: законы, указы Президента, постановления
правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии,
уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др. К
информации, используемой при принятии финансовых решений, предъявляются
следующие требования: 1) полезность-может быть использована для принятия
обоснованных решений; 2) актуальность-реальное отражение в каждый момент
времени состояния внешней среды организации; 3) своевременность-если
информация поступает позже требуемого времени, она уже не может повлиять на
принятие решения; 4) достоверность-достаточно точное воспроизведение
объективного состояния окружающей среды; 5) актуальность-отсутствие
ненужной (ненужной) информации, получение информации в строгом
соответствии с сформулированными требованиями и избежание работы с
ненужными данными; 6) полнота (достаточность) - учет всех необходимых
данных необходим для объективного учета всех факторов, формирующих или
влияющих на состояние и развитие окружающей среды; 7) сопоставимость
(согласованность и информационное единство) - возможность сравнения данных
из разных временных периодов и разных объектов наблюдения для сходных
информационных групп, вторичной и первичной информации
14
.
В процессе финансового анализа может использоваться следующая
информация: информация о технической подготовке производства; нормативная
14
Зимин Н. Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Н. Е. Зимин, В. Н. Солопова. – М. : КолосС, 2009. – 384 с.
24
23
20
информация; плановая информация; Бухгалтерский учет (оперативный,
бухгалтерский, статистический); финансовая отчетность.
Список дополнительных данных может расширяться в зависимости от
задачи, поставленной в ходе анализа.
Одной из задач финансового анализа является выявление динамики
(тенденций и закономерностей) изменения финансового состояния предприятия в
исследуемом периоде. В связи с этим информационная база для проведения
анализа должна включать данные за период не менее года с ежеквартальной
(месячной) разбивкой.
Достоверность результатов финансового анализа и, следовательно,
правильность принимаемых управленческих решений зависят от степени
достоверности исходных данных. Источниками информации для анализа
ликвидности баланса и оборотных активов, платежеспособности организации
являются стандартные формы финансовой отчетности:
1. Бухгалтерский баланс (форма № 1).
2. Отчет о прибылях и убытках (форма № 2). 3. Приложения к
бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках (отчет об изменениях
капитала (форма № 3), отчет о движении денежных средств (форма № 4),
приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5), отчет о целевом
использовании полученных средств (форма № 6)). Все вышеперечисленные
формы отчетности составляются в соответствии с приказом Министерства
финансов Российской Федерации" О формах бухгалтерской отчетности
организации " от 22 июля 2003 года № 67н. Целью составления бухгалтерского
баланса предприятия, расчета его прибылей и убытков является, с одной стороны,
проверка идентичности всех активных и пассивных счетов (дебет / кредит), а с
другой-получение количественных данных о деятельности предприятия
15
.
В Российской Федерации балансовый актив строится в порядке увеличения
ликвидности денежных средств, т. е. в порядке увеличения скорости конвертации
этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежные средства. Чтобы
сделать анализ более точным, на основании данных бухгалтерского учета (в том
15
Зимин Н. Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Н. Е. Зимин, В. Н. Солопова. – М. : КолосС, 2009. – 384 с.
числе аналитического) из раздела II балансового актива необходимо выделить
расходы, не покрываемые специальными фондами и целевым финансированием,
согласно отчету об изменениях в капитале (форма № 3 (Приложение 3)) и отчету
о целевом использовании полученных средств (форма № 2). 6 (Приложение 6)),
что означает иммобилизацию оборотных средств, а из пассива пассива баланса -
неплатежи, а именно обязательства, не оплаченные в срок, платежные требования
поставщиков, не оплаченные в срок, задолженность перед бюджетом и др.,
отраженные в приложениях к бухгалтерскому балансу (разделы 1, 2 и в ссылке на
раздел 2 формы № 5.
Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд наиболее
важных характеристик финансового состояния предприятия. На основе
составленных временных рядов строятся графики, определяются функции,
описывающие поведение той или иной статьи баланса, возможен корреляционно-
регрессионный анализ изменений показателей, необходимых для принятия
управленческих решений.
Текущий баланс и отчеты о прибылях и убытках носят характер
комплексного учета деятельности и развития предприятия в прошедшем году и
определения его перспектив на ближайшее будущее.
Мотивы каждой из этих сторон могут существенно различаться. Так,
руководству необходима информация в интересах обеспечения эффективного
управления предприятием, собственнику-для контроля за деятельностью
руководства, финансовым органам-для проверки соблюдения нормативной базы,
кредиторам - для проверки платежеспособности предприятия как гарантии
соблюдения их требований и т.д.
Главным, доминирующим мотивом является защита интересов каждой из
сторон. Исходя из этого, важное место в анализе занимает оценка финансового
состояния предприятия, его платежеспособности
16
.
Эта оценка проводится не с точки зрения близости к эталонному значению, а
с точки зрения удаленности от критического состояния. Таким образом,
положительное предприятие имеет финансовые показатели, соответствующие
16
Зимин Н. Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Н. Е. Зимин, В. Н. Солопова. – М. : КолосС, 2009. – 384 с.
25
нормативным минимальным значениям, определяемым на основе критериев
эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов
предприятия. Таким образом, теоретические основы анализа финансового
положения предприятия, рассмотренные в данной главе, являются
фундаментальной основой, используемой на практике при определении
платежеспособности предприятия и его финансовой устойчивости. Финансовая
устойчивость, одна из основных составляющих финансового состояния
предприятия. В современной литературе многие методы находят отражение как в
оценке финансового состояния в целом, так и финансовой устойчивости в
частности. В законодательстве Российской Федерации существуют также методы
оценки финансовой устойчивости, как неотъемлемой части финансового
состояния
17
.
Они нашли свое отражение в методических указаниях по проведению
анализа финансового состояния, утвержденными приказом ФСФО России от 23.
01. 01г. № 16 (далее методические указания). В соответствии с методическими
рекомендациями, основной целью анализа финансового состояния является
получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой
устойчивости, деловой активности и результативности. К сожалению,
методические рекомендации не дают определения платежеспособности,
финансовой устойчивости, деловой активности, результативности, а лишь
описывают коэффициенты, характеризующие эти показатели, они также не
имеют границы между платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется система
абсолютных и относительных показателей, т.е. финансовых коэффициентов.
Основными из них являются:
1) Коэффициент автономии (независимости, собственности) определяется
как отношение величины собственного капитала и величины валюты баланса:
(7.5)
где Кс – собственный капитал предприятия;
17
Там же.
27
,
К
Кс
Ка
26