Общество осуществляет свою производственную деятельность на
территории Российской Федерации.
Общество зарегистрировано по адресу: 445024, Российская Федерация,
Самарская область, город Тольятти, Южное шоссе, 36.
Численность персонала общества по состоянию на 31.12.2018 года составила
43307 человек (на 31.12.2017 47 950 человек).
Органами управления Общества являются:
- общее собрание акционеров;
- совет директоров;
- коллегиальный исполнительный орган – правление АО «АВТОВАЗ»;
- единоличный исполнительный орган – президент АО «АВТОВАЗ».
Высшим органом управления является собрание акционеров. Проведем
экспресс анализ АО «АВТОВАЗ». Для этого необходимо осуществить следующие
этапы:
1). Составление плана аналитической работы;
подбор аналитических и синтетических показателей, с помощью которого
будет характеризоваться объект анализа;
2). Сбор и подготовка необходимой для анализа информации, проверка
точности, приведение ее в сопоставимый вид;
3). Сравнение фактических результатов деятельности за прошлые годы и
показателей плана отчетного года;
4). Проведение анализа, с использованием методологических моделей, а
также установление факторов и их влияния на результаты деятельности;
Оценка эффективности производственно-хозяйственной деятельности
анализируемого предприятия представлена на основании технико-экономических
показателей, которые отражены в таблице 3.(См. Приложение, Таблица 3).
Как показывают данные таблицы, объем производственной деятельности
ОАО "АВТОВАЗ" вырос за три года исследования на 6,8%, что значительно ниже
роста выручки от реализации за данный период (21,6%). При этом затраты на
производство выросли на 16,7%, а себестоимость реализации – на 19,4%.
Поскольку прибыль от основной деятельности растет за 2009-2017 гг., то это
приводит к росту рентабельности продукции на 1,7%.
38
В 2017 г. на каждый рубль реализованной продукции приходится 4,4 коп.
прибыли от продаж. Предприятие несет высокие убытки от прочей деятельности,
которые выросли за три года на 40,6%, однако рост прибыли от продаж
значительно выше, что и привело к росту показателя чистой прибыли на 1351
тыс. руб. Данное исследование позволяет сделать вывод о росте эффективности
функционирования ОАО «АВТОВАЗ»(См. Приложение, Таблица №4).
На основании данных таблицы 2 видно, что при росте среднегодовой
стоимости основных производственных фондов за 2009-2017 гг. на 6,5%
увеличивается объем валовой продукции (на 6,8%), что является положительным
фактором.
Следует также отметить, что за 2009-2017 гг. наблюдается более быстрый
темп роста оборотных средств по сравнению с объемом валовой продукции. Это
является негативной тенденцией, т.к. приводит к сокращению оборачиваемости
оборотных фондов и росту длительности одного оборота оборотных средств.
Рассмотрим состав и структуру производственной деятельности анализируемого
предприятия по данным таблицы 5 (см. Приложение, Таблица №5).
Как показывает таблица 5, наибольший удельный вес в структуре
производимых услуг ОАО "АВТОВАЗ" занимает продажа автотранспортных
средств и оборудования. Проанализируем динамику поэлементных затрат на
производство товарной продукции по данным таблицы 6 (См. Приложение,
Таблица №6).
Следует отметить, что за период 2009-2016 гг. наблюдается рост всех
производственных затрат на 0,9%. Оплата труда, амортизация и прочие расходы
выросли в своем стоимостном составе, однако основную роль на незначительное
увеличение всех затрат оказало снижение материальных затрат на 13% (на
4102 тыс. руб.). В 2017 г. все статьи затрат увеличились, что привело к росту их
суммарного размера на 15,7%. Как показывают расчеты себестоимость товарной
продукции за весь период исследования выросла на 16,7%. При этом основное
39
увеличение наблюдается по статьям прочих затрат (на 40,2%), затрат на оплату
труда (на 34,3%), амортизации (на 33,7%). Материальные затраты снизились на
1,1%.
Проведем анализ имущества организации и источников его формирования на
основании бухгалтерской отчетности АО «АВТОВАЗ» за 2018-2018 гг.
(приложения А-В), сведенной в агрегированном балансе (таблица 7)(См.
Приложение, Таблица №7)
23
.
По данным приложения Г можно сделать следующие выводы:
Общая стоимость имущества за рассматриваемый период уменьшилась на 6833
млн. рублей, снижение в 2017 году на 7648 млн. рублей или на 4,5%, а в 2018
году увеличение на 815 млн. рублей или на 0,5%.
Стоимость имущества в 2017 году уменьшилась из-за снижения стоимости
оборотных активов на 9 710 млн. рублей или на 19,5%. за счет уменьшения
дебиторской задолженности на 7052 млн. рублей или 29,5% и денежной массы
почти в 3 раза на 6120 млн. рублей или 63,1%.
В 2018 году наблюдается увеличение стоимости имущества, за счет
оборотных активов на 39,2% что в денежном выражении составляет 15 734
млн. рублей.
Это произошло в основном за счет увеличения дебиторской задолженности
на 39,6% (6679 млн. рублей) и накопления на счетах денежных средств,
превышающих показатель прошлого года на 361,9% или в денежном выражении
12 909 млн. рублей.
Наибольший удельный вес в структуре имущества предприятия составляют
внеоборотные активы, доля которых за рассматриваемый период уменьшилась с
70,3% до 54.3% при одновременном увеличении доли оборотных активов.
Следовательно, предприятие в 2017 году вкладывает средства в более
ликвидные активы.
В 2018 году темпы прироста оборотных активов превышают темпы
прироста внеоборотных активов, следовательно, большую часть финансирования
23
Интернет ресурсы http://info.avtovaz.ru/
40
предприятие продолжает направлять на формирование наиболее мобильной части
имущества.
Большую долю в источниках формирования имущества предприятия
составляет заемный капитал и наблюдается повышение его доли с 77,3% до 99,8%
при абсолютном росте за 2017 год на 35 585 млн. рублей или на 41,5% и за 2018
год еще на 10 141 млн. рублей или на 9,9%
Собственный капитал за 2017 год значительно уменьшился на 56885,5% или
на 43 233 млн. рублей и за 2018 год снизился еще на 21,5% или на 9 326 млн.
рублей данное снижение происходило в основном за счет непокрытых убытков.
Долгосрочные обязательства имеют тенденцию наращения на 11,9% или
9786 млн. рублей за 2017 год, и 5,5% или 5105 млн. рублей за 2018 год.
Краткосрочные активы значительно выросли, на 29,6% или 25 799 млн.
рублей за 2017 год и 4,4% или 5036 млн. рублей за 2018 год, это обусловлено
увеличением кредиторской задолженности на 41,1% в 2017 году.
Такую кредитную политику предприятия нельзя признать
удовлетворительной, так как увеличение кредитов приводит к увеличению
выплаты процентов и, следовательно, снижению прибыли предприятия.
Таким образом, основной прирост источников средств предприятия
произошел за счет увеличения кредитов и кредиторской задолженности.
Следовательно, в целом структуру баланса предприятия следует признать
неудовлетворительной.
Так же одним из важных этапов оценки деятельности ПАО «АВТОВАЗ»,
является анализ финансовой устойчивости.
Он отражает результаты его текущего финансового и инвестиционного
развития, содержит необходимую информацию для инвесторов, а также
характеризует способность предприятия отвечать по своим долгам и
обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.
2.2. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности
предприятия
Степень платежеспособности предприятия характеризуют коэффициенты
ликвидности, определяющие возможность погасить платежные обязательства за
счет активов, сроки, обращения которых не превышают сроков погашения
обязательств.
Согласно ряду отечественных методик анализа ликвидности, следует
рассчитать коэффициент текущей (общей) ликвидности, коэффициент быстрой
(промежуточной) ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности,
значение и динамика которых для компании АО «АВТОВАЗ» представлены в
таблице 8 (См. Приложение, Таблица №8).
По данным таблицы 8 видно, что коэффициент текущей (общей)
ликвидности за весь анализируемый период не соответствует нормативному
показателю, что с критической стороны характеризует финансовое положение и
результаты деятельности организации. Коэффициент быстрой (промежуточной)
ликвидности так же значительно ниже нормативного значения, из чего следует,
что активы предприятия не покрывают соответствующие им по сроку погашения
обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности ниже нормативного
значения. В целом наблюдается критическое финансовое положение. По
величине собственных оборотных средств, с 2016 года отрицательное значение;
за анализируемый период получен убыток от продаж (-42 951млн. руб.); убыток
от финансово-хозяйственной деятельности предприятия в течение
анализируемого периода составила (-104 057 млн. руб); Показатели финансовой
устойчивости не соответствуют нормативным;
В 2018 году предприятие было полностью не способно расплачиваться
по своим обязательствам и имеет тенденцию к последующему наращиванию
заемных средств.
2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Оценка финансового состояния происходит по его финансовой
устойчивости. Организация должна незамедлительно произвести ответ по своим
долгам. Проведем анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости АО
41
«АВТОВАЗ», которые характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат
источниками их формирования, представленный в таблице 9 (См. Приложение,
Таблица 9).
Значения показателей были взяты из официальной отчетности организации
АО «АВТОВАЗ» за 2018 – 2018 год (приложение А) Проведя анализ таблицы 2.3,
можно сделать следующие выводы. За рассматриваемый период произошло
резкое уменьшение собственного капитала.
В 2018 году он приобрел отрицательное значение в (-76 млн. руб.) с
последующим уменьшением на 43 233 млн. руб. в 2018 году и 9 326 млн. руб. в
2018 году. Из чего следует предположить, что компании не хватает собственных
средств на покрытие убытков прошлых периодов.
Коэффициент автономии значительно ниже нормы и имеет отрицательное
значение (-0,01) в 2018 году, (-0,26) в 2018 году и (-0,32) в 2018 году.
Это обусловлено отрицательное значением денежного показателя
собственного капитала (-76 млн. руб.) к концу 2018 года, (-43 309 млн. руб.) к
концу 2018 года и (-52 635 млн. руб.) к концу 2018 года.
Из этого можно сделать вывод о том, что деятельность компании была
полностью профинансирована за счет заемных средств, а отрицательная
динамика свидетельствует об ухудшении ситуации.
Из теории нормативное значение коэффициента – от 0,5 до 1.
При этом, чем выше значение показателя, тем предприятие считается более
независимым, но в нашем случае ситуация полностью противоположная.
Предприятию нужно сделать выводы о своих заемных средствах и,
возможно, пока не брать больше долгов. Чрезмерное накапливание обязательств,
в скором времени приведет предприятие к потере платежеспособности и
банкротству.
Так же вместе с коэффициентом финансовой автономии для анализа
финансовой устойчивости рассчитываются коэффициенты обеспеченности
собственными оборотными средствами, и финансового левериджа, но из-за
отсутствия собственных оборотных средств, это не имеет смысла.
Коэффициент рентабельности активов в 2018 году был
42
равен (-0,15) норматив для коэффициента рентабельности активов >0. Если
значение меньше нуля – это повод серьезно задуматься над эффективностью
предприятия. Вызвано это будет тем, что предприятие работает себе в убыток.
Отрицательная динамика в 2018 году, коэффициент рентабельности активов
уменьшился еще на 0,12 и в 2018 году немного вырос до значения в (-0,22). Все
это говорит о неэффективном управлении денежными средствами.
Незначительная положительная динамика показателя не сильно меняет
ситуацию.
Проведем анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ПАО
«АВТОВАЗ», которые характеризуют степень обеспеченности запасов
затрат источниками их формирования.(См.Приложение, Рисунок №1).
1.Рассчитаем коэффициент автономии:
Кавт 2017 = - 76/163781= - 0,01
Кавт 2016 = - 43309/161133 = - 0,269
Кавт 2018 = - 52635/161943 = - 0,325
2) Рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала:
КМСК 2018 = 49783-86888/- 76= 488,234
КМСК 2017 = 40073-112687/- 43309= 1,676
КМСК2018 = 55807-117723/- 52635= 1,176
3) Рассчитаем коэффициент обеспеченности оборотных активов
собственными оборотными средствами:
КОсос 2016 = (49783-86888)/49783 = - 0,745 КОсос 2015 = (40073-
112687)/40073 = - 1,812 КОсос 2018 = (55807-117723)/ 55807 = - 1,109
4) Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами запасов и затрат:
КОЗсос 2018 = (49783-86888)/14644 = - 2,533 КОЗсос 2017 = (40073-
112687)/16833 = - 4,314 КОЗсос 2018 = (55807-117723)/14799 = - 4,183
5) Рассчитаем коэффициент соотношения собственных оборотных
средств и текущих потребностей:
6) Кпотреб 2018 = (49783-86888)/49783-7746-47677 = 6,578 Кпотреб
43
2017 = (40073-112687)/40073-3864-67257 = 2,339 Кпотреб 2018 = (55807-
44
7) 117723)/55807-16476-66795 = 2,254
Изменение коэффициента соотношения собственных оборотных средств и
текущих потребностей представлено на рисунке 2(См. Приложение, рисунок №2).
6) Рассчитаем рентабельность совокупного капитала:
7) Рассчитаем рентабельность собственного капитала: Rск2016/2013 = -
6899/ ((-76+25808)/2 = 0,536
Rск 2017/2018 = - 43233/ ((-43309-76)/2) = 1,993
Rск 2018/2017 = - 35467/ ((-52635-43309)/2) = 0,739
Рассчитаем рентабельность оборотного капитала:
Rск2018/2017 = (-25357/ ((16781+149942)/2)) * 100% = -30,418%
Rск 2017/2018 = (-43233/ ((40073+49783)/2)) * 100% = -96,227%
Rск 2018/2017 = (-35467/ ((55807+40073)/2)) * 100% = -73,982%
9) Рассчитаем коэффициент оборачиваемости совокупного капитала:
КоборСК2018/2017 = 189370/((-76+25808)/2)) = 14,718
КоборСК 2018/2015 = 168674/((-43309-76)/2) = -7,776
КоборСК 2015/ 2016 = 189974/((-52635-43309)/2) = -3,960
10) Рассчитаем коэффициент финансовой устойчивости:
КФУ 2016 = (49783+81969)/168781 = 0,781
КФУ 2017 = (40073+91755)/161133 = 0,81
КФУ 2018= (55807+96860)/161948 = 0,942
11) Рассчитаем рентабельность суммарных активов:
ROTA 2016 = (9460+5472+9592)/168781 = 0,145
ROTA 2017 = (-5308+4901+9639) /161133 = 0,057
ROTA 2018 = (-4904+5768+7054)/161948 = 0,049
Изменение рентабельности суммарных активов представлено на рисунке 2.3.
Рисунок 2.3 – Изменение рентабельности суммарных активов
Обобщим результаты проведенных расчетов в таблице 10( См. Приложение,
Таблица №10).
Проведя анализ таблицы 2.4, можно сделать следующие выводы:
Коэффициент автономии имеет отрицательное значение и составляет (-0,01)
в 2016 году, (-0,26) в 2017 году и (-0,32) в 2018 году при норме 0,5 и выше. Это
означает, что деятельность компании была полностью профинансирована за счет
заемных средств, а отрицательная динамика свидетельствует об ухудшении
ситуации.
Так же вместе с коэффициентом финансовой автономии рассчитываются
коэффициенты обеспеченности собственными оборотными
средствами, и финансового левериджа, рентабельность собственного и
оборотного капитала
Коэффициент маневренности собственного капитала в 2016 году был равен
488,234. В 2017 году и в 2018 значительно уменьшился. Понижение значения
коэффициента означает переход к более низкому уровню маневренности
собственных источников.
Минимальное значение коэффициента оборотных активов собственными
оборотными средствами считается 0,1. Отрицательное значение его обозначает
очень низкую долю оборотных средств, формируемую за счет собственных
источников. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами запасов и затрат в 2016 году составляет -2,533, в 2017 году составляет
-4,314,
В 2018 году -4,183. Это говорит, что собственных материально
производственных запасов у предприятия нет.
Положительная динамика во всех трех годах коэффициента соотношения
собственных оборотных средств и текущих потребностей говорит о
положительной структуре источников инвестированного капитала.
Отрицательная динамика рентабельности совокупного капитала
свидетельствует о неэффективности использования совокупного капитала
предприятия.
Снижение показателя рентабельности собственного капитала показывает о
снижении прибыли компании.
Снижение показателя рентабельности оборотного капитала показывает
уменьшение возможности предприятия в обеспечении
45
достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным
средствам.
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала за просчитанные
периоды не выполняет норму оборотов финансовых средств, вложенных в
имущество предприятия. Коэффициент финансовой устойчивости находится в
пределах нормы. Это показывает, что имущество организации сформировано за
счет перманентного капитала.
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности
использования собственного капитала, является эффект финансового рычага
(ЭФР):
ЭФР = 2/3(Эр - СП
ср
) * ЗК/СК,
где СК – среднегодовая сумма собственного капитала,
ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала,
Эр - экономическая рентабельность,
СП
ср
- средняя ставка процента,
Снп - коэффициент налогообложения.
Целью анализа эффекта финансового рычага (ЭФР) является оценка
эффективности использования собственных и заемных средств. «Положительный
эффект финансового рычага возникает в случае, если экономическая
рентабельность предприятия выше цены заемного капитала. Разность между
рентабельностью совокупного капитала и ценой заемного капитала позволяет
повысить доходность собственного капитала, что приводит к повышению
финансовой устойчивости предприятия. При этом плечо финансового рычага
(доля заемного капитала) может увеличиваться без значительного финансового
риска. В случае отрицательного эффекта финансового рычага собственный
капитал будет «проедаться», финансовая стабильность нарушается, что может
привести к банкротству предприятия».
Рассчитаем экономическую рентабельность:
Эр
эк
2016 = -26445/168781 = -15,67 Эр
эк
2017 = -34258/161133 = -21,26
Эр
эк
2018 = -36946/161948 = -22,81
Рассчитаем эффект финансового рычага: ЭФР2016 = 2/3(-
46