22
Для определения уровня текущей платежеспособности сопоставляют
сумму платежных средств и сумму краткосрочных обязательств.
Рекомендуемое значение коэффициента текущей платежеспособности – 1.
Другим показателем текущей платежеспособности может быть
коэффициент текущей платежной готовности. Этот коэффициент определяется
отношением денежных средств к разности между кредиторской и дебиторской
задолженностью:
ДС
Ктпг = ———— (4)
КЗ+КЗ
Для характеристики перспективной платежеспособности могут быть
рассчитаны: коэффициент чистой выручки, коэффициент покрытия текущих
пассивов выручкой от реализации, коэффициент достаточности денежных
средств
27
.
Коэффициент чистой выручки рассчитывается следующим образом:
А+ЧП
Кчв = ———— (5)
ВР
где Кчв – коэффициент чистой выручки;
А – сумма амортизационных отчислений за соответствующий период;
ЧП – чистая прибыль;
ВР – выручка от реализации.
Этот показатель характеризует долю свободных денежных средств в
составе выручки, которые могут быть использованы для погашения
обязательств предприятия или инвестированы для других целей.
Коэффициент покрытия текущих пассивов выручкой от реализации также
достаточно наглядно характеризует изменение платежеспособности
предприятия в перспективе:
ВР
Кчв = ———— (6)
27
Калашников Г.М. Анализ экономического потенциала организации // Научное
обозрение: теория и практика. –2018. – № 3. – С. 96.
23
КК+КЗ
Положительная динамика этого коэффициента (рост) свидетельствует об
укреплении финансового состояния предприятия
28
.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат
определяют три основных показателя:
- наличие собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель
определяется как разница между капиталом и резервами (раздел III баланса) и
внеоборотными активами (раздел I баланса);
- наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат (СД). Этот показатель определяется путем
добавления к предыдущему суммы долгосрочных пассивов (раздел IV баланса);
- общая величина основных источников формирования запасов и затрат
(ОИ). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего (СД) на
сумму краткосрочных заемных средств (КЗС).
Отмеченным выше показателям соответствуют три показателя
обеспеченности запасов источниками их формирования:
- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
(ДСОС):
ΔСОС = СОС – З (7)
где З – запасы;
- излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат (ДСД):
ΔСД = СД – З (8)
- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
формирования запасов (ДОИ):
ΔОИ = ОИ – З (9)
Относительными показателями финансовой устойчивости предприятия
являются следующие:
28
Иванова А.В. Методы оценки и анализа финансового состояния компании //
NovaInfo.Ru. – 2018. – № 94. – С. 48.
24
- коэффициент обеспеченности текущих активов собственными
оборотными средствами:
СОС
Коб сос = ———— (10)
ТА
где ТА – текущие активы предприятия
29
.
Считается, что для обеспечения финансовой устойчивости оборотные
средства предприятия должны быть не менее чем на 10% сформированы за счет
собственных средств;
- коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
оборотными средствами:
СОС
Коб з = ———— (11)
З
где З – запасы на балансе организации.
Рекомендуемое значение этого показателя 0,5-0,8. Вместе с тем величина
этого коэффициента находится в тесной зависимости от размера запасов,
которые могут быть выше или ниже обоснованной потребности в них;
- коэффициент маневренности собственного капитала:
СОС
Км = ———— (12)
СК
где СК – собственный капитал.
Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств
используется в текущей деятельности для финансирования оборотных средств,
а какая капитализирована;
- коэффициент концентрации собственного капитала (независимости,
автономии):
СК
Ккс = ———— (13)
ВБ
где ВБ – валюта баланса.
29
Казакова Н.А. Финансовый анализ: учебник. – М. : Юрайт, 2018. – С. 118.
25
Этот коэффициент характеризует долю собственного капитала в
структуре капитала предприятия, а следовательно, соотношение интересов
собственников и кредиторов. Чем выше значение этого коэффициента, тем
более устойчиво и независимо предприятие от внешних кредиторов;
- коэффициент соотношения заемного и собственного капитала:
ЗК
Кс = ———— (14)
СК
где ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Этот коэффициент показывает величину заемных средств, приходящихся
на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия
30
.
Таким образом, компания вправе выбрать определенные коэффициенты,
которые она будет использовать для оценки финансовой устойчивости. Кроме
этого, не существует единых нормативных критериев для исследуемых
показателей. Соответственно, каждое предприятие должно самостоятельно
оценивать приемлемость значений данных коэффициентов опираясь на
отраслевую принадлежность предприятия, специфику своей работы и на другие
факторы. Также важно, чтобы проведение анализа основывалось не только на
основании расчета показателей, но также и на изучении всей структуры активов
и обязательств.
Одним из основных этапов оценки всей финансовой и экономической
деятельности предприятия является оценка и анализ финансовой устойчивости.
Для получения наиболее развернутых, детальных, независимых и объективных
результатов данного анализа необходимо использовать целый комплекс
методов и инструментов, которые позволят оценить обширный круг
коэффициентов и показателей.
30
Зверева Д.А. Особенности методологии анализа состояния организации // Вестник
магистратуры. – 2018. – № 12. – С. 172.
26
1.3. Характеристика факторов, влияющих на формирование
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
Каждое предприятие выступает в роли субъекта и объекта рыночных
отношений, степень его воздействия на разнообразные факторы отличается,
поэтому эти факторы объединяются в две группы: внутренние и внешние.
Такая классификация является самой оптимальной. На внутренние факторы
имеет возможность воздействовать руководство предприятия, а осуществление
полного контроля и управления внешними факторами на микроуровне
практически невозможно. Этой классификацией и следует руководствоваться,
прогнозируя производственно-хозяйственную деятельность предприятия, а
также при управлении уровнем финансовой устойчивости, при организации
поиска различных резервов повышения эффективности деятельности
31
.
Так, существует большое количество внутренних факторов, оказывающих
влияние на уровень финансовой устойчивости.
Прибыль или убытки предпринимательской деятельности во многом
определяются выбором состава и структуры производимой продукции или
оказываемых услуг. При этом необходимо правильно определить, что
производить и безошибочно решить, как производить, то есть с применением
какой технологии и в соответствии с какой моделью организации и управления
осуществлять действия. Ответы на эти вопросы определяют уровень
производственных издержек. Для принятия правильных управленческих
решений по обеспечению устойчивого развития организации необходима
информации не только о совокупных затратах, но соотношении между их
перемененной и постоянной частью. Вся экономическая система, в которой
функционируют организации, является средой, поэтому для успешного
развития хозяйствующий субъект должен интегрироваться в нее, изучив
особенности ее функционирования, развития, учесть все взаимосвязи, активно
взаимодействовать с другими ее элементами, гибко реагировать на негативные
31
Барри М.М. Факторы, определяющие уровень финансовой устойчивости
предприятий // Финансовые исследования. – 2017. – № 2. – С. 98.
27
явления, эффективно управлять рисками. Таким образом, появляется еще один
важный фактор, влияющий на финансовую устойчивость предприятия, –
диверсификация деятельности. Проведение данной процедуры выгодно для
предприятий любого масштаба и формы собственности, так как она дает
возможность:
- увеличивать объемы производства, эффективнее удовлетворять спрос,
формировать экономические процессы более рациональным образом;
- обеспечивать рост производительности труда персонала;
- повышать эффективность применения ресурсов организации,
обеспечивать рост концентрации производства;
- уменьшать риски узкоспециализированного производства и инвестиций
за счет дифференциации их направлений;
- обеспечивать рост финансовой результативности работы, снижать
вероятность банкротства, увеличивать рентабельность деятельности
организации;
- стабилизировать финансовое положение организации за счет
обеспечения роста объемов реализации, запуска производства новинок
32
.
Следующим по значимости фактором, оказывающим воздействие на
уровень финансовой устойчивости, является оптимальное состояние активов по
составу и структуре, которое определяется номенклатурой выпускаемой
продукции, выполняемых работ, услуг, особенностями технологического
процесса. Устойчивость организации и потенциальная эффективность дела во
многом определяются качеством управления оборотными активами, величиной
их запаса на складе, на счетах в банке, используемой непосредственно в
производственном цикле. Важно отметить, что если организация уменьшает
долю низколиквидных активов в виде запасов, то у нее появляются временно
свободные денежные средства, которые можно направить в оборот, благодаря
чему и заработать больший объём прибыли. Но одновременно растет риск
32
Сущность и факторы финансовой устойчивости предприятия // Транспортное дело
России. – 2017. – № 3. – С. 30.
28
неплатежеспособности организации и приостановлении производства из-за
низкого уровня запасов. Эффективность управления текущими активами
основывается на том, чтобы поддерживать наличие на счетах в банке
оптимальной суммы денежных средств, которая минимально необходима для
осуществления текущей деятельности организации
33
.
В состав внутренних факторов, воздействующих на финансовую
устойчивость, входит состояние пассивов организации по составу и структуре,
правильное определение способа организации контроля над источниками
формирования имущества. Более высокая абсолютная и относительная
величина собственного капитала, в том числе чистой прибыли, обеспечивает
стабильность положения организации. При этом большое значение имеет не
только общий объём прибыли, а также порядок ее распределения. Очень важно
при анализе знать, какая доля из нее используется на развитие организации, то
есть инвестируется в производство
34
.
На первый план выходит оптимизация стратегий, связанных с
использованием и распределением чистой прибыли. Аналитики исследуют
процесс использования прибыли в нескольких направлениях:
- на финансирование текущей деятельности (приобретение оборотных
активов) для повышения платежеспособности и ликвидности;
- на инвестиционную и финансовую деятельность (приобретение
основных средств, капитальное строительство, покупка ценных бумаг и
финансовых инструментов)
35
.
В современных условиях большинство предприятий пытаются в своей
деятельности привлечь как можно больше денежных средств в виде кредитов и
займов, так как это создает дополнительные финансовые возможности. Однако
с увеличением доли заемных средств увеличиваются разного рода финансовые
33
Закирова З.И., Рафиков Р.И. Факторы финансовой устойчивости предприятия на
современном этапе // Экономика и социум. – 2017. – № 4. – С. 1811.
34
Семененко Е.Г. Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость
предприятия // Научно-методический электронный журнал Концепт. – 2017. – № 39. – С. 497.
35
Шухман М.Э. Основные факторы, влияющие на финансовую устойчивость
предприятия // Журнал экономических исследований. – 2017. –№ 3. – С. 74.
29
риски, характеризующие вероятность непогашения обязательств в срок.
Поэтому на первый план выходит создание различных резервов, которые
гарантируют в будущем платежеспособность организации.
Кроме того, финансовая устойчивость определяется не только степенью
комплексного влияния названных факторов, их соотношением, а также уровнем
квалификации управленческого персонала, фазой жизненного цикла
организации.
Многие организации пришли к краху по причине недостатка опыта
менеджеров, их неготовности грамотно реагировать на изменения,
происходящие во внешней и внутренней среде организации
36
.
С другой стороны, на финансовую устойчивость организации оказывают
влияние факторы внешней среды.
Факторы внешней среды можно объединить в четыре группы.
В состав первой группы входят факторы, связанные с законодательным
регулированием отдельных сфер деятельности. К ним относятся нормативные
документы в области денежно-кредитной политики, порядка выдачи патентов,
налогообложения, борьбы с монополизацией рынка и др.
Вторая группа факторов представлена макроэкономической ситуацией в
стране, а именно уровнем безработицы, инфляции, процентных ставок, ростом
валового национального продукта, курсами валюты. При низком уровне таких
показателей организации не имеют возможности развиваться с достаточным
уровнем рентабельности. Падает уровень платежеспособного спроса на
различные виды товаров, работ, услуг, что влечет за собой снижение объемов
продаж, снижает результативность хозяйственной деятельности организации.
При благоприятной обстановке организации имеют возможность стабильно
развиваться.
Третья группа факторов формирует у потребителей потребность в
определенных видах товаров, поэтому организации приходится разрабатывать
36
Горскин А.Г. Факторы влияния на финансовую устойчивость корпорации //
Проблемы современной науки и образования. – 2017. – № 6. – С. 38.
30
более современную и новую продукцию, новейшие стратегии ее продвижения
на рынок.
Четверная группа факторов включает различные достижения
научнотехнического прогресса. Упущение менеджеров по данному вопросу
приводит к снижению конкурентоспособности организации и, как следствие, к
снижению эффективности ее деятельности
37
.
Первостепенное значение для деятельности организации играет уровень
платежеспособного спроса и его изменения, так как именно он обеспечивает
необходимый объем продаж. Этот спрос определяется уровнем доходов
экономических субъектов и ценовой конъюнктурой.
Рыночная экономика характеризуется цикличностью развития, что также
влияет на уровень развития хозяйствующих субъектов. В кризисные периоды
снижаются объемы продаж в относительном выражении, образуются излишки
нереализованной продукции. Это вызывает уменьшение инвестиций в
оборотные активы, что также негативно влияет на объем продаж. Все это
приводит к снижению финансовых результатов деятельности организации,
ухудшению их финансового положения. Количество организаций-банкротов
резко возрастает. Кроме роста рисков неплатежей обостряется конкуренция.
На финансовую устойчивость организации оказывают состояние
налогообложения в стране. Так, чем выше уровень налоговой ставки по налогу
на прибыль и доходы, тем меньше средств остается у организации для
инвестирования производства. Велика роль развития страховых отношений, так
организации имеют возможность страховать различные виды рисков и
уменьшать свои убытки при неблагоприятной обстановке.
Внешнеэкономические связи способствуют интеграции бизнеса в мировую
экономику, стабильность курса валюты делает продукцию
конкурентоспособной. Уровень валютного курса определяется в свою очередь
денежно-кредитной политикой.
37
Ибрагимов Р.Н.О. Сущность финансовой устойчивости и ее основные факторы //
NovaInfo.Ru. – 2017. – № 58. – С. 224.
31
Устойчивость развития различных видов бизнеса зависит от
политической обстановки в стране. На финансовую устойчивость влияют
позиция государства в сфере предпринимательства, то есть какие регулятивные
или стимулирующие меры в данной области оно применяет. Велика здесь роль
практики в сфере отношений собственности, порядка оформления земельных
участков, законодательства по защите прав потребителей
38
.
В условиях нестабильной экономической ситуации возрастает влияние
изменения уровня инфляции, что выражается в резком росте цен и, как
следствие, снижении спроса, а, следовательно, ухудшении финансового
положения организаций.
Существует достаточно большое количество факторов, влияющих на
финансовую устойчивость организации. Их совокупное влияние может решить
судьбу хозяйствующего субъекта. Поэтому перед финансовыми менеджерами
хозяйствующих субъектов стоит задача правильно использовать благоприятные
факторы и своевременно устранять негативные.
Учитывая все многообразие факторов, воздействующих на уровень
финансовой устойчивости организации, необходимо отметить, что важную
роль в успешной деятельности организации играет не только коэффициентный
анализ финансовой устойчивости, но и факторный, так как он создает
информационную базу для принятия действенных решений
39
.
Выводы по главе 1
В заключение главы следует отметить, что выявление финансовой
устойчивости и платежеспособности организации, т.е. ее качественного
экономического состояния, получает свое количественное выражение через
систему показателей, которые целесообразно разделить на группы:
38
Барри М.М. Факторы, определяющие уровень финансовой устойчивости
предприятий // Финансовые исследования. – 2017. – № 2. – С. 101.
39
Закирова З.И., Рафиков Р.И. Факторы финансовой устойчивости предприятия на
современном этапе // Экономика и социум. – 2017. – № 4. – С. 1813.