34
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал
1310
8 558
8 558
-
Переоценка внеоборотных
активов
1340
1 666
19 808
18 142
Добавочный капитал (без
переоценки)
1350
-
-
-
Резервный капитал
1360
338
338
-
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
1370
(7 320)
(17 293)
(9 973)
ИТОГО по разделу III
1300
3 242
11 411
8 169
IV. Долгосрочные обязательства
ИТОГО по разделу IV
1400
-
-
-
V. Краткосрочные обязательства
Кредиторская
задолженность
1520
9 591
15 776
6 185
ИТОГО по разделу V
1500
13 117
21 340
8 223
Всего пассивов
1700
16 359
32 751
16 392
По результатам таблицы 5 можно сделать следующие выводы.
Положительные изменения:
Внеоборотные активы выросли, в основном за счет увеличения
стоимости основных средств, на 17 298 тыс. руб.
Собственный капитал составляет 11 411 тыс. руб., увеличившись на
8 169 тыс. руб.
Общие активы ООО «АПРП» фактически удвоились за исследуемый
период (на 16 392 тыс. руб.), и составляют 32 751 тыс. руб.
Отрицательные изменения:
За исследуемый период произошло уменьшение оборотных активов на
906 тыс. руб. за счет снижения показателей дебиторской задолженности на
1 142 тыс. руб. и денежных средств на 27 тыс. руб.
Непокрытый убыток увеличился на 9 973 тыс. руб.
Кредиторская задолженность выросла на 6 185 тыс. руб.
35
2.2 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ООО
«АПРП»
Рассмотрим показатели финансового состояния (табл. 6).
Таблица 6
Показатели финансового состояния ООО «АПРП»
Показатель
Норматив
Формула расчета
Значение
Показатели ликвидности
Показатель
Норматив
Формула расчета
Значение
Коэффициент
абсолютной ликвидности
Не менее 0,3
Кал = (с. 1240 + с. 1250) / с.
1500
0,009
Коэффициент срочной
ликвидности
(критической оценки)
Не менее 1
Кед = (с. 1230+ с. 1240 + с.
1250) / (с.1500 - с.1530)
0,14
Коэффициент текущей
ликвидности
Не менее 2
Ктл = с. 1200 / (с. 1500 - с.
1530)
0,33
Коэффициент
ликвидности при
мобилизации средств
Не менее 0,7
Кдмс = (с. 1210 + с. 1220) /
(с.1500 - с.1530)
0,17
Показатели финансовой устойчивости
Показатель
Норматив
Формула расчета
Значение
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными средствами
Не менее 0,1
Косс = (с.1300 + с.1530 - с.
1100)/с. 1200
−1,97
Коэффициент автономии
(финансовой
независимости)
Не менее 0,5
Кдвт = (с. 1300 + с. 1530) / с.
1600
0,34
Коэффициент левериджа
(соотношение заемных и
собственных средств)
Не менее 0,7
Ксзсс = (с.1500 + с.1400) /
1300
1,87
Показатели деловой активности
36
Показатель
Норматив
Формула расчета
Значение
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
нет
Кооа = с.2110 / (с. 1200 и.и. +
с. 1200 к.п.) / 2
9,09
Коэффициент
оборачиваемости
собственного капитала
нет
Коск= с.2110 / (с. 1300 и.и. +
с. 1300 к.п.)/2
5,3
Показатели рентабельности
Показатель
Норматив
Формула расчета
Значение
Общая рентабельность,
%
нет
Робщ = с.2400 / с.2100 х 100
22,26
Рентабельность
(убыточность) продаж, %
нет
Рп = с.2200 / с.2110 х 100
4,43
Рентабельность
совокупных активов, %
нет
Рса = с.2400 / (с. 1600 и.и. +
с. 1600 к.п.)/2 х 100
10,55
Рентабельность
оборотных активов, %
нет
Роа = с.2400 / (с. 1200 и.и. +
с. 1200 к.п.)/2 х 100
46,13
Рентабельность
внеоборотных активов,
%
нет
Рвна = с.2400 / (с.1100 и.и. +
с. 1100 к.п.)/2 х 100
13,68
Рентабельность основной
деятельности
нет
Род = с.2200 / (с.2120 +
с.2210 + + с.2220) х 100
4,24
Расчет показателей:
Кал = 197 / 21 340 = 0,009
Кед = (2 897+197) / 21 340 = 0,14
Ктл = 7 172 / 21 340 = 0,33
Кдмс = 3 761 / 21 340 = 0,17
Косс = (11 411 - 25 579) / 7 172 = −1,97
Кдвт = 11 411 / 32 751 = 0,34
Ксзсс = 21 340 / 11 411 = 1,87
Кооа = 69 942 / (7 172 + 8 205) / 2 = 9,09
Коск = 69 942 / (11 411 + 14 957) / 2 = 5,3
37
Робщ = 3 547 / 15 933*100 = 22,26
Рп = 3 104 / 69 942*100 = 4,43
Рса = 3 547 / (32 751 + 34 447) / 2*100 = 10,55
Роа = 3 547 / (7 172 + 8 205) / 2*100 = 46,13
Рвна = 3 547 / (25 579 + 26 242) / 2*100 = 13,68
Род = 3 104 / (54 009 + 10 849 + 8 188)*100 = 4,24
Выводы:
проведенный расчет коэффициентов абсолютной, срочной и
текущей ликвидности, а также ликвидности при мобилизации средств
свидетельствует о высоком финансовом риске, связанном с тем, что
предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета;
проведенный расчет коэффициента обеспеченности
собственными оборотными средствами позволяет говорить о
недостаточности собственных средств у ООО «АПРП» и его финансовой
неустойчивости;
показатель коэффициента автономии равен 0,34 (при нормативе
0,5), что свидетельствует о том, что предприятие не располагает достаточной
величиной собственного капитала для обеспечения своей финансово-
хозяйственной деятельности;
высокие показатели деловой активности ООО «АПРП», на самом
деле не говорят о рентабельности предприятия, так как решающее влияние на
их формирование оказали увеличение стоимости основных средств на 16 669
тыс. руб., а также переоценка внеоборотных активов на 18 142 тыс. руб.
проведенный расчет показателей рентабельности так же
неудовлетворителен.
Общий вывод заключается в том, что собственных средств ООО
«АПРП» недостаточно для покрытия его текущих расходов.
Далее, в результате исследования, проведенного в первой главе данной
работы с целью определения наиболее валидных моделей оценки
38
финансовой состоятельности российских предприятий, можно говорить об
отсутствии какой-либо одной модели, позволяющей гарантированно
установить факт наличия риска и временной интервал его возможной
реализации.
Следовательно, необходимо комплексное применение нескольких
моделей, адаптированных к использованию на отечественных предприятиях.
Анализ таких методик позволил определить пакет необходимых
данных финансовой отчетности предприятия для последующей процедуры
диагностики. Эти исходные данные представлены в таблице 7.
Таблица 7
Данные финансовой отчетности, используемые для расчета
риска банкротства, тыс. руб.
Показатель
2015
2016
2017
стр. 1100
8 281
26 242
25 579
стр. 1200
8 078
8 205
7 172
стр.1210нп
6 013
3 425
4 256
стр.1210кп
3 425
4 256
3 761
стр.1230нп.
9 300
4 039
3 381
стр.1230кп.
4 039
3 381
2 897
стр.1240
382
382
205
стр.1250
224
73
197
стр.1300
3 242
14 957
11 411
стр.1400
-
-
-
стр.1500
13 117
19 490
21 340
стр. 1510
2 562
4 036
4 135
стр.1520
9 591
14 132
15 776
стр. 1550
-
-
-
стр.1600нг.
24 191
32 751
34 447
стр.1600кг.
16 359
34 447
32 751
стр.2100
18 504
16 438
15 933
стр.2110
64 611
76 525
69 942
стр. 2300
(8 686)
(7 201)
(3 803)
стр.2400
(7 755)
(6 829)
(3 547)
39
Далее, перейдем непосредственно к процедуре проведения
диагностики.
1. Модель прогнозирования банкротства (автор Э. Альтман) [41]
Формула расчета интегрального показателя следующая:
Z = 0.717*X
1
+ 0.847*X
2
+ 3.107*X
3
+ 0.420*X
4
+ 0.998*X
5
(11)
Формулы расчетов и их результаты по модели Э. Альтмана
представлены в таблице 8.
Таблица 8
Формулы и результаты расчетов по модели Э. Альтмана
Коэффициент
Формула расчета
Расчет
2015
2016
2017
X
1
(стр.1200-стр.1500)/
стр.1600
-0,3
-0,327
-0,432
Х
2
стр.2400/ стр.1600
0,47
0,198
0,108
Х
3
стр.2300/ стр.1600
0,53
0,209
0,116
Х
4
стр.1300/
(стр.1400+стр.1500)
0,24
0,767
0,534
Х
5
стр.2110 /стр.1600
3,94
2,221
2,135
Z
5,86
3,12
2,49
Шкала оценки по пятифакторной модифицированной модели
Альтмана:
Z*>2,9 –финансовая устойчивость
1,23<Z*<2,9 – неопределенность
Z*<1,23 – финансовый риск
Рассчитаем коэффициенты для 2013 года:
X
1
= (8078-13117)/16359 = - 0,3
Х
2
= 7755/16359 = 0,47
Х
3
= 8686/16359 = 0,53
Х
4
= 3242/13117 = 0,24
Х
5
= 64611/16359 = 3,94
Рассчитаем интегральный показатель для 2015 года:
40
Z = 0,717*(-0,3) + 0,847*0,47 + 3,107*0,53 + 0,420*0,24 + 0,998*3,94 =
5,86
Рассчитаем коэффициенты для 2016 года:
X
1
= (8205-19490)/34447 = -0,327
Х
2
= 6829/34447 = 0,198
Х
3
= 7201/34447 = 0,209
Х
4
= 14957/19490 = 0,767
Х
5
= 76525/34447 = 2,221
Рассчитаем интегральный показатель для 2017 года:
Z = 0,717*(-0,327) + 0,847*0,198 + 3,107*0,209 + 0,420*0,767 +
0,998*2,221 = 3,12
Рассчитаем коэффициенты для 2017 года:
X
1
= (7172-21340)/32751 = -0,432
Х
2
= 3547/32751 = 0,108
Х
3
= 3803/32751 = 0,116
Х
4
= 11411/21340 = 0,534
Х
5
= 69942/32751 = 2,135
Рассчитаем интегральный показатель для 2017 года:
Z = 0,717*(-0,432) + 0,847*0,108 + 3,107*0,116 + 0,420*0,534 +
0,998*2,135 = 2,49
Исходя из произведенных расчетов можно говорить о том, что в 2015 и
2016 годах предприятие ООО «АПРП» находилось в «зеленой зоне», то есть
обладало финансовой устойчивостью, хотя значение интегрального
показателя снизилось с 5,86 до 3,12, а в 2017 году он снизился до значения
2,49, тем самым показывая, что финансовое состояние данного предприятия
находится в зоне неопределенности.
2. Модель оценки финансового состояния предприятия (авторы Н. Н.
Селезнева и А. Ф. Ионова).
Формула расчета рейтингового показателя модели следующая:
41
R = 25*N
1
+ 25*N
2
+ 20*N
3
+ 20*N
4
+ 10*N
5
Формулы расчетов коэффициентов по модели Н. Н. Селезневой и А. Ф.
Ионовой и результаты представлены в таблице 9.
Таблица 9
Формулы и результаты расчетов по модели Н. Н. Селезневой
и А. Ф. Ионовой
Коэффициент
Формула расчета
Расчет
2015
2016
2017
К
1
стр.2110 /
[(стр.1210нп.+стр.1210кп.)*0,5]
13,691
19,925
17,448
К
2
стр.1200 / (стр.1520 + стр.
1510+стр. 1550)
0,664
0,451
0,36
К
3
стр.1300 / (стр.1400+стр.1500)
0,247
0,451
0,534
К
4
стр.2400 / стр.1600
0,474
0,198
0,108
К
5
стр.2400 / стр.2110
0,12
0,089
0,05
R
162,115
204,64
170,28
Если рейтинговое значение (R) >100, то можно сделать вывод о
достаточной финансовой устойчивости предприятия. Если меньше, то
следует произвести более детальное исследование финансов предприятия с
целью выявления деструкций.
Далее произведем расчеты коэффициентов и рейтингового значения
для 2015 г.:
К
1
= 64611/((6013+3425)*0,5) = 13,691
К
2
= 8078/(2562+9591) = 0,664
К
3
= 3242/13117 = 0,247
К
4
= 7755/16359 = 0,474
К
5
= 7755/64611 = 0,12
Присутствующие в формуле значения N
1
-N
5
для расчета рейтингового
значения R – находим путем деления соответствующего коэффициента и его
норматива.
Названия коэффициентов и соответствующие им нормативы
представлены в таблице 10.
42
Таблица 10
Названия коэффициентов и соответствующие им нормативы
Коэффициент
Название
Норматив
Значения N
К
1
Коэффициент оборачиваемости
запасов
3
4,563
К
2
Коэффициент текущей
ликвидности
2
0,332
К
3
Коэффициент отношения
собственных и заемных средств
1
0,247
К
4
Рентабельность активов по
прибыли
0.3
1,58
К
5
Коэффициент рентабельности
выручки по прибыли от продаж
(эффективность управления
предприятием)
0.2
0,32
Рассчитаем рейтинговый показатель модели для 2015 г.:
R = 25*4,563+25*0,332+20*0,247+20*1,58+10*0,32 = 162,115
Далее произведем расчеты коэффициентов и рейтингового значения
для 2016 г.:
К
1
= 76525/((3425 + 4256)*0,5) = 19,925
К
2
= 8205/(4036+14132) = 0,451
К
3
= 14957/19490 = 0,767
К
4
= 6829/34447 = 0,198
К
5
= 6829/76525 = 0,089
N
1
= 19,925/3 = 6,641
N
2
= 0,451/2 = 0,225
N
3
= 0,767/1 = 0,767
N
4
= 0,198/0,3 = 0,66
N
5
= 0,089/0,2 = 0,445
R = 25*6,641+25*0,225+20*0,767+20*0,66+10*0,445 = 204,64
Далее произведем расчеты коэффициентов и рейтингового значения
для 2017 г.:
К
1
= 69942/((4256+3761)*0,5 = 17,448
К
2
= 7172/(4135+15776) = 0,36
43
К
3
= 11411/21340 = 0,534
К
4
= 3547/32751 = 0,108
К
5
= 3547/69942 = 0,05
N
1
= 17,448/3 = 5,816
N
2
= 0,36/2 = 0,18
N
3
= 0,534
N
4
= 0,108/0,3 = 0,36
N
5
= 0,05/0,2 = 0,25
R = 25*5,816+25*0,18+20*0,534+20*0,36+10*0,25 = 170,28
Исходя из произведенных по модели Н. Н. Селезневой и А. Ф. Ионовой
расчетов, можно говорить о том, что предприятие ООО «АПРП» на
протяжении всего исследуемого периода (2015-2017 гг.) обладало
финансовой устойчивостью, а рейтинговое значение 2017 года - 170,28, даже
выше, чем 2015, равнявшееся 162,115.
3. Рейтинговая модель оценки финансового состояния предприятия
(авторы Р.С. Сайфуллин, и Г.Г. Кадыков).
Формула расчета рейтингового значения модели следующая:
R = 2*K
1
+ 0.1*K
2
+ 0.08*K
3
+ 0.45*K
4
+ K
5
Формулы расчетов коэффициентов по модели Р. С. Сайфуллина, и Г.
Г. Кадыкова и результаты представлены в таблице 11.
Таблица 11
Формулы и результаты расчетов по модели Р. С.
Сайфуллина, и Г. Г. Кадыкова
Коэффициент
Формула расчета
Расчет
2015
2016
2017
К
1
(стр.1300-стр.1100) / стр.1200
-0,623
-1,375
-1,975
К
2
стр.1200 / (стр.1520 + стр.
1510+стр. 1550)
0,664
0,451
0,36
К
3
стр.2110 /
[(стр.1600н.п.+стр.1600кп.)*0.5]
0,12
2,277
2,081
К
4
стр.2400 / стр.2110
0,12
0,089
0,05
К
5
стр.2400 / стр.1300
2,392
0,456
0,31
R
1,276
-2,026
-3,675