45
Т
݀
аб
݀
л
݀
и
݀
ц
݀
а 9
Р
݀
асчет по
݀
к
݀
аз
݀
ате
݀
ле
݀
й ре
݀
нт
݀
абе
݀
л
݀
ь
݀
ност
݀
и ООО «Кардера» з
݀
а 2017
– 2019
݀
го
݀
д
݀
ы, %
Н
݀
а
݀
и
݀
ме
݀
но
݀
в
݀
а
݀
н
݀
ие по
݀
к
݀
аз
݀
ате
݀
л
݀
я
Ко
݀
д стро
݀
к
݀
и
2017г.
2018
݀
г.
2019
9
г.
Ре
݀
нт
݀
абе
݀
л
݀
ь
݀
ност
݀
ь ос
݀
но
݀
в
݀
но
݀
й
݀
де
݀
яте
݀
л
݀
ь
݀
ност
݀
и
2200/
(2120+2210)х100%
2,3
0,1
4,2
Ре
݀
нт
݀
абе
݀
л
݀
ь
݀
ност
݀
ь про
݀
д
݀
а
݀
ж
2200/2110 х100%
2,3
0,1
4,1
Ре
݀
нт
݀
абе
݀
л
݀
ь
݀
ност
݀
ь со
݀
во
݀
куп
݀
н
݀
ых
݀
а
݀
кт
݀
и
݀
во
݀
в
2400/1600 х100%
4,6
0,1
7,4
Ре
݀
нт
݀
абе
݀
л
݀
ь
݀
ност
݀
ь собст
݀
ве
݀
н
݀
но
݀
го
݀
к
݀
ап
݀
ит
݀
а
݀
л
݀
а
2400/1300 х100%
53,7
0,3
0,8
Ре
݀
нт
݀
абе
݀
л
݀
ь
݀
ност
݀
ь
݀
и
݀
н
݀
вест
݀
иро
݀
в
݀
а
݀
н
݀
но
݀
го
݀
к
݀
ап
݀
ит
݀
а
݀
л
݀
а
2400/(1300+1510)
х100%
5,2
0,1
7,9
Итак, на исследуемом предприятии наблюдается рост показателей
рентабельности основной деятельности и рентабельности продаж, но в то же
время они остаются на очень низком уровне, что говорит об отсутствии
эффективности управления затратами предприятия. Рентабельность продаж в
2019 г. составляет 4,1%, это очень низкий показатель для деятельности
предприятия.
Рост показателя рентабельности совокупных активов характеризует
повышение эффективности и прибыльности использования всех активов
предприятия.
Показатель рентабельности собственного капитала характеризует
эффективность использования не всего капитала (или активов) предприятия,
а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.
Показатель в динамике повышается, что означает рост эффективности
использования инвестиций. Тем не менее, показатель рентабельности
собственного капитала имеет достаточно низкие показатели и не
представляет интерес для инвесторов.
Анализ деловой активности проведем по двум направлениям:
- сравнительная динамика основных показателей;
- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Проведем сравнительную динамику основных показателей: темп
изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (таблица 10).
46
Т
݀
аб
݀
л
݀
и
݀
ц
݀
а 10
Ср
݀
а
݀
в
݀
н
݀
ите
݀
л
݀
ь
݀
н
݀
а
݀
я
݀
д
݀
и
݀
н
݀
а
݀
м
݀
и
݀
к
݀
а ос
݀
но
݀
в
݀
н
݀
ых по
݀
к
݀
аз
݀
ате
݀
ле
݀
й ООО «Кардера»
з
݀
а 2017 – 2019 го
݀
д
݀
ы
По
݀
к
݀
аз
݀
ате
݀
л
݀
и
2017г.
2018
݀
г.
2019
9
г.
Те
݀
мп рост
݀
а,
%
Ч
݀
ист
݀
а
݀
я пр
݀
иб
݀
ы
݀
л
݀
ь, т
݀
ыс.руб.
2189
6
6619
302,4
В
݀
ыруч
݀
к
݀
а, т
݀
ыс.руб.
311958
312850
379186
121,6
А
݀
в
݀
а
݀
нс
݀
иро
݀
в
݀
а
݀
н
݀
н
݀
ы
݀
й
݀
к
݀
ап
݀
ит
݀
а
݀
л,
т
݀
ыс.руб.
47092
85798
89385
189,8
Итак, соотношение темпов изменения прибыли, выручки и
авансированного капитала не выполняется, т.е.
302,4% > 121,6 % < 189,8 > 100%.
Эта зависимость означает, что:
а) экономический потенциал предприятия снижается;
б) объем выручки увеличивается меньшими темпами, т.е. ресурсы
предприятия используются не эффективно.
в) чистая прибыль возрастает опережающими темпами, что
свидетельствует об относительном снижении затрат.
Для оценки деловой активности рассчитаем различные показатели,
характеризующие эффективность использования ресурсов (таблица 11).
Т
݀
аб
݀
л
݀
и
݀
ц
݀
а 11
А
݀
н
݀
а
݀
л
݀
из по
݀
к
݀
аз
݀
ате
݀
ле
݀
й, х
݀
ар
݀
а
݀
ктер
݀
изу
݀
ю
݀
щ
݀
их эффе
݀
кт
݀
и
݀
в
݀
ност
݀
ь
݀
испо
݀
л
݀
ьзо
݀
в
݀
а
݀
н
݀
и
݀
я ресурсо
݀
в ООО «Кардера» з
݀
а 2017 – 2019
݀
го
݀
д
݀
ы
По
݀
к
݀
аз
݀
ате
݀
л
݀
и
Ко
݀
д стро
݀
к
݀
и
2017г.
2018
݀
г.
2019
9
г.
От
݀
к
݀
ло
݀
не
݀
н
݀
и
݀
я
1.Обор
݀
ач
݀
и
݀
в
݀
ае
݀
мост
݀
ь
݀
а
݀
кт
݀
и
݀
во
݀
в
2110/1600
6,6
3,6
4,2
-2,4
2.Обор
݀
ач
݀
и
݀
в
݀
ае
݀
мост
݀
ь
те
݀
ку
݀
щ
݀
их
݀
а
݀
кт
݀
и
݀
во
݀
в
2110/1200
55,6
24,2
19,4
-36,2
3.Обор
݀
ач
݀
и
݀
в
݀
ае
݀
мост
݀
ь
собст
݀
ве
݀
н
݀
но
݀
го
݀
к
݀
ап
݀
ит
݀
а
݀
л
݀
а
2110/1300
76,5
150,2
43,6
-33,0
4.Обор
݀
ач
݀
и
݀
в
݀
ае
݀
мост
݀
ь
݀
м
݀
атер
݀
и
݀
а
݀
л
݀
ь
݀
н
݀
ых з
݀
ап
݀
асо
݀
в
2120/1210
109,1
88,4
74,0
-35,1
5.Пер
݀
ио
݀
д оборот
݀
а
݀
м
݀
атер
݀
и
݀
а
݀
л
݀
ь
݀
н
݀
ых з
݀
ап
݀
асо
݀
в,
݀
д
݀
н
݀
и
365
݀
д
݀
не
݀
й/п.4
3
4
5
+2
6.Обор
݀
ач
݀
и
݀
в
݀
ае
݀
мост
݀
ь
݀
деб
݀
иторс
݀
ко
݀
й
з
݀
а
݀
до
݀
л
݀
же
݀
н
݀
ност
݀
и
2110/1230
152,5
32,9
27,1
-125,5
47
Продолжение таблицы 11
7.Пер
݀
ио
݀
д оборот
݀
а
݀
деб
݀
иторс
݀
ко
݀
й
з
݀
а
݀
до
݀
л
݀
же
݀
н
݀
ност
݀
и,
݀
д
݀
н
݀
и
365
݀
д
݀
не
݀
й/п.6
2
11
13
+11
8.Обор
݀
ач
݀
и
݀
в
݀
ае
݀
мост
݀
ь
݀
кре
݀
д
݀
иторс
݀
ко
݀
й
з
݀
а
݀
до
݀
л
݀
же
݀
н
݀
ност
݀
и
2110/1520
59,8
49,7
65,4
+5,6
9.Пер
݀
ио
݀
д оборот
݀
а
݀
кре
݀
д
݀
иторс
݀
ко
݀
й
з
݀
а
݀
до
݀
л
݀
же
݀
н
݀
ност
݀
и,
݀
д
݀
н
݀
и
365
݀
д
݀
не
݀
й/п.8
6
7
6
-1
10.Про
݀
до
݀
л
݀
ж
݀
ите
݀
л
݀
ь
݀
ност
݀
ь
опер
݀
а
݀
ц
݀
ио
݀
н
݀
но
݀
го
݀
ц
݀
и
݀
к
݀
л
݀
а,
݀
д
݀
н
݀
и
п.5
3
4
5
+2
11.Про
݀
до
݀
л
݀
ж
݀
ите
݀
л
݀
ь
݀
ност
݀
ь
ф
݀
и
݀
н
݀
а
݀
нсо
݀
во
݀
го
݀
ц
݀
и
݀
к
݀
л
݀
а,
݀
д
݀
н
݀
и
п.7+п.9
8
18
19
+11
12.К
݀
ап
݀
ит
݀
а
݀
лоот
݀
д
݀
ач
݀
а
2110/1600
6,6
3,6
4,2
-2,4
Итак, уменьшение в динамике показателя оборачиваемости активов и
текущих активов свидетельствует о снижении эффективности управления
активами и затратами предприятия. За счет уменьшения оборачиваемости
собственного капитала происходит снижение суммы прибыли.
В течение анализируемого времени произошел рост периода оборота
дебиторской задолженности, что является положительной тенденцией.
Рост финансового цикла в динамике свидетельствуют о повышении
потребности предприятия в финансировании текущей деятельности.
Для достаточно эффективного управления оборотным капиталом на
предприятии необходимо провести комплекс работ по взысканию
задолженности покупателей.
Таким образом надо стремиться не только к ускорению движения
капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче,
которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала.
Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным
использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потери на
всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему
исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью.
48
Для обеспечения финансовой устойчивости должны выполняться
следующие условия:
1) коэффициент автономии ≥ 0,5, т.е. все обязательства организации
могут перекрываться ее собственными средствами;
2) собственный капитал а обороте (собственные оборотные средства)
должен составлять не менее 10% суммы всех оборотных средств ≥ 0,1;
3) исходя из рекомендуемого значения коэффициента автономии,
размер обязательств не должен превышать половины стоимости оборотных
активов;
4) если текущие обязательства составляют три среднемесячные
выручки (условие платежеспособности) ≤ 3;
5) рекомендуемое соотношение оборотных средств в «производстве»
и в «расчетах» 60 : 40%.
В третьей главе предложены мероприятия по повышению финансовой
устойчивости ООО «Кардера».
Выводы:
Общество с ограниченной ответственностью «Кардера»
специализируется на продаже спортивного инвентаря, спортивной одежды и
аксессуаров в своем магазине «Все для спорта» в г. Самаре.
В течении 2017-2019 г. имущество предприятия увеличилось на 89,8%
или на 42293 тыс.руб., что свидетельствует о росте имущественного
потенциала предприятия. На предприятии прослеживается высокая доля
внеоборотных активов (78%) и оборотных активов (22%). Высокий уровень
краткосрочных обязательств (90%) и низкий уровень собственного капитала
(10%) указывает о неэффективности имущественного потенциала
предприятия.
Анализ ликвидности и платееспособности показал, что предприятие
не рассматривается как успешно функционирующее, предприятие не
способное погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только
49
оборотных активов, отсутствуют собственные оборотные средства, которые
находятся в форме денежных средств, нет в наличии денежных средств,
достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей
немедленного погашения.
ООО «Кардера» - предприятие с низкой платежеспособностью и
ситуация с ликвидностью является критической, в ближайшие шесть месяцев
нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие имеет
неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением
платежеспособности.
На исследуемом предприятии финансовая неустойчивость считается
недопутимой, т.к. величина привлекаемых для формирования запасов и
затрат краткосрочных кредитов и заемных средств превышает суммарную
стоимость производственных запасов и готовой продукции (наиболее
ликвидной части запасов и затрат).
В 2019 г. на предприятии наблюдается рост выручки на 21,5%,
валовой прибыли на 94,8%, прибыли от продаж на 118,9%, чистой прибыли
на 202,4%.
На исследуемом предприятии наблюдается рост показателей
рентабельности основной деятельности и рентабельности продаж, но в то же
время они остаются на очень низком уровне, что говорит об отсутствии
эффективности управления затратами предприятия. Рентабельность продаж в
2019 г. составляет 4,1%, это очень низкий показатель для деятельности
предприятия
С положительной стороны можно выделить следующее:
1. Рост показателя рентабельности активов (величина чистой прибыли с
каждого рубля, вложенного в активы предприятия, составила в 2019 г.
7,4 коп.);
2. Увеличение объема выручки (темп прироста продаж 21,5%);
50
3. Темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой
прибыли;
Выявлены следующие проблемы на предприятии:
1. Снижение эффективности деятельности прелприятия, несмотря на
рост выручки от продаж;
2. Экономический потенциал предприятия снижается, что
свидетельствует об относительном росте затрат.
3. Отсутствие на предприятии собственных оборотных средств для
обеспеченности хозяйственной деятельности предприятия,
необходимых для его финансовой устойчивости. Это значит, что она и
испытывает недостаток средств для покрытия запасов и дебиторской
задолженности;
4. Предприятие является неплатежеспособным;
5. Предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние;
6. Увеличение уровня зависимости от внешних инвесторов (доля
собственного капитала в структуре источников финансирования
увеличилась и составляет 0,097% (или 9,7%), при нормальном
минимальном значении на уровне 0,5);
7. Увеличение доли дебиторской задолженности в совокупных активах;
8. На каждый рубль заемных средств предприятия приходится 0,09 руб.
собственных средств.
51
Глава 3. Пути повышения финансовой устойчивости ООО
«Кардера»
3.1. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости
организации
По результатам анализа было выявлено, что на предприятии
существует проблема финансовой устойчивости.
Можно предложить следующие инструменты управления,
позволяющие повысить финансовую устойчивость предприятия:
- управление дебиторской задолженностью;
- снижение коммерческих расходов.
Рассмотрим каждое из предложенных мероприятий более подробно.
Одним из путей повышения финансовой устойчивости является
управление дебиторской задолженностью.
Дебиторская задолженность означает временное отвлечение средств
из оборота организации и использование их в обороте других организаций.
Это на время снижает платежеспособность организации, т.е. приводит к
затруднению в выполнении своих обязательств.
На величину дебиторской задолженности оказывают влияние:
- общий объем продаж;
- принятая в организации система расчетов;
- платежная дисциплина покупателей;
- политика взыскания дебиторской задолженности. Активная
политика организации в отношении взыскания дебиторской задолженности
позволяет уменьшить ее остатки и повысить ее качество;
- состояние бухгалтерского учета, регулярное проведение
инвентаризации, наличие эффективной системы внутреннего контроля;
- качество анализа дебиторской задолженности и последовательность
в использовании ее результатов.
Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в
оборотные активы, а следовательно, и на финансовое состояние организации
52
оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности.
Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных
активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике
предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема
продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.
Уменьшение дебиторской задолженности оценивается положительно,
если оно происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же
дебиторская задолженность снижается в связи с уменьшением отгрузки
продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности
организации.
Процесс управления дебиторской задолженностью невозможен без
кредитной политики – свода правил, регламентирующих предоставление
коммерческого кредита и порядок взыскания дебиторской задолженности.
Кредитная политика принимается на год, по истечении которого уточняются
цели и задачи, принятые стандарты, приходы и условия. По мере
необходимости кредитная политика может пересматриваться раз в квартал
или раз в полгода.
Кредитная политика включает следующие разделы:
1) цели кредитной политики;
2) тип кредитной политики;
3) стандарты оценки покупателей;
4) перечень подразделений, задействованных в управлении
дебиторской задолженностью;
5) действия персонала;
6) форматы документов, используемых в процессе управления
дебиторской задолженностью.
За период с 2017 по 2019
݀
г. в ООО «Кардера» дебиторская
задолженность повысилась на 585%. Это свидетельствует о том, что
предприятие не принимает кардинальных мер по взысканию неоплаченных
сумм. Если бы на предприятии была погашена дебиторская задолженность,
53
то появилась бы возможность полностью погасить кредиторскую
задолженность, а также увеличить чистую прибыль предприятия.
Соответственно, снижение кредиторской задолженности увеличит
рентабельность предприятия.
Кредитная политика ООО «Кардера» включает следующие разделы:
1. Цель кредитной политики. Увеличение объема продаж и
доходности активов предприятия с одновременным сокращением
неплатежеспособности, выстраивание надежных долгосрочных отношений с
покупателями.
2. Тип кредитной политики. Консервативный тип кредитной политики
направлен на минимизацию кредитного риска.
3. Стандарты оценки покупателей.
Ранжирование покупателей по значению кредитных рейтингов
отражено в таблице 12.
Т
݀
аб
݀
л
݀
и
݀
ц
݀
а 12
З
݀
н
݀
аче
݀
н
݀
ие
݀
кре
݀
д
݀
ит
݀
н
݀
ых ре
݀
йт
݀
и
݀
н
݀
го
݀
в
П
݀
л
݀
ате
݀
ж
݀
н
݀
а
݀
я
݀
д
݀
ис
݀
ц
݀
ип
݀
л
݀
и
݀
н
݀
а
Объе
݀
м пост
݀
а
݀
во
݀
к
Просроч
݀
к
݀
а отп
݀
л
݀
ат
݀
ы,
݀
д
݀
не
݀
й
Ре
݀
йт
݀
и
݀
н
݀
г
Су
݀
м
݀
м
݀
а про
݀
д
݀
а
݀
ж з
݀
а
݀
го
݀
д,
т
݀
ыс.руб.
Ре
݀
йт
݀
и
݀
н
݀
г
с
݀
в
݀
ы
݀
ше 90
݀
д
݀
не
݀
й
E
Бо
݀
лее 100
E
от 61
݀
до 90
݀
д
݀
не
݀
й
D
Бо
݀
лее 200
D
от 31
݀
до 60
݀
д
݀
не
݀
й
C
Бо
݀
лее 300
C
от 0
݀
до 30
݀
д
݀
не
݀
й
B
Бо
݀
лее 500
B
0
А
Бо
݀
лее 1 000
А
В качестве двух наиболее важных характеристик кредитоспособности
покупателя выделяют платежную дисциплину и объем продаж (в денежном
выражении) в предшествующие периоды. Данные характеристики
контрагентов наиболее полно отражают складывающие деловые отношения,
позволяют определить финансовую дисциплинированность партнера, его
важность с точки зрения объема поставок продукции.
Сначала клиенты ранжируются по платежной дисциплине.
Получившие рейтинг «D»
݀
или «Е» к ранжированию по объему продаж
не допускаются, договоры с ними заключаются на условиях,
54
рассматриваемых руководством организации индивидуально для каждого
контрагента.
Для компаний, получивших рейтинги «А», «В»
݀
и «С», рекомендованы
следующие условия работы:
- рейтинг «С»: работа с такой компанией только при условии
предоплаты 50%;
- рейтинг «В»: обязательное описание в договорах системы штрафов и
пеней и их строгое исполнение;
- рейтинг «А»: предоставление отсрочки платежа без использования
санкций со стороны компании.
На основании рейтинга объема поставок определяется максимально
допустимый объем товарного кредита.
Для предприятий с рейтингом объема поставок «B» размер товарного
кредита не должен превышать 500 тыс. руб. в год, для рейтинга «А»
кредитный лимит – не больше 1 млн. руб. в год.
Период предоставления кредита – до 45 дней.
Введение системы скидок: 2 % (т.е. 21,3 х (10 - 45) / 365).
Перечень подразделений, задействованных в управлении дебиторской
задолженностью, представлен в таблице 13.
Т
݀
аб
݀
л
݀
и
݀
ц
݀
а 13
Ре
݀
г
݀
л
݀
а
݀
ме
݀
нт упр
݀
а
݀
в
݀
ле
݀
н
݀
и
݀
я з
݀
а
݀
до
݀
л
݀
же
݀
н
݀
ност
݀
ь
݀
ю
Эт
݀
ап упр
݀
а
݀
в
݀
ле
݀
н
݀
и
݀
я
݀
деб
݀
иторс
݀
ко
݀
й
з
݀
а
݀
до
݀
л
݀
же
݀
н
݀
ност
݀
ь
݀
ю
Про
݀
це
݀
дур
݀
а
От
݀
ветст
݀
ве
݀
н
݀
ное
݀
л
݀
и
݀
цо
(по
݀
др
݀
аз
݀
де
݀
ле
݀
н
݀
ие)
Кр
݀
ит
݀
ичес
݀
к
݀
и
݀
й сро
݀
к
оп
݀
л
݀
ат
݀
ы
݀
не
݀
н
݀
аступ
݀
и
݀
л
З
݀
а
݀
к
݀
л
݀
юче
݀
н
݀
ие
݀
до
݀
го
݀
вор
݀
а
Ме
݀
не
݀
д
݀
жер
по про
݀
д
݀
а
݀
ж
݀
а
݀
м
Ко
݀
нтро
݀
л
݀
ь от
݀
груз
݀
к
݀
и
Ме
݀
не
݀
д
݀
жер
по про
݀
д
݀
а
݀
ж
݀
а
݀
м
В
݀
ыст
݀
а
݀
в
݀
ле
݀
н
݀
ие счет
݀
а
Ме
݀
не
݀
д
݀
жер
по про
݀
д
݀
а
݀
ж
݀
а
݀
м
У
݀
ве
݀
до
݀
м
݀
ле
݀
н
݀
ие о су
݀
м
݀
ме
݀
и р
݀
асчет
݀
н
݀
ых
сро
݀
к
݀
ах по
݀
г
݀
а
݀
ше
݀
н
݀
и
݀
я
݀
деб
݀
иторс
݀
ко
݀
й
з
݀
а
݀
до
݀
л
݀
же
݀
н
݀
ност
݀
и
З
݀
а
݀
д
݀
в
݀
а-тр
݀
и
݀
д
݀
н
݀
я
݀
до
݀
н
݀
аступ
݀
ле
݀
н
݀
и
݀
я
݀
кр
݀
ит
݀
ичес
݀
ко
݀
го сро
݀
к
݀
а оп
݀
л
݀
ат
݀
ы -
݀
н
݀
апо
݀
м
݀
и
݀
н
݀
а
݀
н
݀
ие
݀
ко
݀
нтр
݀
а
݀
ге
݀
нту по
те
݀
лефо
݀
ну об о
݀
ко
݀
нч
݀
а
݀
н
݀
и
݀
и пер
݀
ио
݀
д
݀
а