56
Ъ<1,23 - вероятность банкротства очень высока; 1,23<Ъ<2,095 - вероятность
банкротства средняя; 2,095<Ъ<2,41 - вероятность банкротства низкая; 2,41<Ъ
- вероятность банкротства минимальна.
Данные пороговые значения модели были определены для стран с
развитой рыночной экономикой, но и для Украины можно предположить, что
чем больше Ъ тем меньше вероятность банкротства предприятия. Так как все
методики оценивают вероятность банкротства предприятия с позиций оценки
разных аспектов движения финансовых потоков, то их выводы могут
противоречить друг другу . Поэтому в процессе анализа вероятности
банкротства нормативной считается украинская методика, остальные
признаются лишь оценочными.
В приведенной ниже таблице 2.19 рассчитаны показатели,
рекомендованные в методике Федерального управления по делам о
несостоятельности (банкротстве).
Таблица 2.19 - Расчет показателей удовлетворительной
структуры баланса ООО «МЕТРОПОЛИС»
Показатель
Значение
показателя
Изменение
Нормативн
ое
значение
Соответствие
фактическог
о значения
нормативному
на конец
периода
на
начало
периода
(31.12.1
5)
на конец
периода
(31.12.1
6)
1. Коэффициент
1,02
1,07
+0,05
не менее 2
не
57
текущей
ликвидности
соответству
ет
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,02
0,07
+0,05
не менее
0,1
не
соответствует
3. Коэффициент
восстановления
платежеспособности
x
0,55
x
не менее 1
не
соответствует
Коэффициент восстановления платежеспособности:
нормК
нКфКТфК
К
1
)11(/61
3
где:
К1ф – фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента
текущей ликвидности (К1);
К1Н – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного
периода;
К1 норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,
принимаемое равным 2,0;
6 – период восстановления платежеспособности в месяцах;
Т – отчетный период в месяцах.
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2015 года по
31.12.2016г. Поскольку оба коэффициента на 31 декабря 2016 г. оказались
меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя
рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности.
Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления
предприятием нормальной структуры баланса ( платежеспособности ) в
течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде
динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента
восстановления платежеспособности (0,55) указывает на отсутствие в
58
ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную
платежеспособность.
При этом необходимо отметить , что данные показатели
неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими ,
поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими
показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не
учитывается отраслевая специфика.
В следующей таблице 2.20 приведен анализ кредитоспособности ООО
«МЕТРОПОЛИС»
Таблица 2.20 - Анализ кредитоспособности компании ООО
«МЕТРОПОЛИС»
Показатель
Фактичес
кое
значение
Error!
Вес
показат
еля
Расчет
суммы
баллов
Категории показателя
1
2
3
1
2
3
4
5
6
7
8
Коэффици
ент
абсолютной
ликвидност
и
0,06
2
0,05
0,1
0,1
и
Error!
0,0
5-
0,1
менее 0,05
Коэффици
ент
Error!
(быстрой)
ликвидност
и
0,86
1
0,1
0,1
0,8
и
выш
е
0,5-
0,8
менее 0,5
Error!
текущей
ликвидност
и
1,07
2
0,4
0,8
1,5
и
выш
е
1,0-
1,5
менее
1,0
Error!
соотношен
ия
0,08
3
0,2
0,6
0,25
и
0,15
-
менее
0,15
59
собственны
х и
заемных
средств
(для
торговых и
лизинговых
организаци
й)
Error!
0,25
Рентабельн
ость
продукции
0,17
1
0,15
0,1
5
0,1
и
выш
е
Error!
0,1
не рентабельно
Error!
деятельнос
ти
предприяти
я
0,02
2
0,1
0,2
0,06
и
выш
е
мен
ее
0,06
не рентабельно
Итого
х
х
1
1,9
5
В данном случае сумма баллов равна 1,95, следовательно, компания
ООО «МЕТРОПОЛИС» может быть отнесена к заемщикам второго класса по
уровню надежности . Поэтому, организация может рассчитывать на
получение банковского кредита. В качестве одного из показателей
вероятности банкротства организации ниже в таблице 2.21 рассчитан Z-счет
Альтмана по формуле:
Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5
где К 1 – отношение оборотного капитала к величине всех активов;
К 2 – отношение нераспределенной прибыли и фондов специального
назначения к величине всех активов;
К 3 – отношение финансового результата от продаж к величине всех
активов предприятия;
К 4 – отношение собственного капитала к заемному;
К 5 – отношение выручки от продаж к величине всех активов.
60
Предполагаемая вероятность банкротства:
1,8 и менее – очень высокая;
от 1,81 до 2,7 – высокая;
от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
от 3,0 и выше – очень низкая.
Таблица 2.21 - Прогнозирование банкротства компании ООО
«МЕТРОПОЛИС» по методике Альтмана
Коэффициент
Значение на
31.12.14
Множитель
Произведение
1
2
3
4
К1
0,98
1,2
1,17
К2
0,06
1,4
0,08
К3
0,38
3,3
1,27
К4
0,09
0,6
0,06
К5
2,27
1
2,27
Z-счет Альтмана
4,85
По результатам расчетов на базе данных отчетности ООО
«МЕТРОПОЛИС» значение Z-счета на 31 декабря 2016 г. составило 4,85. Это
свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства ООО
«МЕТРОПОЛИС».
В заключение аналитического исследования подведем основные итоги
оценки вероятности банкротства компании ООО «МЕТРОПОЛИС». Ниже по
качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового
положения (по состоянию по состоянию на 31.12.2016) и результаты
деятельности ООО «МЕТРОПОЛИС» в течение анализируемого периода
(31.12.14-31.12.16 г.). Показатели финансового положения и результатов
деятельности организации, имеющие исключительно хорошие значения:
61
чистые активы превышают уставный капитал, при этом за
анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;
чистая прибыль за последний год составила 15145 тыс. руб. (+24145
тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом);
положительная динамика прибыли до процентов к уплате и
налогообложения ( EBIT ) на рубль выручки организации (+2,3 коп. к 1,7
коп.).
С хорошей стороны финансовое положение и результаты деятельности
организации характеризуют следующие показатели:
положительная динамика изменения собственного капитала ООО
«МЕТРОПОЛИС» при том что, активы уменьшились на 26,1%;
за 2016-й год получена прибыль от продаж (149428 тыс. руб.), более
того наблюдалась положительная динамика по сравнению с
предшествующим годом (+2987 тыс. руб.).
В ходе анализа были получены следующие показатели финансового
положения и результатов деятельности организации, имеющие нормальные
или близкие к нормальным значения:
незначительное падение рентабельности продаж (-0,9 процентных
пункта от рентабельности за период 01.01-31.12.2015 равной 17,8%);
не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Следующие несколько показателей финансового положения ООО
«МЕТРОПОЛИС» имеют неудовлетворительные значения:
коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение
(0,08);
значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами, равное 0,07, не удовлетворяет нормативному значению;
ниже принятой нормы коэффициент текущей (общей) ликвидности;
коэффициент быстрой ликвидности не укладывается в норматив;
62
ниже принятой нормы коэффициент абсолютной ликвидности;
низкая рентабельность активов (3,5% за 2016-й год).
Среди критических показателей финансового положения ООО
«МЕТРОПОЛИС» можно выделить такие:
коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля
собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала
ООО «МЕТРОПОЛИС» составляет 8% (нормальное значение для отрасли:
75%);
крайне неустойчивое финансовое положение по величине
собственных оборотных средств.
Таким образом, финансовое положение характеризуется как
неудовлетворительное , в то время как финансовые результаты за
рассматриваемый период можно оценить как положительные. На основе эти
двух оценок можно дать итоговую оценку финансового состояния , как
удовлетворительное. Данное состояние отражает удовлетворительное
финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей
укладывается в нормативные значения, либо близки к нормативу.
Имеющие данный рейтинг организации могут рассматриваться в
качестве контрагентов, во взаимоотношении с которыми необходим
осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может
претендовать на получение кредитных ресурсов , но решение во многом
зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная
кредитоспособность). При этом в ближайшее время компании не грозит
банкротство, тем не менее в организации необходимо принятие срочных мер
по укреплению финансовой устойчивости.
Глава 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
3.1. Пути повышения финансовой устойчивости организации
Традиционные методы оценки зачастую не дают точной и адекватной
картины состояния финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия.
Поэтому для решения данной проблемы необходимо разработать
рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия ООО
«МЕТРОПОЛИС».
Из проведенного выше анализа финансовой устойчивости можно
сделать вывод, что ООО «МЕТРОПОЛИС» находится в состоянии, которое
можно охарактеризовать как нормальная устойчивость. Нормально
устойчивая финансовая ситуация характеризуется тем, что предприятие
использует для покрытия запасов различные « нормальные » источники
средств - собственные и привлечённые ( собственные оборотные средства;
краткосрочные ссуды и займы ; кредиторская задолженность по товарным
операциям).
Все же для каждого предприятия необходимо разрабатывать меры по
повышению финансовой устойчивости, какой бы она ни была. Так как в
долгосрочной перспективе финансовое состояние может резко изменить свое
направление: от устойчивого к кризисному.
В качестве же наиболее часто встречающихся приемов , которые
используют для улучшения финансового состояния предприятия можно
предложить следующие:
ежедневно следить за соотношением дебиторской и кредиторской
задолженностей;
дебиторскую задолженность покупатели могут погашать не всю сразу,а
каждый день понемногу;
использовать прием скидок при досрочной оплате;
требовать предварительную оплату за продукцию;
64
для погашения дебиторской задолженности использовать форму
натуроплаты , когда задолженность гасится своим товаром или
услугами;
выявлять и реализовывать неликвидные активы.
Очень часто бывает, что убытки предприятие несет главным образом за
счет непродуманного подхода к производству . Исходя из этого , можно
предложить разнообразные способы улучшения финансового состояния
предприятия. Среди них можно выделить:
– ·снижение себестоимости ( главное условие роста прибыли и
рентабельности можно рассматривать как следствие всех остальных);
– ·улучшение использования рабочего времени;
– ·внедрение новой техники и технологии;
– ·экономия энергетических ресурсов;
– ·улучшение использования всех материальных ресурсов;
– ·увеличение объемов реализации;
– ·уменьшение остатков нереализованной продукции;
– ·успешное проведение внереализационных операций.
Приняв во внимание выявленные в ходе анализа негативные явления,
можно дать некоторые рекомендации по повышению финансовй
устойчивости предприятия:
– - необходимо увеличивать долю собственного оборотного капитала в
стоимости имущества и добиваться, чтобы темпы роста собственного
оборотного капитала были выше темпов роста заемного капитала;
– принять меры по снижению кредиторской задолженности, в первую
очередь это касается авансов, полученных от покупателей. По ним
либо должна быть отгружена продукция, либо возвращены денежные
средства;
– следует увеличить объем инвестиций в основной капитал и его долю в
общем имуществе организации;
65
– необходимо повышать оборачиваемость оборотных средств
предприятия , которых в ходе анализа финансовой устойчивости
выявлено явно недостаточно , так источники собственных средств
направлялись, главным образом, во внеоборотные активы ;
– особенно обратить внимание на приращение наиболее ликвидных
активов;
– если величина медленно реализуемых активов чрезвычайно велика,
нужно выяснить, в чем причина накопления сверхплановых запасов .
Они должны быть немедленно пущены в производство. Если же
имеются залежалые, порченные , неликвидные запасы, то их надо
реализовывать по любой стоимости или списывать;
– принять меры по приращению собственных источников средств и
сокращению заемных пассивов;
– обратить внимание на организацию производственного цикла, на
рентабельность продукции, ее конкурентоспособность.
Важным источником повышения финансовой устойчивости
предприятия является факторинг, т .е. уступка банку или факторинговой
компании права на восстребование дебиторской задолженности, или
договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к
дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.
Таблица 3.1.- Факторинг