14
просроченные ссуды не покрываются величиной денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности
12
.
Ковалев В.В. текущую финансовую устойчивость охарактеризовал
четырьмя типами, а именно как:
1) абсолютную финансовую устойчивость, которая определяется как
превышение величины собственных оборотных средств над запасами и
затратами;
2) нормальную финансовую устойчивость, когда организацией для
покрытия величины запасов и затрат применяется величина собственных и
привлеченных источников средств;
3) неустойчивое финансовое положение, когда для покрытия запасов и
затрат недостаточно величины собственных оборотных средств и привлекаются
необоснованные дополнительные источники покрытия;
4) критическое финансовое положение. В данном случае ситуация
является аналогичной неустойчивости финансового положения, но оно
обременяется для организации наличием кредитных ресурсов, которые имеют
просрочку платежа, а также просроченной кредиторской и дебиторской
задолженностей
13
.
Таким образом, под финансовой устойчивостью организации понимается
характеристика ее финансовой независимости, а также степень обеспеченности
величиной собственного капиталам и кредитов банковских организаций,
стоимостью внеоборотных активов, производственных запасов и затрат,
величиной денежных средств и дебиторской задолженности в пределах
нормативного уровня
14
.
На финансовую устойчивость организации влияет огромное
многообразие факторов. Рассмотрим классификацию факторов,
12
Шеремет, А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций :
практич. пособие / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2017. — 208 с. –
С. 58
13
Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности организации / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. – М.: ПБОЮЛ
Гриженко Е.М., 2016. – 413 с. – С. 41
14
Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности организации / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. – М.: ПБОЮЛ
Гриженко Е.М., 2016. – 413 с. – С. 59
15
демонстрирующих влияние на категорию финансовой устойчивости
организации, представленную Родионовой В.М. и Федотовой М.А. (рисунок 1).
Рисунок 1 Факторы, оказывающие влияние на финансовую
устойчивость организации
15
Существенное влияние на финансовую устойчивость организации
оказывают внутренние и внешние факторы (Таблица 1).
Таблица 1
Факторы, влияющие на финансовую устойчивость
организации
Внутренние факторы
Внешние факторы
отраслевая принадлежность
организации
экономические условия
хозяйствования
состав и структура выпускаемой
продукции (услуг), ее доля в спросе
платежеспособный спрос конечных
потребителей
размер собственного капитала
организации
кредитная и налоговая политика
величина и структура расходов
производства, их динамика по
сравнению с денежными доходами
организации
экономическую и финансово-
кредитную политику правительства
страны и принимаемые правительством
решения
состояние имущества и финансовых
средств, включая запасы и резервы, их
структура и состав
законодательные акты и
постановления по контролю систему
ценностей в обществе за
деятельностью организаций
стадия производственного цикла, на
которой в настоящее время находится
организация
этап экономического цикла, в котором
находится экономика страны
компетенция и профессионализм
менеджеров организации
15
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий) / В.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2017. – 352 с. – С. 38
16
конкурентная борьба соотношение
между постоянными и переменными
расходами
уровень развития финансового рынка,
страхования и внешнеэкономических
связей
состав и структура средств
организации, а также правильное
определение стратегии управления
ими
общая политическая стабильность
Источник: составлено автором на основании
16
В результате действия факторов на деятельность организации, выделяют
следующие виды устойчивости:
- внутреннюю устойчивость, которая характеризуется таким состоянием
динамики и структуры производственного процесса, обеспечивает устойчивую
высокую результативность деятельности организации;
- внешнюю устойчивость. Организация функционирует в условиях
стабильной системы экономики, которая характеризуется эффективной
системой менеджмента как на микроуровне, так и макроуровне;
- «унаследованная» устойчивость, которая определяется в виде
результата запаса финансовой прочности организации, который сформировался
за определенный период времени и позволяющий организации построить
своеобразную защиту от действия неблагоприятных факторов внешней среды;
- общая устойчивость характеризуется инвестиционной составляющей;
- материально-технический уровнем производства, организацией
производственного процесса, системы управления и труда. Данный тип
устойчивости обеспечивается движением денежных потоков, на основе которых
формируется прибыль и эффективное развитие производства;
- финансовая устойчивость определяется стабильным превышением
величины доходов над расходами, а также таким состоянием ресурсного
потенциала, при котором обеспечивается свободное перемещение денежных
средств с целью повышения эффективности производства, обеспечения его
бесперебойной работы. Она оценивается как соотношение собственного
капитала к заемному или соотношение мобильных к иммобилизованным
16
Бирюков В.А. Теория экономического анализа. Учебник – М.: ИНФРА – М, 2016. 261 с. – С. 61
17
средствам, приростом собственного капитала в следствии осуществления
текущей, финансовой или инвестиционной деятельности, достаточностью
обеспечения запасов величиной собственных источников
17
.
Итак, финансовая устойчивость представляет собой один из важнейших
элементов устойчивого финансового положения организации, так как она
демонстрирует стабильность превышения величины доходов относительно
расходов. Установление пределов финансовой устойчивости является важной
экономической проблемой в условиях развития рыночной системы
хозяйствования. При недостаточной финансовой устойчивости возникает
неплатежеспособность организации, а при избыточной – препятствие к
дальнейшему развитию, обременяя величину затрат излишней величиной
запасов и резервов. Поэтому, при определении финансовой устойчивости
необходимо определить соответствие состояния финансовых ресурсов
требованиям рынка и потребностям уровня развития организации.
Таким образом, финансовая устойчивость является комплексным
понятием, которое имеет внешние формы проявления, складывается в ходе всей
финансово-экономической деятельности организации и находится под влиянием
разнообразных факторов.
1.2 Методические основы анализа финансовой устойчивости
При оценке финансовой устойчивости важно использовать совокупность
самых разнообразных методов, которые представляют собой определенную
систему.
В экономической литературе предлагается ряд методов и показателей для
анализа финансовой устойчивости организации.
17
Ковалев, В.В. Управление активами фирмы. Учебно-практическое пособие / В.В. Ковалев. – М.: ВЕЛБИ, 2016.
– 226 с. – С. 85
18
Анализа финансовой устойчивости организации предлагает
использование основополагающих методов для его проведения, к числу которых
относится:
- горизонтальный (временной) анализ, который предусматривает
сравнить каждую позицию отчетности отчетного периода с базисным.
Горизонтальный анализ проводится с помощью построения аналитических
таблиц, в которых представлены абсолютные балансовые показатели, расчет их
изменений в абсолютных и относительных измерениях, что позволяет, в
конечном итоге, определить темп их роста или снижения;
- вертикальный (структурный) анализ, использование которого позволяет
определить структуру финансовых показателей, раскрыть влияние отдельного
показателя на результативный. Таким образом, с помощью вертикального
анализа определяются удельные веса каждого показателя в общем итоге
18
.
Обязательным элементом анализа является наличие динамического ряда,
который позволяет определить и провести прогноз структурных изменений
финансовых показателей.
Данные виды анализа являются взаимодополняющими, так как в
практике финансового анализа, в том числе финансовой устойчивости
используются аналитические таблицы, информация которых характеризует с
динамику и структуру анализируемых показателей;
- трендовый анализ. Его применение позволяет сравнить отдельные
элементы отчетности относительно предшествующих периодов для определения
тренда. Следовательно, при определении основной тенденции динамики
показателя, происходит очищение от случайных влияний, и определяются
особенности отдельно взятого периода. Выявленный тренд формирует
вероятностные значения показателя для предстоящего периода, на основе
которого проводится прогнозирование;
18
Ивашкевич, В.Б. Анализ дебиторской задолженности / В.Б.Ивашкевич // Бухгалтерский учет. – 2016. – № 6. –
С. 22 – 23.
19
- коэффициентный анализ, который позволяет определить взаимосвязь и
взаимозависимость между анализируемыми показателями;
- сравнительный (пространственный) анализ. При применении
коэффициентного анализа, сравнивается финансовая устойчивость дочерних
организаций, либо сравниваются финансовые показатели данной организации с
аналогичными показателями организаций, являющихся конкурентами, либо
сравниваются финансовые показатели данной организации со
среднеотраслевыми и средними данными по экономике;
- факторный анализ. При проведении данного анализа определяется
влияние отдельной группы факторов на результативный показатель. Существует
деление факторного анализа на прямой и обратный. При применении прямого
факторного анализа применяется дробление результативного показателя на его
отдельные части. При использовании обратного факторного анализа
соединяются его составные элементы в единый результативный показатель.
Финансовая устойчивость – залог стабильного существования и
функционирования организации. Поэтому при проведении анализа финансовой
устойчивости необходимо провести:
− анализ сбалансированности активов и пассивов;
− анализ финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе на
основе анализа ликвидности баланса и расчета относительных показателей
ликвидности;
− установить размер источников средств, которые имеются у организации
для формирования ее запасов и затрат, т.е. расчет абсолютных показателей
финансовой устойчивости организации;
− расчет коэффициентов финансовой устойчивости, относительных
показателей финансовой устойчивости
19
.
Рассмотрим подробно вышеперечисленные направления.
19
Абрютина, М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев.
- М.: Дело и сервис, 2016. - 272 c. – С. 72
20
В качестве анализа сбалансированности активов и пассивов, как правило,
выступает анализ:
- динамического ряда по валюте баланса (сумма показателей по активной
и пассивной части баланса). Рост валюты баланса является нормой. При
сокращении данного показателя следует сократить объемы производства, а
также взять во внимание наличие риска неплатежеспособности организации;
- структуры активов. В данном случае определяется удельный вес между
иммобилизованными (внеоборотными) и мобильными (оборотными) активами.
Следует определить стоимость материальных оборотных активов (при
необоснованном превышении возникает затоваривание, а при недостаче – к
отсутствию возможности для нормальной деятельности организации), величину
дебиторской задолженности, свободных денежных средств и финансовых
вложений;
- структуры пассивов. Данный анализ проводится на основе анализа
источников формирования оборотных средств. Необходимо заметить, что
величину долгосрочных заемных средств, прочих источников формирования
оборотных средств нужно учитывать в составе собственных источников.
Анализируя структуру пассивов, следует определить соотношение заемного и
собственного капитала организации (при высокой доле заемных средств – более
50% может возникнуть риск проявления неплатежеспособности), динамику и
структуру величины кредиторской задолженности, ее доли в пассиве баланса
организации;
- структуры затрат и запасов организации. При проведении данного
анализа определяется уровень финансовой устойчивости организации,
выявляются наиболее весомые статьи, имеющие максимальную долю
20
.
В современных условиях хозяйствования, когда усиливаются
финансовые ограничения и возникает необходимость в оценке
платежеспособности организации, осуществляется анализ ликвидности баланса,
20
Ивашкевич, В.Б. Анализ дебиторской задолженности / В.Б.Ивашкевич // Бухгалтерский учет. – 2016. – № 6. –
С. 22 – 23.
21
позволяющий определить способность своевременного и полного расчета по
всем своим обязательствам
21
.
Ликвидность баланса можно определить, как степень покрытия
обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги
соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса
заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их
ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с
обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и
расположенными в порядке возрастания сроков (Приложение 1).
С целью определения финансовой устойчивости в краткосрочном
периоде проводят расчет коэффициентов ликвидности, но у данных показателей
имеется недостаток. На основе данных коэффициентов определяется только
статическая картина положения дел - на дату составления последнего баланса
22
.
В таблице Приложения 2 представлены относительные показатели
ликвидности организации, которые характеризуют финансовую устойчивость в
краткосрочной перспективе.
Для определения типа финансовой устойчивости используют систему
абсолютных показателей, на основе расчета которых, возможно, рассчитать
излишек или недостаток средств для формирования запасов (рисунок 2).
21
Ефимова, О.В. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью / О.В. Ефимова // Экономика и жизнь.
– 2016. – № 10. – С. 12-16.
22
Волков, О.И. Экономика организации / О.И. Волков, В.К. Скляренко. – М.: ИНФРА – М, 2017. – 280 с. – С. 56
22
Рисунок 2 Алгоритм определения типа финансовой
устойчивости на основе абсолютных показателей
23
Итак, абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют
уровень обеспеченности финансовых запасов и затрат организации величиной
источников их формирования.
На практике для характеристики источников формирования финансовых
запасов проводят расчет следующих показателей:
1) Собственный оборотный капитал – это разница величины источников
собственных средств (собственный капитал) и величины внеоборотных активов.
Если данный показатель растет относительного предыдущего периода, то это
демонстрирует устойчивое развитие организации в будущем:
СОС = СК - ВА (1)
где СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал;
23
Савицкая, Г. В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/Савицкая Г. В., 7-е
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 608 с. – С. 67
Начальная информация
- сумма
внеоборотных
активов;
- величина
собственного
капитала;
- сумма
запасов:
- величина
долгосрочных
пассивов;
- величина
кредитов и
заемных средств
Рассчитываемые показатели
- величина
излишка/недост
атка СОС
- величина излишка/недостатка
источников формирования
запасов (долгосрочного
характера); активов;
- величина излишка/недостатка
общей величины источников
формирования запасов
Определение типа финансовой устойчивости
1 тип- абсолютная
устойчивость
2 тип - нормальная
устойчивость
3 тип - неустойчивое
состояние
4 тип - кризисное
состояние
23
ВА – величина внеоборотных активов.
2) Постоянный (перманентный) капитал: собственные средства и
величина долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, с
учетом долгосрочных кредитов и займов:
ПК=(СК+ДЗС)–ВА (2)
где ПК – постоянный капитал;
ДЗС – величина долгосрочных заемных средств.
3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
- собственные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и заемные
средства:
ВИ=(СС+ДЗС+КЗС) – ВА (3)
где ВИ – величина всех источников;
КЗС – величина краткосрочных заемных средств.
Существует соответствие трех показателей наличия источников
формирования запасов и затрат трем показателям обеспеченности запасов и
затрат источниками формирования. Общую величину запасов и затрат
организации, возможно, определить:
ЗЗ = З + НДС (4)
где ЗЗ – запасы и затраты;
З – величина запасов;
НДС – налог на добавленную стоимость