66
вклады в
уставные
капиталы
12%
Займы
43%
депозитные
вклады
45%
вклады в уставные капиталы
Займы
депозитные вклады
Рисунок 9. Структура долгосрочных финансовых вложений ООО
«Строй - Арсенал» на 31.12.2016 г.
Вклады в уставные капиталы других организаций в 2016 г. составили 12%
и были представлены вложениями в капиталы таких компаний, как:
- АО «БАСФ» - 20000 тыс. руб.
- ООО «Долмитранс» - 28000 тыс. руб.
- ООО «Пирит» - 20030 тыс. руб.
Данные компании осуществляют свою деятельность в сфере
строительства и производства строительных материалов.
Займы, предоставленные другим организациям, составили в общей сумме
долгосрочных финансовых вложений 43% и были выданы следующим
организациям:
ООО «Долмитранс» - непогашенный остаток по займу – 69255 тыс. руб.,
срок погашения – 12.09.2019 г. Процентная ставка по займу 7,5% годовых
ООО «Пирит» - непогашенный остаток по займу - 43130 тыс. руб., срок
погашения 14.03.2019 г. Процентная ставка по займу 7,5% годовых
АО «Альта - Блок» - непогашенный остаток по займу – 50940 тыс. руб.,
срок погашения – 15.07.2018 г. Процентная ставка по займу 12% годовых
ООО «Бизнес - Строй» - непогашенный остаток по займу – 46316 тыс.
руб., срок погашения 30.01.2018 г. Процентная ставка по займу 12,5% годовых
67
АО «БАСФ» - непогашенный остаток по займу – 34129 тыс. руб., срок
погашения 01.10.2017 г. Процентная ставка по займу 8% годовых.
Из представленных выше данных следует, что организациям, в уставном
капитале которых ООО «Строй - Арсенал» участвовало, займы
предоставлялись на льготных условиях под более низкий процент.
Структура источников предоставления займов ООО «Строй - Арсенал»
31.12.2016 г. показана на рисунке 10.
37%
63%
собственный капитал
долгосрочные заемные
средства
Рисунок 10. Структура финансирования займов, выданных
ООО «Строй - Арсенал»
Из рисунка видно, что предоставленные ООО «Строй - Арсенал» займы
были профинансированы на 63% за счет заемных средств. Средний процент по
предоставленным займам ООО «Строй - Асренал» составил:
(7,5 + 7,5 + 12 + 12,5 + 8)/5 = 9,5%
Процентная ставка по долгосрочным кредитам ООО «Строй - Арсенал» в
2016 г. составила 12,5%. Таким образом, расходы по долговым обязательствам
организации выше, чем доходы от предоставленных займов, финансируемых за
счет заемных средств. Отсюда следует, что предоставление долгосрочных
займов за счет заемных средств ООО «Строй - Арсенал» является
нецелесообразным, т.к. приводит к дополнительным расходам. Поэтому
предприятию рекомендуется отказаться от финансирования долгосрочных
68
займов, предоставляемых другим организациям, за счет привлекаемых
долгосрочных кредитов. В 2017 г. должен быть полностью погашен займ,
выданный АО «БАСФ». Непогашенный остаток на 31.12.2016 г. составил 34129
тыс. руб. Полученную в счет погашения займа сумму целесообразно
использовать для развития собственной материально – технической базы ООО
«Строй - Арсенал».
Оставшаяся часть долгосрочных финансовых вложений ООО «Строй -
Арсенал» 45% была представлена средствами, размещенными на депозитах
ПАО «Сбербанк» на срок до 1096 дней на основе следующих депозитных
договоров:
договор № 69887545 с ПАО «Сбербанк»: сумма депозита 98000 тыс. руб.
размещен до 10.03.2018 г.
договор № 73557681 с ПАО «Сбербанк»: сумма депозита 70000 тыс. руб.
размещен до 01.02.2019 г.
договор № 79342632 с ПАО «Сбербанк»: сумма депозита 87110 тыс. руб.
размещен до 05.06.2019 г.
Средняя процентная ставка по долгосрочным депозитам ПАО
«Сбербанк» 3,5%.
Для оценки целесообразности осуществления таких инвестиций
сопоставим среднюю процентную ставку по долгосрочным депозитам с
показателем рентабельности производства, который рассчитывается как
отношений прибыли от продаж к полной себестоимости. Значение показателя
рентабельности производства в 2016 г. составило:
33753/ (875915 + 1732 + 14664)*100 = 3,78%
Таким образом, уровень рентабельности производства на 0,28% превысил
среднюю процентную ставку по долгосрочным депозитам. Это значит, что для
ООО «Строй - Арсенал» более выгодным будет инвестирование средств в
развитие производства, нежели размещение средств на долгосрочных
депозитах.
69
В качестве еще одного недостатка, выявленного по результатам
исследования, необходимо отметить чрезмерное увеличение коэффициентов
быстрой и текущей ликвидности выше рекомендуемого уровня. Анализ
структуры активов ООО «Срой - Арсенал» показал, что на предприятии
происходит «замораживание» средств в дебиторской задолженности. В
результате данные средства используются недостаточно эффективно и не
приносят предприятию прибыль. Таким образом, ООО «Строй - Арсенал»
необходимо предпринять меры, направленные на ускорение оборачиваемости
дебиторской задолженности.
В качестве такой меры ООО «Строй - Арсенал» рекомендуется
осуществление факторинговой операции. Для определения объема
факторинговой операции была проведена классификация дебиторской
задолженности предприятия по срокам погашения (таблица 17).
Таблица 17
Классификация дебиторской задолженности ООО «Строй -
Арсенал» по срокам оплаты на 31.12.2016 г.
Период погашения задолженности, дни
Сумма, тыс. руб.
Уд. вес, %
До 30 дней
7816
0,52
31 – 60 дней
20141
1,34
61 – 90 дней
15331
1,02
91 – 120 дней
109123
7,26
120 – 360 дней
278068
18,50
Более 360 дней
1072591
71,36
Представляется целесообразным осуществление факторинговой операции с
долгосрочной дебиторской задолженностью, период погашения которой
превышает 360 дней, т.к. данная дебиторская задолженность занимает
наибольший удельный вес в ее общей сумме, а скорость ее обращения является
наиболее низкой по сравнению с другими видами дебиторской задолженности.
В качестве фактора по данной операции может выступать факторинговая
компания «Факторинг - Про», г. Москва. Услуги факторинга данная компания
предоставляет на следующих условиях:
1. Период ожидания после наступления даты платежа по договору — 120
дней;
70
2. Средний размер комиссионного вознаграждения составляет 17,5% от
суммы переданной в финансирование дебиторской задолженности. Таким
образом, при рефинансировании дебиторской задолженности со сроком
погашения более 360 дней, расходы по факторингу составят
1072591*0,175 = 187703 тыс. руб.
3. При подписании с покупателями писем – уведомлений об уступке
размер финансирования дебиторской задолженности составит 90%, а период
получения денежных средств – 15 дней. Таким образом, благодаря
факторинговой операции ООО «Строй - Арсенал» сможет получить 90% от
суммы передаваемой в рефинансирование дебиторской задолженности, что в
денежном выражении составит
1072591*0,9 = 965332 тыс. руб.
Данная сумма поступит на расчетный счет предприятия. Оставшиеся 10%
предприятие получит после полной оплаты счетов покупателями.
Осуществление факторинговой операции приведет к сокращению остатка
дебиторской задолженности на сумму задолженности переданной фактору.
Таким образом, остаток дебиторской задолженности составит:
1503070 – 1072591 = 430479 тыс. руб.
Соответственно остаток денежных средств увеличится на сумму,
полученную от фактора по итогам факторинговой операции:
54 + 965332 = 965386 тыс. руб.
Сформировавшийся остаток денежных средств должен быть уменьшен на
сумму расходов по факторинговым операциям, т.е. на 187703 тыс. руб. и
составит 777683 тыс. руб.
Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности позволит
организации получить дополнительную прибыль и выручку. Прирост выручки
от продаж за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности
может быть рассчитан следующим образом:
обдз
КДЗВ *
(17)
Где
В
- изменение выручки;
71
ДЗ
- средняя стоимость дебиторской задолженности;
обдз
К
- изменение коэффициента оборачиваемости дебиторской
задолженности
Прогнозируемая средняя стоимость дебиторской задолженности
составит:
(430479 + 1503070)/2 = 966774,5 тыс. руб.
Согласно данным бизнес – плана, плановое значение выручки на 2017 г.
составляет 1005770 тыс. руб. Таким образом, прогнозный коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности составит:
1005770/966774,5 = 1,04
С учетом полученных значений показателей, прирост выручки,
полученный в результате ускорения оборачиваемости дебиторской
задолженности предприятия составит:
966774,5*(1,04-0,48) = 541394 тыс. руб.
Отклонение прибыли за счет изменения числа оборотов дебиторской
задолженности рассчитывается следующим образом:
дзобдз
RКДЗВ **
(18)
Где
дз
R
- коэффициент, характеризующий уровень чистой прибыли,
приходящийся на 1 рубль дебиторской задолженности.
Фактическое значение показателя за 2016 г. составило:
88221/ 1917835,5 = 0,0046
В соответствии с плановым отчетом о финансовых результатах на
прогнозный период значение показателя чистой прибыли должно составить
75320 тыс. руб.
Таким образом, значение показателя
дз
R
составит:
75320/ 966744,5 = 0,078
Следовательно, прирост прибыли, полученной за счет ускорения
оборачиваемости дебиторской задолженности составит:
(1,04-0,48)*0,078*966744,5 = 42227 тыс. руб.
72
Расчеты показывают, что ускорение оборачиваемости дебиторской
задолженности позволит ООО «Строй - Арсенал» увеличить прибыль на 42227
тыс. руб. Данная прибыль может быть капитализирована и направлена на
увеличение собственного капитала.
В ходе более детального изучения расходов ООО «Строй - Арсенал» по
данным бухгалтерского учета было установлено, что у предприятия
существуют также возможности роста чистой прибыли за счет сокращения
прочих расходов. Данный отчета о финансовых результатах предприятия
свидетельствуют о том, что его прочие расходы в сравнении с 2015 г.
увеличились на 263939 тыс. руб. или 336,71%. Сравнение структуры прочих
расходов ООО «Строй - Арсенал» за 2015 – 2016 гг. проведено на рисунках 11 и
12.
Из рисунков видно, что в 2016 г. в общей сумме прочих расходов
организации преобладали две статьи: расходы, связанные с участием в
уставных капиталах других организаций и расходы по аренде. В 2015 г.
расходы, связанные с участием в уставных капиталах других организаций у
ООО «Строй - Арсенал» у предприятия отсутствовали, а прирост расходов по
аренде составил:
44816 – 8426 = 29390 тыс. руб.
Рост расходов по аренде объясняется тем, что в 2016 г. ООО «Строй –
Арсенал» начал строительство новых жилых объектов в г. Железнодорожный.
В связи с недостатком у компании собственной техники, ею привлекались на
условиях аренды 2 башенных крана, 2 гусеничных экскаватора, 3 установки
ГНБ для прокола грунта. Срок завершения строительного проекта согласно
проектно – сметной документации составляет декабрь 2020 г. При этом
согласно ресурсным графикам проекта, аренда ГНБ установок осуществляется
до 05.03.2018 г., аренда гусеничных экскаваторов осуществляется до 01.10.2018
г., аренда башенных кранов осуществляется до 01.03.2020 г.
73
11%
0%
18%
14%
13%
0%
44%
расходы по аренде
расходы, связанные с
участием в уставных
капиталах других
организаций
расходы, связанные с
выбытием активов
расходы по оплате
банковских услуг
Рисунок 12. Структура прочих расходов ООО «Строй -
Арсенал» в 2015 г.
23%
24%
15%
6%
13%
1%
18%
ра сходы по аренде
ра сходы, связанные с
участием в уста вных
ка пита лах других орга низаций
ра сходы, связанные с
выбытием активов
ра сходы по опла те
банковских услуг
отчисления в оценочные
резервы
штра фы
прочие
Рисунок 13. Структура прочих расходов ООО «Строй - Арсенал» в
2016 г.
Таким образом, достаточно высокий уровень расходов по аренде
сохранится до 2020 г., а в том случае, если компания начнет реализацию новых
строительных проектов, расходы по аренде будут только увеличиваться. В
связи с этим необходимо оценить целесообразность приобретения в
собственность предприятия оборудования, которое в настоящее время
используется им на условиях аренды. Для завершения реализуемых в
настоящее время строительных проектов ООО «Строй - Арсенал» необходимо
приобретение следующего оборудования.
74
1) Гусеничные экскаваторы Hyundai R330LC-9s – 2 единицы, цена 1
единицы 10828 тыс. руб.;
2) Установки ННБ GOODENG GD320 - 3 единицы, цена 1 единицы 5629
тыс. руб.
3) Башенный кран Liebherr High Top 132 EC-H 8 Litronic – 2 единицы,
цена 1 единицы 16416 тыс. руб.
В качестве поставщика оборудования рассматривалась компания ООО
«Техстройконтракт», г. Москва, цены на оборудование были определены по
прайс – листам данной компании.
Общая сумма затрат на оборудование составит:
10828*2 + 5629*3 + 16416*2 = 71375 тыс. руб.
С учетом предложенных ранее мер по совершенствованию структуры
ООО «Строй - Арсенал», а также мер по ускорению оборачиваемости
дебиторской задолженности можно предположить, что средств,
высвобожденных в результате выполнения данных рекомендаций будет
достаточно для приобретения необходимого оборудования. Данные средства
будут получены:
1) за счет погашения займа АО «БАСФ» - непогашенный остаток
которого на 31.12.2016 г. составил 34129 тыс. руб. , а срок погашения
01.10.2017 г.
2) в результате осуществления факторинговой операции с дебиторской
задолженностью.
Для оценки эффективности мер по приобретению оборудования был
проведен анализ дисконтированных денежных потоков. Формирование
денежных потоков будет происходить следующим образом:
1. Объем денежных поступлений рассматривался как экономия прочих
расходов в связи с отказом от аренды оборудования. Она равна приросту
расходов по аренде в сравнении с 2016 г. и составляет 29390 тыс. руб.
2. Объем денежных выплат рассматривался как сумма первоначальных
инвестиций в оборудования, а также сумма амортизационных отчислений по
75
планируемым к приобретению объектов основных средств. Величина
амортизационных отчислений рассчитывалась следующим образом.
Согласно учетной политике ООО «Строй - Арсенал» на предприятии
принят линейный способ начисления амортизации. Срок полезного
использования планируемых к приобретению объектов основных средств
согласно классификации объектов основных средств составит:
Гусеничный экскаватор Hyundai R330LC-9s – 10 лет;
Установка ННБ GOODENG GD320 – 5 лет;
Башенный кран Liebherr High Top 132 EC-H 8 Litronic – 10 лет.
Таким образом, норма амортизации по данным объектам основных
средств составит:
Гусеничный экскаватор Hyundai R330LC-9s: 100/10 = 10%
Установка ННБ GOODENG GD320: 100/5 = 20%
Башенный кран Liebherr High Top 132 EC-H 8 Litronic: 100/10 = 10%
Следовательно, годовая сумма амортизационных отчислений составит:
Гусеничный экскаватор Hyundai R330LC-9s: 10828*0,1 = 1082,8 тыс. руб
Т.к. необходимо приобрести 2 единицы техники, полученный показатель
умножаем на 2: 1082,8*2 = 2165,6 тыс. руб.
Установка ННБ GOODENG GD320: 5629*0,2 = 1125,8 тыс. руб.
Т.к. необходимо приобрести 3 единицы техники, полученный показатель
умножаем на 3: 1125,8*3 = 3377,4 тыс. руб.
Башенный кран Liebherr High Top 132 EC-H 8 Litronic: 16416*0,1 = 1641,6
тыс. руб.
Т.к. необходимо приобрести 2 единицы техники, полученный показатель
умножаем на 2: 1641,6*2 = 3283,2 тыс. руб.
Таким образом, общая годовая сумма амортизационных отчислений
составит:
2165,6 + 3377,4 + 3283,2 = 8826,2 тыс. руб.