47
деятельности предприятий, различающихся по величине использованных
ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих
абсолютные показатели финансовой отчетности.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или
нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели
дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень
агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся
базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет
анализировать не только изменение отдельных показателей, но и
прогнозировать их значения (Приложение 3).
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга.
Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы,
характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику
отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при
межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность
различных по виду деятельности и объемам производства предприятий.
Приведенный в Приложении 3 вертикальный и горизонтальный анализ
ПАО «Стройдеталь» за 2014 -2016 годы показывает, что максимальный
удельный вес в структуре актива баланса имеет статья основные фонды; в 2016
году этот показатель составил 48,96%, в 2013 – 50,19%, в 2014 – 53,14%.
Наблюдается рост суммы основных фондов в 2016 году; по сравнению с 2014
годом на 2,22%, и с 2015 годом -5,75%.
Максимальный удельный вес в структуре пассива баланса имеет статья
капитал и резервы: в 2016 году этот показатель составил 76,34%, в 2015 –
81,10%, в 2014 – 81,04%. Наблюдается рост суммы капитала и резервов в 2016
году; по сравнению с 2014 годом на 4,53%, и с 2015 годом -2,05%.
48
2.3. Оценка финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности
предприятия
Анализ финансовой устойчивости предприятия, который определяется на
определенную дату, позволяет установить, насколько рационально оно
управляет собственным и заемным капиталом в течение периода,
предшествующего этой дате.
Удовлетворительную платежеспособность предприятия определяют
такие формальные параметры, как:
- наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных
счетах в банках
- отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам,
подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и сборам и иным
партнерам
- наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала)
на начало и конец отчетного периода.
Самый простой способ оценки финансовой устойчивости представлен в
таблице 3.
Высший тип финансовой устойчивости — способность предприятия
развиваться преимущественно за счет собственных источников
финансирования.
Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и
возможность привлекать при необходимости заемные средства, т.е. быть
кредитоспособным.
49
Таблице 3
Оценка финансовой устойчивости ПАО «Стройдеталь»
за 2014 – 2016гг
Показатели
Формула
на 31 декабря
2014
2015
2016
Производственные
запасы < Текущие
оборотные средства
(стр. 1210+стр.
1220) < (стр. 1300 -
стр. 252 -стр. 244+
стр. 1400-стр. 1100 -
стр. 1230)
32092
меньше
314158
40103
меньше
47243
37340
меньше
51120
Производственные
запасы < Текущие
оборотные средства
+Краткосрочные
заемные средства
+Расчеты с
кредиторами по
товарным операциям
(стр.1210+стр.1220)
< (стр. 1300 - стр.
252 -стр. 244+ стр.
1400-стр. 1100 -стр.
1230)+(стр. 1410)+
(стр. 1520)
32092
меньше
244393
40103
меньше
249604
37340
меньше
265575
Кредитоспособным считают предприятие при наличии у него
предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить
кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет
собственных финансовых ресурсов.
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются
собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних
кредиторов. Но такая ситуация не может считаться нормальной, поскольку
означает, что администрация либо не умеет, либо не желает, либо не имеет
возможности использовать внешние источники для осуществления основной
деятельности. Поэтому более справедливым является соотношение, которое в
финансовой отчетности ПАО «Стройдеталь» выполняется:
- Производственные запасы (стр. 1210 + стр.1220) < Текущие оборотные
средства (стр. 1300 - собственные акции, выкупленные у акционеров -
задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал + стр.
1400-стр.1100 - стр. 1230) + Краткосрочные заемные средства (стр. 1410) +
Расчеты с кредиторами по товарным операциям (стр. 1520).
50
Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость
характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и
отечественной учетно-аналитической практике (Таблица 4).
Рост коэффициента капитализации в динамике свидетельствует об
усилении зависимости компании от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о
некотором снижении финансовой устойчивости.
Коэффициент финансовой независимости или концентрации
собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей
сумме средств, авансированных в его деятельности. Значение этого
коэффициента достигает нормативного значения, что означает достаточный
уровень финансовой устойчивости, стабильности и независимости компании от
внешних кредитов. Показатель снижается в 2016 году.
Коэффициент концентрации заемного капитала показывает долю
заемного капитала в общей сумме источников формирования капитала и
отражает тенденцию зависимости компании от заемных источников
формирования капитала. Из Таблицы 4 видно, что этот показатель больше
нормативного значения, что свидетельствует о зависимости компании от
заемных источников финансирования, к тому же увеличивается в 2016 году.
Таблица 4
Относительные коэффициенты финансовой устойчивости и структуры
капитала ПАО «Стройдеталь»
Показатели
Формула
Норматив
Фактический показатель на 31
декабря
2014 г
2015 г
2016г
Коэффициент
капитализации
(стр. 1400+стр.
1500)/(стр. 1300)
U1 <1,5
0,23
0,23
0,31
Коэффициент
финансовой
независимости
стр. 1300/стр. 1600
U2 > 0,4-
0,6
0,81
0,81
0,76
51
Коэффициент
концентрации
заемного
капитала
(стр. 1400+стр.
1500)/(стр. 1600 )
U3 ~ 0
0,19
0,19
0,24
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
(стр. 1200--стр. 1230-
стр. 1500)/(стр. 1300)
U4 ~ 0,5
-0,02
0,02
-0,02
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(стр. 1300+стр.
1400)/(стр.1600)
U5 > 1,0
0,82
0,82
0,78
Коэффициент маневренности собственного капитала указывает, какая
часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей
относительно свободно маневрировать капиталом. Значение коэффициента
показывает, что данная возможность у компании отсутствует.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает обеспеченность
оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Коэффициент
финансовой устойчивости не достигает нормативного значения и, к тому же,
имеет тенденцию к снижению.
Таким образом, анализ выявил низкую финансовую устойчивость
компании с тенденцией ухудшения финансового состояния.
Обобщающим показателем финансовой независимости также является
излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и
затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и
величины запасов и затрат. Анализ этих показателей приведен в Таблице 5 и
свидетельствует о том, что ПАО «Стройдеталь» имеет средства для
формирования запасов для покрытия затрат в 2015 году.
Нормальная независимость финансового состояния называется та,
которая гарантирует платежеспособность.
52
Таблица 5
Анализ источников средств для формирования запасов и затрат ПАО
«Стройдеталь»
Показатели
на 31 декабря
2014
2015
2016
Общая величина запасов и затрат стр. 1210 + стр. 1220
32092
40103
37340
Наличие общих собственных оборотных средств стр.
1300 – стр. 1100
64053
73535
68452
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат или общий
функционирующий капитал стр. 1300 + стр. 1400 – стр. 1100
65342
75578
72192
Общая величина основных источников формирования запасов
и затрат: стр. 1300 + стр. 1400 + стр. 1410 – стр. 1100
65342
75578
72192
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных
средств (Фс)
31961
33432
31112
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов и затрат (Фт
33250
35475
34852
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных
источников для формирования запасов и затрат (Фо)
33250
35475
34852
Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, но при котором, все же, сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных
средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения
оборачиваемости запасов.
Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью
зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала,
долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для
финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов
идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения
кредиторской задолженности.
53
Таблица 6
Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования
ПАО «Стройдеталь» в 2014 -2016гг
Показатели
Тип финансовой ситуации
Фактическое значение
показателя на 31 декабря
Абсол
ютная
независ
имость
Нормал
ьная
независ
имость
Неусто
йчивое
состоян
ие
Криз
исное
состоя
ние
2014
2015
2016
Излишек (+) или
недостаток
(-) собственных
оборотных средств
(Фс)
Фс >0
Фс <0
Фс <0
Фс <0
излишек
(+)
излишек
(+)
излишек
(+)
Излишек (+) или
недостаток
(-) собственных и
долгосрочных
заемных источников
формирования
запасов и затрат (Фт)
Фт >0
Фт >0
Фт <0
Фт <0
излишек
(+)
излишек
(+)
излишек
(+)
Излишек (+) или
недостаток
(-) общей величины
основных источников
для формирования
запасов и затрат (Фо)
Фо >0
Фо >0
Фо >0
Фо
<0
излишек
(+)
излишек
(+)
излишек
(+)
Фактическая финансовая ситуации
Абсол
ютная
независ
имость
Абсол
ютная
независ
имость
Абсол
ютная
независ
имость
Данные Таблицы 6 свидетельствуют о том, что финансовая ситуация
ПАО «Стройдеталь» достаточно устойчивая. Практически все показатели
финансового состояния компании по состоянию на 31 декабря 2016 года
свидетельствуют об удовлетворительном состоянии.
Данные показатели не могут быть точными индикаторами финансового
благополучия компании, поскольку характеризуют ликвидность только по
состоянию на 31 декабря 2016 года.
Учитывая нестабильность развития экономических процессов в стране и
54
непоследовательность в действующем законодательстве РФ, при этом беря во
внимание анализ показателей финансовой отчетности, вероятность банкротства
ПАО «Стройдеталь» можно назвать маловероятной.
Показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о том, что
компания имеет достаточный уровень финансовой устойчивости, а именно
абсолютную независимость.
2.4 Анализ финансовых результатов
Эффективность деятельности предприятия в первую очередь
характеризуется уровнем его конечных финансовых результатов – выручки,
валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли.
Анализ финансовых результатов приведен в таблице 7.
Данные таблицы 7 свидетельствуют о том, что ПАО «Стройдеталь»
имеет положительные финансовые результаты: валовую прибыль, прибыль от
продаж, прибыль до налогообложения и чистая прибыль. Причем из года в год
объем получаемой выручки и валовой прибыли растет. В 2015 году по
сравнению с 2014 отмечался и рост чистой прибыли. Однако в 2016 году,
несмотря на рост выручки, объем генерируемой прибыли от продаж и чистой
прибыли снизился. В частности в 2016 году предприятие смогло заработать
чистой прибыли меньше на 4130 тыс. руб. или на 66,07%, чем в предыдущем
2015 году, и на 2470 тыс.руб. или на 33,8% меньше, чем в 2014 году. Основная
причина этого явления - рост коммерческих и прочих расходов.
Таблица 7
Анализ финансовых результатов ПАО «Стройдеталь»
Показатели,
тыс.руб.
2014
2015
2016
изменения, тыс. р
темп прироста, %
2016 к
2014
2016 к
2015
2016 к
2014
2016 к
2015
Выручка
403577
444382
466941
63364
22559
115,70
105,08
Себестоимость
продаж
352926
378149
390796
37870
12647
110,73
103,34
Валовая прибыль
50651
66233
76145
25494
9912
150,33
114,97
55
(убыток)
Коммерческие
расходы
32095
38327
50693
18598
12366
157,95
132,26
Прибыль (убыток)
от продаж
18556
27906
25452
6896
-2454
137,16
91,21
Прочие доходы
33041
25306
26109
-6932
803
79,02
103,17
Прочие расходы
45402
45177
47223
1821
2046
104,01
104,53
Прибыль (убыток)
до налогообложения
6195
8986
4052
-2143
-4934
65,41
45,09
Текущий налог на
прибыль
1604
1784
2217
613
433
138,22
124,27
Чистая прибыль
(убыток)
4591
6251
2121
-2470
-4130
46,20
33,93
Опережение темпов прироста выручки над темпами прироста
себестоимости на протяжении всего анализируемого периода, говорит об
относительном снижении издержек работы предприятия. Это стало причиной
роста валовой прибыли предприятия. Однако на этом рост экономической
эффективности заканчивается, поскольку уже на следующих этапах
формирования прибыли издержки (коммерческие расходы) растут более
быстрыми темпами, чем прибыль, потому и наблюдается снижение чистой
прибыли.
Для оценки эффективности работы предприятия важно оценить не только
абсолютный прирост прибыли, а ее отношение к используемым ресурсам, то
есть эффективность использования этих ресурсов.
Таблица 8
Основные показатели рентабельности ПАО «Стройдеталь»
Показатели
Краткое определение
Формула (№№ строк
балансового отчета)
2014
2015
2016
Рентабельность
продаж
Показывает, сколько
прибыли приходится на
единицу реализованной
продукции.
стр. 2200/стр. 2110
(Ф2)
0,05
0,06
0,05
56
Рентабельность
основной
деятельности
Показывает, сколько
прибыли от реализации
приходится на 1 руб.
затрат.
стр. 2200/(стр.
2120+стр. 2210+стр.
2220) (Ф2)
0,05
0,07
0,06
Рентабельность
совокупного
капитала
Показывает
эффективность
использования
капитала. Динамика
рентабельности
собственного капитала
оказывает влияние на
динамику котировок
акций.
(стр. 2300-стр. 2410)
(Ф.2)/стр. 1600
0,02
0,03
0,01
Рентабельность
собственного
капитала
(стр. 2300-стр. 2410)
(Ф.2)/стр. 1300
0,02
0,03
0,01
Период
окупаемости
собственного
капитала
Показывает число лет, в
течение которых
полностью окупятся
вложения в данную
организацию.
стр. 1300/(стр. 2300-
стр. 2410) (Ф.2)
43,7
28,6
114,5
Норма прибыли
Доход от продаж
является отношением
чистой прибыли к
валовому объему
продаж
стр.2300(Ф2)/ стр. 2110
(Ф2)
0,02
0,02
0,01
Доходность
активов
Чистая прибыль /
совокупные активы
стр.2300(Ф2) /
(средняя величина
активов (стр.1600н+
стр. 1600к)/ 2)
0,02
0,03
0,02
Доходность
капитала
Чистая прибыль /
собственный капитал.
стр.2300(Ф2)/ ср. вел.
собств. средств —
(сумма строк баланса
1300 на начало и на
конец периода) : 2
0,03
0,04
0,02
Показатели рентабельности являются относительными характеристиками
финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.
Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и
группируются в соответствии с интересами участников экономического
процесса и рыночного объема.
Показатели рентабельности являются важными характеристиками
факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий.