46
Далее показатели источников формирования сравниваются с величиной
запасов (З):
∆СОСн = -15290-44360 = -59650
∆СОСк = -24793-95823 = -120616.
∆ СОС как на начало отчетного периода, так и на конец показывает
недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов.
∆ СДн = 30016 - 44360 = -14344
∆СДк = 20513 – 95823 = -75310
∆СД как на начало отчетного периода, так и на конец недостаток
собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат.
∆ОИн = 30016 - 44360 = -14344
∆ОИк =33109 - 95823 = -62714.
∆ОИ как на начало, так и на конец отчетного периода показывает
недостаток общих источников формирования запасов и затрат.
Результаты расчетов представлены в таблице 17.
Таблица 17
Обеспеченность запасов источниками финансирования ООО
«Феникс» в 2016-2017гг.
Показатели
на
01.01.20
17
на
31.12.20
17
Изме-
нение
1
2
3
4
47
1. Источники собственных средств
721
1122
401
2. Основные средства и прочие
внеоборотные активы
16011
25915
9904
3. Наличие собственных оборотных средств
(стр.1- стр.2)
-15290
-24793
-9503
4. Долгосрочные кредиты и заемные
средства
45306
45306
0
5 Наличие собственных и долгосрочных
заемных исто-чников формирования
запасов и затрат (стр. 3 + стр.4)
30016
20513
-9503
6. Краткосрочные кредиты и заемные
средства
0
12596
12596
7. Общая величина основных источников
формирования запасов и затрат (стр. 5 +
стр.6)
30016
33109
3093
8. Общая величина запасов и затрат
44360
95823
51463
9. Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств (стр. 3 –
стр.8)
-59650
-120616
-
60966
10. Излишек (+) или недостаток (-)
собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат
(стр. 5 – стр.8)
-14344
-75310
-
60966
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей
величины основных источников
формирования запасов и затрат (стр. 7 –
стр.8)
-14344
-62714
-
48370
Исходя из рассчитанных значений показателей можно делать вывод о
кризисном финансовом состоянии организации как на начло, так и на конец
отчетного года, т.к. ∆СОС< 0, ∆СД < 0, ∆ОИ < 0.
Анализ методик коэффициентного анализа финансовой устойчивости
показывает (Приложение А), что часто употребляемыми являются коэффициент
автономии (собственный капитал к валюте баланса), коэффициент соотношения
заемных и собственных средств, коэффициент финансовой независимости
(соотношение заемного капитала к валюте баланса), коэффициент финансовой
устойчивости (соотношение собственного капитала и долгосрочных кредитов и
займов к валюте баланса):
В дополнение к анализу структуры капитала во всех методиках анализа
финансовой устойчивости предлагается использовать коэффициенты
обеспеченности активов источниками покрытия.
48
Проанализируем финансовую устойчивость ООО «Феникс» с помощью
относительных показателей (табл. 18)
Таблица 18
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО
«Феникс» за 2017г.
Показатели
На
начало
года
На
конец
года
Изменени
е (+,-)
Коэффициент автономии
0,0088
0,0072
-0,0016
Коэффициент финансовой зависимости
0,9912
0,9928
0,0016
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
112,6
137,7
25,1
Коэффициент обеспеченности оборотных
средств собственными оборотными
средствами
-0,232
-0,191
0,040
Коэффициент обеспеченности запасов
собственными оборотными средствами
-0,378
-0,345
0,033
Коэффициент обеспеченности запасов
нормальными источниками
финансирования
0,533
0,677
0,144
Таким образом, на начало и конец 2017 г. коэффициенты финансовой
устойчивости не соответствуют нормативным значениям. Так доля
собственных средств предприятия ниже 50% и имеет тенденцию к снижению с
0,88% до 0,72%, т.е. на 0,16 процентного пункта. При этом доля привлеченных
средств более 50% и увеличивается с 99,12% до 99,28%, т.е. на 0,16
процентного пункта. Одновременно растет и коэффициент соотношения
заемных и собственных средств предприятия. Если на начало 2017г. на каждый
рубль собственных средств ООО «Феникс» приходилось 112,6 руб.
привлеченных средств, то к концу 2017г. – уже 137,7 руб.
Как было отмечено выше, ООО «Феникс» не имеет собственных
оборотных средств, поэтому коэффициенты обеспеченности оборотных средств
в целом, в том числе и запасов, собственными оборотными средствами
49
принимают отрицательные значения. При этом для пополнения запасов
привлекаются банковские кредиты. Однако за счет нормальных источников
финансирования ООО «Феникс» обеспечивает приобретение необходимых
производственных запасов только к концу 2017г. на 67,7% (на начало 2017г. –
на 53,3%). Поэтому у предприятия увеличивается задолженность перед
поставщиками, а как следствие и кредиторская задолженность.
Необходимо отметить, что пользователь внешней отчетности
самостоятельно определяет необходимое количество показателей для анализа
финансовой устойчивости организации и делает на их основе соответствующие
выводы.
Вместе с тем, часто используемые показатели для оценки финансовой
устойчивости коммерческой организации противоречат друг другу, что не дает
возможности максимально объективно оценить, достигнутый организацией,
уровень финансовой устойчивости. Поэтому, приведенные выше методики
имеют в определенной степени условность, что мешает пользователю
выполнить анализ и сформировать объективное мнение о деятельности
коммерческой организации.
Выше приведенные методики анализа финансовой устойчивости
коммерческой организации основаны на данных баланса, статьи которого
формированы хозяйственными операциями (фактами хозяйственной жизни)
анализируемой организации, которые могут действовать разнонаправлено.
Эффективность управления организацией можно охарактеризовать с
помощью показателей оборачиваемости (табл. 19).
Таблица 19
Динамика общих показателей оборачиваемости капитала ООО
«Феникс»
№
п/п
Наименование
коэффициента
Способ расчета
2016г.
2017г.
Отклонение
1
Коэффициент
оборачиваемости
капитала, об.
1700.
.
1
с
реализацииотВыр
О
1,736
1,825
0,089
2
Срок
оборачиваемости
капитала, дн.
1
360
О
T
кап
207,12
197,28
-9,84
50
3
Коэффициент
оборачиваемости
собственного
капитала, об.
1300.
.
2
с
реализацииотВыр
О
348,1
235,3
-112,9
4
Срок
оборачиваемости
собственного
капитала, дн.
2
3
360
О
О
1,03
1,53
0,50
Фондоотдача
внеоборотных
активов руб./руб.
ВА
реализацииотВыр
О
.
4
9,1
10,5
1,4
Из табл. 19 видно, что ускоряется оборачиваемость совокупного
капитала ООО «Феникс». Если в 2016 г. он совершал 1,736 оборота, то в 2017г.
уже 1,825 оборота. Это произошло в результате роста фондоотдачи
внеоборотных активов с 9,1 руб. в 2016г. до 10,5 руб. в 2017г. и замедления
оборачиваемости собственного капитала с 348,1 оборота в 2016г. до 235,3
оборота – в 2017г.
При этом, не смотря на увеличение продолжительности одного оборота
собственного капитала с 1,03 дня до 1,53 дня, совокупный капитал стал
совершать каждый оборот быстрее на 9,84 дней.
В результате ускорения оборачиваемости совокупного капитала из
оборота было высвобождено 5927,12 тыс.руб.
Э
кап
= Т
кап
* N
2017
/ 360 = -9,84*216803/360 = -5927,12 тыс.руб. (9)
Проведем факторный анализ выручки от реализации за счет
фондоотдачи и среднегодовой стоимость внеоборотных активов на основании
следующей модели:
N = ФО *
ВА
(10)
Данные для проведения факторного анализа представлены в табл. 20.
51
Таблица 20
Динамика эффективности использования внеоборотных активов
Показатели
2016г.
2017г.
Абсолютно
е
изменение
Темп
прироста,
%
Выручка, тыс.руб.
159842
216803
56961
35,6
Среднегодовая стоимость
внеоборотных активов,
тыс.руб.
17497,5
20963,5
3466
19,8
Фондоотдача, руб./руб.
9,1
10,3
1,2
13,2
Модель мультипликативная, поэтому воспользуемся методом
абсолютных разниц. Общее изменение выручки составляет 8308 тыс.руб.:
Δ N = N
2017
- N
2016
= 216803 – 159842 = 56961 тыс.руб. (11)
Причем за счет роста среднегодовой стоимости внеоборотных активов
выручка от реализации увеличилась на 31662,4 тыс.руб.:
ΔN(
ВА
)=Δ
ВА
*ФО
2016
=(20963,5-17497,5)*9,1=31662,4 тыс.руб. (12)
Однако за счет роста фондоотдачи внеоборотных активов выручка от
реализации увеличилась на 25298,6 тыс.руб.:
ΔN(ФО)=ΔФО*
ВА
2017
=(10,3–9,1)*20963,5=25298,6 тыс.руб. (13)
Результаты факторного анализа обобщим в таблице 21.
Таким образом, в настоящее время выручка увеличивается на 55,6% за
счет роста среднегодовой стоимости внеоборотных активов и на 44,4% за счет
повышения эффективности их использования. Следовательно, предприятие
развивается по экстенсивно-интенсивному пути.
Таблица 21
Влияние среднегодовой стоимости внеоборотных активов и
фондоотдачи на изменение выручки
Факторы
Влияние на изменение
выручки, тыс.руб.
доля
влияния, %
Среднегодовая стоимость
31662,4
55,6
52
внеоборотных активов, тыс.руб.
Фондоотдача, руб./руб.
25298,6
44,4
В целом
56961,0
100,0
Показатели управления активами отражены в табл. 22.
Таблица 22
Показатели управления активами по ООО «Феникс» за 2016-
2017гг.
№
п/п
Наименование
коэффициента
Способ расчета
2016г.
2017г.
отклонение
1
Коэффициент
оборачиваемости
материальных
запасов
1220.1210.
.
5
сс
реализацииотВыр
О
3,28
3,09
-0,19
2
Срок
оборачиваемости
средств в
запасах
5
6
360
О
О
109,73
116,39
6,66
3
Коэффициент
оборачиваемости
денежных
средств
1250.
.
7
с
реализацииотВыр
О
46,30
82,97
36,67
4
Коэффициент
оборачиваемости
средств в
расчетах
1230.
.
8
с
реализацииотВыр
О
7,21
8,67
1,46
5
Срок
оборачиваемости
средств в
расчетах
8
9
360
О
О
49,91
41,52
-8,39
6
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
1520.
.
10
с
реализацииотВыр
О
2,47
3,27
0,80
7
Срок
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
10
11
360
О
О
146,0
110,1
-35,9
Из табл. 22 видно, что ускоряется оборачиваемость денежных средств на
36,67 оборота: с 46,30 оборотов до 82,97 оборота.
Но при этом замедляется оборачиваемость запасов на 0,19 оборота, а
продолжительность каждого оборота увеличилась на 6,66 дней: со 109,73 дней
53
до 116,39 дней. Поэтому сумма средств, вложенных в запасы, увеличилась на
4008,20 тыс. руб.:
Э
зап
= О
6
* N
2017
/ 360 = 6,66*216803/360 = +4008,20 тыс.руб. (14)
Но при этом ускоряется оборачиваемость дебиторской задолженности на
1,46 оборота (с 7,21 оборота до 8,67 оборота), продолжительность каждого
оборота сокращается с 49,91 дней до 41,52 дней, т.е. на 8,39 дней. В результате
из оборота было высвобождено 5048,54 тыс.руб.:
Э
ДЗ
= О
9
* N
2017
/ 360 = -8,39*216803/360 = -5048,54 тыс.руб. (15)
Кроме того, ускоряется оборачиваемость кредиторской задолженности
на 0,80 оборота, а продолжительность каждого оборота сократилась со 145,78
дней до 110,06 дней, т.е. на 35,72 дня. Это позволило ООО «Феникс»
высвободить из оборота 21510,5 тыс.руб.:
Э
КЗ
= О
11
* N
2017
/ 360 = -35,72*216803/360 = -21510,5 тыс.руб. (16)
Причины замедления оборачиваемости оборотных активов следующие:
- материальные оборотные средства совершили меньше в 2017г.
по сравнению с 2016г. на 0,19 оборота
- дебиторская задолженность наращивает количество оборотов на
1,46. При этом срок ее одного оборота сократился с 49,91 до 41,52 дня, т.е. на
8,39 дня или 16,8%.
Проиллюстрируем динамику показателей управления активами на
диаграмме (рис. 5).
Рассчитаем продолжительность операционного цикла предприятия:
54
Рисунок 5. Динамика общих показателей оборачиваемости активов
ООО «Феникс» за 2016 – 2017 гг.
2016г.: ПОЦ = 109,73 + 49,91 = 159,64 дней
2017г.: ПОЦ = 116,39 + 41,52 = 157,91 дней
ПОЦ = ПОЦ
2017
- ПОЦ
2016
= 157,91 – 159,64 = - 1,73 дней (17)
Таким образом, продолжительность операционного цикла сократилась
на 1,73 дня.
Рассчитаем продолжительность финансового цикла:
2016г.: ПФЦ = 159,64 – 145,78 = 13,86 дней
2017г.: ПФЦ = 157,91 – 110,06 = 47,85 дней
ПФЦ = ПФЦ
2017
- ПФЦ
2016
= 47,85 – 13,86 = + 33,99 дней (18)
Таким образом, период между началом оплаты поставщикам
полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской
задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за
поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности)
увеличивается с 16,60 дня до 28,51 дней.
Структура финансового цикла ООО «Феникс» графически представлена
на рисунке 6.
55
Рисунок 6. Структура финансового цикла ООО «Феникс» в 2017г.
Продолжительность финансового цикла является положительной
величиной и имеет негативную тенденцию к росту. Высокий показатель
говорит об избыточных запасах и неэффективной работе с дебиторами.