35
- Коэффициент маржинального дохода (Кмд), который показывает вели-
чину маржинального дохода на рубль выручки от продаж.
Кмд = МД / ВР (14)
- Критический объем продаж ( в натуральных единицах) (ПРнат), кото-
рый показывает объем продукции в натуральных единицах, необходимый для
безубыточности основной деятельности.
ПРнат = Р пост / Ц – Р ср.пер. (15)
Где Ц – цена, Р ср. пер. – переменные затраты на единицу продукции.
- Порог рентабельности (точка безубыточности) (ПР) – это величина, ко-
торая показывает какая должна быть выручка от продаж, при которой при-
быль от продаж будет равна нулю.
ПР = Р пост / Кмд (16)
- Запас финансовой прочности (ЗФП), который показывает такое сниже-
ние объема продаж, при котором организация будет иметь финансовый ре-
зультат, равный нулю. То есть показывает, на какую величину фактическая
выручка отдалена от порога рентабельности.
ЗФП = ВР
1
– ПР (17)
- Уровень запаса финансовой прочности (Узфп), который показывает
относительное снижение объема продаж для обеспечения безубыточной дея-
тельности (оптимальная величина должна быть 60-70%). То есть показывает,
какое снижение выручки выдержит организация в критические моменты дея-
тельности.
Узфп = ЗФП / ВР
1
* 100 (18)
- Эффект операционного рычага (ЭОР), который показывает процент
снижения прибыли от продаж с каждым процентом сокращения выручки, то
есть степень предпринимательского риска.
ЭОР = МД / ПП (19)
Рассчитав вышеперечисленные показатели необходимо провести оценку
полученных результатов.
- Рост значений порога рентабельности в динамике оценивается отрица-
36
тельно и говорит об интенсивном росте расходов.
- Факторы, влияющие на изменение порога рентабельности – изменение
темпа условно-постоянных расходов и темпа коэффициента маржинального
дохода. Необходимо соотнести темпы изменения этих показателей.
- Запас финансовой прочности оценивается по уровню финансовой
прочности (60-70 %) в отчетном и предыдущем периодах.
- При росте значений эффекта операционного рычага предприниматель-
ский риск увеличивается.
Следующим этапом в факторном анализе, аналогично анализу расходов
от основной деятельности необходимо проанализировать влияние на измене-
ние финансового результата доходов и расходов от прочей деятельности.
Увеличение темпа роста доходов от прочей деятельности свидетельству-
ет о положительном влиянии на конечный финансовый результат. Рост
удельного веса элементов в структуре доходов свидетельствует о стремлении
руководства использовать все возможности для роста доходов от прочей дея-
тельности.
Факторный анализ прочих доходов позволяет выявить возможности их
дополнительного роста.
Снижение расходов от прочей деятельности против соответствующих
доходов по прочей деятельности в анализируемом периоде обеспечивает
прирост прибыли до налогообложения и свидетельствует о положительной
динамике. Причем ситуация ещё улучшается, если расходы от прочей дея-
тельности растут медленнее, чем доходы от прочей деятельности.
Факторный анализ прочих расходов позволяет разработать мероприятия
по снижению каждого составляющего элемента затрат прочих расходов.
Например, снижение процентов к уплате возможно при перекредитовании в
банках с меньшей процентной ставкой за пользование кредитом.
Конечным этапом является факторный анализ показателей рентабельно-
сти.
Вывод: Финансовый результат – это результат деятельности предприя-
37
тия. При превышении совокупных доходов над совокупными расходами, то
есть при приросте собственного капитала формируется прибыль или положи-
тельный результат, в обратном случае – формируется убыток.
Анализ финансовых результатов, основными направлениями которого
является изучение динамики формирования прибыли и рентабельности и
факторов, повлиявших на их изменение, позволяет выявить причины измене-
ния конечного результата и выявить резервы роста прибыли. Основными ме-
тодами анализа финансовых результатов являются горизонтальный, верти-
кальный, факторный анализ, которые в основном проводятся при помощи
метода цепной подстановки, метода абсолютных разниц, метода сравнения.
38
Глава 2. Анализ финансовых результатов деятельности АО
«Дальневосточная генерирующая компания»
2.1. Организационная характеристика предприятия
АО «Дальневосточная генерирующая компания» (далее - АО «ДГК»,
Общество, Компания) – это энергетическое предприятие, которое обеспечи-
вает жизнедеятельность гражданских, промышленных и других объектов,
обеспечивая их энергетическими ресурсами. АО «ДГК» является одним из
самых крупных участников энергетического рынка Дальнего Востока и чет-
вертой по величине установленной мощности территориальной генерирую-
щей компанией России. Зона деятельности компании охватывает десятую
часть территории нашей страны. От надежности работы Компании зависит
благополучие более 2 миллионов жителей Дальневосточного федерального
округа.
Компания зарегистрирована 19 декабря 2005 года в г. Нерюнгри. Опера-
ционную деятельность АО «ДГК» начало с 1 января 2007 года. Входит в
группу ПАО «РусГидро» - крупнейшую генерирующую компанию России.
Общество образовано в результате реформирования энергокомпаний,
входящих в объединенную энергосистему Дальнего Востока (ОЭС Востока).
В состав АО «ДГК» вошли электростанции «Амурэнерго», «Хабаровскэнер-
го», «Дальэнерго», ЗАО «ЛуТЭК» и Нерюнгринская ГРЭС (Южная Якутия),
а также магистральные тепловые сети.
АО «ДГК» производит тепловую и электрическую энергию, обеспечива-
ет централизованное теплоснабжение потребителей в Хабаровском крае,
Приморском крае, Амурской области, Еврейской автономной области и юж-
ном районе Республики Саха (Якутия).
Основными видами деятельности АО «ДГК» являются:
- производство тепловой энергии и электрической энергии;
- поставка электрической энергии и тепловой энергии в соответствии с
диспетчерскими графиками нагрузок по установленным тарифам;
39
- реализация тепловой энергии на розничных рынках тепловой энергии
потребителям (в том числе гражданам);
Основными единицами в организационной структуре Общества являют-
ся шесть филиалов, структурные подразделения которых размещены в пяти
субъектах Дальнего Востока Российской Федерации (Рисунок 1).
Рисунок 1. Организационная структура бизнеса АО «ДГК
Уставный капитал АО «ДГК» составляет 31 041 390 864 рубля и состоит
из обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,01 рубль каждая.
100 % компании принадлежит ПАО «Дальневосточная Энергетическая
компания», которая входит в группу «Русгидро».
В Обществе создается резервный фонд в размере 5 % от уставного капи-
тала, который предназначен для покрытия убытков, а также для погашения
облигаций и выкупа акций в АО «ДГК» на случай отсутствия других средств.
Отчисления в резервный фонд составляют 5 % от чистой прибыли и произво-
Филиал "Хабаровская
генерация":
СП "Хабаровская ТЭЦ - 1"
СП "Хабаровская ТЭЦ - 3"
СП "Комсомольская ТЭЦ- 2"
СП "Комсомольская ТЭЦ 3"
СП "Амурская ТЭЦ"
СП "Майская ГРЭС"
СП "Николаевская ТЭЦ"
Филиал "Примор-
ская генерация":
СП "Владивостокская -
ТЭЦ - 2"
СП "Артемовская ТЭЦ"
СП "Партизанская
ГРЭС"
СП "Приморские тепло-
вые сети"
Филиал "ЛуТЭК":
СП "Приморская
ГРЭС"
Филиал "Амурская
генерация":
СП "Благовещенская
ТЭЦ"
Филиал "Хабаровская
теплосетевая компа-
ния":
СП "Хабаровская ТЭЦ-2"
СП "Биробиджанская
ТЭЦ" СП "Хабаровские
тепловые сети"
СП "Комсомольские теп-
ловые сети"
Филиал "Нерюнгринская
ГРЭС":
СП "Нерюнгринская ГРЭС"
СП "Чульманская ТЭЦ"
АО "АО "Дальневосточная генерирую-
щая компания"
Исполнительный аппарат
40
дятся до достижения размера резервного фонда.
Общество является субъектом естественной монополии топливно-
энергетического комплекса и включено в Реестр субъектов, которые имеют
долю на рынке определенного товара более 35 % (приказ от 10.04.2007 г. №
76-П управления Федеральной антимонопольной службы по «Хабаровскому
краю»). Основной продукцией АО «ДГК» являются электрическая и тепловая
энергия. Федеральная служба по тарифам устанавливает тарифы на продук-
цию естественных монополий и своим приказом утверждает тарифы и их
предельные уровни на электрическую энергию, продаваемую на ОРЭМ, а
также на тепловую энергию, производимую электростанциями в режиме
комбинированной выработки электрической и тепловой энергии.
Из годовых отчетов Компании за 2016, 2017, 2018 г. следует, что приро-
сте инфляции в стране и удорожании цен на ресурсы и услуги, в том числе
большим повышением цен на топливо, которое составляет 60 % в структуре
затрат, государство ограничивает темпы роста цен на электроэнергию, мощ-
ность, тепловую энергию. Из-за дефицита ресурсов в результате недостаточ-
ного тарифного регулирования снижается возможность проведения планово-
предупредительной системы ремонта и технического обслуживания. Обще-
ство инициирует обращения в ФАС с заявлением на досудебные споры, в су-
ды с исковыми заявлениями.
Органами управления в АО «ДГК» являются:
- Общее собрание акционеров (высший орган управления в Обществе);
- Совет директоров, который осуществляет общее руководство деятель-
ностью АО «ДГК»;
- Генеральный директор, который осуществляет руководство текущей
деятельностью АО «ДГК».
Контроль финансово-хозяйственной деятельности осуществляет избран-
ная Ревизионная комиссия.
Компания является частью Единой энергетической системы РФ.
Оптовый рынок электрической энергии (ОРЭМ) – это торговая площад-
41
ка, созданная на основании Федерального закона от 26.03.2003 г. № 35-ФЗ
«Об электроэнергетике», на которой АО «ДГК» реализует электрическую
энергию и мощность. Таким образом, между энергетическими компаниями
функционирует конкурентный рынок.
ОРЭМ поделён на две зоны: первую ценовую зону (зона Европейской
части РФ и Урала) и вторую ценовую зону (зона Сибири), для которых ха-
рактерны достаточное количество продавцов и покупателей электроэнергии,
и неценовые зоны, в которых структура производства не позволяет организо-
вать в полной мере рыночные отношения.
Структура производства и потребления электрической энергии не поз-
воляет запасать электрическую энергию. Поэтому важным моментом в такой
специфике является поддержание равновесия между производством и по-
треблением электроэнергии каждый момент времени. Для этого на ОРЭМ
существует рынок на сутки вперед (РСВ), на котором потребители и постав-
щики делают заявки на сутки вперед. На основании конкурентного отбора
этих заявок, проходящего в форме аукциона, формируется цена. Это позво-
ляет участникам рынка приобрести недостающую или продать излишнюю
электрическую энергию.
Также существует балансирующий рынок (БР), который позволяет по-
ставщикам торговать отклонениями, и тем самим, приводить к равновесию
объемы производства и потребления электроэнергии в реальном времени. На
основании конкурентного отбора заявок поставщиков формируется цена ба-
лансирующего рынка электрической энергии.
На рынке на сутки вперед и балансирующем рынке торговля ведется по
ценам, не регулируемым государством, то есть по свободным ценам.
Между потребителями и поставщиками к тому же заключаются двусто-
ронние договоры, в рамках которых реализация электрической энергии мо-
жет проводиться по регулируемым и свободным ценам. Цены для регулиру-
емых договоров устанавливаются Федеральной антимонопольной службой.
Когда начинал функционировать оптовый рынок электрической энергии, все
42
двусторонние договоры были регулируемыми, которые постепенно замеща-
ются со временем свободными.
Кроме электроэнергии, на оптовом рынке торгуется мощность. Постав-
щик продает оговоренный объем мощности определенного качества, что обя-
зывает поставщиков поддерживать генерирующее оборудование в постоян-
ной готовности.
Между участниками рынка договорные отношения определяются: дого-
вором купли-продажи мощности, договором купли-продажи электроэнергии,
договором о присоединении к ОРЭМ.
Основными конкурентами на оптовом рынке электроэнергии и мощно-
сти являются филиалы ПО «РусГидро» Зейская ГЭС и Бурейская ГЭС.
Основной покупатель электроэнергии в АО «ДГК» является ПАО
«ДЭК», который на основании Постановления Правительства имеет статут
Единого закупщика второй неценовой зоны. Доля ПАО «ДЭК» в общем объ-
еме реализации составляет 91,8 %.
Реализация электроэнергии на рынке на сутки вперед и балансирующем
рынке производится через договоры комиссии, заключенные с АО «ЦФР -
посредником между Компанией и потребителями в ценовых зонах, по тари-
фам, установленным ФАС РФ для АО «ДГК». Доля АО «ЦФР» в общем объ-
еме реализации составляет 1,6 %.
АО «ДГК» помимо реализации электроэнергии, вырабатывает, реализу-
ет и транспортирует тепловую энергию, то есть осуществляет централизо-
ванное отопление и горячее водоснабжение, а также реализует воду для под-
питки тепловой сети и невозврат конденсата, которые также относятся к ос-
новному виду деятельности. Основными потребителями тепловой энергии
Общества является население (62 %), предприятия бюджетной сферы (12 %),
промышленные потребители (5 %), оптовые перепродавцы (10 %), прочие (11
%)
Конкурентными источниками на рынке тепловой энергии являются му-
ниципальные котельные и автономные источники крупных предприятий, ко-
43
торые не могут составить реальную конкуренцию Компании в связи с высо-
кими затратами на производство.
В состав мощностей АО «ДГК», генерирующих энергию, входят 15
электростанций, которые являются теплоэлектроцентралями, то есть осу-
ществляют одновременное производство и отпуск тепловой и электрической
энергии, а так же 10 котельных. На ТЭЦ и котельных установлено 68 паро-
вых турбины, 4 газотурбинных установки, 4 дизельных генератора, 50 водо-
грейных и 139 паровых котла.
В 2017 г. произведено 24758 млн. кВтч электроэнергии, что на 5,2 % больше
выработки 2017 г. В 2018 г. объем выработки электроэнергии увеличился
ещё на 4,4 % и составил 25857 млн. кВтч. (Рисунок 2)
Рисунок 2. Выработка электроэнергии электростанциями АО
"ДГК"
Увеличение выработки связано с ростом электропотребеления зоны
ОЭС Востока и снижением выработки ГЭС по причине низкой приточности
рек и снижения выработки электроэнергии Зейской и Бурейской ГЭС и за-
грузкой и работой ТЭС АО «ДГК»
на повышенных нагрузках при увеличе-
нии включенного состава оборудования ТЭС.
35
Объемы отпуска тепловой энергии представлены на рисунке 3.
35
Годовой отчет АО «ДГК» за 2018 год.
URL: https://dvgk.ru/uploads/attachments/AKCIONERI/OTCHET/GOD/ (дата обращения: 05.11.2019).
23528.1
24758.3
25857.4
22000
22500
23000
23500
24000
24500
25000
25500
26000
26500
2016 2017 2018
млн. кВтч
44
Рисунок 3. Отпуск теплоэнергии подразделениями АО "ДГК"
Отпуск тепла с коллекторов в 2017 г. составил 21029 тыс. Гкал, что на
5% ниже факта 2016 года. По данным годового отчета, снижение обусловле-
но повышением температуры наружного воздуха на 1,5
0
С и сокращение сро-
ков отопительного периода. В 2018 г. отпуск тепла сократился ещё на 0,8 % и
составил 20858 тыс. Гкал, на что повлияла передача во второй половине года
выработки тепловой энергии с Владивостокской ТЭЦ-2 на новый объект
ТЭЦ «Восточная».
Списочная численность персонала Компании в 2016 году составила
12615 человек. В 2017 г. численность снизилась на 1,3 %, в 2018 г. ещё на 1,8
% и составила 12214 чел.
Структура персонала по категориям представлена на рисунке 4.
Рисунок 4. Структура персонала по категориям
Рост фонда оплаты труда за 3 года составил 4,9 %, в том числе 2017 год
к 2016году – 3,1 %, 2018 год к 2017 году – 1,8 % в связи и индексацией
22144
21029.1
20857.6
20000
20500
21000
21500
22000
22500
2016 2017 2018
тыс. Гкал
Руководители
15%
Специалисты
20%
Служащие
1%
Рабочие
64%