35
неблагополучном состоянии расчетов предприятия с потребителями.
Сопоставление сумм краткосрочной дебиторской и кредиторской
задолженностей показывает, что предприятие за 2016-2018 гг. имело
пассивное сальдо задолженности, то есть кредиторская превышала
дебиторскую задолженность, т.е. предприятие финансировало отсрочки
платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам.
Собственный капитал АО «ММЗ ВПЕРЕД»за 2016-2018 гг. увеличился
за счет увеличения нераспределенной прибыли, что является результатом
эффективной работы предприятия.
Рост собственного капитала может происходить в результате увеличения
уставного и (или) накопленного капитала организации. В нашем случае
происходит за счет накопленного.
Накопленный капитал характеризует результаты деятельности
предприятия с точки зрения прибыльности. Его увеличение говорит о том, что
предприятие «зарабатывает больше, чем тратит», то есть растет стоимость
бизнеса и инвестиционная привлекательность организации.
Рост накопленного капитала является индикатором потенциальных
возможностей предприятия сохранять приемлемый уровень финансового
состояния. Сокращение накопленного капитала является индикатором
"проедания" предприятием результатов своей деятельности.
Анализ ликвидности баланса организации заключается в сравнении
средств по активу сгруппированных по степени ликвидности и расположенных
в порядке убывания, в сравнении с обязательствами, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания срока.
Далее оценим ликвидность активов АО «ММЗ ВПЕРЕД». И сгруппируем
их по следующим признакам.
А1 - (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) -
активы, являющиеся практически абсолютно ликвидными. Могут быть сразу
36
использованы как знаки стоимости.
А2 - (дебиторская задолженность сроком погашения до 12 месяцев и
прочие оборотные активы) - активы, имеющие некоторую ограниченность при
использовании в качестве знаков стоимости. Развитие рыночных институтов
(например, факторинговых компаний) и отношений расширяет возможности
по использованию в качестве ресурсов этих активов.
А3 - (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая
продукция, долгосрочные финансовые вложения и др.). Могут быть приняты в
качестве знаков стоимости в единичных случаях, либо при достаточно
высокой степени их ликвидности и востребованности на рынке. Их реализация
и превращение в денежную форму длительно по времени и часто
сопровождается значительной скидкой.
А4 - (основные средства, нематериальные активы, незавершенное
строительство) - используются в исключительных случаях (как правило, при
несостоятельности плательщика), либо при создании и образовании нового
предприятия. При переводе в денежную форму считаются трудно
реализуемыми. Соотношение соответствующих групп активов и пассивов
предприятия характеризует его ликвидность.
Следует отметить, что практически только ресурсы группы А1 могут
быть трансформированы в кратчайшие сроки и без потерь в любую другую
необходимую форму. Особая роль этой группы объясняется еще и тем, что
деньги, обладая (как правило) абсолютной ликвидностью, показывают
потенциальные возможности по маневрированию ресурсами при принятии
выгодных управленческих решений.
Проанализируем ликвидность бухгалтерского баланса АО «ММЗ
ВПЕРЕД»(таблица 3).
37
Таблица 3
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса АО «ММЗ
ВПЕРЕД»за2016-2018 гг.
Наименование
показателя
Способ расчета
Значение показателя
за год,
млн. руб.
2016
г.
2017
г.
2018
г.
Наиболее
ликвидные активы
А1=денежные средства +
краткосрочные финансовые
вложения
7888
20074
18746
Быстрореализуем
ые активы
А2=краткосрочная
дебиторская
задолженность
45758
84076
76326
Медленно
реализуемые
активы
А3=запасы+долгосрочная
дебиторская задолженность
+ НДС + прочие
оборотные активы
82252
88215
124158
Трудно
реализуемые
активы
А4=внеоборотные активы
2097
2959
3074
Наиболее срочные
обязательства
П1=кредиторская
задолженность
58878
110817
128635
Краткосрочные
пассивы
П2=краткосрочные заемные
средства + задолженность
участникам по выплате
доходов + прочие
краткосрочные
обязательства
34420
26858
24251
Долгосрочные
пассивы
П3=долгосрочные
обязательства +
доходы будущих периодов
+ резервы предстоящих
расходов и платежей
9
6
6
Постоянные или
устойчивые
пассивы
П4=собственный капитал
44687
57643
69412
На основании полученных данных определим платежный излишек
(недостаток) путем соотношения соответствующих групп активов и пассивов
(таблица 4).
38
Таблица 4
Определение платежного излишка(недостатка)
Платежный излишек или недостаток, млн.руб.
На 31 декабря 2016г.
На 31 декабря 2017г.
На 31 декабря 2018г.
-50990
-90743
-109889
11338
57218
52075
82243
88209
124152
-42590
-54684
-66338
В начале 2016 года платёжный недостаток по группе А1 составил 50,990
млн. руб., то есть только 13,38 % наиболее срочных обязательств организация
сможет погасить за счёт наиболее ликвидных активов. К началу 2017 года
недостаток увеличился на 90,743 млн.руб. и к началу 2018 платежный
недостаток увеличился на 109,889 млн. руб. Увеличение величины недостатка
связано с уменьшением финансовых вложений.
На начало 2016 года у организации наблюдается излишек быстро
реализуемых активов группы А2 на покрытие краткосрочных пассивов П2,
который составляет 11,338млн. руб. К началу 2017 года излишек вырос до
57,218 млн. руб., а к началу 2018 года образовался платежный излишек в
размере 52,075млн. руб.
По данной группе наблюдается платежный излишек.
Наличие излишка нельзя расценивать как положительную тенденцию,
так как в связи со своей низкой ликвидностью он не может быть направлен на
покрытие платежного недостатка по более ликвидным группам активов.
За весь анализируемый период наблюдается платежный недостаток.
Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на конец
года свидетельствует о достаточности собственных источников для
финансирования внеоборотных активов и о наличии собственных оборотных
средств.
39
2.3. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия
В рыночных условиях главными результативными показателями любого
хозяйствующего субъекта являются сумма прибыли и уровень рентабельности
– чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем
эффективнее функционирует предприятие. В связи с этим, в первую очередь,
рассмотрим динамику финансовых результатов деятельности АО « ММЗ
Вперед» и проведем анализ их формирования.
Величина прибыли от деятельности предприятия формируется из двух
слагаемых, основным из которых является реализационный результат,
полученный от продажи продукции, товаров, работ и услуг, а также от
хозяйственных операций, составляющих предмет деятельности предприятия.
Вторая часть в виде доходов и расходов, непосредственно не связанных с
формированием основного реализационного финансового результата, образует
прочий финансовый результат, включающий в себя операционные и
внереализационные доходы и расходы.
Показатели рентабельности, в свою очередь, характеризуют
эффективность работы фирмы в целом, доходность различных направлений
деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они
более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты
хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с
наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для
оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной
политике и ценообразовании.
Проведем анализ финансовых результатов, которые представлены в
таблице 5. (приложения 2,3)
40
Таблица 5
Анализ финансовых результатов АО «ММЗ ВПЕРЕД»за 2017–
2018год, млн. руб.
Наименование показателей
2017 г.
2018г.
Отклоне
ние 2018
от 2017
года
Темп
роста
,%
1 Выручка
598679
689667
90988
115,2
2 Себестоимость продаж
543489
626303
82814
115,2
3 Валовая прибыль (убыток)
55190
63364
8174
114,8
4 Коммерческие расходы
26165
33372
7207
127,5
5 Управленческие расходы
14435
15683
1248
108,6
6 Прибыль (убыток) от продаж
14590
14309
-281
98,1
7 Доходы от участия в других
организациях
8 Проценты к получению
2
25
23
1250,0
9 Проценты к уплате
4777
5047
270
105,7
10 Прочие доходы
7770
6254
-1516
80,5
11 Прочие расходы
1215
815
-400
67,1
12 Прибыль (убыток) до
налогообложения
16370
14726
-1644
90,0
13 Текущий налог на прибыль
3417
2957
-460
86,5
в т.ч. постоянные налоговые
обязательства (активы)
14 Изменение отложенных
налоговых
обязательств
140
-12
-152
-8,6
15 Изменение отложенных
налоговых
активов
3
-
16Чистая прибыль (убыток)
12956
11769
-1187
90,8
По данным таблицы 5 видно, что чистая прибыль сократилась на 11,87
млн. руб., то есть на 9,2% руб. на данный показатель прежде всего повлияло
снижение прочих доходов на 1516 млн., т. е. на 19,5%.
Основную часть прибыли составляет прибыль от продаж. Поэтому далее
проведем анализ прибыли от продаж, а также оценим структуру выручки от
продаж, т.к. она включает в себя и себестоимость, и прибыль, а после этого
41
проведем факторный анализ прибыли от реализации, чтобы определить
влияние основных факторов на прибыль от продаж. Анализ прибыли от
реализации представлен в таблице 6. (приложения 2,3)
Таблица 6
Анализ прибыли от продаж
Наименование показателей
2017
г.
2018
г.
Отклоне
ние 2018
от 2017
года
Темп
роста
,%
1 Выручка
598679
689667
90988
115,2
2 Себестоимость продаж
543489
626303
82814
115,2
3 валовая прибыль от продаж
55190
63364
8174
114,8
4 Коммерческие расходы
26165
33372
7207
127,5
5 Управленческие расходы
14435
15683
1248
108,6
6 Прибыль (убыток) от продаж
14590
14309
-281
98,1
По данным таблицы, наблюдается снижение прибыли от продаж, что
уже было отмечено ранее. Наблюдается также увеличение выручки на 90,988
млн. руб. или на 115,2% и увеличение коммерческих расходов на 7,207млн.
руб. или на 27,5%. Себестоимость оказывает негативное влияние на прибыль от
реализации в связи со значительным увеличением в отчетном году. Также при
оценке структуры выручки видно, что основная доля в объеме выручки
принадлежит себестоимости. Что касается доли прибыли от продаж в объеме
выручки, то данное значение составляет в отчетном году 15,2% и является
показателем рентабельности, т.к. рентабельность продаж определяется
отношением прибыли от продаж к выручке от продаж.
Таким образом, рентабельность продаж в отчетном году составила
15,2%. Подробно показатель рентабельности продаж и факторы, на него
влияющие, будут рассмотрены далее.
Основными факторами, влияющими на прибыль от продаж, являются
объем реализации продукции, ее структура, себестоимость и цена. Факторная
модель выглядит следующим образом:
ПР = ВР – С = К ˟ Ц – С ˟ К, (10)
42
где ПР – сумма прибыли от продажи;
ВР – выручка от продажи;
К – количество реализованной продукции;
Ц – цена реализации единицы продукции;
С – себестоимость единицы продукции.
Произведем расчеты следующих показателей: Рентабельность активов
(ROA), рентабельность собственного капитала (ROЕ) и рентабельность
продаж(ROS). Формулы для расчетов данных показателей были приведены
ранее в 1 главе. Показатели для расчетов представлены в приложениях 2,
3.Величина показателя по анализируемым периодам, представлена в таблице 6.
Таблица 6
Рентабельность активов АО «ММЗ ВПЕРЕД»
Наименование
показателя
Значения показателя, млн.руб.
2017 г.
2018г.
ЧП, млн.руб.
12956
11769
Активы,млн. руб.
195324
222304
ROA, %
6,6
5,3
По данным таблицы видно, что показатели рентабельности активов в
2018 году ниже показателей 2017 года на 1,3%. Это говорит о том, что
эффективность деятельности АО «ММЗ ВПЕРЕД»в целом понизилась.
Рентабельность собственного капитала (ROE) позволяет определить
эффективность использования капитала, инвестированного собственниками
предприятия.Величина показателя по анализируемым периодам, представлена в
таблице 7.
Таблица 7
Рентабельность собственного капитала АО «ММЗ ВПЕРЕД»
Наименование
показателя
Значения показателя, млн.руб.
2017 г.
Факт 2018г.
ЧП, млн.руб.
12956
11769
СК, млн.руб.
57633
69402
ROE, %
22,5
17,0
Рентабельность собственного капитала показывает, какую прибыль
приносит каждая инвестированная собственником капитала денежная единица.
43
Снижения показателя означает, что вложенные в предприятие собственные
средства не приносят прибыль.
Рентабельность продаж (ROS) показывает долю прибыли от реализации
в общем объеме продаж. Величина показателя по анализируемым периодам,
представлена в таблице 8.
Таблица 8
Рентабельность продаж АО «ММЗ ВПЕРЕД»
Наименование
показателя
Значения показателя, млн.руб.
2017 г.
2018г.
ЧП, млн.руб.
12956
11769
ВР, млн.руб.
598679
689667
ROS, %
2,2
1,7
Показатель отражает рентабельность деятельности: чем выше значение,
тем эффективнее работает организация. По данным таблицы видно, что
показатель рентабельности продаж снижается в 2018 году на 0,5%.
Рассчитанные показатели представлены на рисунке 9.
Рисунок 9 Показатели рентабельности АО «ММЗ ВПЕРЕД», %
Снижение показателей рентабельности, говори о том, что необходимо
совершенствовать деятельность АО «ММЗ ВПЕРЕД».
ROS
ROE
ROA
0
1,7
2,2
5
5,3
6,6
10
2017
2018
15
17
20
22,5
25
44
Для оценки эффективности использования активов рассмотрим
динамику деловой активности, рассчитав показатели оборачиваемости активов,
которые характеризуют эффективность оборачиваемости активов в целом, а
также оборотных активов, в том числе запасов и дебиторской задолженности.
Динамика деловой активности важна при проведении финансового
анализа, так как финансовое положение предприятия находится в
непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные
в активы, превращаются в реальные деньги.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том
же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных средств,
либо при том же размере оборотных средств – увеличить объем производства.
Материал таблицы 9 показывает, что коэффициенты оборачиваемости
активов, оборотных средств и кредиторской задолженности снизились за
рассматриваемый период:
- если в 2017 году коэффициент оборачиваемости активов составлял
2,1, то в 2018 году – 1,2,
- коэффициент оборачиваемости оборотных средств и запасов в 2017
году составляли 3,3 и 5,2, соответственно, то в 2018 году их значения равны 1,8,
- значение коэффициента оборачиваемости кредиторской
задолженности снизилось за рассматриваемый период с 7 до 4,9.
Стоит отметить значительный рост коэффициента оборачиваемости
дебиторской задолженности – с 20,2 до 82,7.
Таблица 9
Расчет и динамика показателей оборачиваемости АО«ММЗ
Вперед»
Показатели
Усл.
обозн.
Алгоритм
расчета
2017
год
2018
год
Изменение
за период (+,-
)
1
2
3
4
5
6=5-4
1. Выручка (нетто) от
реализации товаров,
продукции, работ, услуг,
Qр
Х
2239
1653
-586