42
деятельности за анализируемый период возросла в 3,75 раза, в 2016 году
составив 4925,1 тыс. сом. Основными факторами формирования
операционной прибыли являются выручка и себестоимость, которые в
анализируемый период растут примерно одинаковыми темпами.
Таблица 5
Прибыль от операционной деятельности
Тыс. сом
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
2016 г. к
2014 г.,
%
Выручка
153033,6
257763,2
419840
274,3
Себестоимость реализации
товаров и услуг
150136,1
253512,3
398863,3
265,7
Валовая прибыль
2897,511
4250,9
20976,7
724,0
Прочие доходы от операционной
деятельности
95,738
305,6
0,0
Расходы по реализации
839,421
389,9
0,0
в т.ч. амортизация
332,257
0,0
Общие административные
расходы
510,323
11741,4
16051,6
3145,4
в т.ч. амортизация
973,3
2349,4
Итого прибыль от основной
деятельности
1311,248
-7574,8
4925,1
375,6
Источник: Финансовая отчетность ОсОО «Континенталь»
При этом наиболее высока валовая прибыль за 2016 год, рост которой
за анализируемый период составил 7,24 раза. Значительно возросшие
административные расходы в 2015 году привели к образованию убытков в
размере 7574,8 тыс. сом. Они высоки и в 2016 году, однако высокая сумма
валовой прибыли покрыла данный возросший вид расходов.
Таблица 6
Прибыль от внереализационной деятельности
Тыс. сом
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Доходы от инвестиций
5177,2
Расходы по процентам
779,371
1317,3
Доходы (убытки) от курсовых разниц по
операциям с иностранной валютой
-672,3
225
Прочие неоперационные доходы и расходы
-460,8
Прибыль (убыток)
- 779,371
3187,6
-235,8
Источник: Финансовая отчетность ОсОО «Континенталь»
43
Прибыль от внереализационой деятельности не имеет стабильной
динамики развития. В 2014 году наблюдаются расходы по выплате
процентов за используемый кредит, внереализационные доходы
отсутствовали. В 2015 году были доходы от инвестиций в достаточно
большом объеме, вместе с отрицательной курсовой разницей прибыль 2015
года составила 3187,6 тыс. сом. Однако эта практика не была продолжена в
следующем году. В 2016 году наблюдается положительная курсовая разница,
однако появившиеся прочие неоперационные расходы привели к
образованию внереализационных убытков в размере 235,8 тыс. сом.
Прочей реализации в ОсОО «Континенталь» не было.
Таким образом, балансовая и чистая прибыль ОсОО «Континенталь»
представлены в таблице 7.
Таблица 7
Динамика балансовой и чистой прибыли ОсОО «Континенталь»
Тыс. сом
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
2016 г. к
2014 г., %
Прибыль (убыток) до вычета налогов
531,877
-4387,2
4689,3
8,8 раз
Расходы по налогу на прибыль
265,648
40,1
15,1
Чрезвычайные статьи за минусом
налога на прибыль
Чистая прибыль (убыток)
266,229
-4387,2
4649,2
17,4 раз
Источник: Финансовая отчетность ОсОО «Континенталь»
За анализируемый период балансовая прибыль ОсОО «Континенталь»
возросла в 8,8 раза, а чистая прибыль в 17,4 раза, что является очень хорошей
тенденцией роста результирующих показателей.
Таблица 8
Распределение чистой прибыли ОсОО «Континенталь»
Тыс. сом
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Чистая прибыль (убыток)
266,229
-4387,2
4649,2
Нераспределенная прибыль
828,576
-4387,2
262
Источник: Финансовая отчетность ОсОО «Континенталь»
Чистая прибыль ОсОО «Континенталь» в полном объеме
капитализируется. Убыток 2015 года полностью покрыт прибылью,
44
полученной в 2016 году, и остаток в 262 тыс. сом также вложен в дальнейшее
развитие предприятия.
Существует тесная зависимость между эффективностью использования
оборотного капитала и рентабельностью деятельности предприятия в целом.
В этой связи подробно рассмотрим эффективность использования оборотных
активов.
Таблица 9
Оборачиваемость оборотных активов ОсОО «Континенталь»
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
1.Выручка-нетто, тыс. сом
153033,56
257763,2
419840
2.Среднее значение текущих активов, тыс. сом
5849,466
15030
24754
3.Оборачиваемость текущих активов (п.1/п.2), раз
26,2
17,1
17,0
4.Период оборота (360/п.3), дни
13,8
21,0
21,2
Источник: Рассчитано на основе финансовой отчетности ОсОО «Континенталь»
Оборачиваемость текущих активов за анализируемый период имеет
тенденцию снижения, если в 2014 году текущие активы оборачивались 26,2
раза в год, то в 2015-2016 годах – только 17 раз. При этом конечно же
наблюдается рост количество дней, в течении которых текущие активы
находятся в обороте. В 2014 году было 13,8 дней, в 2015-2016 годах – 21
день. Это говорит о некотором снижении эффективности использования
оборотных активов.
Теперь оценим эффективность использования составляющих текущих
активов – запасов.
Таблица 10
Оборачиваемость запасов ОсОО «Континенталь»
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
1.Себестоимость, тыс. сом
150136,05
253512,3
398863,3
2.Среднее значение запасов, тыс. сом
2029,463
5803,8
20975,6
3.Оборачиваемость запасов (п.1/п.2)
74,0
43,7
19,0
4.Период оборота, дни
4,9
8,2
18,9
Источник: Рассчитано на основе финансовой отчетности ОсОО «Континенталь»
45
Оборачиваемость запасов за анализируемый период резко сократилась
- с 74 раз в 2014 году снизилась до 19 раз в 2016 году. Это говорит о
замедлении процесса продаж и, как ранее отмечалось, о затоваривании
складов. Соответственно возрос период нахождения денежных средств под
запасами от 4 дней до 18,9 дней соответственно.
Таблица 11
Оборачиваемость дебиторской задолженности ОсОО
«Континенталь»
Показатели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
1.Выручка-нетто, тыс. сом
153033,56
257763,2
419840
2. Среднее значение дебиторской задолженности
490,82
585,5
124,3
3.Оборачиваемость дебиторской задолженности
(п.1/п.2)
311,8
440,2
3377,6
4.Период оборота (360/п.3), дни
1,2
0,8
0,1
Источник: Рассчитано на основе финансовой отчетности ОсОО «Континенталь»
В ОсОО «Континенталь» нет проблем с дебиторской задолженностью,
в итоге оборачиваемость дебиторской задолженности высокая и в конце
анализируемого периода среднее количество дней, в течении которых
дебиторская задолженность инкассируется не достигает даже 1 дня.
Рассмотрим связь между показателями выручки, чистой прибыли и
оборачиваемости текущих активов.
Тыс. сом раз
Источник: Рассчитано и построено на основе финансовой отчетности ОсОО «Континенталь»
46
рис. 11. Зависимость выручки, прибыли и оборачиваемости текущих
активов в ОсОО «Континенталь»
Выручка имеет устойчивый тренд роста. Показатель прибыли, как нам
известно, нестабильный – из-за больших административных расходов в 2015
году образовался убыток, в 2016 году ОсОО «Континенталь» вышло на
прибыль в размере 4649,2 тыс. сом.
Тыс. сом раз
Источник: Рассчитано и построено на основе финансовой отчетности ОсОО «Континенталь»
рис. 12. Зависимость чистой прибыли, оборачиваемости текущих
активов и запасов в ОсОО «Континенталь»
Если между выручкой и оборачиваемостью оборотных активов нет
прямой зависимости, то между прибылью и оборачиваемостью оборотных
активов зависимость есть. Еще большая зависимость между показателем
прибыли и оборачиваемостью запасов (рис.12).
Итак, анализ формирования прибыли ОсОО «Континенталь» и
факторов, влияющих на нее позволили сделать следующие выводы:
Прибыль от операционной деятельности за анализируемый период
возросла в 3,75 раза, в 2016 году составив 4925,1 тыс. сом. Значительно
возросшие административные расходы в 2015 году привели к образованию
убытков в размере 7574,8 тыс. сом.
Прибыль от внереализационой деятельности не имеет стабильной
динамики развития. В 2015 году были доходы от инвестиций в достаточно
47
большом объеме, вместе с отрицательной курсовой разницей прибыль 2015
года составила 3187,6 тыс. сом. Однако эта практика не была продолжена в
следующем году. В 2016 году наблюдается положительная курсовая разница,
однако появившиеся прочие неоперационные расходы привели к
образованию внереализационных убытков в размере 235,8 тыс. сом.
Прочей реализации в ОсОО «Континенталь» нет.
За анализируемый период балансовая прибыль ОсОО «Континенталь»
возросла в 8,8 раза, а чистая прибыль в 17,4 раза, что является очень хорошей
тенденцией роста результирующих показателей.
Чистая прибыль ОсОО «Континенталь» в полном объеме
капитализируется. Убыток 2015 года полностью покрыт прибылью,
полученной в 2016 году, и остаток в 262 тыс. сом также вложен в дальнейшее
развитие предприятия.
Оборачиваемость текущих активов за анализируемый период имеет
тенденцию снижения, если в 2014 году текущие активы оборачивались 26,2
раза в год, то в 2015-2016 годах – только 17 раз. При этом конечно же
наблюдается рост количество дней, в течении которых текущие активы
находятся в обороте. В 2014 году было 13,8 дней, в 2015-2016 годах – 21
день. Это говорит о некотором снижении эффективности использования
оборотных активов.
Оборачиваемость запасов за анализируемый период резко сократилась
- с 74 раз в 2014 году снизилась до 19 раз в 2016 году. Это говорит о
замедлении процесса продаж и, как ранее отмечалось, о затоваривании
складов. Соответственно возрос период нахождения денежных средств под
запасами от 4 дней до 18,9 дней соответственно.
Если между выручкой и оборачиваемостью оборотных активов нет
прямой зависимости, то между прибылью и оборачиваемостью текущих
активов зависимость есть. Еще большая зависимость между показателем
прибыли и оборачиваемостью запасов.
48
2.3. Анализ и оценка рентабельности предприятия
Показатели рентабельности являются важными характеристиками
факторной среды формирования прибыли предприятий. Для принятия
управленческих решений обычно используется структурированная система
показателей оценки рентабельности, ориентированная на определенную цель.
Система показателей оценки рентабельности позволяет избежать опасности
одностороннего и неполного отражения деятельности предприятия,
поскольку отдельные показатели оценки рентабельности обладают
ограниченной информационной ценностью, что может привести к
неадекватной их интерпретации. Система показателей оценки
рентабельности особенно важна в тех случаях, когда необходимо учесть
несколько целей и установить взаимосвязи между элементами системы. При
этом необходимо подчеркнуть, что неоправданно большое число показателей
оценки рентабельности перегружает материалы аналитического
исследования и, более того, уводит в сторону от цели анализа.
Состав системы показателей оценки рентабельности в определенной
степени зависит от вида проводимого анализа. Независимо от вида
проводимого анализа система показателей не может быть раз и навсегда
жестоко заданной, более того, она должна постоянно корректироваться как
по форме, так и по существу.
Показатель рентабельности отражает соотношение прибыли
предприятия и факторов, которые являются, по сути, предпосылками ее
возникновения. Бухгалтерская отчетность позволяет рассчитать большое
количество показателей рентабельности, поэтому их необходимо
систематизировать в аналитические группы с целью упорядочения и
обеспечения оптимальности при выполнении аналитических процедур.
Показатели рентабельности измеряют прибыльность организации с
различных позиций в соответствии с интересами участников
функционирования предприятия. В литературе рассматривается широкий
49
спектр показателей рентабельности, способ расчета которых различается в
зависимости от поставленных аналитических и управленческих задач.
Показатели рентабельности измеряют прибыльность с различных
позиций. Общая формула расчета рентабельности:
З
П
Р
х 100.
В качестве числителя (П) может выступать:
- прибыль от продажи продукции;
- прибыль до налогообложения;
- чистая прибыль;
В качестве знаменателя (З) могут выступать:
- стоимость проданной продукции.
- активы или капитал организации;
- собственный капитал (сумма собственного капитала и долгосрочных
заемных средств);
-текущие активы;
-основные производственные фонды;
-производственные средства (сумма основных производственных
средств и производственных оборотных фондов);
-выручка от реализации продукции.
Использование такого обширного состава показателей и их сочетание
для расчета рентабельности в практической и аналитической работе является,
с одной стороны, следствием сложности финансово-хозяйственной
деятельности, а с другой стороны, затрудняет адекватную интерпретацию
полученных результатов.
Сведем все показатели рентабельности в одну таблицу. Показатели
рентабельности будут рассчитаны только за 2014 год и 2016 год, поскольку в
2015 году ОсОО «Континенталь» потерпело убытки.
50
Таблица 12
Показатели рентабельности ОсОО «Континенталь»
Показатель
Формула расчета
2015 г.
2016 г.
Рентабельность
производства
Прибыль от реализации
продукции, работ или
услуг/ Сумма затрат по
реализованной или
произведенной продукции
*100%
2897,511/150136,1*
100 =1,92%
20976,7/398863,3*
100 =5,25%
Рентабельность
продаж
Прибыль от реализованной
продукции, работ или
услуг/ Выручка (нетто) от
реализации продукции,
работ или услуг *100%
1311,248/153033,6*
100 =0,85%
4925,1/419840*10
0 =1,17%
Рентабельность
активов (RОА)
Прибыль до
налогообложения / Средняя
величина активов*100%
531,877/13747,31*1
00 =3,86
4689,3/35297,1*10
0 =13,28
Рентабельность
собственного
капитала (RОE)
Чистая или балансовая
прибыль отчетного периода
/ Средняя величина
инвестированного
капитала*100%
266,229/2982,176*1
00 =8,9%
4649,2/4570,9*100
=101,7%
Источник: Рассчитано на основе финансовой отчетности ОсОО «Континенталь».
Рентабельность производства ОсОО «Континенталь» имеет низкое
значение, однако в 2016 году значение этого показателя возросло и составило
5,25%, иными словами на 1 сом вложенных затрат предприятие получает 5,25
тыйынов.
Рентабельность продаж также имеет низкие значения в оба
анализируемых года, поскольку помимо затрат на производство в расчете
этого показателя учитываются и расходы по реализации.
Уровень и динамика показателя рентабельности активов является
главным объектов внимания руководства предприятия, поскольку
рентабельность совокупного капитала аккумулирует в себе структуру и
движение всех видов производственных и финансовых ресурсов
предприятия, издержек производства и обращения, размеры, структуру и
соответствие рыночному спросу выпускаемой продукции или выполняемых
работ. Показатель рентабельности активов отражает достигнутый на
51
предприятии баланс экономических интересов внутренних и внешних
участников деятельности предприятия. Использование для расчета
рентабельности активов чистой прибыли представляется неадекватным, так
как активы должны генерировать прибыль, достаточную не только для
решения внутренних задач, но и для выполнения обязательств организации
перед государством.
В то же время показатель рентабельности активов, рассчитанный на
основе прибыли, может быть использован дополнительно к основному, для
оценки такого важного аспекта управленческой деятельности, как налоговая
политика.
Рентабельность активов ОсОО «Континенталь» имея низкое значение в
2014 году, вышла на нормальный уровень в 2016 году – 13,28%, что означает
возврат на 1 сом воженных средств в 13,28 сом.
Показатель рентабельности собственного капитала важен для
собственников (акционеров) компании, которые вкладывают в
экономическую деятельность предприятия свои средства с целью получения
прибыли на вложенный капитал.
Рентабельность собственного капитала сравнивается с возможностями
получения дохода от вложения этих средств в альтернативные варианты
деятельности, включая вложения в финансовые активы. Значение этого
показателя значительно возросло в 2016 году. Если в 2014 году на 1 сом
вложенных собственных средств учредители получали 8,9 тыйына, то в 2016
году на 1 вложенный сом – 1,01 сом прибыли.
Рассмотренные выше показатели рентабельности характеризуют
вполне конкретные аспекты деятельности организации, в то же время они
взаимосвязаны между собой, что отражают объективные связи между
различными сторонами производственно-финансовых и управленческих
процессов. Сбалансированность, а значит, и обоснованность управленческих
решений во много зависят от степени и метода учета таких взаимосвязей.
Конструирование и использование моделей, отражающих эти взаимосвязи,