54
Оборачиваемость
оборотных активов
(обороты)
Благоприят
ен рост
4,93
3,98
3,96
-0,95
-0,02
-0,97
Продолжительность
одного оборота
оборотных активов (в
днях)
Благоприят
но
снижение
73,0
90,5
90,9
+17,5
+0,4
+17,9
Оборачиваемость
денежных средств
(обороты)
Благоприят
ен рост
107,6
116,6
154,2
+9
+37,6
+46,6
Продолжительность
одного оборота
денежных средств (в
днях)
Благоприят
но
снижение
3,35
3,09
2,33
-0,26
-0,76
-1,02
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
(обороты)
Благоприят
ен
рост
13,5
14,7
7,97
+1,2
-6,73
-5,53
Продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности (в днях)
Благоприят
но
снижение
26,7
24,5
45,1
-2,2
+20,6
+18,4
Оборачиваемость
запасов по выручке
(обороты)
Благоприят
ен рост
11,7
8,97
8,43
-2,73
-0,54
-3,27
Продолжительность
одного оборота запасов
по выручке (в днях)
Благоприят
но
снижение
30,8
40,1
42,7
+9,3
+2,6
+11,9
Оборачиваемость
запасов по себестоимости
(обороты)
Благоприят
ен рост
7,5
5,65
5,31
-1,85
-0,34
-2,19
Продолжительность
одного оборота запасов
по себестоимости (в
днях)
Благоприят
но
снижение
48
63
68
+15
+5
+20
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности
(обороты)
Благоприят
ен рост
5,6
4,7
6,5
-0,9
+1,8
+0,9
Продолжительность
одного оборота кред.
задолж. (в днях)
Благоприят
но
снижение
64,3
76,6
55,4
+12,3
-21,2
-8,9
Выполним расчет продолжительности одного операционного цикла (L
ОЦ
).
Продолжительность операционного цикла (L
ОЦ
) в днях рассчитывается
суммированием величин средней продолжительности периодов нахождения
средств в денежных средствах, запасах и в дебиторской задолженности.
L
ОЦ
= L
ДС
+ L
ЗАПАСЫ
+ L
ДЗ
(36)
L
ОЦ
2014 = 3,35+30,8+26,7 = 60,85 дней
О
л
у
ч
е
н
и
е
ф
у
н
к
ц
и
о
н
и
р
о
в
а
н
и
я
о
с
н
о
в
е
п
р
о
в
е
д
е
н
и
я
п
р
е
д
п
р
и
я
т
и
я
.
Н
Р
е
д
и
т
н
ы
м
и
п
р
о
в
о
д
и
т
ь
н
а
ц
и
о
н
а
л
ь
н
о
й
к
в
а
л
и
ф
и
ц
и
р
о
в
а
н
н
о
д
е
й
с
т
в
у
И
м
п
р
е
д
п
р
и
я
т
и
е
р
а
б
о
т
ы
з
а
д
о
л
ж
е
н
н
о
с
т
и
к
р
е
д
и
т
о
в
О
е
,
п
о
д
т
в
е
р
ж
д
а
е
т
п
р
е
д
п
р
и
я
т
и
е
.
Т
а
55
L
ОЦ
2015 = 3,09+40,1+24,5= 67,69 дней
L
ОЦ
2016 = 2,33+42,7+45,1 = 90,13 дня
Очевиден факт значительного увеличения продолжительности одного
операционного цикла. Поскольку увеличение продолжительности
операционного цикла влечет замедление оборачиваемости средств, то это
негативный факт. У организации может появиться потребность в
дополнительных источниках финансирования.
Замедление оборачиваемости активов в результате сокращения
операционного цикла способствует условному изъятию средств из оборота,
которые на определенное время омертвляются в оборотных активах.
За счет снижения оборачиваемости происходит условной перерасход
средств, вложенных в оборотные активы.
Величина условного перерасхода (изъятия из оборота) оборотных средств
(±Э
ОА
) вычисляется по следующей формуле [30, с. 130]:
Э
ОА
2016 /2014 = 290278 – (180881 х (1150465 / 892044) = 56942 тыс. руб.
Полученный положительный результат показывает сумму
дополнительного привлечения (относительного перерасхода) средств. За
период с 2014 по 2016 год ООО «ИСТК» условно привлекло в оборот
дополнительно 56942 тыс. руб.
Показатель относительного перерасхода средств свидетельствует, что
дополнительно привлеченные средства были использованы неэффективно.
Организация вложила эту сумму в оборотные активы и не получила прямых
доходов.
.
О
р
г
а
н
и
з
а
ц
и
о
н
н
а
я
у
ч
а
с
т
Средняя балансовая величина оборотных активов
отчетного периода
±Э
ОА
Средняя балансовая величина
оборотных активов
предыдущего периода
Выручка от продаж
отчетного периода
Выручка от продаж
Предыдущего периода
=
-
-
х
(36)
56
Вложенные в имущество организации средства должны приносить доход.
Напрашивается вывод о нецелевом использовании ООО «ИСТК» средств в
размере 56942 тыс. руб. за анализируемый период 2014-2015 гг. Организация
использовала дополнительные ресурсы для финансирования оборотных активов
и понесла косвенные убытки в виде недополученной прибыли. Этот тезис
строится на предположении, что средства в размере 56942 тыс. руб. могли быть
вложены в альтернативные инвестиционные проекты и принести
дополнительный доход.
В целях оценки эффективности управления финансовым состоянием
организации оценивается эффективность функционирования и деловая
активность организации по соотношению темпов роста основных показателей, а
именно: Чистой прибыли (Тр
ЧП
) ), Объема продаж (Тр
ПР
) и Стоимости
совокупных активов (Тр
АКТ)
.
Сравнение темпов роста перечисленных показателей дает возможность
оценить, растет ли экономический потенциал предприятия за анализируемый
период или снижается. Этот критерий называют «золотое правило экономики»:
Тр
ЧП
> Тр
ПР
> Тр
АКТ
> 100% (37)
Исходные данные для анализа сведены в таблице 12.
«Золотое правило экономики»: Тр
ЧП
> Тр
ПР
> Тр
АКТ
> 100%.
2015 относительно 2014 года: 112%<125 % < 144 % < 100%
2016 относительно 2015 года: 59% < 103 % >99,5 % < 100%
Таблица 12
Данные для анализа соблюдения «золотого правила
экономики» для ООО «ИСТК»
Наименование показателя
Объем по данным отчетности, тыс. руб.
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Чистая прибыль
55635
62124
36790
Объем продаж (выручка)
892044
1112021
1150465
Активы
260970
375184
373358
57
Темп роста прибыли (Т
ЧП
) =
чистая прибыль отчетного года
/ чистая прибыль прошлого
года х 100%
-
(62124/55635) х
100% = 112%
(36790/ 62124) х
100% = 59%
Темп роста объема продаж
(Т
ПР
) = объем продаж
отчетного периода / объем
продаж прошлого года х 100%
-
(1112021/
892044) х 100%
= 125%
(1150465/
1112021) х
100% = 103%
Темп роста активов (Т
АКТ
) =
сумма активов на конец
отчетного периода / сумма
активов на начало года х 100%
-
(375184/
260970) х 100%
= 144%
(373358/
375184) х 100%
= 99,5%
За период 2014-2015 гг. условия «золотого правила» не соблюдены, темпы
роста стоимости совокупных активов опережают темп роста их экономической
отдачи, т.е. темп роста выручки и чистой прибыли. Как положительный факт
отмечено, что за указанный период стоимость активов, объем выручки и
величина чистой прибыли выросли.
За период 2015-2016 годы было отмечено снижение стоимости
совокупных активов и величины чистой прибыли. Несущественный рост объема
выручки ситуацию не улучшил. Экономический потенциал предпрития за 2015-
2016 годы понизился.
Первое неравенство Тр
АКТ
< 100% указывает на снижение стоимости
совокупных активов организации. Это признается отрицательным фактором
развития организации.
Второе неравенство Тр
ПР
> Тр
АКТ
было выполнено, что свидетельствует о
повышении отдачи активов за период 2015-2016 годы, о повышении
эффективности использования совокупного капитала.
Но однако, третье неравенство Тр
ЧП
< Тр
ПР
свидетельствует об
относительном росте издержек и снижении чистой прибыли организации,
снижается эффективность основной деятельности ООО «ИСТК».
В целом можно сделать вывод, что имущество организации используется
недостаточно эффективно, растут издержки, снижается объем прибыли. Вывод:
экономический потенциал предприятия снижается.
58
Можно сделать следующие выводы на основе проведенного анализа
финансовых результатов деятельности ООО «ИСТК».
Рост объема выручки положительно влияет на финансовые результаты и
финансовое состояние ООО «ИСТК». В конце 2016 года объем выручки
составил 1150465 тыс. руб.
С 2015 года темп роста выручки превысил темп роста себестоимости
продаж. Это положительная тенденция, указывающая на эффективную систему
экономического управления. Организация использует имеющиеся резервы
сокращения затрат. ООО «ИСТК» постоянно улучшает эффективность
операционного процесса, что приводит к преимущественному росту выручки
относительно темпов роста себестоимости продаж.
Положительная величина показателя валовой прибыли свидетельствует об
эффективном контроле за себестоимостью продукции и превышении доходов
над расходами организации. В 2016 г. ее величина достигла 425876 тыс.руб.
За период отмечен рост величины прибыли от продаж. В конце 2016 г.
значение показателя составило 69620 тыс.руб., его положительное значение
свидетельствует об эффективной основной операционной деятельности
организации, о ее способности генерировать прибыль.
На конец исследуемого периода в 2016 г. предприятие достигло величины
чистой прибыли 36790 тыс.руб., что подтверждает вывод об эффективной
деятельности. Фактором снижения величины чистой прибыли по итогам 2016
финансового года можно признать опережающий рост расходов в сравнении с
выручкой организации.
В динамике за анализируемый период отмечается негативная тенденция
снижения всех коэффициентов рентабельности с наибольшим снижением
рентабельности в конце 2016 года.
Рентабельность продаж (РП) показывает удельный вес чистой прибыли в
объеме выручки (продаж) организации. На конец 2016 года рентабельность
продаж составила 6,5%, что значит: каждый рубль выручки принес в себе 6,5
59
копеек прибыли от продаж. Снижение величины рентабельности продаж
негативное явление.
По состоянию на конец 2016 года экономическая рентабельность активов
(РА), рассчитываемая по показателю прибыли до налогообложения составила
13,3%. Уровень рентабельности средний. Рентабельность активов показывает,
что каждый рубль капитала, инвестированный в активы, принес 13,3 коп.
прибыли до налогообложения. Отмечено снижение рентабельности активов
к концу анализируемого периода, что является негативной тенденцией.
Рентабельность собственного капитала (или финансовая рентабельность)
(РСК) по величине оказалась равна рентабельности инвестированного капитала
(РИК). Данные коэффициенты в конце 2016 г. были равны 14,3%. Это значит, что
на один рубль, инвестированный в собственный капитал организации,
приходится 14,3 коп чистой прибыли. Данный показатель представляет интерес
для собственников и инвесторов предприятия. Динамика неблагоприятная т.к.
рентабельности собственного капитала и инвестированного капитала
снижаются.
Рентабельность оборотных активов (РОА) составила 24%, т.е. один рубль
оборотных активов генерирует 24 коп. прибыли от продаж. Также отмечено
снижение величины рентабельности оборотных активов.
Рентабельность инвестированного капитала (РИК) по величине совпала с
величиной рентабельности собственного капитала, поскольку доля
долгосрочных обязательств в капитале организации не существенна (0,1%).
На конец 2016 года ООО «ИСТК» можно признать средне рентабельной
организацией с выявленной тенденцией снижения всех видов показателей
рентабельности. В общем, снижение объема чистой прибыли и снижение
рентабельности свидетельствует о снижении экономического потенциала
организации, о снижении экономической эффективности использования всех
ресурсов организации.
Сделан вывод о деловой активности предприятия: при росте выручки
отмечено снижение оборачиваемости большинства видов активов, таких как
60
совокупных активов, оборотных активов, дебиторской задолженности, запасов.
Отмечено увеличение продолжительности их одного оборота в днях. Рост
стоимости совокупных, оборотных активов, рост объемов дебиторской
задолженности и запасов не сопровождался ростом их экономической отдачи.
Это негативное явление, указывающее на снижение деловой активности
организации ООО «ИСТК» при снижении эффективности использования
ресурсов организации.
Сделан вывод о повышении оборачиваемости денежных средств, под
влиянием снижения объема денежных средств в конце 2016 г., что не связано с
повышением эффективности использования денежных средств. Факт
негативный.
Как положительный факт отмечено ускорение оборачиваемости
кредиторской задолженности, что вызвано ростом объема нераспределенной
прибыли в собственном капитале и снижением необходимости предприятия
привлекать заемные средства.
За период 2015-2016 годы было отмечено снижение стоимости
совокупных активов и величины чистой прибыли. Несущественный рост объема
выручки ситуацию не улучшил. Экономический потенциал предпрития за 2015-
2016 годы понизился.
Проверка исполнения «Золотого правила экономики» позволило сделать
вывод, что имущество организации используется недостаточно эффективно,
растут издержки, снижается объем прибыли. Экономический потенциал
предприятия снижается.
В целом ООО «ИСТК» оценивается как ликвидное, платежеспособное,
абсолютно финансовое устойчивое и средне рентабельное предприятие. С
учетом достигнутых финансовых результатов и устойчивого финансового
состояния на конец 2016 г. ООО «ИСТК» реализует стратегию финансового
менеджмента «устойчивый рост (развитие)», отражающую стремление
организации к росту объемов продаж при повышении рентабельности и
улучшению показателей финансового состояния организации.
61
Требуется разработка предложений по повышению деловой активности
ООО «ИСТК» в целях улучшения финансовых результатов деятельности
организации. Мероприятия по повышению деловой активности организации
ООО «ИСТК» за счет управления дебиторской и кредиторской
задолженностями позволят организации своевременно и в полном объеме
выполнять свои платежные обязательства, сформируют положительный деловой
имидж и улучшат репутацию организации как хозяйственно осмотрительной,
что важно в свете ужесточения налоговой политики государства.
ГЛАВА 3 ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО УЛУЧШЕНИЮ
ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО
«ИСТК»
3.1 Предложение по повышению деловой активности
На основе результатов анализа финансовых результатов ООО «ИСТК»
сделан положительный вывод об устойчивом типе развитии организации при
сохранении финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.
Отмечен высокий уровень финансовой независимости и текущей ликвидности,
62
средний уровень рентабельности, недостаточно высокий уровень деловой
активности.
По результатам 2016 г. значение коэффициента абсолютной ликвидности
стало ниже рационального уровня. Причиной послужила продажа в 2016 году
пакета краткосрочных финансовых вложений на сумму 59986 тыс. руб. С учетом
динамики статей можно сделать вывод, что вырученные средства от продажи
краткосрочных финансовых вложений плюс часть суммы нераспределенной
чистой прибыли были вложены в краткосрочную дебиторскую задолженность. В
сумме дебиторская задолженность к концу 2016 году выросла на 79388 тыс.
руб., что сказалось на коэффициенте мгновенной ликвидности К
КЛ
, который
вырос на 0,46 и достиг значения 1,32. Эта величина выше нормативного
значения, рекомендованное значение коэффициента ≥0,8-1.
ООО «ИСТК» профинансировало своих дебиторов, увеличив срок отсрочки
платежа на 18,4 дня, средний период отсрочки достиг продолжительности 45,1
дня. В итоге продолжительность одного операционного цикла возросла почти
на месяц, что привело к замедлению оборачиваемости оборотных активов и к
упущенной выгоде предприятия в виде недополученной прибыли. То есть
отсрочка платежа контрагентам на рост продаж практически не повлияла, а
величины прибыли и рентабельности снизились.
Следует отметить, что рост продолжительности срока предоставляемой
контрагентам отсрочки платежа имеет смысл, когда позволяет привлечь новых
покупателей, что обеспечивает рост продаж и далее влияет на рост прибыли. Но
в рассмотрено случае эффект достигнут обратный: показатели прибыли и
рентабельности снизились. Сделан вывод о неверно выбранной кредитной
политике организации в отношении дебиторов и о необходимости ее пересмотра.
Кредитная политика представляет собой правила и приоритеты
организации по вопросу предоставления коммерческого кредита в форме
отсрочки платежа своим контрагентам-покупателям.
ООО «ИСТК» вправе решать вопросы о порядке предоставления или
непредставления контрагентам отсрочки платежа, проводить гибкую политику
63
предоставления товарного кредита. Рекомендуется устанавливать лимит
дебиторской задолженности с учетом оптимального срока для ООО «ИСТК»
срока оборачиваемости дебиторской задолженности.
Предлагается внедрить следующий порядок.
Сперва предлагается определить фактический срок оборачиваемости
дебиторской задолженности и рассчитать период погашения дебиторской
задолженности. Затем определить приемлемый срок погашения дебиторской
задолженности. Необходимо выполнить расчеты по данным ООО «ИСТК».
По данным выполненного анализа сумма условного перерасхода денежных
средств, дополнительно привлеченных в оборотные активы, составляет 56942
тыс. руб. Сделан вывод, что эта сумма была направлена на увеличение
дебиторской задолженности. Предлагается изъять сумму 56942 тыс. руб. из
дебиторской задолженности и вновь сформировать пакет доходных
краткосрочных финансовых вложений.
Для уменьшения величины средних остатков дебиторской задолженности
предлагается сократить срок предоставляемой контрагентам отсрочки платежа.
При снижении суммы дебиторской задолженности на 56942 тыс. руб.
прогнозный уровень дебиторской задолженности составит 144267 – 56942 =
87325 тыс. руб. Эта величина составит лимит дебиторской задолженности,
приемлемый для ООО «ИСТК».
Среднегодовая выручка по данным на конец 2016 г. составила 1150465 тыс.
руб. Тогда прогнозная оборачиваемость дебиторской задолженности составит:
Оборачиваемость в оборотах = Выручка / Дебиторская задолженность = 1150465/ 87325 =
13,17 оборотов в год.
Тогда прогнозная средняя продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности составит:
Продолжительность одного оборота = 360 дней в году / Количество оборотов в год = 360 /
13,17 = 27,33 дней.
Можно рекомендовать ООО «ИСТК» предоставлять контрагентам срок
отсрочки платежа не более 27,33 дней, что позволит среднюю величину