34
нормативных пределах. Основными источниками собственного капитала
были добавочный капитал (3,8 % от общей суммы пассивов),
нераспределенная прибыль (54,0 % от общей суммы пассивов). Основными
источниками обязательств были кредиторская задолженность (40 % от общей
суммы пассивов).
В 2016 году в совокупном капитале организации 69,1 % составил
собственный капитал, 0,08 % приходилось на долю долгосрочных
обязательств и 30,8 % на долю краткосрочных обязательств. Доля
собственного капитала была высокой. Собственный капитал был составлен из
3,9 % добавочного капитала, нераспределенной прибыли с удельным весом
64,7 % от общей величины капитала. Основные обязательства составляли
краткосрочные обязательства с удельным весом 30,1 % от общей суммы
капитала.
Оценка финансовой устойчивости предприятия
Важнейшими критериями оценки финансового состояния организации
выступают ликвидность и платежеспособность организации как способность
своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным
обязательствам. Ликвидность баланса организации заключается в степени
покрытия обязательств организации его имуществом, срок превращения
которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность
баланса достигается путем установления равенства между группами пассивов
и активов.
Платежеспособность показывает наличие у организации денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской
задолженности, требующей немедленного погашения. Поэтому основными
признаками платежеспособности являются достаточный объем денежных
средств на расчетном счете организации, отсутствие просроченной
кредиторской задолженности.
Для анализа ликвидности баланса сравнивают стоимость групп
имущества (по активу), сгруппированные по степени убывания их
35
ликвидности от низколиквидных внеоборотных активов до высоколиквидных
оборотных активов, с группами капитала организации, сгруппированными по
степени срочности их погашения. Баланс организации может считаться
абсолютно ликвидным, а предприятие платежеспособным в случае
соблюдения неравенств: А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.
Анализ ликвидности баланса ООО «ИСТК» представлен в таблице 6.
Сопоставление групп по активу и пассиву дало следующие результаты:
2014 год: баланс неликвиден т.к. не соблюдены первое и второе условия
ликвидности;
2015 год : баланс неликвиден т.к. не соблюдены первое и второе
условия ликвидности;
2016 год: баланс неликвиден, но не соблюдено только первое условие
ликвидности.
По формальным признакам баланс ООО «ИСТК» следует признать
неликвидным, т.к. не соблюдено первое условие его ликвидности, а именно
наиболее ликвидные активы А1 (денежные средства) не покрывают наиболее
срочные обязательства П1 (краткосрочную кредиторскую задолженность).
Недостаток средств А1 для покрытия П1 на конец 2016 года составляет 104890
тыс. руб. Между тем недостаток средств А1 в полной мере может быть
восполнен средствами А2 (дебиторской задолженностью). При этом
наблюдается соблюдение условия текущей ликвидности активов (А1+А2) >
(П1+П2).
Таблица 6
Группировка активов ООО «ИСТК» по уровню ликвидности и обязательств (пассивов) по срочности
их оплаты за 2014-2016 годы, в тыс. руб.
Актив
2014
2015
2016
Пассив
2014
2015
2016
Платежный излишек (+) или
недостаток (-), в тыс. руб.
2014
2015
2016
Наиболее
ликвидные
активы А1
38171
69526
7459
Наиболее
срочные
обязательст-
ва П1
102245
150073
112349
-64074
-80547
-104890
Быстро
реализуе-
мые активы
А2
58705
64879
144267
Краткосроч-
ные
обязательст-
ва П2
40
3630
0
-58665
-61249
+144267
Медленно
реализуе-
мые активы
А3
84005
145162
138552
Долгосроч-
ные
обязательст-
ва П3
314
314
292
+83691
+144848
+138260
Трудно
реализуе-
мые активы
А4
80089
95617
83080
Постоянные
пассивы – П4
158371
221167
260717
+78282
+125550
+177637
БАЛАНС
260970
375184
373358
БАЛАНС
260970
375184
373358
х
х
х
37
Следовательно, на текущий момент времени предприятие в достаточной
степени платежеспособно и способно погашать текущие обязательства за счет
денежной наличности на расчетном счете и поступлений от дебиторов.
Соблюдение неравенства (А1+А2+А3) > (П1+П2+П3) показывает
состояние перспективной ликвидности и платежеспособности организации,
свидетельствует о платежеспособности организации в более длительном
периоде, которая будет обеспечена при условии, что будут поступления
денежных средств от реализации запасов.
Соблюдение четвертого неравенства А4<П4 показывает наличие у
организации собственных оборотных средств, то есть соблюдается минимальное
условие финансовой устойчивости организации.
Далее рассчитаем коэффициенты ликвидности и платежеспособности.
Общий показатель ликвидности баланса = А1+0,5хА2 +0,3хА3 (1)
П1+0,5хП2+0,3хП3
К
ЛБ
2014 = (38171+ 0,5х58705 + 0,3х84005) / (102245+0,5х40+0,3х314) =
92725/102359,2 = 0,91
К
ЛБ
2015 = (69526+0,5х64879+0,3х145162) / (150073+0,5х3630+0,3х314) =
145514,1/ 151982,2 = 0,96
К
ЛБ
2016 = (7459+0,5х144267+0,3х138552) / (112349+0+0,3х292) = 121158,1/
112436,6 = 1,08
Коэффициент абсолютной ликвидности:
К
АЛ
=
(Денежные средства+Легко реализуемые ценные бумаги)
Краткосрочные обязательства
(2)
К
АЛ
2014 = (29880+8291) / 103446 = 0,37
К
АЛ
2015 = (59986+9540) / 155536 = 0,45
К
АЛ
2016 = (0+7459) / 114956 = 0,06
Коэффициент критической ликвидности:
К
КЛ
=
(Денежные средства+КФВ+Дебиторская задолженность)
Краткосрочные обязательства
(3)
К
КЛ
2014 = (29880+8291+58705) / 103446 = 0,94
К
КЛ
2015 = (59986+9540+64879) / 155536 = 0,86
38
К
КЛ
2016 = (0+7459+144267) / 114956 = 1,32
Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы (4)
Краткосрочные пассивы
К
ТЛ
2014 = 180881/ 103446 = 1,75
Кт
Л
2015 = 279567 / 155536 = 1,8
К
ТЛ
2016 = 290278/ 114956 = 2,53
Общая платежеспособность = Активы организации (5)
Обязательства организации
К
ОП
2014= 260970/ (314+103446) = 3,48
К
ОП
2015 = 375184/ (314+155536) = 2,41
К
ОП
2016 = 373358 / (292+114956) = 3,24
Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам:
К
П по ТО
= Краткосрочные обязательства (6)
Среднемесячная выручка
К
П
по ТО
2014 = 103446/ (892044:12) = 103446/ 74337 = 1,39
К
П
по ТО
2015 = 155536/ (1112021:12) = 155536/ 92668 = 1,68
К
П
по ТО
2016 = 114956 / (1150465 :12) = 114956/ 95872 = 1,20
Полученные результаты представлены в таблице 7.
Таблица 7
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ООО
«ИСТК»
Коэффициент
Рац.
Значен
ия
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Изменение
2015-
2014гг.
2016-
2015 гг.
Общий показатель
ликвидности баланса
≥1
0,91
0,96
1,08
+0,05
+0,12
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2 - 0,5
0,37
0,45
0,06
+0,08
-0,39
Коэффициент критической
ликвидности
≥0,8-1
0,94
0,86
1,32
-0,08
+0,46
Коэффициент текущей
ликвидности
≥ 2
1,75
1,8
2,53
+0,05
+0,73
Общая платежеспособность
≥ 2
3,48
2,41
3,24
-1,07
+0,83
Коэффициент
платежеспособности по
текущим обязательствам
≤ 3 мес.
1,39
1,68
1,2
+0,29
-0,48
По состоянию на начало анализируемого периода ООО «ИСТК»
признается в целом ликвидной и платежеспособной организацией, т.к.
практически все рассчитанные коэффициенты (кроме общего показателя
39
ликвидности баланса и коэффициента текущей ликвидности) выше
рациональных значений. Коэффициент текущей ликвидности также
удовлетворяет требованиям, его значение 1,75 приближается к рациональному
значению.
За период 2014-2016 гг. отмечен рост стоимости оборотных активов , рост
значений коэффициентов ликвидности и платежеспособности организации, рост
большинства коэффициентов ликвидности, сопровождаемых сокращением
прогнозных сроков погашения текущих обязательств за счет среднемесячной
выручки организации.
Необходима интерпретация значений представленных коэффициентов по
состоянию на конец 2016 года:
- общий показатель ликвидности баланса находится в пределах
рационального значения и составляет 1,08, его величина подтверждает, что в
текущий момент времени баланс ООО «ИСТК» может быть признан абсолютно
ликвидным. Этот коэффициент усиливает выводы по результатам анализа
ликвидности баланса общества и не оставляет сомнений по поводу его
ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности достиг значения 0,06, его
значение ниже установленного норматива. В этой ситуации значение
коэффициента показывает, что только 6% объема краткосрочных обязательств
организации может быть немедленно покрыто за счет денежных средств и их
эквивалентов (нормальное значение 20% от объема краткосрочных
обязательств). Значение коэффициента за исследуемый период существенно
ухудшилось под влиянием фактора продажи пакета краткосрочных финансовых
вложений, т.е. сокращение суммы наиболее ликвидных активов.
Коэффициент критической ликвидности равен 1,32 и значит более 100%
краткосрочных обязательств может быть погашено в пределах цикла
оборачиваемости денежных средств организации и ее дебиторской
задолженности. Это хороший маркер текущей платежеспособности
организации.
40
Коэффициент текущей ликвидности по величине больше рекомендуемого
уровня. Величина коэффициента текущей ликвидности 2,53 обозначает, что
стоимость оборотных активов организации может покрыть объем текущих
обязательств в 2,53 раза при достаточной степени покрытия в 2 раза.
По состоянию на конец 2016 г. величина коэффициента общей
платежеспособности организации была 3,24, что является свидетельством
превышения стоимости активов организации объема имеющихся обязательства
в 3,24 раза при норме в 2 раза. При таком слишком высоком значении
коэффициента общей все требования кредиторов будут удовлетворены.
Значение коэффициента платежеспособности по текущим обязательствам
составило 1,2 и это значит, что все краткосрочные обязательства общества
могут быть погашены за счет среднемесячной выручки за период 1,2 месяца
при критическом значении три месяца, установленном Федеральным законом
от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Отметим, что
неисполнение обязательств в течение трех месяцев по Закону является
основанием признания организации банкротом. По этому критерию ООО
«ИСТК» может быть признано платежеспособной организацией.
На основе проведенного анализа и интерпретации полученных результатов
организация ООО «ИСТК» признана ликвидной и платежеспособной. Отмечена
также положительная динамика роста коэффициентов ликвидности и
платежеспособности. Исключением продемонстрировал ухудшение
коэффициента абсолютной ликвидности, под влиянием фактора продажи пакета
краткосрочных финансовых вложений, что привело к снижению стоимости
группы наиболее ликвидных активов.
Далее выполняется анализ финансовой устойчивости организации по
показателю обеспеченности его запасов устойчивыми источниками
финансирования. Выполняется оценка обеспечения запасов на протяжении
всего анализируемого периода 2014-2016 гг. Стоимость запасов должна быть
меньше суммы стоимости собственных оборотных средств (СОС),
41
краткосрочной кредиторской задолженности (ККП) и краткосрочной
кредиторской задолженности поставщикам (КЗП).
В 2014 году запасы формировались за счет собственного оборотного
капитала, краткосрочных займов и задолженности поставщикам:
З < СОС + ККЗ + КЗП (7)
75977 тыс.руб. < ((157210-80089) + 40+88516) тыс.руб.
75977 тыс.руб. < (77121+40+88516) тыс.руб.
75977 тыс.руб. < 165677 тыс.руб.
По состоянию на конец 2014 года неравенство выполняется.
В конце 2015 года запасы сформированы за счет собственного оборотного
капитала и краткосрочных займов:
З < СОС + ККЗ (8)
123908 тыс.руб. < ((219334-95617)+3630) тыс.руб.
123908 тыс.руб.< (123717+3630) тыс.руб.
123908 тыс.руб.< 127347 тыс.руб.
В конце 2015 года ситуация улучшилась, обеспеченность запасов
устойчивыми источниками финансирования выросла.
В 2016 году собственные оборотные средства полностью формируют
запасы организации.
З < СОС (9)
136487 тыс.руб.< (258110- 83080) тыс.руб.
136487 тыс.руб.< 175030 тыс.руб.
В конце 2016 года ситуация продолжила улучшаться и объем собственных
оборотных средства полностью покрывал объем запасов организации.
По итогам 2016 года финансовая независимость ООО «ИСТК» признается
абсолютной на основе достаточности объема собственных оборотных средств
для формирования объема запасов на балансе организации.
За период 2014-2016 гг. организация продемонстрировала все стадии
улучшения финансовой устойчивости: от «высокой финансовой зависимости»
до «абсолютной финансовой устойчивости».
42
Далее выполняется расчет коэффициентов финансовой устойчивости
организации:
Коэффициент автономии = Собственный капитал (10)
Активы
К
АВТ
2014 = 157210 / 260970 = 0,60
К
АВТ
2015 = 219334/ 375184 = 0,58
К
АВТ
2016 = 258110 / 373358 = 0,69
Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал (11)
К
ФИН
2014 = 157210/ (314+103446) = 157210/ 103760 = 1,52
К
ФИН
2015 = 219334/ (314+155536) = 219334 / 155850 = 1,41
К
ФИН
2016 = 258110 / (292+114956) = 258110/ 115248 = 2,24
Коэффициент финансовой зависимости
К
ФЗ
= Заемный капитал (12)
Активы
К
ФЗ
2014 = (314+103446) / 260970 = 103760/ 360970 = 0,29
К
ФЗ
2015 = (314+155536) / 375184= 155850/ 375184 = 0,42
К
ФЗ
2016 = (292+114956) / 373358 = 115248/ 373358 = 0,31
Коэффициент финансовой устойчивости:
К
ФУ
= Собственный капитал + Долгосрочные обязательства (13)
Активы
К
ФУ
2014 = (157210+314) / 260970 = 0,60
К
ФУ
2015 = (219334+314) / 375184 = 0,59
К
ФУ
2016 = (258110+292) / 373358 = 0,69
Коэффициент финансового рычага
К
ФР
= Заемный капитал (14)
Собственный капитал
К
ФР
2014 = 103760/ 157210 = 0,66
К
ФР
2015= 155850/ 219334 = 0,71
К
ФР
2016 = 115248/ 258110 = 0,45
Коэффициент (индекс) постоянного актива:
К
ПА =
Внеоборотные активы – Долгосрочные обязательства (15)
43
Собственный капитал
К
ПА
2014 = (80089-314) / 157210 = 0,51
К
ПА
2015 = (95617- 314) / 219334= 0,43
К
ПА
2016 = (83080- 292) / 258110 = 0,32
Собственные оборотные средства = Собственный капитал – Внеоборотные активы (16)
СОС 2014 = 157210- 80089 = 77121
СОС 2015 = 219334 – 95617= 123717
СОС 2016 = 258110 – 83080 = 175030
Коэффициент обеспеченности СОС = СОС (17)
Оборотные активы
К
СОС
2014 = 77121 / 180881 = 0,43
К
СОС
2015 = 123717/ 279567 = 0,44
К
СОС
2016 = 175030 / 290278 = 0,60
Результаты расчета коэффициентов представлены в таблице 8.
За период 2014-2016 гг. организация продемонстрировала довольно
высокий уровень финансовой устойчивости, независимости от заемного
капитала и обеспеченности собственными оборотными средствами.
Организация по данным на конец периода укрепила свою финансовую
независимость под влиянием фактора роста доли собственного капитала в
совокупном капитале организации.
Необходима интерпретация коэффициентов финансовой устойчивости на
конец анализируемого периода, что важно для понимания ситуации в конце 2016
г.
По состоянию на конец 2016 года коэффициент автономии составил 0,69,
коэффициент финансовой зависимости равен 0,31. Собственный капитал
организации составил 69% общей стоимости капитала организации, тогда как
совокупный заемный капитал 31%.
Таблица 8
Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «ИСТК»
Коэффициент
2014г.
2015г.
2016г.
Отклонение