44
Рац.
знач.
коэф.
(+/-)
2015-
2014гг.
2016-
2015гг.
Коэффициент
автономии
≥0,5
0,60
0,58
0,69
-0,02
+0,11
Коэффициент
финансирования
≥1
1,52
1,41
2,24
-0,11
+0,83
Коэффициент
финансовой
зависимости
≤0,5
0,29
0,42
0,31
+0,13
-0,11
Коэффициент
финансовой
устойчивости
≥0,6
0,60
0,59
0,69
-0,01
+0,1
Коэффициент
финансового рычага
≤1
0,66
0,71
0,45
+0,05
-0,26
Коэффициент
(индекс) постоянного
актива
≤1
0,51
0,43
0,32
-0,08
-0,11
Собственные
оборотные средства
(СОС),тыс. руб.
-
77121
123717
175030
+46596
+51313
Коэффициент
обеспеченности СОС
≥0,1
0,43
0,44
0,60
+0,01
+0,16
Это свидетельство высокой финансовой независимости организации от
заемного капитала. Рост удельного веса собственного капитала в капитале
организации важнейший фактор роста финансовой автономии (независимости)
организации.
Значение коэффициента финансирования 2,24 обозначает, что собственный
капитал покрывает в 2,24 раза все имеющиеся обязательства, что
свидетельствует о высочайшем уровне финансовой автономии. При условии,
что степень покрытия заемного капитала собственным капиталом считается
достаточной при соотношении равном единице, т.е. достаточно равных долей
собственного и привлеченного капитала.
Коэффициент финансовой устойчивости еще называют коэффициентом
устойчивого финансирования в конце 2016 г. составил 0,69, что указывает на
финансирование устойчивыми пассивами (перманентный капитала состоит из
собственного капитала и долгосрочных обязательствах) порядка 69% стоимости
имущества предприятия. Положительная динамика (рост) коэффициента
считается признаком роста устойчивости финансирования организации.
45
Плечо финансового рычага (финансовый леверидж) показывает, что на 1
рубль собственных средств предприятие привлекло 0,45 руб. заемных средств.
Коэффициент продемонстрировал за анализируемый период снижение, что
также положительно.
Индекс постоянного актива характеризует обеспеченность внеоборотных
активов организации собственным капиталом. По состоянию на конец 2016 года
индекс постоянного актива составил 0,32. Интерпретация: 32% объема
собственного капитала вложено во внеоборотные активы. В Это свидетельство
высокой обеспеченности внеоборотных активов собственным капиталом,
достаточного финансирования прежде всего основных средств (преобладают во
внеоборотных активах) за счет собственных средств организации. Значение
коэффициента за период 2014-2016 годы снижалось, что можно признать
положительным, т.к. все больше собственного капитала направляется на
финансирование оборотных активов организации.
Объем собственных оборотных средств организации по состоянию на конец
2016 г. составил 175030 тыс. руб. при росте их абсолютной величины , что
позитивный признак устойчивого развития организации.
Величина коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами на конец 2016 г. составила 0,, что свидетельствует о высокой
обеспеченности организации собственными оборотными средствами. Порядка
60% объема оборотных активов профинансировано за счет собственных
оборотных средств. Динамика положительная.
В целом по состоянию на конец анализируемого периода ООО «ИСТК»
признается абсолютно финансово устойчивым предприятием, со значительным
превышением величины собственного капитала над заемным. Организация
достигла высокой степени финансовой автономии и обеспеченности
собственными оборотными средствами. Внеоборотные активы организации
полностью финансируются за счет собственного капитала. Это свидетельствует
о высоком уровне финансового результата предприятия.
46
2.4 Оценка экономических результатов и деловой активности предприятия
Для оценки экономической эффективности деятельности организации
используется анализ величин выручки, прибыли (валовой, от продаж, дон
налогообложения и чистой), рассчитывается рентабельность.
Прежде выполняется анализ показателей, представленных в Отчете о
финансовых результатах.
Таблица 9
Анализ конечных финансовых результатов предприятия
Показатель,
тыс.руб.
2014
2015
2016
Изменение
Темп
прироста, %
2015-
2014
2016-
2015
2015-
2014
2016-
2015
Выручка
892044
1112021
1150465
+219977
+38444
+24,7
+3,5
Себестоимость
568625
700663
724589
+132038
+23926
+23,2
+3,4
Валовая прибыль
323419
411358
425876
+87939
+14518
+27,2
+3,5
Коммерческие и
управленческие
расходы
252490
324770
356256
+72280
+31486
+28,6
+9,7
Прибыль (убыток)
от продаж
70929
86588
69620
+15659
-16968
+22,1
-19,6
Сальдо прочих
доходов и
расходов
-8193
-16208
-20093
-8015
-3885
+97,8
+24,0
Прибыль (убыток)
до
налогообложения
62736
70380
49527
+7644
-20853
+12,2
-29,6
Чистая прибыль
(убыток)
55635
62124
36790
+6489
-25334
+11,7
-40,8
Анализ конечных финансовых результатов деятельности организации ООО
«ИСТК» представлен в таблице 9.
В течение всего анализируемого периода организации демонстрировала
положительные финансовые результаты всех видов прибыли.
На протяжении анализируемого периода темп прироста объемов
себестоимости продаж, валовой прибыли, величины коммерческих расходов,
положительный. На конец 2015 года темп прироста чистой прибыли составил
+11,7%, но по итогам 2016 года, несмотря на рост выручки, темпы роста
объема прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли и
чистой прибыли отрицательны. На конец 2016 году организация получила
47
чистую прибыль на 25334 тыс. руб. или на 40,8% меньше, чем в конце 2015 года.
Основной фактор – это рост коммерческих, управленческих и прочих сальдо
доходов расходов.
Отмечено опережение темпов прироста выручки в сравнении с темпами
прироста себестоимости на протяжении 2014-2016 гг., что свидетельствует об
относительном снижении издержек операционного цикла организации и
повлияло на рост валовой прибыли организации. На этом этапе формирования
чистой прибыли рост экономической эффективности завершается и на
последующих этапах формирования чистой прибыли издержки растут более
быстрыми темпами и в итоге отмечается снижение объема чистой прибыли.
В целях оценки экономической эффективности работы организации
оценивается не только абсолютный прирост прибыли, но и отношение прибыли
к используемым ресурсам, что позволяет сделать вывод об эффективности
использования ресурсов. Выполняется анализ эффективности деятельности
ООО «ИСТК» на основе оценки рентабельности предприятия, для этого
рассчитываются следующие коэффициенты:
Рентабельность продаж (РП) = Прибыль от продаж ·100% (18)
Выручка от продаж
РП 2014 = 70929/ 892044 × 100% =7,95 %
РП 2015 = 86588/ 1112021 × 100% =7,79 %
РП 2016 = 69620/ 1150465 × 100% = 6,05%
Рентабельность совокупных активов (РА):
РСА = Прибыль до налогообложения ·100% (19)
Совокупные активы
РСА 2014 = 62736/ 260970 х100% = 24,0%
РСА 2015 = 70380/ 375184 х100% = 18,8 %
РСА 2016 = 49527 / 373358 х 100% = 13,3 %
Рентабельность собственного капитала (РСК) = Чистая прибыль ·100% (20)
Собственный капитал
РСК 2014 = 55635/ 157210 х100% = 35,4%
РСК 2015= 62124/ 219334 х100% = 28,3 %
48
РСК 2016= 36790/ 258110 х100% = 14,3 %
Рентабельность оборотных активов (РОА)
РОА = Прибыль от продаж ·100% (21)
Оборотные активы
Операционная прибыль = Прибыль от продаж
РОА 2014 = 70929/ 180881 х100% = 39,2%
РОА 2015 = 86588/ 279567 х100% =31 %
РОА 2016 = 69620/ 290278 х100% = 24%
Рентабельность инвестированного капитала (РИК):
РИК = Прибыль чистая ·100% . (22)
(Собственный капитал + Долгосрочные займы и кредиты)
РИК 2014 = 55635/ (157210+314) х100% = 35,3%
РИК 2015 = 62124/ (219334+314) х100% = 28,3%
РИК 2016= 36790/ (258110+292) х100% = 14,3%
Таблица 10
Сводная таблица коэффициентов рентабельности
Коэффициент
2014г
2015г
2016г
Изменение (+/-)
2015-
2014гг.
2016-
2015гг.
2014-
2016 гг.
Рентабельность продаж,
% (РП)
7,95
7,79
6,05
-0,16
-1,74
-1,9
Рентабельность
совокупных активов, %
(РСА)
24,0
18,8
13,3
-5,2
-5,5
-10,7
Рентабельность
собственного капитала,
% (РСК)
35,4
28,3
14,3
-7,1
-14
-21,1
Рентабельность
оборотных активов, %
(РОА)
39,2
31
24
-8,2
-7
-15,2
Рентабельность
инвестированного
капитала, % (РИК)
35,3
28,3
14,3
-7
-14
-21
Полученные результаты занесены в таблицу 10.
Положительная величина чистой прибыли организации, как итоговый
финансовый результат свидетельствует об успешном экономическом развитии
организации и обеспечивает организации на протяжении 2014-2016 гг.
положительный уровень рентабельности.
.
р
у
б
.
М
е
ж
д
у
м
е
р
е
п
о
л
н
о
й
л
и
к
в
и
д
н
о
с
т
49
В конце 2014 г. ООО «ИСТК» показало максимальное значение
рентабельности в сравнении с последующими годами. По состоянию на конец
2014 года рентабельность продаж (РП) составляла 7,95%, рентабельность
активов (РА) 24% и рентабельность собственного капитала (РСК) 35,4%.
Высокие показатели рентабельности позволяют отнести ООО «ИСТК» к разряду
высокорентабельных торговых организаций.
В динамике за анализируемый период отмечается негативная тенденция
снижения всех коэффициентов рентабельности с наибольшим снижением
рентабельности в конце 2016 года.
За анализируемый период общее снижение рентабельности продаж
составило 1,9%. Рентабельность активов уменьшилась на 10,7%,
рентабельность собственного капитала снизилась на 21,1%, а рентабельность
оборотных активов уменьшилась на 15,2%.
Необходимо интерпретировать величины коэффициентов рентабельности,
продемонстрированные на конец 2016 года:
Рентабельность продаж (РП) показывает удельный вес чистой прибыли в
объеме выручки (продаж) организации. На конец 2016 года рентабельность
продаж составила 6,5%, что значит: каждый рубль выручки принес в себе 6,5
копеек прибыли от продаж. Снижение величины рентабельности продаж
негативное явление.
По состоянию на конец 2016 года экономическая рентабельность активов
(РА), рассчитываемая по показателю прибыли до налогообложения составила
13,3%. Уровень рентабельности средний. Рентабельность активов показывает,
что каждый рубль капитала, инвестированный в активы, принес 13,3 коп.
прибыли до налогообложения. Отмечено снижение рентабельности активов
к концу анализируемого периода, что является негативной тенденцией.
Рентабельность собственного капитала (иначе финансовая рентабельность)
(РСК) по величине оказалась равна рентабельности инвестированного капитала
(РИК). Данные коэффициенты в конце 2016 г. были равны 14,3%. Это значит, что
на один рубль, инвестированный в собственный капитал организации,
50
приходится 14,3 коп чистой прибыли. Данный показатель представляет интерес
для собственников и инвесторов предприятия. Динамика неблагоприятная т.к.
рентабельности собственного капитала и инвестированного капитала
снижаются.
Рентабельность оборотных активов (РОА) составила 24%, т.е. один рубль
оборотных активов генерирует 24 коп. прибыли от продаж. Также отмечено
снижение величины рентабельности оборотных активов.
Рентабельность инвестированного капитала (РИК) по величине совпала с
величиной рентабельности собственного капитала, ведь доля долгосрочных
обязательств в капитале организации не существенна (0,1%).
На конец 2016 года ООО «ИСТК» можно признать средне рентабельной
организацией с выявленной тенденцией снижения всех видов показателей
рентабельности. В общем, снижение объема чистой прибыли и снижение
рентабельности свидетельствует о снижении экономического потенциала
организации, о снижении экономической эффективности использования всех
ресурсов организации.
Далее для оценки уровня эффективности функционирования организации
оцениваются показатели деловой активности (оборачиваемости):
Оборачиваемость активов (обороты) = Выручка от продаж (23)
Активы
Оборачиваемость А (обороты) 2014 = 892044/ 260970 = 3,42 об.
Оборачиваемость А (обороты) 2015 = 1112021 / 375184 = 2,96 об.
Оборачиваемость А (обороты) 2016 = 1150465 / 373358 = 3,08 об.
Продолжительность одного оборота активов (в днях) = Активы · 360дней (24)
Выручка от продаж
Прод. оборота А 2014 = 360 / 3,42= 105,3 дн.
Прод. оборота А 2015 = 360/ 2,96 = 121,6 дн.
Прод. оборота А 2016 = 360 / 3,08 = 116,9 дн.
Оборачиваемость оборотных активов (обороты) = Выручка от продаж (25)
Оборотные активы
Оборачиваемость ОА (обороты) 2014 = 892044 / 180881 = 4,93 об.
Оборачиваемость ОА (обороты) 2015 = 1112021 / 279567 = 3,98 об.
51
Оборачиваемость ОА (обороты) 2016 = 1150465 / 290278 = 3,96 об.
Продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях) =
Оборотные активы · 360 дней (26)
Выручка от продаж
Прод. оборота ОА 2014 = 360/ 4,93 = 73,0 дн.
Прод. оборота ОА 2015 = 360/ 3,98= 90,5 дн.
Прод. оборота ОА 2016 = 360/ 3,96 = 90,9 дн.
Оборачиваемость денежных средств (обороты) = Выручка от продаж (27)
Денежные средства
Оборачиваемость ДС (обороты) 2014 = 892044 / 8291 = 107,6 об.
Оборачиваемость ДС (обороты) 2015 = 1112021 / 9540 = 116,6 об.
Оборачиваемость ДС (обороты) 2016 = 1150465 / 7459 = 154,2 об.
Продолжительность одного оборота денежных средств (в днях) =
Денежные средства · 360 дней (28)
Выручка от продаж
Прод. оборота ДС 2014 = 360/ 107,6 = 3,35 дн.
Прод. оборота ДС 2015 = 360/ 116,6 = 3,09 дн.
Прод. оборота ДС 2016 = 360/ 154,2 = 2,33 дн.
Оборачиваемость дебиторской задолженности (обороты) = Выручка от продаж (29)
Дебиторская задолженность
Оборачиваемость ДЗ (обороты) 2014 = 892044 / (7458+58705) = 13,5 об.
Оборачиваемость ДЗ (обороты) 2015 = 1112021 / (10836+64879) = 14,7 об.
Оборачиваемость ДЗ (обороты) 2016 = 1150465 / (0+144267) = 7,97 об.
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (в днях) =
Дебиторская задолженность · 360 дней (30)
Выручка от продаж
Прод. оборота ДЗ 2014 = 360/ 13,5 = 26,7 дн.
Прод. оборота ДЗ 2015 = 360/ 14,7 = 24,5 дн.
Прод. оборота ДЗ 2016= 360/ 7,97 = 45,1 дн.
Оборачиваемость запасов (обороты) (по выручке) = Выручка (31)
Запасы
Оборачиваемость З (обороты) 2014 = 892044 / 75977 = 11,7 об.
Оборачиваемость З (обороты) 2015 = 1112021 / 123908 = 8,97 об.
52
Оборачиваемость З (обороты) 2016 = 1150465 / 136487 = 8,43 об.
Продолжительность одного оборота запасов (в днях) по выручке =
= Запасы · 360 дней (32)
Выручка
Прод. оборота З 2014 = 360/ 11,7 = 30,8 дн.
Прод. оборота З 2015 = 360/ 8,97= 40,1 дн.
Прод. оборота З 2016 = 360/ 8,43= 42,7 дн.
Оборачиваемость запасов (обороты) (по себестоимости) = Себестоимость (33)
Запасы
Оборачиваемость З (обороты) 2014 = 568625 / 75977 = 7,5 об.
Оборачиваемость З (обороты) 2015 = 700663 / 123908 = 5,65 об.
Оборачиваемость З (обороты) 2016 = 724589 / 136487 = 5,31 об.
Продолжительность одного оборота запасов (в днях) по себестоимости =
= Запасы × 360 дней (34)
Себестоимость
Прод. оборота З 2014 = 360/ 7,5 = 48 дн.
Прод. оборота З 2015 = 360/ 5,65= 63 дн.
Прод. оборота З 2016 = 360/ 5,31= 68 дн.
Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость (35)
Кредиторская задолж.
Оборачиваемость КЗ (обороты) 2014 = 568625 / 102245 = 5,6 об.
Оборачиваемость КЗ (обороты) 2015 = 700663 / 150073 = 4,7 об.
Оборачиваемость КЗ (обороты) 2016 = 724589 / 112349 = 6,5 об.
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (в днях) =
= Кредиторская задолженность × 360 дней (36)
Себестоимость
Прод. оборота КЗ 2014 = 360/ 5,6 = 64,3 дн.
Прод. оборота КЗ 2015= 360/ 4,7 = 76,6 дн.
Прод. оборота КЗ 2016 = 360/ 6,5= 55,4 дн.
При росте выручки отмечается снижение оборачиваемости большинства
видов активов: совокупных активов, оборотных активов, дебиторской
задолженности, запасов.
Отмечено увеличение продолжительности их одного оборота в днях.
53
Вывод: рост стоимости совокупных, оборотных активов, рост объемов
дебиторской задолженности и запасов не сопровождался ростом их
экономической отдачи. Это негативное явление, указывающее на снижение
деловой активности организации ООО «ИСТК» при снижении эффективности
использования ресурсов организации.
Следует отметить, что оборачиваемость денежных средств повысилась,
фактором является снижение объема денежных средств в конце 2016 г., что не
связано с повышением эффективности использования денежных средств. Факт
негативный.
Как положительный факт отмечено ускорение оборачиваемости
кредиторской задолженности, что вызвано ростом объема нераспределенной
прибыли в собственном капитале и снижением необходимости предприятия
привлекать заемные средства.
Чаще всего краткосрочная кредиторская задолженность призвана
финансировать кассовые разрывы, вызванные ростом дебиторской
задолженности и для организации важно, чтобы период оборота дебиторской
задолженности был меньше периода оборота кредиторской задолженности.
Полученные результаты расчетов коэффициентов деловой активности
(оборачиваемости) занесены в таблицу 11.
Таблица 11
Коэффициентов деловой активности ООО «ИСТК»
Коэффициент
Рац.
значения
2014
2015
2016
Отклонения (+/-)
2015-
2014г
2016-
2015
За
период
Оборачиваемость
активов (обороты)
Благоприят
ен рост
3,42
2,96
3,08
-0,46
+0,12
-0,34
Продолжительность
одного оборота активов
(в днях)
Благоприят
но
снижение
105,3
121,6
116,9
+16,3
-4,7
+11,6
О
к
а
з
ы
в
а
е
т
,
в
у