57
Таблица 4
Сводная таблица темпов изменения активов, прибыли и
выручки ООО «Элемент-Трейд» за 2015-2017 гг.
Наименование показателя
Год
2017
2016
2015
Темп изменения активов (Т
а
), %
125,01
107,73
109,26
Темп изменения выручки (Т
в
), %
131,25
95,52
98,39
Темп изменения чистой прибыли
(Т
п
), %
125,41
81,18
87,57
Оптимальное соотношение:
Т
п
>Т
в
>Т
ак
> 100%
125,41 < 131,25
> 125,01
81,18 < 95,52
< 107,73
87,57 < 98,39
<109,26
Из данных таблицы 4 следует, что «золотое правило бизнеса» за 2015-
2017 гг. не выполняется:
прибыль не растет высокими темпами, чем объём продаж, что
может свидетельствовать об увеличении себестоимости товаров;
за 2015-2016 гг. объём продаж снижается быстрее, чем активы
предприятия, что доказывает неэффективное использование ресурсов
предприятия, и лишь по итогам 2017 года, наблюдается прирост объема продаж,
что подтверждает эффективное использование ресурсов.
Как было ране уже отмечено, суть «золотого правила экономики
предприятия» заключается в том, что темпы роста прибыли должны превышать
темпы роста выручки от продажи товаров и оказания торговых услуг, а темпы
роста выручки от продаж должны превышать темпы роста активов. Однако, по
итогам произведенных расчетов ООО «Элемент-Трейд» для данного
предприятия соотношение «золотого правила экономики предприятия» не
достигается.
2.3. Анализ рентабельности
Экономическая эффективность работы исследуемого предприятия ООО
«Элемент-Трейд» характеризуется относительными показателями – системой
показателей прибыльности (доходности) предприятия, или системой
показателей рентабельности.
В широком смысле понятие рентабельности означает прибыльность.
58
Предприятие считается рентабельным, если результаты от продажи продукции
(работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того,
образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования
предприятия. Выражается в виде коэффициента или в виде процента.
Рентабельность предприятия может измеряться различными показателями
рентабельности.
По данным Отчета о прибылях и убытках исследуемого предприятия
ООО «Элемент-Трейд» можно проанализировать динамику рентабельности
продаж, чистой рентабельности отчетного периода, а также влияние факторов
на изменение этих показателей.
Для выявления внутренних резервов повышения эффективности
деятельности предприятия необходимо провести факторный анализ показателей
рентабельности, так как эти показатели характеризуют эффективность
торгового предприятия в целом, доходность деятельности и конечных
результатов управления.
Показатели рентабельности используются при анализе финансово-
хозяйственной деятельности, управленческих решений, решений
потенциальных инвесторов об участии в финансировании инвестиционных
проектов.
Для оценки рентабельности предприятия принято использовать
несколько показателей. Например, для оценки рентабельности торговых
предприятий и соответственно для ООО «Элемент-Трейд» (Универсам
«Монетка») используют следующие показатели, рассчитанные в таблице 5.
Таблица 5
Расчет показателей рентабельности ООО «Элемент-Трейд» за
2015-2017 гг.
Наименование
показателя
Ед.
изм-
ия
Год
Темп роста
(абсолют.значение)
2017
2016
2015
2017/
2016
2016/
2015
1.Чистая прибыль
тыс.
руб.
24 700
19 694
86 130
5 006
- 66 436
2.Оборотные
активы
тыс.
руб.
1 244 683
1 034 103
923 642
210 580
110 461
3.Собственный
тыс.
254 803
233 704
199 009
21 099
34 695
60
Согласно представленным данным в таблице 5, необходимо отметить,
что такой показатель как снижение рентабельности продаж исследуемого
предприятия объясняется тем, что темпы роста затрат (в 2016 г. – 98,77%, тогда
как в 2017 г. – 136,28%) опережают темпы роста выручки (в 2016 г. – 95,52%,
тогда как в 2017 г. – 131,25%). И здесь следует отметить, что возможными
причинами могут быть:
инфляционный рост затрат опережает выручку;
снижение цен;
изменение структуры ассортимента продаж;
увеличение норм затрат.
Подобная тенденция является неблагоприятной для исследуемого
предприятия. Для исправления положения необходимо проанализировать
вопросы ценообразования на предприятии, ассортиментную политику,
существующую систему контроля затрат.
Также следует отметить, что показатель рентабельности оборотных
активов показывает, сколько рублей прибыли от продаж зарабатывает
предприятие с каждого рубля, вложенного в его оборотные активы. И здесь
следует заметить, что значение данного показателя отражает неоднозначное
значение, поскольку в 2015 году он достигает 2,66%, в 2016 году прослеживает
снижение, и уже в 2017 году – небольшой скачок. Это говорит о том, что
средняя стоимость активов растет медленнее чистой прибыли.
Рентабельность собственного капитала является, по сути, основным
показателем для стратегических инвесторов (в российском понимании –
инвесторов сроком более года). Он позволяет определить эффективность
использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.
Собственники получают доходность от своих вложений в виде взносов в
уставный капитал. Они жертвуют средства, которые формируют собственный
капитал организации и получают взамен права на соответствующую долю
прибыли. С позиции собственников рентабельность лучше всего отображается
в виде рентабельности собственного капитала и является наиболее важной для
61
акционеров (участников) компании, поскольку характеризует ту прибыль,
которую собственник получит от вложенного в компанию рубля.
Для исследуемого предприятия, ООО «Элемент-Трейд» данный
показатель имеет тенденцию к снижению, что неблагоприятным образом
складывается для инвесторов компании.
Кроме того, следует отметить, что обзор экономической литературы в
части оценки рентабельности собственного капитала, как в зарубежной, так и в
отечественной практике, показал, что не существует более или менее четко
регламентированного комплекса факторов, влияющих на рентабельность
собственного капитала. Каждый из авторов самостоятельно определяет состав
используемых им показателей без достаточного обоснования.
По словам ученого-экономиста Т. Я. Мазуренко, анализ эффективности
использования собственного капитала должен основываться на факторном
анализе рентабельности собственного капитала, т. е. определении
рентабельности собственного капитала и совокупности факторов, таких как:
автономность, финансовая активность, наличие собственного оборотного
капитала и маневренность.
47
Факторный анализ-методика, включающая в себя общие методы
измерения факторных показателей, комплексное исследование их влияния на
значение показателей эффективности, теоретические принципы, лежащие в
основе прогнозирования.
48
Основными источниками информации для факторного анализа
рентабельности собственного капитала служат третий раздел бухгалтерского
баланса «Капитал и резервы», Отчет о прибылях и убытках.
Поскольку ранее были рассчитаны коэффициенты рентабельности
продаж и собственного капитала, целесообразно провести анализ
коэффициентов финансовой активности и оборачиваемости заемного капитала
ООО «Элемент-Трейд» за рассматриваемый период 2015-2017 гг.
47
Мазуренко Т.Я. О факторном анализе собственного капитала // ВЕСТНИК ОГУ №8 (157), 2013. С.226-232.
48
Турманидзе Т.У. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Т. У.
Турманидзе. – Москва: Экономика, 2011. С.76.
62
С помощью оценки коэффициента финансовой активности можно
определить, в какой степени организация зависит от внешних источников
финансирования, то есть сколько заемных средств привлекла организация на
один рубль собственного капитала. Он также показывает меру способности
организации, мобилизующей свои активы на погашение кредиторской
задолженности.
Оптимальное значение коэффициента финансовой активности, на наш
взгляд, является равное соотношение обязательств и собственного капитала
(чистых активов), которая равна 1. Для больших организаций этот коэффициент
может быть выше, но при больших значениях коэффициента организация
теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится
крайне неустойчивым. Это более сложная для таких организаций по
привлечению дополнительных кредитов. Наиболее распространенным
значением коэффициента в развитых странах является 1,5, т. е. 60% долгового
капитала и 40% собственного капитала.
Коэффициент финансовой активности рассчитывается следующим
образом:
К
фа
= ∑ЗК / СК (2.1)
Где ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Динамика показателей финансовой активности ООО «Элемент-Трейд»
за период 2015-2017 годы приведена в таблице 6.
Таблица 6
Динамика показателей финансовой активности ООО
«Элемент-Трейд» за период 2015-2017 гг.
Наименование
показателя
Ед.
изм-ия
Год
Темп роста
(абсолют.значение)
2017
2016
2015
2017/
2016
2016/
2015
Привлеченный капитал
(заемный капитал)
тыс.
руб.
1 840
303
1 442
207
1 356
604
398 096
85 603
Собственный капитал
тыс.
руб.
254 803
233
704
199
009
21 099
34 695
Показатель финансовой
активности
-
7,22
6,17
6,82
1,05
- 0,65
64
повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны,
предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одной из основных
оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых
решений является размер и эффективность использования заемных средств.
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала рассчитывается по
следующей формуле:
К
ОЗК
= ВП / СрЗК (2.2)
Где ВП – выручка от продаж;
СрЗК – среднегодовая стоимость заемного капитала.
Динамика коэффициента оборачиваемости заемного капитала ООО
«Элемент-Трейд» за период 2015-2017 годы приведена в таблице 7.
Таблица 7
Динамика коэффициента оборачиваемости заемного
капитала ООО «Элемент-Трейд» за 2015-2017 гг.
Наименование
показателя
Ед.
изм-ия
Год
Темп роста
(абсолют.значение)
2017
2016
2015
2017/
2016
2016/
2015
Выручка от продаж
тыс.
руб.
3 950
229
3 009
609
3 150
789
940 620
- 141 180
Среднегодовая стоимость
заемного капитала
тыс.
руб.
1 641
255
1 399
405,5
1 306
755,5
241 849,5
92 650
Коэффициент
оборачиваемости заемного
капитала
-
2,41
2,15
2,41
0,26
- 0,26
На рисунке 10 проиллюстрирована динамика коэффициента
оборачиваемости заемного капитала ООО «Элемент-Трейд» за период 2015-
2017 гг.
Согласно представленным данным в таблице 7, следует отметить, что
коэффициент оборачиваемости заемного капитала если сравнивать 2015 г. и
2017 г. совершенно остался неизменным, лишь только в 2016 г. снизился до
2,15. В целом, это говорит о том, что предприятие действительно зависимо от
заемных средств, что неблагоприятным образом сказывается на общем
товарообороте, поскольку вместе с тем растет и себестоимость, а доля выручки
66
СрЗК * СрСК * ВП / СрЗК = Р
п
* К
фа
* К
озк
(2.3)
Где ЧП – чистая прибыль;
СрЗК – среднегодовая стоимость заемного капитала;
ВП – выручка от продаж;
СрСК – среднегодовая стоимость собственного капитала;
К
фа
– коэффициент финансовой активности;
К
озк
– коэффициент оборачиваемости заемного капитала.
Таким образом на рентабельность собственного капитала, как показало
моделирование формулы (2.3), в наибольшей степени влияют три фактора. Так,
первый фактор (рентабельность продаж) отражает эффективность управления,
второй (коэффициент финансовой активности) – структуру капитала, третий
(коэффициент оборачиваемости заемного капитала) – деловую активность.
Изменение рентабельности собственного капитала в 2017 г. по
сравнению с 2015 г. произошло за счет изменения:
рентабельности продаж:
(-1,06) *6,82 * 2,41 = - 17,42
коэффициента финансовой активности:
0,74 * 0,4 * 2,41 = 0,71
коэффициента оборачиваемости заемного капитала:
1,8 * 7,22 * 0 = 0
Как видно из произведенных расчетов, за счет снижение рентабельности
продаж на 1,06%, рентабельность собственного капитала снизилась на 17,42
пункта. За счет увеличения коэффициента финансовой активности на 0,4
пункта, рентабельность собственного капитала выросла на 0,71 пункта, а за
счет неизмененного состояния оборачиваемости заемного капитала, достигшего
0 пункта, рентабельность собственного капитала соответственно также
достигло 0 пункта. Следовательно, рентабельность собственного капитала в
ООО «Элемент-Трейд» в 2017 г. зависела в основном от рентабельности
продаж.
Таким образом, для увеличения рентабельности собственного капитала
67
ООО «Элемент-Трейд» необходимо снизить коэффициент оборачиваемости
заемного капитала и увеличить коэффициент финансовой активности.
И в заключение следует добавить, что используя предложенный
алгоритм расчета рентабельности собственного капитала, можно
проанализировать факторы, влияющие на изменение рентабельности
собственного капитала и спрогнозировать рентабельность собственного
капитала с учетом возможного привлечения или снижения заемного капитала.
Использование на практике приведенных ограничений значений
коэффициентов, позволит оптимизировать структуру совокупного капитала, а,
следовательно, повысить рентабельность собственного капитала.
Проведенное во второй главе выпускной квалификационной работы
исследование финансовых результатов деятельности ООО универсама Монетка,
ООО «Элемент-Трейд» позволяет сделать выводы о том, что, с учетом
сложившейся неоднозначной ситуации относительно всех показателей
формирующих чистую прибыль организации, резервами роста прибыли
предприятия являются рост объема продаж, увеличение доли более
рентабельных видов продукции в общем объеме реализации и снижение
себестоимости товаров, работ и услуг.
68
3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ОПТИМИЗАЦИИ
ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
УНИВЕРСАМА МОНЕТКА, ООО «ЭЛЕМЕНТ-ТРЕЙД»
3.1 Перспективы развития российского рынка розничных
продуктовых сетей
По оценкам экспертов, в последние пятнадцать лет наблюдается
эволюция российского продовольственного рынка. В период с 1994 по 1998 год
в различных городах России стали появляться первые российские
супермаркеты, в следующие два года отмечался переход в более низкие ценовые
сегменты и появление в России дискаунтеров, с 2000 года на российский
продовольственный рынок стали выходить иностранные игроки. Сегодня в
России отмечается всё большее сегментирование продуктовых сетей, в
зависимости от месторасположения магазинов, формата торговли и от
направленности для различных слоёв населения в зависимости от уровня
доходов.
Сегодня российский рынок розничной торговли продуктами питания
находится в стадии динамичного развития, на нем наблюдается высокая
конкуренция между торговыми сетями, предлагающими широчайший
ассортимент товаров на любой вкус. В то время как развитие западного рынка
розничной торговли происходило под влиянием постепенного изменения
требований потребителей, в России большинство торговых сетей начинали
свою работу, придерживаясь уже разработанных форматов, что помогло каждой
из них создать свой имидж в глазах покупателей в достаточно короткие сроки.
Такое стремительное развитие продуктовых сетей в России аналитики
связывают, прежде всего, с ростом экономики страны: высокими ценами на
нефть и природный газ, основными экспортными товарами, а также высоким
спросом на них в стране. Растущая экономика поддерживается ростом доходов
и расходов россиян. Сейчас в России все сетевые продуктовые магазины
разделены на шесть форматов по видам торговли в них:
1. Супермаркеты.
70
стали два формата: «гипермаркет» и «дискаунтер», их доли рынка 39% и 33%
соответственно. Значительно уступают им «супермаркеты», занимая 20%
сетевого рынка. А на долю остальных форматов в рыночной доле сетевых
игроков приходится всего лишь 8%. «Магазины у дома» часто бывают
маленькой площади, что является очень неудобным для покупателей, к тому же
там ограниченный ассортимент. «Кэш энд керри» и «гастрономы класса
премиум и суперпремиум» пока развиты очень слабо, т.к. они – самые
«молодые» форматы сетевой торговли в России.
По мнению аналитиков, Россия является одновременно самым крупным,
самым быстрорастущим и самым инвестиционно-привлекательным
потребительским рынком Европы.
Оборот розничной торговли в России за 2017 год составил 23 трлн. 668,4
млрд. рублей, что на 3,9% превышает результат предыдущего 2016 года. Такие
данные приводит Федеральная служба государственной статистики.
В декабре 2016 года оборот розничной торговли достиг 2 трлн. 519,2
млрд. рублей, увеличившись на 3,8% в годовом исчислении и на 19,4% к
ноябрю 2017 года.
Как отмечает Росстат, в минувшем году оборот розничной торговли на
90,5% формировался торгующими организациями и индивидуальными
предпринимателями, осуществляющими деятельность вне рынка, доля
розничных рынков и ярмарок составила 9,5% (в 2016 году – 89,4% и 10,6%
соответственно), в декабре 2017 года – 90,9% и 9,1% соответственно (в декабре
2016 года – 89,7% и 10,3%).
В 2016 году в структуре оборота розничной торговли удельный вес
пищевых продуктов, включая напитки, и табачных изделий составил 47%,
непродовольственных товаров – 53% (в 2016 году – 46,6% и 53,4%
соответственно), в декабре 2017 – 47,2% и 52,8% соответственно (в декабре
2016 года – 47% и 53%).
По итогам 2017 года оборот розничной торговли в России составил 21
трлн. 319,9 млрд. рублей, что на 5,9% превысило показатель 2015 года.