27
от цели анализа, имеющихся временных, информационных ресурсов. На
практике применяют сразу несколько приемов и методик, что повышает
эффективность полученных при анализе результатов.
Шеремет А.Д. под методикой понимает совокупность способов и правил
целесообразного выполнения аналитической работы. Его алгоритм содержит
семь этапов. На первом этапе происходит определение объектов, целей и задач
анализа, разрабатывается план работы.
На втором этапе разрабатывают систему синтетических и аналитических
показателей, при помощи которых характеризуется объект анализа. Третий этап
связан со сбором и подготовкой необходимой для анализа информации.
Четвертый этап связан с проведением сравнения фактических результатов
деятельности с показателями плана отчетного периода, с достижениями
конкурентов и средними показателями по отрасли.
Пятый этап посвящен факторам и их влиянию на результаты деятельности
предприятия. Шестой этап связан с выявлением резервов повышения
эффективности производства.
На седьмом этапе оцениваются результаты хозяйствования с учетом
разных факторов и выявленных резервов, разрабатываются меры по их
использованию.
Шеремет А.Д. выделяет традиционные способы, которые широко
применяются в других дисциплинах для обработки и исследования информации.
К ним можно отнести сравнение, графический метод, балансовый метод, метод
средних величин и др.
21
Для изучения воздействия факторов на результаты хозяйствования и
выявления резервов в анализе применяют способ цепных подстановок,
абсолютных и относительных разниц, интегральный метод и т.п. Применение
тех или иных способов связано с целью и глубиной анализа, объекта
исследования, технических возможностей и т.п.
21
Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ – М.: ИНФРА-М, 2018. – 536 с.
28
Любушин А.В. выделяет следующие этапы проведения анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
- подготовительный этап, включающий составление плана проведения
анализа и сбора информации. В плане прописывают цель, сроки и обхекты
анализа;
- основной этап, включающий анализ собранной информации,
формирование таблиц и графиков, выявление влияния факторов и обнаружение
резервов. Основной этап начинается с знакомства с результатами деятельности.;
- заключительный этап состоит в обобщении и оформлении результатов,
разработке мер по устранению недостатков и использованию резервов,
осуществляется контроль выполнения мероприятий. При проведении анализа за
длительный период его результаты зачастую оформляют в виде справки, доклада
или пояснительной записки, заключения. Они все состоят из части выводов и
части рекомендаций.
Экономический анализ должен содержать информацию об обеспеченности
и использовании всех видов ресурсов. Его результаты служат основой для
обоснования принятых управленческих решений. Зачастую анализ проводится
на базе анализа финансовой бухгалтерской отчетности. Методами при этом
выступают: горизонтальный, вертикальный, трендовый, анализ коэффициентов
и факторный анализ.
22
Горизонтальный метод заключается в сравнении каждой позиции
финансовой отчетности с аналогичной позицией предыдущего периода. На
основании его результатов выявляют тенденции изменений определенных
показателей предприятия в отчетном периода. Чем длиннее рассматриваемый в
анализе период, тем более точным является результат.
Вертикальный метод заключается в выявлении влияния каждой позиции в
отчетности на общий результат. Определяется структура финансовых
22
Конкурсное право: Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) в России. Учебное пособие /
Ткачев В.Н. - М.: Городец, 2018. - 528 c.
29
показателей. Данный метод используется в анализе любых экономических
объектов, где есть информация за ряд лет.
Сравнительный анализ заключается в сопоставлении сводных показателей
отчетности с аналогичными показателями конкурентов, отрасли или
структурных подразделений предприятия.
Анализ коэффициентов проводится на основании данных разных
периодов. Он состоит в расчете отношений между отдельными позициями
финансовой отчетности в целях определения взаимосвязи показателей.
Факторный анализ является одним из способов снижения размерности,
выделений всей в совокупности признаков тех, которые воздействуют на
изменение зависимой переменной. Наблюдаемые переменные являются
комбинацией факторов. Некоторые факторы являются общими для ряда
переменных, а некоторые проявляются себя лишь в одной.
Факторный анализ позволяет решить две основные задачи – описать
предмет более полно и всесторонне, но в то же время и кратко. При помощи
факторного анализа можно выявить факторы, отвечающие за наличие линейных
статистических связей корреляций между наблюдаемыми переменными.
Целями факторного анализа выступают:
- определение взаимосвязи между переменными;
- сокращение числа переменных.
Чтобы определить наиболее значимые факторы и факторную структуру
применяют метод главных компонентов. Сутью данного метода является замена
коррелированных элементов некоррелированными факторами.
Анализ экономического состояния предприятия всегда связан с анализом
бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Зачастую в целях
проведения анализа финансового состояния проводится экспресс-анализ
бухгалтерской финансовой отчетности, состоящий из следующих этапов:
- анализ имущественного положения;
- анализ финансовых результатов;
30
- анализ финансового состояния.
23
На первом этапе получают наиболее общее представление о
произошедших в структуре средств и источников компании изменениях, а так же
о динамике данных изменений. Данный этап связан с проведением
вертикального и горизонтального анализа отчетности. Вертикальный анализ
позволяет сделать вывод о структуре средств и источников предприятия, а
горизонтальный анализ связан с построением таблиц, позволяющих рассмотреть
темпы роста и абсолютные отклонения показателей в определенный период
времени.
На втором этапе проводится анализ финансовых результатов при помощи
показателей прибыли и рентабельности. Основным информационным
источником данного этапа выступает отчет о финансовых результатах. При
проведении анализа рассчитываются следующие показатели:
- рентабельность продаж, позволяющая оценить количество прибыли,
приходящейся на 1 рубль проданной продукции;
- рентабельность основной деятельности, позволяющая оценить
количество прибыли от продаж, приходящейся на 1 рубль затрат;
- коэффициент рентабельности продаж, позволяющий выявить отношение
чистой прибыли к валовому объему продаж;
- рентабельность активов предприятия, показывающая, сколько денежных
единиц чистой прибыли приходится на1 рубль активов предприятия;
- коэффициент рентабельность собственного капитала, показывающий,
какой доход приносит 1 рубль, вложенный в предприятие владельцами.
23
Телюкина М.В. Конкурсное право: Теория и практика несостоятельности (банкротства). М., 2017. – 116 с.
31
Таблица 1.
Расчет показателей рентабельности
Показатели
Расчет
1.Рентабельность предприятия
Рп=Прибыль до налогообложения /
стоимость имущества
2.Рентабельность активов
Рэ=Чистая прибыль / Активы
2.Рентабельность собственного
капитала
Рск=Чистая прибыль / Собственный
капитал
3.Рентабельность продаж
Рр=Прибыль от продаж /Выручка от
реализации
4.Рентабельность текущих затрат
Рт/з=Прибыль от продаж/
Себестоимость реализованной
продукции
5.Чистая рентабельность
Рч=Чистая прибыль / Выручка от
реализации
6.Бухгалтерская рентабельность от
обычной деятельности
Рб=Прибыль до налогообложения/
Выручка от реализации
7.Рентабельность перманентного
капитала
Рпк= Чистая прибыль / собственный
капитал + долгосрочные
обязательства
8.Коэффициент устойчивости
экономического роста
Ку= Чистая прибыль - дивиденды
выплаченные акционерам/
собственный капитал
Так же на данном этапе можно провести анализ деловой активности
предприятий.
Таблица 2.
Показатели деловой активности
Показатели
Расчет
1.Коэф-т общей
оборачиваемости капитала
Выручка от реализации/ стоимость
имущества
2.Коэф-т отдачи собственного
капитала
Выручка от реализации/ стоимость
собственного капитала
3.Коэф-т оборачиваемости
оборотных средств
Выручка от реализации/ Оборотные
средства
4.Оборачиваемость запасов в
днях
Тзп=360*Запасы/ Себестоимость
реализованной продукции
32
5.Оборачиваемость
дебиторской задолженности в
днях
Тд/з=360*Дебиторская задолженность/
Выручка от реализации
6.Оборачиваемость
кредиторской задолженности в
днях
Тк/з=360*Кредиторская
задолженность/ Себестоимость
реализованной продукции
7.Операционный цикл, дней
ОЦ=Тзп+Тд/з
8.Финансовый цикл, дней
ФЦ=ОЦ-Тк/з
На третьем этапе проводится анализ финансового состояния. Данный
анализ предполагает проведение:
- оценки динамики и структуры статей бухгалтерского баланса;
- анализа ликвидности и платежеспособности баланса;
- анализ финансовой устойчивости и структуры капитала.
Таблица 3.
Коэффициенты для расчета платежеспособности предприятия
Наименование
показателя
Способ расчета
Рекомендуемое
значение
Экономическая
сущность
1. Общий
показатель
ликвидности
L1=
L1 ≥1
Показывает, какую
часть обязательств
возможно погасить,
мобилизовав все
оборотные средства
2.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
L2 =
L2 > 0,3
Показывает, какую
часть краткосрочной
задолженности
организация может
покрыть в
ближайшее время за
счет денежных
средств
3.
Коэффициент
критической
оценки
(быстрой
ликвидности)
L3 =
L3 от 0,8 до 1,5
Показывает, какая
часть краткосрочных
обязательств может
быть погашена не
только за счет
денежных средств,
но и ожидаемых
33
поступлений от
дебиторов
4. Общий
коэффициент
покрытия
(текущей
ликвидности)
L4 =
L4 <1.5-2
Позволяет оценить,
какая часть текущих
обязательств может
быть погашена при
помощи продажи
всех оборотных
активов
5. Доля
оборотных
средств в
активах
L6 =
L6 ≥ 0,5
Показывает долю
оборотных средств в
активах
Оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса проводится
при помощи построения аналитического баланса. При его помощи производится
разбор структуры имущества предприятия, производится динамический анализ
показателей и устанавливаются их абсолютные приращения и темпы роста.
Финансовое положение предприятия можно охарактеризовать при помощи
показателей ликвидности и платежеспособности, то есть показателей
способности предприятия своевременно и в полном объеме производить расчеты
по краткосрочным обязательствам.
Ликвидность и платежеспособность не являются равнозначными
показателями. Коэффициенты ликвидности позволяют оценить финансовое
положение, но в то же время данная оценка может быть ошибочной, если
наибольший удельный вес в текущих активах принадлежит неликвидам и
просроченной дебиторской задолженности, что можно увидеть при проведении
анализа ликвидности баланса.
24
Оценить финансовое состояние в более полном объеме позволяет анализ
финансовой устойчивости. Задачей данного анализа выступает оценка величины
и структуры активов и пассивов баланса предприятия. Показатели,
24
Гусев Антон Банкротство / Антон Гусев. - М.: Феникс, 2019. - 284 c.
34
характеризующие независимость каждого элемента активов и имущества в
целом, позволяют измерить устойчивость анализируемой организации в
финансовом отношении. Простым и наиболее точным способом оценки
финансовой устойчивости выступает расчет абсолютных показателей
финансовой устойчивости. Зачастую для анализа финансовой устойчивости
применяют относительные коэффициенты, принятые в зарубежной и
отечественной практике.
Таблица 4.
Показатели финансовой устойчивости
Показатель
Способ расчета
Рекомендуем
ое значение
Пояснения
1.Коэффициен
т
независимост
и
(1300/1600)
У1=
≥0,5
Позволяет оценить
удельный вес
собственных средств в
общей величине
источников
финансирования
2.Коэффициен
т финансовой
устойчивости
(1300+1400)/
1600
У2=
0,8-0,9
(тенденция к
росту является
положительны
м фактором)
Позволяет оценить
удельный вес источников
финансирования, которые
могут быть использованы
на протяжении
длительного времени
3.Коэффициен
т
маневренност
и
собственного
капитала
(1300-
1100)/1300
У3 =
≤ 1
Позволяет оценить долю
собственных средств,
вложенных в наиболее
мобильные оборотные
активы
4.Коэффициен
т
концентрации
заемного
капитала
(1400+1500)/
1600
У4=
≤ 0,5
Характеризует долю
заемных средств в общей
величине источников
финансирования
деятельности
организации
35
5.Коэффициен
т
обеспеченност
и
собственными
оборотными
средствами
(1300-
1100)/1200
У5=
>0.1
Позволяет оценить
удельный вес оборотных
активов, сформированных
при помощи собственных
источников, в общей
величине оборотных
активов
6.Коэффициен
т соотношения
заемного и
собственного
капиталов
(плечо
финансового
рычага)
(1400+1500)/
1300
У6 =
≤ 1
Показывает, насколько
предприятие зависит от
внешних источников
финансирования; сколько
рублей заемных средств
приходится на рубль
собственных
7.Индекс
постоянного
актива
(1100/1300)
У7 =
<1
Показывает, долю
собственных источников
средств направленную на
покрытие внеоборотных
активов
Таким образом, мы видим, что существует множество методик проведения
анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В то же время, все
они имеют общую цель – оценку и выявление отклонений, рассмотрение
динамики показателей, разработку мер по улучшению того или иного
показателя. На выбор того или иного метода оказывает влияние большое число
факторов: время проведения анализа, имеющаяся информация, возможности
аналитика и т.п.
36
1.3. Обзор методических моделей анализа банкротства организации
В практике финансового анализа содержится достаточное число методов
прогнозирования банкротства предприятия. однако, не все методы позволяют
решить все задачи по оценке финансового положения и кредитоспособности.
Зачастую зарубежные модели нельзя применить к отечественным системам
бухгалтерского учета, что приводит к проблемы вынесения прогнозного
решения.
Наиболее применимыми моделями при анализе банкротства являются
модели Альтмана, Таффлера, Лиса, Иркутской ГЭА.
25
Наиболее популярными среди экономистов-аналитиков моделями
являются модели Альтмана. Данный модели разработаны экономистом
Эдвардом Альтманом. Им было предложено рассчитывать индекс
кредитоспособности предприятия.
Более простой из двух моделей Альтмана выступает двухфакторная
модель, рассчитываемая на базе двух показателей, влияющих на возникновение
банкротства – коэффициента текущей ликвидности и коэффициента
капитализации.
Формула модели следующая:
Если результат равен 0, то возможность наступления банкротства равна
50%, при отрицательном результате – возможность наступления банкротной
ситуации менее 50%, а при положительном (выше 0) вероятность становится
выше 50% и растет с ростом показателя.
Достоинство такой модели заключается в том, что ее можно применять при
ограниченном объеме информации о предприятии, но в то же время данная
модель не позволяет с наиболее высокой точностью спрогнозировать
25
Исик, Л. В. Банкротство и финансовое оздоровление / Л.В. Исик. - М.: Дело и сервис, 2019. - 272 c.