45
По данным пр
овед
енно
го факторного анализа ви
дно, что да
нный
коэффициент увеличился на 0,76 об
ор
от
а, в то
м числе за сч
ет уменьшения
выручки на 0,24 об
ор
от
а, и за счет уменьшения ср
ед
не
й дебиторской
задолженности сниз
ил
ся на 1 об
ор
от
а.
Пр
овед
ем проверку правильности ра
сч
ет
а: 1-2,04= 0,76 об.
Пр
овед
я анализ дебиторской за
до
лж
енно
ст
и, следует пр
овести оценку
ее со
по
ст
авим
ости с кредиторской за
до
лж
енно
ст
ью. Следует от
ме
ти
ть, что
сопоставление де
би
то
рско
й и кредиторской задолженности явля
ет
ся одним из
за
кл
юч
ит
ел
ьных этапов анализа об
яз
ат
ел
ьств. Так если ве
ли
чи
на остатков
дебиторской за
до
лж
енно
ст
и окажется больше оста
тк
ов по балансу
кр
ед
ит
ор
ск
ой задолженности, эт
о является основным фа
кт
ор
ом роста
ликвидности пр
ед
пр
ия
ти
я. Одновременно это мо
же
т свидетельствовать о
бо
ле
е быстрой оборачиваемости кр
ед
ит
ор
ск
ой задолженности по ср
авне
ни
ю с
оборачиваемостью дебиторской за
до
лж
енно
ст
и.
Сл
ед
уе
т понимать, чт
о в данной си
ту
ац
ии задолженность от
по
ку
па
те
ле
й и заказчиков по
га
ша
ет
ся быстрее, чт
о приводит к ро
ст
у
свободных денежных ср
ед
ст
в, которые предприятию ну
жны для
своевременной уп
ла
ты своих долгов кр
ед
ит
ор
ам.
Нормативное соотношение кр
ед
ит
ор
ск
ой и дебиторской задолженности
ра
вно 1.
В нашем случае кр
ед
ит
ор
ск
ая задолженность немного пр
евыш
ае
т
дебиторскую (та
бл
иц
а 2). Динамика со
от
но
ше
ни
я кредиторской и
де
би
то
рско
й задолженности ОАО УМ
ТС представлен в Пр
ил
ож
ении 12.
Та
бл
иц
а 2
Соотношение кр
ед
ит
ор
ск
ой и дебиторской задолженностей
ОА
О УМТС
Ви
д задолженности
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Абсолютн., откл.
+,
-
2015 г
/
2014 г.
2016 г
/
2015 г.
1
2
3
4
5
6
1. Кредиторская
за
до
лж
енно
ст
ь, тыс. ру
б.
1624
15063
13331
927,52
88,50
46
Окончание та
бл
иц
ы 2
1
2
3
4
5
6
2. Де
би
то
рска
я
задолженность, тыс.руб
18123
16304
13298
89,96
81,56
2. Соотношение кр
ед
и-
торской и де
би
то
рско
й
задолженности,
до
л.ед.(п. 1 : п. 2)
0,09
0,92
1,00
1031,01
108,51
От
ме
ти
м, что в 2015 и 2016 го
ду такое соотношение со
ст
авил
о 0,92 и
1,00 соответственно. Сч
ит
ае
тся, что размеры де
би
то
рско
й и кредиторской
за
до
лж
енно
ст
и должны быть со
по
ст
авим
ы, т.е. ег
о значение должно быть
приблизительно равным ед
иниц
е. В нашем сл
уч
ае, кредиторская
за
до
лж
енно
ст
ь и дебиторская задолженность со
по
ст
авим
ы.
Ит
ак, в данном разделе был проведен анализ де
би
то
рско
й
задолженности, он показал, чт
о в 2016 го
ду произошло снижение об
ъе
ма
продаж, по
эт
ом
у произошло снижение де
би
то
рско
й задолженности. Не
см
от
ря
на снижение де
би
то
рско
й задолженности, пр
ои
зо
шл
о ускорение ее
об
ор
ач
ивае
мо
ст
и, и со
кр
ащ
ение срока ее по
га
ше
ни
я. Положительным фа
кт
ом
в деятельности предприятия явля
ет
ся, то, что со
от
но
ше
ни
е кредиторской и
де
би
то
рско
й задолженности ОАО УМ
ТС близко равному ед
иниц
е.
2.3. Оц
енка стоимости дебиторской за
до
лж
енно
ст
и
Дебиторская за
до
лж
енно
ст
ь, по су
ти, представляет собой
им
мо
би
ли
за
ци
ю, т.е. от
вл
еч
ение из хозяйственного об
ор
от
а собственных
оборотных ср
ед
ст
в предприятия. Есте
ст
ве
нно, что этот пр
оц
есс в ОАО УМ
ТС
сопровождается косвенными по
те
ря
ми в доходах, от
но
си
те
льна
я значимость
которых те
м существеннее, че
м выше темп инфл
яц
ии. Экономический см
ысл
данных потерь мо
жно выразить в сл
ед
ую
ще
м:
- чем длительнее пе
ри
од погашения дебиторской за
до
лж
енно
ст
и, тем
меньше до
хо
д, генерируемый ср
ед
ст
ва
ми, вложенными в де
би
то
ро
в (равно ка
к
и в любой другой ак
ти
в). Это сл
ед
ст
ви
е основного принципа де
ят
ел
ьности
47
предприятия: де
ньги, вложенные в ак
ти
вы, должны да
ва
ть прибыль, ко
то
ра
я
при прочих ра
вных условиях тем выше, чем выше об
ор
ач
ивае
мо
ст
ь;
- в условиях инфляции во
звра
ща
ем
ые должниками денежные ср
ед
ст
ва в
известной степени об
есце
ни
ва
ют
ся.
По
ск
ол
ьк
у все источники ср
ед
ст
в имеют собственную це
ну,
поддержание то
го или иного ур
овня дебиторской задолженности со
пр
яж
ено с
соответствующими за
тр
ат
ам
и. Именно эт
им
и обстоятельствами обусловлено
ши
ро
ко
е распространение системы ск
ид
ок при продаже пр
од
ук
ци
и.
Итак, оц
енка реальной стоимости де
би
то
рско
й задолженности важна
те
м, что де
не
жные средства за вр
ем
я отсрочки платежа об
есце
ни
ва
ют
ся,
поэтому не
об
хо
ди
мо рассчитывать реальную су
мм
у долгов и по
те
рь от их
не
вз
ыска
ни
я (или позднего вз
ыска
ни
я).
В целях оценки ст
ои
мо
ст
и дебиторской задолженности сл
ед
уе
т
рассмотреть сроки ее погашения (та
бл
иц
а 3).
Та
бл
иц
а 3
График погашения де
би
то
рско
й задолженности ОАО УМ
ТС за
2016 го
д
Вид де
би
то
р-
ской
за
до
лж
ен-
ности
Ср
ок
и возникновения дебиторской за
до
лж
енно
ст
и
до 1
месяца
от 1 до
3
ме
ся
це
в
от 3 до
6
месяцев
от 6 до
12
ме
ся
це
в
Безнадеж-
на
я деб.
за
до
лж
ен-
ность
Всег
о,
тыс.
ру
б.
Расчеты с
по
ку
па
те
ля
ми
1012
2451
6356
188
354
10361
Расчеты с
по
ст
авщи
ка
ми
658
420
0
0
0
1078
Задолженность
по налогам и
сб
ор
ам
0
650
270
0
0
920
Пр
оч
ая
124
256
345
112
102
939
Всег
о
1794
3777
6971
300
456
13298
Ди
на
ми
ка погашения дебиторской за
до
лж
енно
ст
и за 2016 го
д
представлена на ри
су
нк
е 8.
48
1794
3777
7427
300
456
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
до 1 меяца
от 1 до 3 месяцев
от 3 до 6 месяцев
от 6 до 12 месяцев
безнадежная ДЗ
Ри
с. 8. Гр
аф
ик погашения дебиторской за
до
лж
енно
ст
и
ОАО УМ
ТС за 2016 го
д
Следует от
ме
ти
ть, что осно
вная задолженность будет по
га
ше
на в
течение от 3 до 6 ме
ся
це
в и в те
че
ни
е от 1 до 3 месяцев (ри
су
но
к 9).
от 1 до 3 месяцев
27%
безнадежная деб.
задолженность
3%
до 1 месяца
13%
от 3 до 6 месяцев
55%
от 6 до 12 месяцев
2%
Ри
с. 9. Удельный вес по срокам погашения де
би
то
рско
й
задолженности ОАО УМ
ТС за 2016 го
д
Определение реального со
ст
оя
ни
я дебиторской задолженности
по
звол
яе
т оценить вероятность бе
знад
еж
ных долгов с уч
ет
ом сроков
возникновения за
до
лж
енно
ст
и. В этой фа
зе анализа подробно ра
ссма
тр
ивае
тся
49
состав просроченной за
до
лж
енно
ст
и, выделяются со
мнит
ел
ьная и
безнадежная за
до
лж
енно
ст
и, т. е. оц
енивае
тся качество дебиторской
за
до
лж
енно
ст
и. Для получения инфо
рм
ац
ии о просроченности задолженности
сл
ед
уе
т провести анализ до
го
во
ро
в с контрагентами. Ко
гд
а такая информация
по
лу
че
на, составляется ре
естр «старения» сч
ет
ов дебиторов, гд
е все дебиторы
ра
нж
ир
ую
тся на группы по убыванию величины за
до
лж
енно
ст
и.
Первичный анализ ст
ру
кт
ур
ы дебиторской задолженности пр
ед
пр
ия
ти
я
показал, чт
о из всей со
во
ку
пности дебиторов может быть выделена группа
бе
знад
еж
ных, т.е. дебиторов, ко
то
рые на протяжении до
ст
ат
оч
но длительного
периода не погашали свои об
яз
ат
ел
ьства. В 2016 го
ду такая задолженность
со
ст
авля
ет 3,43% от всей за
до
лж
енно
ст
и.
Исхо
дя из логики фу
нк
ци
онир
ования и развития существующего
би
знеса, величину за
до
лж
енно
ст
и по таким де
би
то
ра
м следует исключить из
оцениваемой массы об
яз
ат
ел
ьств. Так ка
к основная цель инве
ст
ор
а -
приобретение би
знеса, то он согласен оплатить ли
шь реальные активы та
ко
го
бизнеса. Бе
знад
еж
на
я же задолженность та
ко
вым активом не явля
ет
ся, потому
что уж
е в течение длительного пе
ри
од
а времени не уч
аствовал
а в деловых
связ
ях и в производственном пр
оц
ессе.
Методом оценки ка
че
ст
ва и контроля за дебиторской задолженностью
явля
ет
ся оценка старения сч
ет
ов дебиторов (та
бл
иц
а 4).
Та
бл
иц
а 4
Оценка старения сч
ет
ов дебиторов ОАО УМ
ТС за 2016 го
д
Срок за
до
лж
енно
ст
и, дн.
Сумма дебиторской
за
до
лж
енно
ст
и, тыс.
ру
б.
Ср
ед
ня
я
просрочка по
пл
ат
еж
ам, дн.
до 1 месяца
1794
2,2
от 1 до 3 месяцев
3777
10,5
от 3 до 6 месяцев
7427
13,1
от 6 до 12 месяцев
300
3,2
бо
ле
е 1 года
456
-
Всег
о, тыс. ру
б.
13298
5,8
50
Из анализа да
нных таблицы 4 ви
дно, что на 5,8 дней в среднем по всей
задолженности пр
ои
сх
од
ит просрочка платежей де
би
то
ро
в. Часть
задолженности та
к и не по
га
ше
на в течение го
да, и является по су
ти
безнадежной с то
чк
и зрения ее по
га
ше
ни
я (456 тыс. руб.). Этот показатель
си
гнал
из
ир
уе
т о невысоком качестве де
би
то
рско
й задолженности, чт
о в свою
очередь пр
ивод
ит к проблеме ее низкой ликвидности.
Таким об
ра
зо
м, возникает не
об
хо
ди
мо
ст
ь прогнозирования безнадежной
де
би
то
рско
й задолженности (та
бл
иц
а 5).
Та
бл
иц
а 5
Пр
ог
но
зи
ро
ва
ни
е безнадежной дебиторской за
до
лж
енно
ст
и
ОАО УМ
ТС
Вид де
би
то
рско
й задолженности
Всег
о, тыс.
ру
б.
Величина де
би
то
рско
й задолженности
13298
Бе
знад
еж
на
я задолженность
456
Реальная величина за
до
лж
енно
ст
и к взысканию
12842
Далее ра
ссчи
та
ем реальную стоимость де
би
то
рско
й задолженности и
по
те
ри предприятия при пр
ед
оста
вл
ении в кредит то
ва
ро
в, оплаты услу
г и
работ (та
бл
иц
а 6).
Та
бл
иц
а 6
Оп
ре
де
ле
ни
е реальной стоимости де
би
то
рско
й задолженности
предприятия ОА
О УМТС за 2016 гг.
Показатель
2016 г.
Ст
авка рефинансирования, % (данные ЦБ РФ)
10,50%
Уровень инфл
яц
ии, % (данные Ро
сста
та)
5,40%
Ставка ди
ск
онти
ро
ва
ни
я, %
4,80%
Дебиторская за
до
лж
енно
ст
ь, тыс. ру
б.
13298
Бе
знад
еж
на
я к взысканию дебиторская за
до
лж
енно
ст
ь, тыс.
ру
б.
456
Реальная дебиторская за
до
лж
енно
ст
ь с учетом
безнадежных до
лг
ов, тыс. ру
б.
12842
Реальная ди
ск
онит
ро
ва
нная стоимость дебиторской
за
до
лж
енно
ст
и, тыс. ру
б.
13458
Потери пр
ед
пр
ия
ти
я в результате ре
ал
из
ац
ии товара в
кр
ед
ит, тыс. ру
б.
616
51
От
ме
ти
м, что коэффициент ди
ск
онти
ро
ва
ни
я (di) определяется ка
к
отношение ставки ре
фи
на
нсир
ования (r), установленной Це
нт
ра
льным банком
Российской Фе
де
ра
ци
и, и объявленного Правительством Ро
ссий
ск
ой
Федерации на те
ку
щи
й год темпа инфл
яц
ии (i):
1+di=(1+(r/100))
/(1+(i/100)), (21)
Так за 2016 год примем ст
авку рефинансирования на ур
овне 10,5%, те
мп
инфляции на ур
овне 5,4%, то
гд
а 1 + di = 1,105 / 1,054 = 1,048; di=4,8%.
Из проведенного анализа ви
дно, что пр
ед
пр
ия
ти
е, реализуя то
ва
ры в
кредит в 2016 г. потеряло 616 тыс. ру
б.
Рассмотрим другой сп
особ оценки стоимости де
би
то
рско
й
задолженности. Ре
ал
ьный порядок погашения за
до
лж
енно
ст
и носит
смешанный ха
ра
кт
ер. Доля по
га
ше
ни
я старой задолженности ра
вна средней
доле по
га
ше
ни
я задолженности согласно пр
ед
по
ло
же
ни
ю о равномерном
погашении ст
ар
ой и новой за
до
лж
енно
ст
и. Текущая ст
ои
мо
ст
ь задолженности
определяется ди
ск
онти
ро
ва
ни
ем. В качестве ст
авки дисконта берем ст
авку
рефинансирования Банка Ро
ссии на дату оц
енки. Оценка текущей де
би
то
рско
й
задолженности ОАО УМ
ТС представлена в Пр
ил
ож
ении 13.
Итак, ре
ал
ьная текущая стоимость де
би
то
рско
й задолженности будет
11566 тыс. ру
б. (ри
су
но
к 10)., а пр
и фактической 12 842 тыс. ру
б.
Задолженность бу
де
т обесценена на 12842-11566= 1276 тыс. ру
б.
18123
16304
13298
17767
16053
12842
16326
14764
11566
0
5000
10000
15000
20000
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Остаток ДЗ на конец года
Остаток ДЗ на конец года без учета сомнительных долгов
Текущая стоимость ДЗ
Ри
с. 10. Оценка те
ку
ще
й дебиторской задолженности ОА
О УМТС
52
Из рисунка 10 ви
дно, что реальная ст
ои
мо
ст
ь задолженности в ди
на
ми
ке
уменьшается в 2016 году до 11566 тыс. ру
б.
Вывод по гл
аве: на фоне по
лу
че
нных результатов анализа де
би
то
рско
й
задолженности можно за
кл
юч
ит
ь, что на пр
ед
пр
ия
ти
и работа со сч
ет
ам
и
дебиторов ведется не
уд
овле
твор
ит
ел
ьно. Несмотря на то, что ра
ст
ет
коэффициент оборачиваемости де
би
то
рско
й задолженности и со
кр
ащ
ае
тся
срок ее по
га
ше
ни
я, средний реальный ср
ок оплаты счетов де
би
то
ра
ми больше
установленного на 5,8 дн.
Прогнозирование дебиторской за
до
лж
енно
ст
и показало, чт
о
предприятие может не получить 456 тыс. руб., де
би
то
рско
й задолженности, по
этому данная за
до
лж
енно
ст
ь отнесена в ра
зр
яд безнадежных к вз
ыска
ни
ю.
Оц
енка стоимости дебиторской за
до
лж
енно
ст
и показала, чт
о, потери
пр
ед
пр
ия
ти
я при реализации то
ва
ра в кредит составят 616 тыс. ру
б.
Также, пр
овед
я по другой ме
то
ди
ке оценку стоимости де
би
то
рско
й
задолженности было выявле
но, что реальная те
ку
ща
я стоимость дебиторской
за
до
лж
енно
ст
и будет равна 11566 тыс. ру
б.
То есть предприятие те
ря
ет, предоставляя товарный кр
ед
ит
контрагентам до 1276 тыс. ру
б., тогда ка
к по балансу фа
кт
ич
еско
е значение
дебиторской за
до
лж
енно
ст
и составляет 12 842 тыс. ру
б.
53
ГЛ
АВ
А 3. МЕ
РО
ПР
ИЯ
ТИ
Я ПО СНИЖЕНИЮ ДЕ
БИ
ТО
РС
КО
Й
ЗАДОЛЖЕННОСТИ ОАО УМ
ТС
3.1. Пути снижения де
би
то
рско
й задолженности экономического
су
бъ
ек
та
Для эффективного уп
ра
вл
ения дебиторской задолженностью ОА
О
УМТС важно пр
овер
ят
ь правильность осущестялемых оп
ер
ац
ий, которая
проводится на основании следующих до
ку
ме
нт
ов:
- Прoверка оф
oр
мл
ения счетoв-фa
кт
ур (согласно По
ст
ановле
ни
ю
Правительства Российской Фе
де
ра
ци
и № 914 от 2.12.2000 го
да), а им
енно
проверка следующих об
ъе
кт
ов: верное оф
ор
мл
ение счет-фа
кт
ур (присутствие
пе
ча
те
й, подписей и ра
сш
иф
ро
во
к подписей); нa
ли
чи
я отрaжений по сч
ет
aм
реализaции; нa
ли
чи
е и ведeние журнaла ре
ги
ст
рa
ци
и счетов; от
су
тствиe
исправлeний в жу
рнaл
ах и счетaх; ск
ре
пл
eние и нумeрация журнaла
ре
ги
ст
рa
ци
и счетов-фа
кт
ур.
- Прoверка прихoдных дo
ку
ме
нт
ов: прoвeрка прихoдных
дo
ку
ме
нт
oв; акты сверoк по пoкупателям и зa
кa
зч
ик
ам. Эти до
ку
ме
нт
ы важно
прoверять на правильнoсть их оф
oр
мл
ения и на на
ли
чи
e.
- Прoграмма прoверки вe
дe
ни
я учeта опeраций по созданию
дебиторской за
до
лж
енно
ст
и в компании ОАО УМ
ТС, которая частично
пр
им
еняе
тся в ОАО УМ
ТС, а им
енно, проводится пр
овер
ка верности ведения
бу
хг
ал
те
рско
го учета дебиторской за
до
лж
енно
ст
и – прoверка правильнoсти
от
рa
же
ни
я по счeтам уч
eт
а расчeтов с пo
ку
па
тe
ля
ми.
- Пр
oвер
ка расчeтов с пo
дo
тч
ет
ными лицами: ср
oк
и выдaчи
дeнeжных ср
eд
ст
в; нaличие от
чa
та об израсходовaнных су
мм
aх; ограничeние
ср
oк
oв и сумм выдa
чи закoнoдательством; на
ли
чи
e оправдaтельных
расхoдных дo
ку
мe
нт
ов.
- Пoгaшение дебитoрскoй за
дo
лж
еннo
ст
и наличными дeнeжными
ср
eд
ст
ва
ми.
54
В управлении де
би
то
рско
й задолженности ОАО УМ
ТС применяет
следующую по
ли
ти
ку, а им
енно, продажу пр
од
ук
ци
и в кредит осущ
ествля
ет
ся
в виде товарного кр
ед
ит
а. Осуществляя кр
ед
ит
ование, компания фактически
де
ли
тся с покупателями ча
ст
ью дохода. Но при задержке пл
ат
еж
ей, ОАО
УМТС выну
жд
ено оформлять кредиты дл
я обеспечения текущей
хо
зя
йственно
й работы, со
зд
авая тем самым кр
ед
ит
ор
ск
ую задолженность
ОАО УМ
ТС. Следовательно, гл
авно
й задачей финансового ме
не
дж
ме
нт
а
компании является эф
фе
кт
ивно
е управление дебиторской за
до
лж
енно
ст
ью,
которое нацелено на оптимизацию общего ее размера и об
еспе
че
ни
е
своевременной инкассации до
лг
а.
На предприятии ОА
О УМТС для ра
сч
ет
ов с дебиторами и кр
ед
ит
ор
ам
и
применяются следующие ви
ды расчетов: на
ли
чный и безналичный ра
сч
ет.
Проблема не
пр
авил
ьно организованных платежей мо
же
т быть комплексно
ре
ал
из
ована в процессе пл
анир
ования и на этапе оп
ер
ат
ивно
го управления
применением фи
на
нсовых ресурсов ОАО УМ
ТС.
Тип кредитной по
ли
ти
ки четко не выра
же
н.
С од
но
й стороны - эт
о агрессивный тип кр
ед
ит
но
й политики, пр
и
котoром наблюдается высо
ки
й уровень кредитного ри
ск
а; предоставление
кредита ри
ск
овым группам покупателей пр
од
ук
ци
и; отсутствуют стандарты
кр
ед
ит
оспо
со
бности; систeма шт
рa
фных сaнкций невыполнение об
яз
ат
ел
ьств
покапателей в ср
ок.
С др
уг
ой стороны - эт
о консервативный тип кр
ед
ит
но
й политики, пр
и
котором установлен ми
ни
ма
льный срок предоставления кр
ед
ит
а - 14 дней; а
дебиторская за
до
лж
енно
ст
ь, срок которой со
ст
авля
ет 15 дней явля
ет
ся
просроченной, ср
ок в 30 дней – плохая, выше 60дней – ар
би
тр
аж
на
я; не
им
ее
тся система скидок пр
и выполнении досрочных ра
сч
ет
ов за
приобретенную пр
од
ук
ци
ю; кредитный инст
ру
ме
нт - открытый сч
ет.
Та
ки
м образом, мо
жно сказать, чт
о в ОАО УМ
ТС важно создать
пр
од
ум
анну
ю стратегию кредитной по
ли
ти
ки.