44
Анализ рентабельности Таблица 6
Показатели
рентабельности
Значения показателя (в %, или в копейках
с рубля)
Изменение
показателя
2012 г.
2013 г.
2014 г.
2015 г.
2016 г.
2017 г.
коп.,
(гр.7 -
гр.2)
± %
((7-
2) :
2)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1.
Рентабельность
продаж
(величина
прибыли от
продаж в
каждом рубле
выручки).
Нормальное
значение для
данной
отрасли: 7% и
более.
-10,1
-1,9
-2,1
3,1
-7,3
-4,1
+6
↑
2.
Рентабельность
продаж по EBIT
(величина
прибыли от
продаж до
уплаты
процентов и
налогов в
каждом рубле
выручки).
-11,1
-2
-1,6
2,4
-7,4
-3,4
+7,7
↑
3.
Рентабельность
продаж по
чистой
прибыли
(величина
чистой
прибыли в
каждом рубле
выручки).
Нормальное
значение для
данной
отрасли: не
-9
-1,7
-1,4
1,8
-6,1
-2,8
+6,2
↑
45
менее 4%.
Cправочно:
Прибыль от
продаж на
рубль,
вложенный в
производство и
реализацию
продукции
(работ, услуг)
-9,1
-1,9
-2,1
3,2
-6,8
-4
+5,1
↑
Коэффициент
покрытия
процентов к
уплате (ICR),
коэфф.
Нормальное
значение: не
менее 1,5.
–
–
-19,7
–
–
–
–
–
Все три показателя рентабельности за последний год, приведенные в
таблице, имеют отрицательные значения, поскольку организацией получен
как убыток от продаж, так и в целом убыток от финансово-хозяйственной
деятельности.
Имеет место положительная динамика рентабельности обычных видов
деятельности по сравнению с данным показателем за 2012 год .
Рисунок 7
46
Как видно из таблицы за 2012 год рентабельность активов была ниже
В течение рассматриваемого периода имел место как рост, так и снижение
рентабельности активов. В течение анализируемого периода рентабельность
активов в основном не укладывалась в установленный норматив.
Ниже на графике представлено изменение основных показателей
рентабельности активов и капитала организации за 6 лет.
Рисунок 8
Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
Данные об оборачиваемости активов в среднем за весь
рассматриваемый период свидетельствуют о том, что организация получает
выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 63 календарных дня.
При этом в среднем требуется 9 дней, чтобы расходы организации по
обычным видам деятельности составили величину среднегодового остатка
материально-производственных запасов.
47
2.3 Влияние дебиторской задолженности на финансовое состояние ООО
«Ривьера» прогноз банкротства организации.
Дефицит денежных средств и неплатежеспособность многих
предприятий работающих с ООО «Ривьера» сделали вопросы работы с
дебиторами одними из главных в перечне функций финансовых менеджеров
гостиницы. Поэтому вопросы эффективного управления дебиторской
задолженностью, направленные на увеличение объема реализации за счет
расширения продажи продукции в кредит надежным клиентам и обеспечение
своевременной инкассации долга имеют большую актуальность и являются
важной задачей финансового менеджмента.
Проблема низкой ликвидности дебиторской задолженности
становится ключевой проблемой ООО «Ривьера». В свою очередь, она
расчленяется на несколько других проблем: оптимальный объем, скорость
оборота, качество дебиторской задолженности
На величину дебиторской задолженности ООО «Ривьера» влияет
множество факторов: Например: принятая на предприятии система расчетов,
вид производимых работ и другие.
Управление дебиторской задолженностью ООО «Ривьера»
предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в
расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как
положительная тенденция. Следует больше внимания уделять и отбору
потенциальных покупателей и заказчиков и определению условий оплаты
работ, оговоренных в контрактах.
Отбор покупателей и заказчиков в гостинице рекомендуется
производить с помощью таких критериев как: уровень финансовой
устойчивости, текущей платежеспособности, соблюдение платежной
дисциплины в прошлом, прогнозные финансовое возможности по оплате
запрашиваемого объема услуг гостиницы, экономические и финансовые
условия предприятия.
48
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности (средств в
расчетах) используют показатели оборачиваемости.
По данным нашего финансового анализа можно сделать вывод о
неэффективном использовании дебиторской задолженности. Об этом
свидетельствует увеличение продолжительности оборота на 7 дней или
замедление оборачиваемости на 0,14 раза в год. Задержание дебиторской
задолженности в обороте препятствует высвобождению с денежных средств
и генерированию прибыли. Это говорит о нерациональной системе расчетов
и невозможности предприятия своевременно вернуть долги.
Как известно, деятельность любого предприятия связана с
приобретением материалов, продукции, потреблением разного рода услуг.
Если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях
последующей оплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от
своих поставщиков и подрядчиков. В свою очередь сама гостиница также
выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков
в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции.
Поэтому от того, насколько сроки предоставленного предприятию кредита
соответствуют общим условиям его производственной и финансовой
деятельности (например, сроку погашения дебиторской задолженности),
зависит финансовое благополучие ООО «Ривьера».
В качестве одного из показателей вероятности банкротства
организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана для ООО «Ривьера» взята 4-
факторная модель для частных непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
, где Таблица 7
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
T
1
Отношение
оборотного капитала
к величине всех
-0,41
6,56
-2,69
49
активов
T
2
Отношение
нераспределенной
прибыли к величине
всех активов
-0,29
3,26
-0,93
T
3
Отношение EBIT к
величине всех
активов
-0,08
6,72
-0,56
T
4
Отношение
собственного
капитала к заемному
0
1,05
0
Z-счет Альтмана:
-4,18
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
По результатам расчетов для ООО «Ривьера» значение Z-счета на
31.12.2017 составило -4,18. Такое значение показателя говорит о высокой
вероятности банкротства ООО «Ривьера». В тоже время, необходимо
отметить очень условный характер данного показателя, по результатам
которого не следует делать однозначный вывод, а необходимо провести
более глубокий анализ финансового состояния организации.
Другая модель прогноза банкротства предложена британскими учеными
Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по
результатам тестирования модели Альтмана в более поздний период и
включает четыре фактора:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
, где Таблица 8
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
X
1
Прибыль от
продаж /
Краткосрочные
-0,08
0,53
-0,04
50
обязательства
X
2
Оборотные активы
/ Обязательства
0,68
0,13
0,09
X
3
Краткосрочные
обязательства /
Активы
1,29
0,18
0,23
X
4
Выручка / Активы
2,47
0,16
0,39
Итого Z-счет Таффлера:
0,67
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
Поскольку в данном случае значение итогового коэффициента
составило 0,67, вероятность банкротства можно считать низкой.
Другой методикой диагностики возможного банкротства предприятий,
адаптированной для условий российской экономики, является модель Р.С.
Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная пятифакторная модель выглядит
следующим образом:
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
, где Таблица 9
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
К
1
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
-0,47
2
-0,94
К
2
Коэффициент
текущей ликвидности
0,68
0,1
0,07
К
3
Коэффициент
оборачиваемости
активов
2,71
0,08
0,22
К
4
Коммерческая маржа
(рентабельность
реализации
продукции)
-0,04
0,45
-0,02
К
5
Рентабельность
собственного
капитала
–
1
–
Итого (R):
-0,67
51
Согласно модели Сайфуллина-Кадыкова, при значении итогового
показателя R<1 вероятность банкротства организации считается высокой,
если R>1, то вероятность низкая. В данном случае значение итогового
показателя составило -0,67. Это говорит о неустойчивом финансовом
положении организации, существующей вероятности банкротства. Однако
полученный результат следует рассматривать как условный ориентир.
Упрощенная модель не учитывает отраслевые особенности деятельности и не
претендует не высокую степень точности прогноза.
52
Глава 3. Предложения по совершенствованию системы дебиторской
задолженности ООО «Ривьера»
3.1 Резервы совершенствования системы управления дебиторской
задолженности ООО «Ривьера»
Под дебиторской задолженностью понимается задолженность
организаций и физических лиц данной организации (например,
задолженность покупателей за приобретенный товар или оказанные услуги,
задолженность подотчетных лиц за выданные им денежные суммы и пр.).
Соответственно, организации и лица, являющиеся должниками данной
организации, называются дебиторами.
На современном этапе становления рыночной экономики особенно
актуальным является совершенствование управления дебиторской
задолженностью, а для этого руководителям и бухгалтерам предприятий
необходимо четко знать экономическую и правовую природу возникновения
дебиторской задолженности.
Для того чтобы избежать нерациональных потерь, предприятию
необходимо постоянно следить за своевременностью расчетов с дебиторами,
в зависимости от возникшей ситуации, применять те или иные формы
расчетов, принимать меры по взысканию просроченной задолженности, не
допускать возникновения неоправданной кредиторской задолженности.
В зависимости от форм расчетов, видов и количества дебиторов
предприятию необходимо анализировать аналитический и синтетический
учет расчетов с дебиторами так, чтобы постоянно и своевременно иметь
оперативную информацию о состоянии расчетов, величине и структуре
задолженности.
Необходимо повысить финансовую дисциплину при расчетах с
подотчетными лицами, ввести практику сдачи авансовых отчетов по мере
использования подотчетных сумм. Это позволит избежать нарушений
кассовой дисциплины и, поскольку расчеты с поставщиками часто
53
производятся через подотчетных лиц, получать более оперативную
информацию о состоянии расчетов для целей управленческого учета.
Предприятию следует повысить эффективность работы по
управлению дебиторской задолженностью. Поскольку у предприятия
достаточно большой объем работы с недобросовестными дебиторами,
предприятию целесообразно ввести в штат сотрудников специальную
единицу специалиста по работе с должниками. Это позволит упорядочить
организацию работы с дебиторами, получать более достоверную и
своевременную информацию о состоянии расчетов, избежать дублирования
запросов.
.
3.2 Предложения по улучшению системы управления дебиторской
задолженности ООО «Ривьера»
Несмотря на значительное снижение в 2010-ом году дебиторской
задолженности, в целом, за исследуемый период выявлена тенденция роста
дебиторской задолженности. Несоблюдение договорной и расчетной
дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникающим
долгам приведут к значительному росту дебиторской задолженности, а,
следовательно, к нестабильности финансового состояния предприятия.
На сегодняшний день политика управления дебиторской
задолженности ООО «Ривьера» имеет следующие черты:
1) максимальное расширение отсрочки платежа;
2) льготные условия отсрочки платежа: увеличение срока, размера,
снижение стоимости кредита, возможность пролонгирования;
3) значительное отвлечение оборотных средств в дебиторскую
задолженность, снижение ликвидности и платежеспособности, увеличение
затрат на взыскание долгов, снижение эффективности активов, увеличение
длительности финансового и операционного циклов.
Тип кредитной политики – мягкий.