45
В структуре по соотношению оборотных и внеоборотных активов АО
«Ивановоискож» не происходит существенных изменений: на протяжении все-
го рассматриваемого периода доля оборотных активов в общей сумме имуще-
ства предприятия составляет свыше 70%. Поэтому можно отметить, что значи-
тельная часть имущества предприятия сформирована за счет оборотных акти-
вов.
Далее проанализируем состав источников имущества предприятия за
2016-2018 годы. Анализ пассива баланса предприятия АО «Ивановоискож»
представлен в таблице 4.
Таблица 4
Анализ динамики состава источников формирования имущества
(пассива баланса)
тыс. руб.
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Отклонение (+,-)
2017-
2016 гг.
2018-
2017 гг.
1. Капиталы и резервы
Уставный капитал
25 559
25 559
25 559
0
0
Переоценка внеобо-
ротных активов
22 481
22 481
21 320
0
−1161
Резервный капитал
1 162
1 162
1 278
0
116
Нераспределенная
прибыль
85 999
136 697
146 108
50698
9411
Итого капиталов и
резервов
135 201
185 899
194 265
50698
8366
2. Долгосрочные обязательства
Заемные средства
118 988
137 492
284 032
18504
146540
Отложенные нало-
говые обязательства
-
386
1 082
386
−696
Итого долгосрочные
обязательства
118 988
137 878
285 114
18890
147236
3. Краткосрочные обязательства
Заемные средства
361
419
497
58
78
Кредиторская за-
долженность
99 080
105 695
112 866
6615
7171
Всего краткосроч-
ных обязательств
99 441
106 114
113 363
6673
7249
Всего:
353 630
429 891
592 742
76261
162851
Из данной таблицы видно, что имущество предприятия возрастает за счет
роста всех его составляющих источников: собственного и заемного капитала.
46
Положительным является рост нераспределенной прибыли предприятия
за 2016-2018 годы соответственно на 50698 тыс. руб. и 8366 тыс. руб. Сумма
нераспределенной прибыли – источник накоплений организации, который мо-
жет быть инвестирован в развитие производства. Благодаря росту сумм нерас-
пределенной прибыли растет и сумма собственного капитала предприятия.
Доля собственных источников формирования имущества составляет по
годам: 38,2% (2016 год), 43,2%(2017 год), 32,8% (2018 год). Таким образом,
можно сделать вывод, что имущество предприятия сформировано в основном
за счет заемных источников (в среднем 60 и более процентов).
При этом доля долгосрочных источников составляет по годам: 33,6%
(2016 год), 32,1%(2017 год), 48,1% (2018 год). Изменение в структуре источ-
ников формирования имущества предприятия заключается в увеличении доли
долгосрочных обязательств в общей сумме заемных источников.
Доля заемных источников в структуре капитала за 2016-2018 годы не
только не снижается, но и возрастает, что значит увеличение зависимости
предприятия от заемных источников. Такое положение обусловлено ростом
сумм долгосрочных займов (банковских кредитов) по годам. Эти средства
предназначены на инвестиционные цели: финансовые вложения, реконструк-
ции, для закупки оборудования и прочие инвестиционные цели предприятия.
Темпы роста собственного капитала составляют: 137,4 % (2016-2017 гг.)
и 104,5% (2017-2018 гг.). Темпы роста заемного капитала составляют:
- долгосрочного заемного капитала - 115,9 % (2016-2017 гг.) и 206,8%
(2017-2018 гг.);
- краткосрочного заемного капитала - 106,7% (2016-2017 гг.) и 106,8%
(2017-2018 гг.).
Таким образом, темпы роста долгосрочного заемного капитала опережа-
ют темпы роста других видов источников формирования имущества рассмат-
риваемого предприятия.
Схематично формирование имущества предприятия в 2018 году можно
отразить на схеме (рис. 3).
47
Рис. 3. Источники формирования имущества на конец 2018 года
Источники финансирования имущества, представленные на рисунке 3,
данного предприятия формируются из обширного числа источников (соб-
ственных, долгосрочных и краткосрочных заемных средств), при этом у пред-
приятия отсутствует добавочный капитал, доходы будущих периодов, которые
могли бы существенно увеличить долю собственного капитала в имуществе
предприятия.
В целом наблюдается рост доли заемных средств и соответственно, сни-
жение доли собственных источников финансовых ресурсов предприятия.
Источники имущества АО «Ивановоискож»
(592742 тыс.руб.)
1.Уставный капитал
(25559 тыс. руб.)
2. Переоценка вне-
оборотных активов
(21320 тыс. руб.)
1. Заемные средства
(497 тыс. руб.)
2. Кредиторская за-
долженность
(112 866 руб.)
Собственный капи-
тал (194265 тыс.
руб.)
Краткосрочный за-
емный капитал
(113 363 тыс. руб.)
Долгосрочный за-
емный капитал
(285114 тыс. руб.)
3. Резервный капи-
тал
(1 278тыс. руб.)
4.Нераспределенная
прибыль
(146108 тыс. руб.)
1. Заемные средства
(284 032руб.)
2. Отложенные нало-
говые обязательства
(1 082 руб.)
48
2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Проведем оценку финансовой устойчивости организации. В анализе фи-
нансовой устойчивости организации используются абсолютные показатели ба-
ланса и финансовые коэффициенты устойчивости. Наиболее обобщающим аб-
солютным показателем финансовой устойчивости является соответствие (несо-
ответствие – излишек или недостаток) величины источников средств для фор-
мирования запасов. Данный анализ также можно проводить с помощью ряда
коэффициентов.
Представим исходные данные для анализа финансовой устойчивости ор-
ганизации и расчета коэффициентов. Исходными источниками данных служит
бухгалтерская отчетность – бухгалтерский баланс ( ф.№1).
Анализ финансовой устойчивости с использованием абсолютных показа-
телей баланса основывается на балансовой модели (таблица 5).
Таблица 5
Балансовая модель в агрегированном виде
тыс. руб.
Ак-
тив
Ус
л.
об
оз
2016
г.
2017
г.
2018
г.
Пас-
сив
Ус
л.
об
оз
2016
г.
2017
г.
2018
г.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1.
Вне-
обо-
рот-
ные
акти-
вы
ВА
94706
120803
137827
1. Ис-
точ-
ники
соб-
ствен-
ных
средст
в
СК
135201
185899
194265
2.
Запа-
сы и
за-
траты
Е
З
125756
150130
183234
2.
Расче-
ты и
про-
чие
пас-
сивы
КЗ
99080
105695
112866
49
Окончание таблицы 5
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
3.
Де-
нежн
ые
сред-
ства,
рас-
четы
и
про-
чие
акти-
вы, в
т. ч.
ДС
+
ДЗ
133168
158958
271681
3. За-
ем-
ные
сред-
ства,
в т. ч.
ЗС
119349
138297
28511
- де-
нежн
ые
сред-
ства
и
крат-
ко-
сроч-
ные
фи-
нан-
со-
вые
вло-
же-
ния
ДС
21767
47916
65346
крат-
ко-
сроч-
ные
кре-
диты
и зай-
мы
КК
361
419
497
-
рас-
четы
и
про-
чие
акти-
вы
ДЗ
109544
108611
202771
- дол-
гос-
роч-
ные
кре-
диты
и зай-
мы
ДК
118988
137878
285114
-
про-
чие
акти-
вы
ПА
1857
2431
3564
Ба-
ланс
ВБ
353630
429891
592742
Ба-
ланс
ВБ
353630
429891
592742
Собственный капитал – это сумма капиталов и резервов (уставного капи-
тала, добавочного капитала и нераспределенной прибыли) и доходов будущих
50
периодов. В сумму общих запасов и затрат включены запасы и НДС по приоб-
ретенным материальным ценностям. Долгосрочных кредитов и займов пред-
приятие не имеет. Расчеты и прочие пассивы представлены величиной креди-
торской задолженности по годам.
Эта балансовая модель (таблица 5) включает исходные данные для оцен-
ки финансовой устойчивости предприятия. Проведем оценку финансовой
устойчивости организации.
Определим тип финансовой устойчивости для рассматриваемого пред-
приятия, используя методику оценки типов финансовой устойчивости, пред-
ставленную в первой главе и данные балансовой модели (таблица 5). Расчеты
представлены в таблице 6.
Таблица 6
Определение типа финансовой устойчивости предприятия
тыс.руб.
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Общая величина запасов и затрат
(Е
З
)
125756
150130
183234
Наличие собственных оборотных
средств
(СК –ВА)
40495
65096
56438
Функционирующий капитал
(СК +ДК –ВА)
159483
202974
341552
Общая величина источников (ВИ)
(СК +ДК +КК+ КЗ–ВА)
258924
309088
454915
Расчетные данные
Излишек (+) или недостаток (-)
СОС
(Фс= СК –ВА –Е
З
)
−85261
−85034
−126796
Излишек (+) или недостаток (-)
собственных и долгосрочных заем-
ных источников
(Фт= СК + ДК – ВА –Е
З
)
33727
52844
158318
Излишек (+) или недостаток (-)
общей величины основных источ-
ников
(Фо= СК +ДК +КК+ КЗ –ВА –Е
З
)
133168
158958
271681
Показатели типа финансовой
устойчивости
Фс < 0
Фт < 0
Фо ≥ 0
Фс < 0
Фт < 0
Фо ≥ 0
Фс < 0
Фт < 0
Фо ≥ 0
Тип финансовой устойчивости
Нормальная
устойчивость
финансового
состояния
Нормальная
устойчивость
финансового
состояния
Нормальная
устойчивость
финансового
состояния
51
В течение всего периода 2016-2018 годов АО «Ивановоискож» находи-
лось в состоянии, характеризующемся как нормальная устойчивость финансо-
вого состояния. При этом, собственного оборотного капитала не хватает на по-
крытие запасов и затрат. В 2018 году состояние предприятия АО «Ивановоис-
кож» по показателю достаточности собственного капитала на покрытие запа-
сов и затрат финансовая устойчивость ухудшилось. Вместе с тем за счет дру-
гих источников покрытия запасов и затрат состояние предприятия улучшилось.
Среди показателей, характеризующих финансовую устойчивость, можно
выделить ряд финансовых коэффициентов, методика расчета которых пред-
ставлена в главе 1. Это, например, следующие: коэффициент автономии, коэф-
фициент маневренности собственного капитала, коэффициент концентрации
заемного капитала, коэффициент обеспеченности запасов собственным обо-
ротным капиталом, коэффициент соотношения собственного и заемного капи-
тала и другие. Исходные данные для расчета этих и некоторых других коэффи-
циентов представлены в таблице 7.
Таблица 7
Исходные данные для оценки коэффициентов финансовой устой-
чивости предприятия
тыс.руб.
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменения
2017-
2016 гг.
2018-
2017 гг.
1. Имущество предпри-
ятия
353 630
429 891
592 742
76261
162851
2. Собственный капи-
тал
135 201
185 899
194 265
50698
8366
3. Заемный капитал
218429
243992
398477
25563
154485
Из него:
3.1 Долгосрочный за-
емный капитал
118 988
137 878
285 114
18890
147236
3.2 Краткосрочный за-
емный капитал
99 441
106 114
113 363
6673
7249
4. Внеоборотные акти-
вы
94 706
120 803
137 827
26097
17024
5. Собственный обо-
ротный капитал (соб-
ственный капитал –
внеоборотные активы)
40495
65096
56438
24601
−8658
6. Оборотные активы
258 924
309 088
454 915
50164
145827
7. Общая величина за-
пасов + НДС
125756
150130
183234
24374
33104
52
Представим порядок расчета коэффициентов финансовой устойчивости
организации по данным таблицы 7.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) рассчитывается
как отношение собственного капитала организации к сумме валюты баланса
(стр. 2 : стр. 1 табл. 7). Критерий данного показателя в различных источниках
представлен по-разному, но оптимальным является значение, равное 0,5 -0,7.
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (ко-
эффициент финансирования) – отношение собственного капитала к заемному
капиталу (стр. 2 : стр. 3 табл. 7). Критерий данного показателя = более 0,7 (оп-
тимально - 1,5).
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффи-
циент капитализации) –рассчитывается как отношение заемного капитала к
собственному капиталу (стр. 3 : стр. 2 табл. 7).. Значение данного показателя не
должно превышать 1-1,5.
Коэффициент маневренности собственного капитала – отношение соб-
ственного оборотного капитала к собственному капиталу (стр. 5 : стр. 2 табл.
7). Критерий данного показателя = 0,2 - 0,5.
Коэффициент концентрации заемного капитала – отношение заемного
капитала ко всем источникам средств, т.е. валюте баланса (стр. 3 : стр. 1 табл.
7). Он должен быть менее значения 0,5.
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капи-
талом – отношение собственного оборотного капитала к общей величине запа-
сов, включая НДС по приобретенным материальным ценностям (стр. 5 : стр. 7
табл. 7). Значение этого коэффициента - в диапазоне 0,6-0,8.
Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом –
отношение собственного оборотного капитала к общей величине оборотных
средств (стр. 5 : стр. 6 табл. 7). Минимальное >0,1; рекомендуемое 0,5.
Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается как отношение
суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса
((стр. 2 + стр.3.1) : стр. 1 табл. 7).. Нормативное значение = 0,6.
53
Индекс постоянного актива – отношение стоимости внеоборотных ак-
тивов к сумме собственного капитала (стр. 4 : стр. 2 табл. 7).
Общепринятое нормативное значение показателя — в пределах от 0,5 до
0,8.
Расчеты указанных коэффициентов финансовой устойчивости организа-
ции приведены в таблице 8.
Таблица 8
Оценка показателей финансовой устойчивости предприятия
Показатели
Нор-
ма-
тивное
зна-
чение
2016
г.
2017
г.
2018
г.
Изменения
2017-
2016
гг.
2018-
2017
гг.
1
2
3
4
5
6
7
1. Коэффициент авто-
номии
0,5-0,7
0,38
0,43
0,33
0,05
−0,1
2. Коэффициент соот-
ношения собственных
и привлеченных
средств
0,7-1,5
0,62
0,76
0,49
0,14
−0,27
3. Коэффициент ка-
питализации
Не бо-
лее
1-1,5
1,62
1,31
2,05
−0,31
0,74
4. Коэффициент ма-
невренности соб-
ственного капитала
0,2-0,5
0,30
0,35
0,29
0,05
−0,06
5. Коэффициент кон-
центрации заемного
капитала
Менее
0,5
0,62
0,57
0,67
−0,05
0,1
6. Коэффициент обес-
печенности запасов
собственным оборот-
ным капиталом
0,6-0,8
0,32
0,43
0,31
0,11
−0,12
7. Коэффициент обес-
печенности собствен-
ным оборотным капи-
талом
0,1-0,5
0,16
0,21
0,12
0,05
−0,09
8. Коэффициент фи-
нансовой устойчиво-
сти
0,6
0,72
0,75
0,81
0,03
0,06
9. Коэффициент по-
стоянного актива
0,5-0,8
0,70
0,65
0,71
−0,05
0,06
Коэффициент автономии (финансовой независимости) за весь рассматри-
ваемый период ниже нормативного значения, равного 0,5. При этом его значе-
ние на конец рассматриваемого периода снижается. Это говорит о значитель-
54
ной финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансиро-
вания. Удельный вес собственных средств в общей сумме источников финан-
сирования составляет соответственно 38 % (2016 год), 43% (2017 год). и 33%
(2018 год). Таким образом, по данному показателю степень финансовой неза-
висимости предприятия снижается. Снижение значения данного коэффициента
означает потенциальную опасность возникновения у организации дефицита
денежных средств и рост риска неплатежеспособности. потенциальную опас-
ность возникновения у организации дефицита денежных средств.
Значение коэффициента соотношения собственных и привлеченных
средств (коэффициент финансирования) только в 2017 году достигает норма-
тивного значения, в 2016 и 2018 годах ниже нормативного значения, при этом в
2018 году его значение значительно снижается до уровня 0,49. Такое снижение
данного показателя сигнализирует о снижении финансовой устойчивости
предприятия и повышение роли заемных источников в финансировании дея-
тельности предприятия.
Значение коэффициента капитализации не должно превышать 1-1,5 и в
2016 и 2017 годах эти значения по предприятию АО «Ивановоискож» соответ-
ствуют нормативным значениям. Однако в 2018 году значение коэффициента
значительно превысило нормативное значение, что означает, что заемных
средств на каждый рубль собственных привлечено в размере 2,05 и происходит
рост сумм привлеченных источников в сравнении с суммами собственного ка-
питала.
Коэффициент маневренности собственного капитала за весь рассматри-
ваемый период соответствует нормативным значениям. Это означает, что не-
обходимая часть собственного капитала покрывает потребности в оборотных
средствах.
Коэффициент концентрации заемного капитала превышает нормативное
значение показателя. То есть имущество предприятия сформировано более,
чем на 50% за счет заемного капитала .