22
Инвестиции в материально-вещественной форме - это строящиеся
производственные и непроизводственные объекты, оборудование и
машины, направляемые на замену или расширение технического парка,
увеличение материальных запасов и другие инвестиционные товары,
призванные развивать и приумножать основные средства экономики, ее
материально-техническую базу [10, c.573].
Инвестиции в денежной форме, как явствует из названия, есть
денежный капитал, направляемый на создание материально-
вещественных инвестиций, обеспечение выпуска инвестиционных
товаров.
В настоящее время наблюдается тенденция роста доли средне- и
долгосрочного банковского кредитования, сдвига бюджетного финансирования
с федерального на муниципальный уровень, усиления склонности населения к
сбережению и инвестированию, увеличения накоплений частного бизнеса и др.
Есть и контртенденции: инфляционное обесценение уставного фонда и
амортизационных отчислений; возможность более выгодного использования
инвестиционных ресурсов на рынках ценных бумаг, валюты.
Валовыми инвестициями в производство называют
инвестиционный продукт, направляемый на поддержание и увеличение
основного капитала (основных средств) и запасов. Валовые инвестиции
складываются из двух составляющих. Одна из них, называемая
амортизацией, представляет собой инвестиционные ресурсы,
необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта,
восстановления до исходного уровня, предшествовавшего
производственному использованию. Вторая составляющая - чистые
инвестиции - есть вложения капитала с целью увеличения,
наращивания основных средств посредством строительства зданий и
сооружений, производства и установки нового, дополнительного
оборудования, модернизации действующих производственных мощностей.
23
Наряду с инвестициями в отрасли материального производства
значительная часть их направляется в социально-культурную сферу, в
отрасли науки, культуры, образования, здравоохранения, физической
культуры и спорта, информатики, охрану окружающей среды, для
строительства новых объектов этих отраслей, совершенствования
применяемых в них техники и технологии, осуществления инноваций.
В зависимости от сферы, в которую направляются инвестиции, и
характера достигаемого результата их использования они делятся на
реальные и финансовые [43].
Реальные инвестиции - это вложения в отрасли экономики и
виды экономической деятельности, обеспечивающие, приносящие
приращение реального капитала, то есть увеличение средств
производства, материально-вещественных ценностей, запасов [8, c.88].
Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции,
облигации, векселя, другие ценные бумаги и финансовые инструменты.
Такие вложения сами по себе не дают приращения реального
вещественного капитала, но способны приносить прибыль, в том
числе спекулятивную, за счет изменения курса ценных бумаг во
времени или различия курсов в разных местах их купли и продажи.
В составе финансовых инвестиций выделяют так называемые
портфельные инвестиции. Лица, вкладывающие деньги в ценные
бумаги, приобретают в целях повышения доходности и снижения
риска набор разнообразных видов ценных бумаг, именуемый
портфелем. Отсюда подобные инвестиции и получили название
портфельных.
Так же выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
Краткосрочными считаются вложения на период порядка месяца или
нескольких месяцев. Это означает, что в течение этого срока
происходит отвлечение вложенных средств, после чего они становятся
24
фактором производства и начинают давать отдачу, приносят доход,
прибыль. Долгосрочные инвестиции сопряжены с вложением средств на
год или несколько лет, иногда на десятилетия. Например, вложения
в человеческий фактор, в образование способны дать отдачу только
после завершения обучения и практического приложения полученных
знаний, что занимает многие годы.
Инвестиции теснейшим образом связаны со сбережениями,
накоплениями государства, предприятий, населения. Для государства
именно накопления, то есть часть национального дохода, не
расходуемая на текущее потребление, и есть основной внутренний
инвестиционный источник. Предприятия, компании используют в виде
инвестиционных средств накопления из прибыли
Понятие инвестиций близко по содержанию к капиталовложениям,
однако оно шире, т.к. включает размещение финансовых активов. Основные
объекты рыночной инвестиционной среды (инвестиции) различаются по
формам присвоения, принадлежности и временному признаку, т.е. делятся на
государственные и негосударственные, отечественные и зарубежные,
собственные и заемные, текущие и долгосрочные [8, c.45].
Субъектами инвестиционной среды выступают инвесторы и
инвестируемые предприятия. Выделим три основных экономических
субъекта - потребителей инвестиционных ресурсов. Это государство в
лице органов государственного управления, предприятия и
предприниматели, а также население, представленное в виде
совокупности домашних хозяйств.
Центральным агентом привлечения и использования
производственных инвестиций служат, несомненно, предприятия разных
форм собственности, компании, фирмы, предприниматели. Эта
совокупность хозяйствующих субъектов больше всего заинтересована в
25
привлечении производственного капитала в целях поддержания,
обновления, расширения арсенала основных средств.
Основным внутренним источником инвестиционного
финансирования предприятий является прибыль, получаемая от всех
видов хозяйственной деятельности. Остающаяся после уплаты налогов,
рентных платежей и выплаты дивидендов прибыль может быть
целиком использована предприятиями и предпринимателями в виде
вложений капитала в собственное производство.
Для высокорентабельных предприятий это мощный источник
привлечения инвестиций в форме самофинансирования, не приводящий
к возникновению долговых обязательств. Приходится, конечно,
учитывать, что из чистой (после налоговой) прибыли образуются также
резервный фонд, фонд расходов на социальные нужды, а иногда и
фонд материального поощрения (премиальный фонд). Так что,
используя чистую прибыль практически целиком в качестве источника
инвестиций, предприятие вынуждено отказываться от других
направлений ее использования, возможно даже от выплаты дивидендов
акционерам [8, c.143].
Наиболее устойчивым, к тому же адресным внутренним
источником инвестирования предприятий являются амортизационные
отчисления, которые в обязательном порядке в соответствии с
установленными нормами амортизации начисляются на все виды
используемых в производстве основных средств и включаются в
издержки производства (себестоимость) и обращения продукции. Но
при всех плюсах амортизации как инвестиционного источника надо
помнить, что амортизационные отчисления увеличивают издержки,
расходы на производство и продажу продукции, а вместе с ними - и
ее цену, что неблагоприятно сказывается на спросе и объеме
продаж.
26
К внутренним инвестиционным источникам предприятий,
компаний правомерно относить паевые, учредительские и другие
инвестиционные взносы, денежные и имущественные вложения, вклады
учредителей и работников предприятий в виде, например, акций
компаний, товаров, используемых в качестве инвестиционных ресурсов.
Такие вложения могут носить возвратный характер и требовать
выплаты процентов, но от этого их инвестиционная сущность не
меняется.
Одним из основных внешних источников получения инвестиций в
денежной форме является среднесрочный (на срок от одного года до
пяти лет) или долгосрочный (на срок более пяти лет) банковский
кредит. В условиях нестабильной экономики, в кризисных ситуациях
коммерческие банки и коммерческие финансовые компании неохотно
идут на предоставление долгосрочных кредитов, опасаясь их не
возврата. Кроме того, банковские кредиты выдаются под довольно
высокий процент, в связи с чем заемщики несут значительные
затраты, обусловленные длительностью периода инвестирования.
Высокие процентные ставки и жесткие ограничения,
предъявляемые коммерческими банками, обусловлены высокой степенью
риска потерять кредитные ресурсы. А это, в свою очередь, связано
с закрытостью информации, особенно, о кредитоспособности
потенциального заемщика. Это еще раз подчеркивает актуальность
оценки реального финансового состояния предприятия, изучению
вопросов которого посвящены последующие разделы работы. Особо
следует отметить роль инвестиций, как источников экономического
роста и в пределах национальной экономики в целом.
На основании всей первой главы дипломной работы можно сказать, что
предприятие без вложения в него инвестиций обречено на прекращение своей
27
деятельности, поэтому так важно, чтобы инвестиционная привлекательность
предприятия была на высоком уровне.
28
ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ЕГО РЕЗУЛЬТАТЫ КАК
ИНСТРУМЕНТ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ
2.1 СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
На основе результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности
предприятия можно определить тенденции в социально-экономическом
развитии организации, а также перспективы развития.
Для принятия управленческих решений финансово-экономический анализ
очень важен для предприятия.
Основные принципы анализа:
комплексность;
научность;
объективность и точность;
действенность;
системность;
оперативность;
демократизм;
эффективность.
Основная сущность анализа хозяйственной деятельности проявляется во
всестороннем изучении процессов производства, его результатов
эффективности производственной, торговой и других видов деятельности.
Финансово-экономический анализ служит главным элементом в
хозяйственном механизме любой компании. Несовершенство данного элемента
можно проверить путем анализа выполнения плановых заданий,
стимулирования результатов работы и системы мотивации.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности – это «совокупность
способов познания и оценки экономических процессов, их воздействия на
результативность деятельности и одновременно является инструментом
29
управления экономикой, основанном на всестороннем глубоком изучении,
познания процессов социального экономического развития хозяйствующего
субъекта» [25, c.145].
Основная задача финансово-хозяйственного анализа направлена на
увеличение конкурентоспособности предприятия. Это достигается за счет
повышения качества продукции и труда, а также по возможности за счет
удешевления производства.
Таким образом, анализ финансово-хозяйственной деятельности является
базой для текущего и перспективного планирования деятельности организации.
На основе анализа финансово-хозяйственной деятельности также
составляется бизнес-планы. В системе управления место финансово-
экономического анализа представлено на рисунке 2.
Рисунок 2 - Место финансово-экономического анализа в
системе управления [42]
В научной литературе достаточно много классификаций финансово-
экономического анализа. Основными признаками группировки выступают:
субъект и объект анализа, способы выполнения, цели, периодичность, порядок
30
сравнений, степень механизации и автоматизации, степень охвата анализом и
др.
В выпускной работе рассмотрим основные виды финансово-
экономического анализа хозяйственной деятельности.
Факторный анализ подразумевает под собой выделение и оценку
факторов, влияющих на результативный показатель. Выделяют определенные
факторы, которые имеет количественную оценку и определяют влияние
каждого из них. Такой вид финансового анализа, как факторный применяется
при оценке финансового состояния предприятия.
Оценочный анализ представляет собой экономический анализ,
результатом которого является качественная и количественная оценка
хозяйственных ситуаций, экономических явлений. Основной целью данного
анализа является определение стоимости недвижимости, бизнеса,
интеллектуальной собственности. Оценочный анализ проводится на основе
таких методов как затратный метод, дисконтирование денежных потоков,
метод капитализации доходов.
Диагностический анализ используется для выявления несоответствий
результатов финансово-хозяйственных процессов. Этот вид финансово-
экономического анализа проводится через метод сопоставления системы или
отдельных показателей, где по отдельным признакам в динамике определяют
причины отклонений. Здесь могут использоваться методы и приемы
факторного анализа [21, c.32].
Технико-экономический анализ позволяет оценить влияние технико-
технологических процессов на показатели финансово-хозяйственной
деятельности организации. Анализ проводится через изучение технического
уровня предприятия, прогрессивности используемых технологий и их
воздействия на эффективность производства.
Маркетинговый анализ характеризуется исследованием внутренней и
внешней среды предприятия, конкурентоспособности продукции, каналов
31
продвижения и других аспектов маркетинга. На основе результатов данного
анализа разрабатывается комплекс маркетинговых мероприятия.
Инвестиционный анализ применяется для оценки использования
финансовых ресурсов и прогнозирования результативности инвестиционных
проектов. Трендовый анализ считается самым простым способом
экономического анализа. Основой трендового анализа является построение
графика возможного развития деятельности компании, на основе которого
рассчитывается прогнозное значение показателей.
На основе проведенного исследования содержания финансово-
экономического анализа и его основных видов можно сделать вывод, что
сущность анализа хозяйственной деятельности проявляется во всестороннем
изучении процессов производства, его результатов эффективности
производственной, торговой и других видов деятельности. Основными
признаками группировки выступают: субъект и объект анализа, способы
выполнения, цели, периодичность, порядок сравнений, степень механизации и
автоматизации, степень охвата анализом и др.
2.2 МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЙ
Из 1 части данной работы стало понятно, что существует много трактовок
понятий «оценка инвестиционной привлекательности» и «инвестиционная
привлекательность».
Существующие на данный момент методы оценки инвестиционной
привлекательности предприятия, условно можно разделить на две группы:
- методы оценки, согласно которым, основополагающим фактором для
всестороннего анализа уровня инвестиционной привлекательности предприятия
является его финансовое состояние;