46
Таблица 2.2.11
Анализ ликвидности баланса предприятия за 2017
Актив
Пассив
Условие
Излишек (недостаток)
платежных средств,
тыс.руб.
A1=4454
П1=307657
≤
-303203
A2=179512
П2=2386
≥
177126
A3=232014
П3=103654
≥
128360
A4=22506
П4=24789
≤
-2283
В анализируемом периоде у предприятия не достаточно денежных
средств для погашения наиболее срочных обязательств (недостаток 303203
тыс.руб.). Выполненный расчет абсолютных величин по платежному излишку
или недостатку показывает, что наиболее ликвидные активы покрывают лишь
1.4% обязательств (4454 / 307657 * 100%). В соответствии с принципами опти-
мальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебитор-
ской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных
обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской
задолженности). В данном случае это соотношение выполняется – у предприя-
тия достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения
среднесрочных обязательств. Медленно реализуемые активы покрывают долго-
срочные пассивы (излишек 128360 тыс.руб.) Труднореализуемые активы мень-
ше постоянных пассивов (у предприятия имеются собственные оборотные
средства), т.е. соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости. Из
четырех соотношений характеризующих наличие ликвидных активов у органи-
зации за рассматриваемый период выполняется три. Баланс организации в ана-
лизируемом периоде можно назвать ликвидным, но он не является абсолютно
ликвидным. Предприятию за отчетный период следует проработать структуру
баланса, чтобы иметь возможность отвечать по своим обязательствам (недоста-
ток составил 303203 тыс.руб.).
В таблице 2.2.12 представлены основные коэффициенты ликвидности .
47
Таблица 2.2.12
Коэффициенты ликвидности
Показатели
Формула
Значение
Изменение
Нормативное
ограничение
2015
2016
2017
2016
2017
Общий показатель ликвид-
ности
(A1+0.5A2+0.3A3)/(П1+0.5П2+0.3П3)
0.4617
0.378
0.3508
-
0.0837
-
0.0272
не менее 1
Коэффициент абсолютной
ликвидности
A1/(П1+П2)
0.0629
0.0943
0.0144
0.0314
-
0.0799
0,2 и более.
Допустимое
значение 0,1
Коэффициент абсолютной
ликвидности (*)
A1/П1
0.0643
0.0963
0.0145
0.032
-
0.0818
0,2 и более
Коэффициент срочной
ликвидности
(А1+А2)/(П1+П2)
1.2757
0.6666
0.5934
-0.609
-
0.0732
не менее 1.
Допустимое
значение 0,7-
0,8
Коэффициент текущей
ликвидности
(А1+А2+А3)/(П1+П2)
1.6606
1.192
1.3417
-0.469
0.15
не менее 2,0
Коэффициент текущей лик-
видности (коэффициент
покрытия) *
(А1+А2+А3)/(П1+П2+П3)
0.9809
0.9535
1.0055
-
0.0274
0.052
1 и более.
Оптимальное
не менее 2,0
Значение коэффициента абсолютной ликвидности оказалось ниже допу-
стимого, что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено
средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за
счет наиболее ликвидных активов (организация может покрыть 1.4% своих обя-
зательств). За рассматриваемый период коэффициент снизился на 0.0799.
Значение коэффициента быстрой ликвидности оказалось ниже допусти-
мого. Это говорит о недостатке у организации ликвидных активов, которыми
можно погасить наиболее срочные обязательства. За рассматриваемый период
коэффициент снизился на 0.0732.
Коэффициент текущей ликвидности в отчетном периоде находится ниже
нормативного значения 2, что говорит о том, что предприятие не в полной мере
обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности
и своевременного погашения срочных обязательств. Вместе с тем, показатель
все же находится на уровне, превышающем единицу, что указывает на то, что в
течение операционного цикла организация имеет возможность погасить свои
краткосрочные обязательства. За рассматриваемый период коэффициент вырос
на 0.15.
48
В таблице 2.2.13 представлена система показателей ликвидности пред-
приятия.
Таблица 2.2.13
Система показателей ликвидности предприятия
Показатели
Формула
Значение
Изменение
Нормативное
ограничение
2015
2016
2017
2016
2017
Коэффициент текущей
ликвидности
(А1+А2+А3)/(П1+П2)
1.6606
1.192
1.3417
-0.469
0.15
не менее 2,0
Коэффициент срочной
(быстрой) ликвидности
(А1+А2)/(П1+П2)
1.2757
0.6666
0.5934
-0.609
-
0.0732
не менее 1.
Допустимое
значение 0,7-
0,8
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
A1/(П1+П2)
0.0629
0.0943
0.0144
0.0314
-
0.0799
0,2 и более.
Допустимое
значение 0,1
Соотношение кратко-
срочной дебиторской и
краткосрочной креди-
торской задолженности
ДЗ/КЗ
1.2871
0.6071
0.5835
-0.68
-
0.0236
-
Отношение займов и
кредитов, погашаемых в
срок к общей сумме
займов и кредитов
займы и кредиты, по-
гашаемые в
срок/общая сумма
займов и кредитов
0
0
0
0
0
-
Чистые активы
Сумма активов -
Сумма обязательств
23114
23214
24789
100
1575
-
Собственные оборотные
средства
Текущие активы -
текущие
обязательства
163103
78469
105937
-
84634
27468
-
Доля собственных обо-
ротных средств в по-
крытии запасов
СОС/запасы
1.8349
0.4082
0.4566
-1.427
0.0484
-
Анализ финансовой устойчивости
В таблице представлен анализ показателей финансовой устойчивости
предприятия.
49
Таблица 2.2.14
Анализ финансовой устойчивости
Показатели
Абсолютное значение
Абсолютное
изменение
2015
2016
2017
2016
2017
1. Собственный капитал, Kp
23114
23215
24789
101
1574
2. Внеоборотные активы, BA
19999
36274
22506
16275
-13768
3. Наличие собственных оборотных средств
(СОС1), ЕС, (п.1-п.2)
3115
-13059
2283
-16174
15342
4. Долгосрочные обязательства, KТ
159988
91528
103654
-68460
12126
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов (СОС2), ЕМ,
(п.3+п.4)
163103
78469
105937
-84634
27468
6. Краткосрочные займы и кредиты, Kt
2632
4674
991
2042
-3683
7. Общая величина основных источников форми-
рования запасов (СОС3), Еa, (п.5+п.6)
165735
83143
106928
-82592
23785
8. Общая величина запасов, Z
88887
192248
232014
103361
39766
9. Излишек (+)/недостаток (-) собственных ис-
точников формирования запасов, ±ЕС, (п.3-п.8)
-85772
-205307
-229731
-119535
-24424
10. Излишек (+)/недостаток (-) собственных и
долгосрочных заемных источников формирова-
ния запасов, ±ЕМ, (п.5-п.8)
74216
-113779
-126077
-187995
-12298
Излишек (+)/недостаток (-) общей величины ос-
новных источников формирования запасов, ±Еa,
(п.7-п.8)
76848
-109105
-125086
-185953
-15981
12. Трехкомпонентный показатель типа финансо-
вой ситуации, S
(0;1;1)
(0;0;0)
(0;0;0)
-
-
Финансовое состояние организации на конец анализируемого периода
является кризисным (на грани банкротства Z > Ec+K
T
+Kt), так как в ходе ана-
лиза установлен недостаток собственных оборотных средств 229731 тыс.руб.,
собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов
126077 тыс.руб. и общей величины основных источников формирования запа-
сов 125086 тыс.руб.
Финансовая устойчивость может быть оценена с помощью относитель-
ных показателей - коэффициентов, характеризующих степень независимости
организации от внешних источников финансирования.
Рассчитанные коэффициенты рыночной устойчивости предприятия пред-
ставлены в табл.2.2.15.
50
Таблица 2.2.15
Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости предприятия
Показатели
Формула
Значение
Изменение
Нормативное
ограничение
2015
2016
2017
2016
2017
1. Коэффициент обеспечен-
ности запасов источниками
собственных оборотных
средств
Ec/Z
1.8349
0.4082
0.4566
-1.427
0.0484
более 1.
Оптимально
0.6 – 0.8
2. Коэффициент соотноше-
ния заемных и собственных
средств (коэффициент фи-
нансового левериджа), К
З/С
ЗК/ИС
16.9113
19.7039
16.6887
2.793
-3.015
меньше 1;
отрицательная
динамика
3. Коэффициент автономии
(финансовой независимо-
сти), КА
ИС/В
0.0558
0.0483
0.0565
-
0.0075
0.0082
0.5 и более
(оптимальное
0.6-0.7)
4. Коэффициент соотноше-
ния мобильных и иммобили-
зованных средств, КМ/И
М/F
19.7011
12.2502
18.4831
-7.451
6.233
1 и более
5. Коэффициент
маневренности, КМ
ЕС/ИС
7.0565
3.3801
4.2735
-3.676
0.893
Оптимальное
значение 0.2-
0.5;
положительная
динамика
6. Индекс постоянного
актива, КП
FИММ/ИС
0.8652
1.5625
0.9079
0.697
-0.655
менее 1
7. Коэффициент реальной
стоимости имущества, КР
КР=(СОС+ZС+ZН)/В
0.0482
0.0741
0.0499
0.0259
-
0.0242
8. Коэффициент долгосроч-
ного привлечения заемных
средств, КД
КД=KТ/(ИС+KТ)
0.8738
0.7977
0.807
-
0.0761
0.0093
9. Коэффициент финансовой
устойчивости, Ку
Ку=(ИС+KТ)/В
0.4423
0.2387
0.2929
-0.204
0.0542
0.8-0.9
10. Коэффициент концен-
трации заемного капитала,
Кк
Кк=ЗК/В
0.9442
0.9517
0.9435
0.0075
-
0.0082
0.5 и менее
11. Коэффициент обеспечен-
ности собственными оборот-
ными средствами, К
ОС
К
СОС
=ОС/В
0.0587
0.0522
0.0596
-
0.0065
0.0074
0.1 и более
Обобщающий коэффициент
финансовой устойчивости
ФУ=1+2КД+КА+1/К
З/С
+КР+КП
3.7759
4.3311
3.6882
0.555
-0.643
Полученные результаты позволяют увидеть, что исследуемая организа-
ция характеризуется зависимостью от внешних источников финансирования,
коэффициент автономии организации по состоянию на отчетную дату составил
0.0565 (доля собственных средств в общей величине источников финансирова-
ния на конец отчетного периода составляет лишь 5.7%). Полученное значение
свидетельствует о неоптимальном балансе собственного и заемного капитала.
Другими словами данный показатель свидетельствует о неудовлетворительном
финансовом положении. О неустойчивом финансовом состоянии свидетель-
51
ствует тот факт, что на конец периода коэффициент обеспеченности собствен-
ными оборотными средствами составил 0.0596, т.е. лишь 6% собственных
средств организации направлено на пополнение оборотных активов.
Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборот-
ных средств ниже нормативного значения, т.е. организация сильно зависит от
заемных источников средств при формировании своих оборотных активов.
Коэффициент финансового левериджа равен 16.6887. Это означает, что на
каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, прихо-
дится 16.69 руб. заемных средств. Спад показателя в динамике на 3.015 свиде-
тельствует об ослаблении зависимости организации от внешних инвесторов и
кредиторов, т.е. о некотором усилении финансовой устойчивости.
На конец анализируемого периода 427.4% собственных и приравненных к
ним средств направлялось на пополнение наиболее мобильной части имуще-
ства организации (оборотных активов), т.е. владельцы компании в случае необ-
ходимости смогут вывести 427.4% своего капитала из этого бизнеса без значи-
тельных потерь. Коэффициент маневренности повысился с 3.3801 до 4.2735,
что говорит о повышении мобильности собственных средств организации и по-
вышении свободы в маневрировании этими средствами.
Значение коэффициента постоянного актива говорит о низкой доле ос-
новных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств. По
состоянию на конец периода их стоимость покрывается за счет собственных
средств на 90.8%. Следовательно, в долгосрочном периоде возможна потеря
уровня платежеспособности предприятия. При этом сократились финансовые
возможности предприятия финансировать свои внеоборотные активы за счет
собственных средств.
В таблице 2.2.16 представлены показатели финансовой устойчивости ор-
ганизации.
52
Таблица 2.2.16
Показатели финансовой устойчивости организации
Показатели
Формула
Значение
Изменение
Нормативное
ограничение
2015
2016
2017
2016
2017
1. Коэффициент обеспечен-
ности собственными обо-
ротными средствами
Отношение собственных обо-
ротных средств к оборотным
активам
0.0587
0.0522
0.0596
-
0.0065
0.0074
0,1 и более
2. Коэффициент покрытия
инвестиций
Отношение собственного ка-
питала и долгосрочных обяза-
тельств к общей сумме капи-
тала
0.4423
0.2387
0.2929
-0.204
0.0542
0,75 и более
3. Коэффициент
мобильности имущества
Отношение оборотных
средств к стоимости всего
имущества
0.9517
0.9245
0.9487
-
0.0272
0.0242
4. Коэффициент
мобильности оборотных
средств
A1/M
0.0369
0.0777
0.0107
0.0408
-0.067
0.17- 0.4
5. Коэффициент
обеспеченности запасов
Отношение собственных обо-
ротных средств к стоимости
запасов: Em/Z
1.8349
0.4082
0.4566
-1.427
0.0484
0,5 и более
6. Коэффициент
краткосрочной
задолженности
Отношение краткосрочной
задолженности к общей сум-
ме задолженности
0.5907
0.7999
0.7494
0.209
-
0.0505
0,5
7. Коэффициент капитали-
зации (плечо финансового
рычага)
Заемные средства/ИС
7.0356
4.144
4.2214
-2.892
0.0774
меньше 1.5
8. Коэффициент
финансирования
Капитал и резервы/Заемные
средства
0.1421
0.2413
0.2369
0.0992
-
0.0044
больше 0.7
За анализируемый период коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами составил 0.0596, т.е. на пополнение оборотных активов
направлено менее 10%, что является критичным для финансовой устойчивости
организации. Рост коэффициента составил 0.0074.
Коэффициент покрытия инвестиций равен 0.2929 и не соответствует нор-
мативному значению (при норме 0.75). За текущий период значение коэффици-
ента увеличилось на 0.0542.
Значение показателя коэффициента мобильности оборотных средств поз-
воляет отнести предприятие к высокой группе риска потери платежеспособно-
сти, т.е. уровень его платежеспособности низкий.
Значение коэффициента обеспеченности материальных запасов по состо-
янию на конец анализируемого периода составило 0.4566, что не соответствует
норме. За рассматриваемый период значение коэффициента выросло на 0.0484.
53
Коэффициент краткосрочной задолженности показывает преобладание
краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является негатив-
ным фактом, который характеризует ухудшение структуры баланса и повыше-
ние риска утраты финансовой устойчивости.
Выводы по разделу:
Доля собственных средств в оборотных активах ниже 10%. В этом случае
необходимо рассчитывать коэффициент восстановления платежеспособности.
Финансовое состояние с точки зрения состояние запасов и обеспеченность их
источниками формирования является кризисным (на грани банкротства Z >
Ec+K
T
+Kt), так как в ходе анализа установлен недостаток собственных оборот-
ных средств, собственных и долгосрочных заемных источников формирования
запасов и общей величины основных источников формирования запасов. За
анализируемый период организация имеет не стабильную рыночную финансо-
вую устойчивость. Отрицательная динамика почти всех полученных коэффици-
ентов свидетельствует о снижении рыночной финансовой устойчивости.
Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:
• ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате
чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;
• обоснованным уменьшением запасов (до норматива);
• пополнением собственного оборотного капитала из внутренних (прежде
всего за счет прибыли) и внешних источников (привлечения на выгодных усло-
виях кредитов и займов) и оптимизация их структуры.
Анализ прибыли и рентабельности
В таблице 2.2.17 представлены данные о показателях рентабельности
компании.
54
Таблица 2.2.17
Расчет и динамика показателей рентабельности
Показатели
2015
2016
2017
Абсолютное из-
менение
2016
2017
1. Выручка, V
533556
491568
910365
-41988
418797
2. Себестоимость реализованной продукции
483397
440150
821817
-43247
381667
3. Прибыль (убыток) от продаж (п.1-п.2)
5028
28265
38017
23237
9752
4. Прибыль до налогообложения
1258
963
3186
-295
2223
5. Чистая прибыль
0
0
0
0
0
6. Средняя стоимость производственных активов
108840
168362.5
240888.5
59522.5
72526
7. Собственный капитал
23114
23164.5
24002
50.5
837.5
8. Среднегодовая стоимость ОПФ
19953
27795
28757.5
7842
962.5
9. Среднегодовая стоимость оборотных произ-
водственных фондов
394002
419183.5
430172.5
25181.5
10989
10.1 Рентабельность активов, %
0.1
0.02
0.34
-0.08
0.32
10.2 Рентабельность собственного капитала, %
1.71
0.43
6.55
-1.28
6.12
10.3 Рентабельность продаж, %
0.07
0.02
0.17
-0.05
0.15
10.4 Рентабельность производственной
деятельности (экономическая), %
0.08
0.02
0.19
-0.06
0.17
10.5 Рентабельность производственного
капитала, %
0
0
0
0
0
Выполним расчет и сравнительную оценку показателей рентабельности,
характеризующих эффективность использования ресурсов предприятия.
Таблица 2.2.18
Показатели прибыли организации
Показатели
2015
2016
2017
Абсолютное изме-
нение
2016
2017
1. Выручка, V
533556
491568
910365
-41988
418797
2. Расходы по обычным видам деятельности
528528
463303
872378
-65225
409075
3. Прибыль (убыток) от продаж (п.1-п.2)
5028
28265
37987
23237
9722
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате
11748
-14520
-20481
-26268
-5961
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (п.3+п.4)
16776
13745
17506
-3031
3761
6. Проценты к уплате
15518
12782
14350
-2736
1568
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на
прибыль и прочее
-862
-863
-1613
-1
-750
8. Чистая прибыль (убыток) (п.5-п.6+п.7)
396
100
1543
-296
1443
9. Изменение за период нераспределенной прибыли (непо-
крытого убытка) по данным бухгалтерского баланса
0
101
-12624
101
-12725
55
Таблица 2.2.19
Темпы роста показателей, %
Показатели
2016
2017
1. Выручка, V
92.13
185.2
2. Расходы по обычным видам деятельности
87.66
188.3
3. Прибыль (убыток) от продаж (п.1-п.2)
562.15
134.4
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате
-123.6
141.05
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (п.3+п.4)
81.93
127.36
6. Проценты к уплате
82.37
112.27
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и
прочее
100.12
186.91
8. Чистая прибыль (убыток) (п.5-п.6+п.7)
25.25
1543
В отчетном году у предприятия имеется прибыль от продаж в размере
37987 тыс.руб.
Выручка предприятия за анализируемый период выросла на 85.2%.
Прибыль от основной деятельности предприятия повысилась на 34.4%,
что является позитивным фактором. При этом прибыль до уплаты налогов уве-
личилась на 27.36%.
Нераспределенная прибыль за отчетный период снизилась на 12599.01%.
Наличие у предприятия нераспределенной прибыли свидетельствует о возмож-
ности пополнения оборотных средств для ведения нормальной хозяйственной
деятельности.
Сравнив темп роста выручки и себестоимости можно судить об эффек-
тивной или неэффективной деятельности предприятия за период.
185.2<188.3, следовательно, деятельность предприятия можно оценить
как неэффективную.
Анализ деловой активности
В таблице 2.2.20 представлены коэффициенты эффективности работы
предприятия.