52
собственного капитала приходится 42 коп. заемного капитала. В 2016 году на
конец периода на 1 руб. собственного капитала приходится, соответственно, 50
коп., а в 2017 году на конец периода приходиться, соответственно 56 коп.,
увеличение незначительное по трем годам, следовательно, фактор
положительный.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами, его
нормальным значением считается превышающий 0,01, показывает на сколько
покрывается производственная деятельность в отношении оборотных активов
собственными средствами предприятия. Он рассчитывается по формуле:
,
140.290.
)140.190.(650.660.490.
.
..
...
сс
ссссс
средстваОб
активыВнеобсредстваСобств
срсобобК
(30)
2015 год:
21,0
321436240845027
)321436587003889(011793886625803045
обсср.нпК
27,0
1635502255083115
)1635502719763028(010857507637897235
обсср.кпК
2016 год:
56,0
3938521280767953
)3938521899702347(07836923729590056
обсср.кпК
2017 год:
45,0
5231920334051442
)5231920940470972(06524690775830358
обсср.кпК
Предприятие обеспечено собственными средствами, в 2015 году, на
начало периода 0,21 или 21%, на конец периода -0,27 или 27%, в 2016 году, на
конец периода, соответственно, -0,56 или 56%, а в 2017 году на конец периода,
соответственно, -0,45 или 45, то есть изменения значительны, а фактор
отрицательный. По произведенным расчетам степень финансовой устойчивости
предприятия к концу рассматриваемого периода снижается:
- в общей структуре капитала снижается доля собственного капитала;
- снижается степень защищенности предоставляемого предприятию
займа;
- обеспеченность оборотных средств собственным капиталом
соответствует только в 2015 году, в остальные два года коэффициенты имеют
53
отрицательные значения.
Значение показателей финансовой устойчивости предприятия
оформлены в виде сводной таблицы 4.
Таблица 4
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости на
ЗАО «Тиротекс» за 2015 – 2017 г.г.
Показатель
На
начало
2015
г.
На
конец
2015
г.
На
конец
2016
г.
На
конец
2017
г.
Отклонение
2016г.
от
2015г.
2017г.
от
2016г.
2017г.
от
2015г.
Коэффици
ент собств.
капит.
0,77
0,67
0,62
0,61
-0,05
-0,01
-0,06
Коэффици
ент общей
задол.
0,23
0,33
0,38
0,39
0,05
0,01
0,06
Коэффици
ент
финансово
го
левериджа
0,21
0,42
0,50
0,56
0,08
0,06
0,14
К-ф-т
обеспечен.
собст.
средс.
0,21
-0,27
-0,56
-0.45
-0,29
0,11
-0,18
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «Тиротекс»
представлена на рисунке 2.
Рисунок 2 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости
ЗАО «Тиротекс»
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1
2
3
4
Коэф.собств.кап-ла
Коэф.общей задол-ти
Коэф.фин-го лев-жа
Коэф.обесп.собств.сре-ми
54
3) Показатели эффективности управления активами. Участники
предприятия отслеживают показатели интенсивности использования активов и
их изменение. Интенсивность использования активов оценивается с помощью
«коэффициентов оборачиваемости». Коэффициент оборачиваемости того или
иного вида активов представляет собой отношение выручки, полученной
предприятием за отчетный период, к средней за тот же период величине
соответствующего актива. Например, коэффициент оборачиваемости
запасов. Он рассчитывается по следующей формуле:
2
.210..210.
010.
.
пкспнс
с
запасоввеличинаСредняя
реализацииотВыручка
запК
, (31)
2015 год:
06,7
2
124609856112155131
835219128
озК
2016 год:
58,6
2
171997523124609856
975583436
озК
2017 год:
51,1
2
215165235171997523
292675031
озК
По данным расчетам видно, что доля имущества профинансированного
за счет заемного капитала снизилось с 7,6 до 6,58, и с 6,58 до 1,51. Наблюдается
отрицательная тенденция в области оборачиваемости запасов
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитывается
по следующей формуле:
;
2
..290...290.
010
.
пкспнс
средствоборотныхвеличинаСредняя
реализацииотВыручка
сробК
(32)
2015 год:
37,3
2
115 083 255027 845 240
128 219 835
оос.К
2016 год:
64,3
2
953 767 280115 083 255
436 583 975
оос.К
55
2017 год:
95,0
2
442 051 334953 767 280
031 675 292
оос.К
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств за 2016 год составил
3,64, что выше, чем за 2015 – 3,37, а в 2017 году коэффициент ниже, чем в 2016
году. Это отрицательный фактор.
Длительность оборота дебиторской задолженности показывает
средний срок расчета покупателей за поставленную им продукцию.
(33)
2015 год:
00,48
365
128 219 835
024 139 109
.д.зТ
2016 год:
00,34
365
436 583 975
991 576 89
.д.зТ
2017 год:
00,99
365
031 675 292
199 009 79
.д.зТ
По расчетам, очевидно, что длительность одного оборота дебиторской
задолженности уменьшилась в днях с 48 до 34, и увеличилась с 34 до 99, что
является отрицательным фактором. Причем это увеличение значительное, так
как составило в два раза. Увеличение длительности оборота дебиторской
задолженности приведет к увеличению длительности операционного и
денежного циклов. Период оборота всех оборотных активов рассчитывается
по следующей формуле:
;
365
010.
290.
.
с
с
выручкачнаяСреднесуто
активыОборотные
обТ
(34)
2015 год:
00,112
365
128 219 835
115 083 255
.обТ
,
365
010.
.230.
..
....
с
с
выручкасуточСр
задолждебеторвелСр
дзТ
56
2016 год:
00,105
365
436 583 975
953 767 280
.обТ
2017 год:
00,417
365
031 675 292
442 051 334
.обТ
Значение показателей эффективности управления активами на ЗАО
«Тиротекс» за 2015 – 2017 г.г. оформлены в виде сводной таблицы 5.
Таблица 5
Динамика показателей эффективности управления активами на
ЗАО «Тиротекс» за 2015 – 2017 г.г.
Показатель
2015г.
2016г.
2017г.
Коэффициент оборачиваемости
запасов
7,06
6,58
1,51
Коэффициент оборачиваемости
оборотных средств
3,37
3,64
0,95
Длительность оборота дебиторской
задолженности
48,00
34,00
99,00
Период оборота всех оборотных
активов
112,00
105,00
417,00
Динамика показателей эффективности управления активами на ЗАО
«Тиротекс» за 2015 – 2017 г.г. представлена на рисунке 3.
Рисунок 3 - Динамика показателей эффективности управления
активами на ЗАО «Тиротекс»
Исходя из рассчитанных показателей видно, что в 2017 году
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
1
2
3
Коэф.оборач.запасов
Коэф.обор.обор.средств
Длит.об.дебит.задолжен.
Пер.об.всех об.активов
57
оборачиваемость оборотных активов, в том числе запасов, снижается
значительно, что является негативным фактором для предприятия. Также
наблюдается тенденция увеличения оборачиваемости дебиторской и
кредиторской задолженности.
4) Показатели рентабельности. Различают две группы
коэффициентов рентабельности. Одна характеризует преимущественно
эффективность продукции предприятия, другая – использование им капитала. К
первой группе можно отнести рентабельность продаж и маржу прибыли.
Рентабельность продаж характеризует размер выгоды, получаемой от
продажи услуги, и рассчитывается как отношение чистой прибыли к
полученной выручке, т.е. показывает прибыль, приходящуюся на 1 рубля
проданной организацией услуги. Он рассчитывается по следующей формуле:
010.
180.
.
с
с
реализацииот
прибыль
Выручка
Чистая
пР
, (35)
2015 год:
06,0
835219128
53694139
пР
2016 год:
11,0
975583436
108796112
пР
2017 год:
33,0
292675031
95807077
пР
В 2016 году в отличие от 2015 года с каждого 1 руб. выручки
поступившей в соответствующие года от продажи продукции, предприятие
получило 11 коп. чистой прибыли, а в 2017 – 33 коп. прибыли.
Маржа прибыли показывает прибыльность балансовой прибыли (до
налогообложения). Он рассчитывается по следующей формуле:
010.
160..
с
с
реализации
налогообл
от
до
Выручка
Прибыль
пМ
, (36)
2015 год:
08,0
835219128
68212385
п.М
2016 год:
14,0
975583436
136715328
п.М
58
2017 год:
36,0
292675031
103903649
п.М
Маржа характеризует долю прибыли в цене продукции, которая
составляет, в 2015 году 8%, а в 2016 году 14%, а в 2017 году 36%. Из расчетов
видно, что маржинальная прибыль с каждым годом увеличивалась, что является
положительным фактором.
Вторая группа показателей рентабельности характеризует
эффективность использования вложенного в предприятие капитала. Его
владельцев, прежде всего, интересует не столько абсолютная величина чистой
прибыли, сколько прибыль, приходящейся на 1 руб. принадлежащего им
капитала. Для этого и рассчитывается рентабельность собственного
капитала.
236.660.650.460.490.
180.
..
ссссс
с
капитал
прибыль
йсобственны
Чистая
ксР
, (37)
2015 год:
08,0
1179388616988885625803045
53694139
с.кР
2016 год:
16,0
1085750719128615637897235
108796112
.с.кР
2017 год:
13,0
78369239397387729590056
95807077
.с.кР
В 2016 году по сравнению с 2015 на 1 руб. принадлежащего
предприятию капитала приходится по 16коп. прибыли, а в 2017 году - 13 коп,
что является положительным фактором.
Рентабельность активов показывает, сколько копеек прибыли
приходится на 1 рубль активов. Он рассчитывается по следующей формуле:
2
..300...300.
180.
.
пкспнс
с
баланса
прибыль
Актив
Чистая
актР
, (38)
59
2015 год:
06,0
2
974846143827848916
53694139
.актР
2016 год:
10,0
2
1180470300974846143
108796112
.актР
2017 год:
08,0
2
12745224141180470300
95807077
.актР
В 2015, 2016 и в 2017 годах на 1 руб. активов приходится по 6, 10 и 8
копеек прибыли соответственно. Прибыль не значительная, но фактор
положительный.
Для оценки и прогнозирования финансового положения предприятия
является полезным показатель рентабельность инвестируемого капитала.
Он рассчитывается по следующей формуле.
,
2
..)620.300.(..)620.300.(
160.
..
..
пксспнсс
с
задолжкред
налогов
актив
уплаты
величина
до
Средняя
Прибыль
капинвР
(39)
2015 год:
08,0
2
)54860936974846143()48911377827848916(
68212385
.инв.капР
2016 год:
14,0
2
)721787451180470300()54860936974846143(
136715328
инв.кап.Р
2017 год:
09,0
2
)536310951274522414()721787451180470300(
103903649
инв.кап.Р
При расчете данного коэффициента в 2015 году на 1 руб.
инвестируемого капитала приходится 8 копеек, в 2016 году 14 копеек и в 2017
году на 1 руб. приходится 9 копеек прибыли.
60
Значение показателей рентабельности оформлены в виде сводной
таблицы 6.
Таблица 6
Динамика показателей рентабельности на ЗАО «Тиротекс»
Показатель
На конец
2015
г.
На конец
2016
г.
На конец
2017
г.
Отклонение
2016г.
от
2015г.
2017г.
от
2016г.
2017г.
от
2015г.
Рентабельность
продаж
0,06
0,11
0,33
0,05
0,22
0,27
Маржа прибыли
0,08
0,14
0,36
0,06
0,22
0,28
Рентабельность
собственного
капитала
0,08
0,15
0,12
0,07
-0,03
0,04
Рентабельность
активов
0,06
0,10
0,08
0,03
-0,01
0,02
Рентабельность
инвестируемого
капитала
0,08
0,14
0,09
0,05
-0,03
0,02
Динамика показателей рентабельности ЗАО « Тиротекс» за 2015 – 2017
г.г. представлена на рисунке 4.
Рисунок 4 - Динамика показателей рентабельности ЗАО «Тиротекс»
В 2017 году по отношению к 2015 и 2016 гг. рентабельность продаж и
маржа прибыли увеличиваются, что является положительной тенденцией
развития предприятия.
0
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
1
2
3
Рентаб.продаж
Маржа прибыли
Рентаб.сосбст.кап-ла
Рентаб.активов
Рентаб.инвест.кап-ла
61
При этом ЗАО «Тиротекс» обладает низкими значениями показателя
рентабельности собственного капитала, которые приблизительно схожи с
рентабельностью инвестированного капитала, что негативно влияет на развитие
деятельности субъекта в общем. Рентабельность собственного капитала должна
быть выше инвестированного капитала.
В результате проделанной работы были выявлены следующие
проблемные области:
1) снизился коэффициент обеспеченности собственными средствами;
2) снизилась оборачиваемость оборотных средств;
3) снизилась рентабельность собственного капитала;
4) увеличилась кредиторская задолженность предприятия, а к концу к
2017 года снизилась;
5) увеличилась доля кредиторской задолженности.
Подводя итог второй главы, следует отметить основные моменты.
ЗАО «Тиротекс» на сегодняшний день является достаточно известным
предприятием в дальнем и ближнем зарубежье благодаря продукции, которая
востребована не только на внутреннем рынке, но и на внешних рынках.
Предприятие обладает хорошей выстроенной организационной структурой,
хорошим последовательным производственным процессом. По результатам
анализа собственного капитала предприятие показывает, что собственные
средства ЗАО «Тиротекс» увеличились в 2015 году на 1,75%, или на 11 157 811
руб., в 2016 году увеличились на 13,67%, или на 88 672 237 руб., а к концу 2017
года собственные средства увеличились на 6,09%, или на 44 928 069 руб. Это
положительный фактор для деятельности предприятия. По данным расчетов
можно сделать вывод о том что, сумма заемных средств ЗАО «Тиротекс» в 2015
году увеличились на 66,57%, или на 100 750 127 руб., в 2016 году произошло
увеличение заемных средств на 43,38%, или на 109 365 339 руб., а к концу 2017
года заемные средства увеличились на 18,45%, или на 66 700 636 руб.
Наблюдается тенденция к снижению. Это положительная тенденция для
предприятия.