42
представлено в сводной таблице 1.
Таблица 1
Абсолютное и относительное изменения собственных, заемных
средств и кредиторской задолженности ЗАО «Тиротекс»
за 2015 – 2017 г.г.
Показатель
Относительное
изменение, %
Абсолютное изменение, руб.
2015
год
2016
год
2017
год
2015
год
2016 год
2017 год
Собственны
е средства
1,75
13,67
6,09
11157811
88672237
44928069
Заемные
средства
66,57
43,38
18,45
100 750
127
109 365
339
66 700
636
Кредиторск
ая
задолженно
сть
121,64
31,57
-25,70
5949559
17317809
-18547650
В том числе:
поставщики
и
подрядчики
-10,67
55,36
-17,57
-2863058
13244918
-6528967
задолженно
сть перед
дочерними
обществами
55,30
17,09
-45,70
317595
152429
-477205
задолженно
сть перед
персоналом
организаци
и
19,32
40,68
-22,38
379344
952932
-737750
задолженно
сть перед
социальным
и фондами
29,72
49,90
-52,64
258370
562620
-889657
задолженно
сть перед
бюджетом
28,67
13,90
8,12
353918
220623
146964
авансы
полученные
-13,19
26,59
-26,34
-2295277
4015772
-5035949
прочие
кредиторы
11611,
03
-18,53
-62,41
9798667
-1831485
-5025076
Вертикальный финансовый анализ – это определение структуры
итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции
отчетности на результат в целом. Технология вертикального анализа состоит в
том, что общую сумму активов предприятия и выручку принимают за сто
43
процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде
процентной доли от принятого базового значения.
Для определения абсолютного изменения доли показателя используется
следующая формула:
∆Д=Д
1
-Д
0
,
(22)
Для определения относительного изменения доли показателя
используется следующая формула (3.4):
Тпр= ∆Д/ Д
0
*100%, (23)
Определим долю кредиторской задолженности в общей сумме
краткосрочных обязательств ЗАО «Тиротекс» за 2015-2017 г.г.:
2015 год: Д
0
=
61,0
809797527
48911377
Д
1
=
40,0
137062437
54860936
абсолютное: ∆Дкз=0,40-0,61= -0,21
относительное: Тпр(кз)= -0,21/0,61*100% = -12,81%
2016год: Д
0
=
40,0
137062437
54860936
Д
1
=
58,0
124493292
72178745
абсолютное: ∆Дкз=0,58-0,40=0,18
относительное: Тпр(кз)= 0,18/0,40*100%=45%
2017 год: Д
0
=
58,0
124493292
72178745
Д
1
=
38,0
141848778
53631095
абсолютное: ∆Дкз = 0,38-0,58=-0,20
относительное: Тпр(кз) = -0,20/0,58*100%=-34,83%
Таким образом, можно сделать вывод, что в 2015 году доля
кредиторской задолженности уменьшилась на 12,81%, или на 0,21, в 2016 году
увеличилась на 45%, или на 0,18, а к концу 2017 года уменьшилась в на 34,83%,
или на 0,20. Это отрицательный фактор для деятельности ЗАО «Тиротекс».
Определим долю собственных средств в общей сумме источников
финансирования ЗАО «Тиротекс» за 2015 – 2017 г.г.:
2015 год: Д
0
=
81,0
788948654
637596931
Д
1
=
72,0
900856592
648754742
абсолютное: ∆Дсс=0,72-0,81=-0,09
44
относительное: Тпр(сс)= -0,09/0,81*100%=-11,11%
2016 год: Д
0
=
72,0
900856592
648754742
Д
1
=
67,0
1098894168
737426979
абсолютное: ∆Дсс=0,67-0,72=-0,05
относительное: Тпр(сс)=-0,05/0,72*100%=-6,94%
2017 год: Д
0
=
67,0
1098894168
737426979
Д
1
=
65,0
1210522864
782355048
абсолютное: ∆Дсс=0,67-0,67=0
относительное: Тпр(сс)= 0/0,67*100%=0%
По расчетам можно сделать вывод, что доля собственных средств в
общей сумме источников финансирования в 2015 году снизилась на -11,11%,
или на -0,09, в 2016 году увеличилась 6,94%, или на -0,05, а концу 2017 года на
начало и конец года изменения на 0%, или на 0. Это положительная
тенденция для деятельности ЗАО «Тиротекс».
Определим долю заемных средств в общей сумме источников
финансирования ЗАО «Тиротекс» за 2015 – 2017 г.г.:
2015 год: Д
0
=
19,0
788948654
151351723
Д
1
=
28,0
900856592
252101850
абсолютное: ∆Дзс=0,28-0,19=0,09
относительное: Тпр(зс)= 0,09/0,19*100%=47,37%
2016 год: Д
0
=
28,0
900856592
252101850
Д
1
=
33,0
1098894168
361467189
абсолютное: ∆Дзс=0,33-0,28=0,05
относительное: Тпр(зс)=0,05/0,28*100%=17,86%
2017 год: Д
0
=
33,0
1098894168
361467189
Д
1
=
35,0
1210522864
428167816
абсолютное: ∆Дзс=0,35-0,33 = 0,02
относительное: Тпр(зс)= 0,02/0,33*100% = 6,06%
По данным расчетам можно сделать вывод, что доля заемных средств в
общей сумме источников финансирования в 2015 году увеличилась на 47,37%,
или на 0,09, в 2016 году увеличилась на 17,86%, ил на 0,05, а к концу 2017 года
45
увеличилась на 6,06%, или на 0,02. Это положительный фактор для ЗАО
«Тиротекс».
Абсолютное и относительное изменение долей кредиторской
задолженности, заемных и собственных средств ЗАО «Тиротекс» за 2015 – 2017
г.г. представлено в таблице 2.
Таблица 2
Абсолютное и относительное изменение доли кредиторской
задолженности, заемных и собственных средств ЗАО «Тиротекс»
за 2015 – 2017 г.г.
Показатель
Относительное
изменение, %
Абсолютное изменение
2015
год
2016
год
2017
год
2015
год
2016
год
2017
год
Кредиторская
задолженность
-12,81
45
-34,83
-0,21
0,18
-0,20
Собственные
средства
-11,11
-6,94
0
-0,09
-0,05
0
Заемные
средства
47,37
17,86
6,06
0,09
0,05
0,02
Доля кредиторской задолженности в общей сумме краткосрочных
обязательств ЗАО «Тиротекс» в конце 2017 года уменьшилась, чем в
предшествующем 2016 году. Это отрицательная тенденция для предприятия.
Но увечились к концу 2017 года доля заемных средств и снизилась доля
собственных средств в общей сумме источников финансирования. Это
положительный фактор для предприятия, только если рассматривать прирост
собственного капитала в будущем за счет привлечения и увеличения заемного
капитала.
2.3 Оценка финансового состояния ЗАО «Тиротекс»
Для раскрытия темы исследования в полном объеме следует провести
анализ и оценку финансового состояния предприятия. Потому что именно
показатели финансового состояния подтвердят эффективность управления
собственными и заемными средствами предприятия. Проведем анализ
46
управления финансовым состоянием на ЗАО «Тиротекс» за 2015, 2016 и 2017
года.
1) Коэффициенты ликвидности. Способность предприятия
своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам зависти от
его ликвидности, то есть его обеспеченности деньгами, либо способности
трансформировать свои активы, прежде всего, конечно, оборотные средства, в
деньги в количестве, достаточном для того, чтобы расплатиться по долгам.
Обычно оценка ликвидности предприятия начинается с определения
коэффициента общей ликвидности (коэффициента покрытия), который
показывает кредиторам потенциальную обеспеченность краткосрочной
задолженности денежными средствами, образующимися в результате
превращения оборотных активов предприятия в деньги.
Фактически коэффициент общей ликвидности показывает, в какой
мере оборотные активы предприятия покрывают его краткосрочную
задолженность или сколько рублей оборотных активов приходится на 1 руб.
краткосрочных долгов. Он рассчитывается по следующей формуле:
690.
290.
..
с
с
активы
активы
ныеКраткосроч
Оборотные
ликвобщК
(24)
2015 год:
298,2
80797527
240845027
.ол.нпК
86,1
137062437
255083115
.ол.кпК
< 2
2016 год:
225,2
124493292
280767953
.ол.кпК
2017 год:
235,2
141848778
334051442
.ол.кпК
На начало и на конец периода за 2015 год приходится, соответственно,
2,98 руб. и 1,86 руб. оборотных активов на 1 руб. краткосрочных долгов. На
начало и конец периоды за 2016 год приходится, соответственно, 1,86 и 2,25
руб. оборотных активов на 1 руб. краткосрочных долгов. А на начало и конец
47
периода за 2017 год - 2,25 и 2,35 руб. оборотных активов на 1 руб.
Следовательно, оборотные активы предприятия покрывают свою
краткосрочную задолженность как в 2015 году, в 2016, так и в 2017.
В качестве показателя, характеризующего реальную способность
предприятия получать денежные средства в размере, для погашения
краткосрочной задолженности, используют коэффициент текущей
ликвидности. Этот коэффициент в первую очередь интересен для кредиторов,
которые хотят быть уверенными, что заемщик в состоянии своевременно
возвращать полученные взаймы денежные средства. Нормативные значения не
меньше 0,7 – 0,8. Он рассчитывается по следующей формуле:
690.
210.290.
..
..
..
с
сс
задолж
запасыактивы
Краткосроч
актОбор
ликвтекК
(25)
2015 год:
7,059,1
80797527
112155131240845027
тк.нп.К
7,095,0
137062437
124609856255083115
тк.кп.К
2016 год:
7,087,0
124493292
171997523280767953
тк.кп.К
2017 год:
7,084,0
141848778
215165235334051442
тк.кп.К
В 2015 году на начало периода коэффициент текущей ликвидности
составил 1,59>0,7, а на конец – 0,95>0,7, следовательно, предприятие могло
погашать задолженность и в начале, и в конце периода. В 2016 году на начало
периода коэффициент составил 0,95>0,7, а на конец периода 0,87>0,7,
следовательно, предприятие также в состоянии погашать свою краткосрочную
задолженность. В 2017 году на начало периода коэффициент составил 0,87>0,7,
а на конец периода 0,84>0,7, следовательно, к концу года показатель немного
уменьшился.
Коэффициент абсолютной ликвидности означает, либо обладание
48
деньгами или ценными бумагами, которые без существенных потерь могут
быть превращены в деньги и легко реализуемые ценные бумаги. Значение
признается достаточным на уровне не ниже (не меньше) 0,25-0,3. И
рассчитывается по следующей формуле:
690.
620.240.250.260.
..
...
..
с
сссс
задолжКраткосроч
задолжКредиторактивывысоколиквДеньги
ликвабсК
(26)
2015 год:
3,029,1
80797527
4891137756023753
.ал.нпК
3,055,0
137062437
5486093621334235
.ал.кпК
2016 год:
3,073,0
124493292
7217874519193439
.ал.кпК
2017 год:
3,066,0
141848778
5363109539877008
.ал.кпК
Коэффициент абсолютной ликвидности, обозначающий возможность
получения денег в 2015 году составил на начало периода 1,29 и на конец
периода 0,55, в 2016 году на начало периода 0,55 и на конец 0,73, при
нормативном значении 0,25-0,3, а в 2017 году составил на начало периода 0,73
и на конец периода 0,66, следовательно, ликвидность предприятия достаточно
велика, что является положительным фактором. По результатам расчетов
можно сделать следующий вывод.
Активы ЗАО «Тиротекс» обладают достаточно высокой ликвидностью,
что позволяет ему в полном объеме и своевременно погасить необходимые
обязательства, а также с легкостью рассчитывать на получение нового кредита,
так как:
- согласно коэффициенту общей ликвидности, который превышает
нормативное значение, равное 2, оборотные активы предприятия в достаточной
мере покрывают его краткосрочную задолженность;
49
- согласно коэффициенту текущей ликвидности данный хозяйствующий
субъект сможет вовремя и в полной мере погасить все необходимые
обязательства, так как коэффициент на протяжении двух отчетных годов выше
нормативного значения, равного 0,7-08, хотя к концу 2015 года наблюдается
тенденция к снижению;
- согласно коэффициенту абсолютной ликвидности ЗАО «Тиротекс»
может немедленно погасить полностью краткосрочную задолженность.
Значение коэффициентов ликвидности оформлены в виде сводной
таблицы 3.
Таблица 3
Динамика коэффициентов ликвидности на ЗАО «Тиротекс»
Показатель
На
начало
2015
г.
На конец
2015
г.
На конец
2016
г.
На конец
2017
г.
Отклонение
2016г.
от
2015г.
2017г.
от
2016г.
2017г.
от
2015г.
Коэффициент общей
ликвидности
2,98
1,86
2,25
2,35
0,39
0,10
0,49
Коэффициент
текущей ликвидности
1,59
0,95
0,87
0,84
-0,08
-0,03
-0,11
Коэффициент
абсолютной ликвидности
1,29
0,55
0,73
0,66
0,18
-0,07
0,11
Динамика коэффициентов ликвидности на ЗАО «Тиротекс» за 2015 –
2017 г.г. представлена на рисунке 1.
Рисунок 1 - Динамика коэффициентов ликвидности на
ЗАО «Тиротекс»
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
1
2
3
4
Коэффициент общей ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности
50
2) Показатели финансовой устойчивости предприятия. Для расчета
относительных финансовых коэффициентов используются две формы
бухгалтерского учета: Форма № 1 – бухгалтерский баланс за 2015, 2016, 2017
годы; Форма № 2 - отчет о финансовых результатах и их использовании
за 2015, 2016, 2017 годы. Важнейшей характеристикой предприятия,
представляющей интерес для инвесторов и кредиторов, является его
способность выдерживать убытки. Она в первую очередь зависит от величины
собственного капитала предприятия, поэтому кредиторы и инвесторы
интересуются долей собственного капитала в активах предприятия, то есть
вычисляют коэффициент собственного капитала предприятия.
Чем выше коэффициент собственного капитала, тем в большей степени
за его счет профинансированы активы предприятия и соответственно при
прочих равных условиях меньше риск предоставления заемного капитала
такому предприятию. Он рассчитывается по следующей формуле:
,
700.
650.660.490.
..
с
ссс
балансаАктив
капиталйСобственны
капсобстК
(27)
2015 год:
77,0
827848916
11793886625083045
ск.нпК
67,0
974846143
10857507637897235
ск.кпК
2016 год:
62,0
1180470300
7836923729590056
ск.кпК
2017 год:
61,0
1274522414
6524690775830358
ск.кпК
В 2015 году на начало периода собственный капитал составил 0,77 или
77%, а концу периода собственный капитал составил 0,78 или 78%. В 2016 году
на начало периода собственный капитал составил 0,67 или 67%, а к концу
периода собственный капитал составил 0,62 или 62% капитала. В 2017 году на
начало периода собственный капитал составил 0,62 или 62%, а к концу периода
– 0,61 или 61%. Но в целом степень финансирования предприятия высокая, то
есть на предприятии в большей степени преобладает собственный капитал. Это
51
положительный фактор. Также кредиторам важно иметь представление о
степени защищенности предоставленных предприятия займов. Это достигается
путем сопоставления общей задолженности с активом предприятия, а также
суммой заемного капитала с величиной собственного. Показатель,
характеризующий удельный вес имущества предприятия,
профинансированного за счет заемного капитала, называется коэффициент
общей задолженности. Он рассчитывается по следующей формуле:
,
700.
660.-с.650690.590.
.. .
..
с
ссс
балансаАктив
задолженКредитсредстваЗаем
задолобщК
(28)
2015 год:
23,0
827848916
11793886080797527121248344
оз.нпК
33,0
974846143
108575070137062437199886471
оз.кпК
2016 год:
38,0
1180470300
78369230124493292326386952
оз.кпК
2017 год:
39,0
1274522414
65246900141848778356843278
оз.кпК
Динамика по заемному показателю положительна, изменения не
значительны. Отношение заемного капитала к собственному называется
коэффициентом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей
формуле:
,
660.640.490.
620.660.650.690.590.
..
ссс
ссссс
капиталйСобственны
средстваЗаемные
лфК
(29)
2015 год:
21,0
117938860625803045
54860936-11793886-0-80797527121248344
фл.нпК
42,0
108575070637897235
54860936108575070137062437199886471
фл.кпК
2016 год:
50,0
78369230729590056
7217874578369230124493292326386952
фл.кпК
2017 год:
56,0
65246900775830358
5363109565246900141848778356843278
фл.кпК
В 2015 году на начало периода на 1 руб. собственного капитала
приходится 21 коп. заемного капитала, а на конец периода на 1 руб.