55
ученые утверждают, что история США не знает каких-либо примеров
ловушки ликвидности, по крайней мере в 20 веке.
Анализ фактических данных о денежной массе и долгосрочных
процентных ставках за период 1929-1941 гг. Также приводит к выводу, что во
время Великой депрессии в США не было ловушки ликвидности. Простое
исследование или графическое представление этих данных показывает
относительную зависимость переменных; Кривая их зависимости не
параллельна оси абсцисс, а уменьшается во всей области определения
функции.
13
(84, р. 550)
X. В. Пайфер (Piter) решил исследовать гипотезу ловушки ликвидности
более дозирующе. Он применил нелинейный метод количественного анализа,
предполагая, что спрос на деньги стремится к бесконечности, когда
процентная ставка стремится к минимуму. Он пришел к выводу, что
минимальная процентная ставка, которая порождает спрос на деньги,
стремящуюся к бесконечности, почти стремится к нулю, и это открывает
существование ловушки ликвидности с положительной процентной ставкой.
Все эти вопросы органически взаимосвязаны. Очевидно, что кредитный
риск может привести к риску ликвидности и риску неплатежеспособности
кредитного института, а также к риску неполучения запланированных
доходов и, соответственно, неспособности кредитного института возместить
административные и экономические расходы. Риск процентной ставки по-
своему независим, так как связан с конъюнктурой на рынке кредитных
ресурсов и выступает в качестве внешнего фактора, не зависящего от
кредитного института. Однако это может усугубить кредитный риск и всю
цепь рисков, если кредитный институт не приспособится к изменениям
рыночной процентной ставки.
13
Синки Дж. Ф. (мл.) Управление финансами в коммерческих кредитного институтах. – М.: Catallaxy, 2004.
– 937с.
56
У нас, в коммерческом кредитный институте Таджикистана, управление
основными видами рисков непосредственно включено в практику ведущих
кредитный институтовских подразделений.
Таким образом, отдел кредитный институтовских кредитных и
депозитных операций, который непосредственно действует на рынке
межкредитный институтовского кредитования (с целью минимизации
присущих этому рынку рисков), осуществляет все операции в пределах,
установленных кредитным комитетом кредитного института. В то же время
подготовка предложений о размерах таких лимитов осуществляется этим
департаментом совместно с отделом консолидированного анализа с
использованием специального компьютеризованного метода оценки
надежности конкретного кредитного института, а также информации,
полученной через ценную бумагу оказание услуг. Анализ
кредитоспособности заемщиков осуществляется кредитный институтом в
сотрудничестве с отделом информации службы безопасности кредитного
института, а заключенные кредитные соглашения обязательно
координируются с юридическим отделом; Систематически контролируется
динамика кредитный институтовских процентных ставок. При
необходимости реструктуризация кредитного портфеля осуществляется в
суммах и условиях выданных кредитов.
Департамент ценных бумаг кредитного института аккумулирует,
обрабатывает и анализирует статистическую информацию о динамике и
степени волатильности рыночных котировок в различных сегментах рынка
государственных и корпоративных ценных бумаг.
В целях минимизации операционных рисков организуется планирование
движения денежных средств за счет собственных средств и средств клиентов;
Выполняется автоматизированный учет собственных кредитный
институтовских операций и операций на счетах клиентов, а также
надлежащий документооборот, обеспечивающий эффективное управление и
эффективный текущий и последующий контроль текущих операций.
57
Во многом аналогичное управление рисками осуществляют другие
подразделения кредитного института, которые ведут активные и расчетные
операции (кредитно-инвестиционный отдел, операционный отдел на
внутреннем валютном рынке, отдел международных расчетов и т. д.).
Конечно, несмотря на специфическую специфику рисков, присущих
этим или другим сегментам финансовых рынков, они достаточно тесно
взаимосвязаны, что требует скоординированных усилий подразделений
кредитного института, работающих на разных рынках.
В то же время можно выделить отделы управления рисками, которые
играют основную роль в организации работы на финансовом рынке в целом.
Их реализация требует не только налаживания тесной координации
деятельности различных подразделений кредитного института и управления
рисками внутри них, но и создания специализированных общих кредитный
институтовских информационных и аналитических и организационных
структур, а также развития Подходы к управлению рисками, к которым,
конечно, в первую очередь следует отнести управление риском ликвидности
и рентабельности кредитного института в целом.
В современной кредитный институтовской практике Таджикистана
существует несколько способов управления ликвидностью. Традиционный
способ заключается в поддержании определенных активов в жидком виде, то
есть в форме наличных денег, мгновенно готовых к оплате по первому
требованию. Однако этот метод также является самым примитивным,
поскольку он отвлекает средства от активных операций и, следовательно,
снижает доход кредитного института.
Другим способом поддержания достаточного уровня ликвидности
является создание соответствующей структуры обязательств кредитного
института, что уменьшает зависимость от неустойчивых источников.
Используется также метод создания резервных источников
финансирования (оперативное привлечение средств на межкредитный
58
институтовском рынке), а также оперативное размещение средств на
межкредитный институтовском рынке.
Разнообразие типов и методов анализа предопределяет наличие
определенных целей и задач, которые иногда намного легче решить, чем
выбрать соответствующий сценарий для анализа. В свою очередь, цели и
задачи анализа напрямую следуют целям и задачам деятельности каждого
кредитного института. И это, прежде всего, прибыльность и ликвидность.
Во время анализа необходимо абстрагироваться от всех процессов и
явлений второй степени, чтобы не искажать их реальными результатами.
Наиболее полное из этого может быть достигнуто только путем четкого
понимания целей и задач анализа. В то же время база, выбранная для анализа
(источники аналогии), также должна соответствовать ее целям и задачам.
Важно различать, когда в анализе лучше использовать средние значения,
когда - только данные на отчетную дату и когда оба вместе. Например, если
вы хотите просмотреть только динамику клиентских средств, тогда
достаточно использовать фактические остатки для некоторых дат (см.
Таблицу 3.1.). Таблица 3.1. показывает, что остатки клиентов на 1 сентября
2014 года по сравнению с 1 августа 2014 года уменьшились на 5%.
Таблица 3.1.
Фактические остатки на
Средства
клиентов
01.08.2014 г.
01.09.2014 г.
100
95
Таблица 3.2.
Среднедневные остатки на
Средства
клиентов
Июль 2014 г.
Август 2014 г.
100
120
Если необходимо провести более глубокий анализ, проанализировать,
как обстояли у кредитного института дела с ресурсами в отчетном месяце по
сравнению с предыдущим, то следует использовать уже среднедневные
остатки средств клиентов (см. табл. 3.2.). Данные этих таблиц сви-
59
детельствуют о том, что, несмотря на то что фактические остатки средств
клиентов упали, все же в целом за август кредитный институт располагал
большим объемом ресурсов (на 20 усл. ед.) по сравнению с июлем.
Следовательно, при прочих равных условиях кредитный институт имел
меньше проблем с ликвидностью.
14
Еще более детальный анализ будет предполагать построение графика
“Отклонения фактических остатков средств клиентов за каждый день от
среднедневных за август 2014 г.”.
Отклонение фактических остатков средств клиентов за каждый день от
среднедневных за август 2014 г.
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31
График показывает очень широкий диапазон колебания средств
клиентов — от 86 до 146 усл. ед., достигающий 25% [(146 -86)/120]/2 -
100. Это говорит о том, что остатки на счетах клиентов (всех или отдельных
- еще одна тема для анализа) подвержены резким колебаниям. Эти колебания
могут быть закономерными (повторяться из месяца в месяц, например,
уплата налогов, выплата зарплаты) либо хаотичными. И, естественно, во
втором случае проблем с ликвидностью будет больше, чем в первом.
Диапазон колебаний также будет более широким у того кредитного
института, который имеет небольшое количество счетов клиентов (в основ-
14
Справочник кредитного институтаРеспублики Таджикистан. – Мн.: БМРЦ, 2015. – 128с.
1
5
0
1
4
0
1
3
0
1
2
0
1
1
0
1
0
0
9
0
8
0
7
60
ном, с большими остатками), в отличие от кредитного института с
множеством мелких клиентов.
Этот наглядный пример доказывает, что правильный выбор основы для
проведения анализа (выбор, который наилучшим образом соответствует
заданным целям), в какой-то степени является гарантией успеха.
Максимальная информация в анализе извлекается при использовании
средних значений. Это позволяет нам видеть ситуацию в целом за
анализируемый период. Мы постараемся использовать метод усреднения при
расчете коэффициента ликвидности.
Уровень ликвидности рассчитывается путем умножения пассивов спроса
на риск одновременного вывода (включая обязательства с просроченными
сроками), процентов ликвидности и, во-вторых, срочных обязательств и
активов в соответствии с сроками погашения. И данные для расчета
считаются фактическими, из-за баланса за последний отчетный день месяца.
В то же время, приведенный выше анализ показал, что фактические данные
не раскрывают ситуацию вообще в течение месяца, но показывают нам
состояние дел в кредитный институте на последний день, а точнее, в конце
последнего дня отчетного месяца. Конечно, Кредитный институт (если он
это сделал), не обращая внимания на уровень ликвидности в течение месяца
и, следовательно, нести значительный риск для своих инвесторов, в
последний день месяца можно приобрести необходимые ресурсы на
межкредитный институтовском рынке (риск одновременного вывода из
межкредитный институтовских ресурсов 60%) меньше, чем доля
ликвидности на корреспондентском счете (100%)). Таким образом, при
расчете уровня ликвидности необходимо принимать на соответствующий
счет средние сальдо, так как это самая надежная позиция актива. В
пассивных таких статьях могут быть депозиты других кредитный
институтов, средства на счетах Лоро и других счетов, остатки которых
подвергаются резким колебаниям.
61
Рассчитанный таким образом уровень ликвидности наиболее точно
показывает, как в течение месяца обязательства кредитного института
покрывались соответствующими ликвидными активами, и был указан
реальный риск неплатежеспособности, утвержденный кредитный
институтом. Такой риск будет для большинства кредитный институтов.
Почему? Потому что в погоне за прибылью средства могут быть размещены
на более длительный период времени, чем они были первоначально
привлечены, и, кроме того, в наиболее прибыльных и, следовательно, более
рискованных активов с нулевым процентом ликвидности. И все это вполне
нормально, но на определенном уровне.
Как известно, по всем обязательствам НБТ по запросу существует
единый риск для всех кредитного институтаснять одновременно. Например,
на балансе на счетах клиентов эта стоимость составляет 20%, а это значит,
что Кредитный институт должен иметь не менее 20% средств своих
клиентов, по крайней мере тот же объем ликвидных активов должен быть
готов снять эти 20% Одновременно. Но, как уже говорилось, колебания в
средствах клиентов зависят главным образом от характера клиента и
размеров самих останков (абстракция по другим причинам политического
или экономического характера). Таким образом, некоторые кредитные
институты могут иметь очень небольшие колебания, в то время как другие, с
другой стороны, огромен. Поэтому, если для кредитного института сумма
колебаний, например, составляет 5%, то можно "отправить" сбережения на
15% (20-5) в Кредитный институт (риск кредитный институтротства не
увеличится!) Для более прибыльных активов, снижение, соответственно
жидкости. Значение j-колебаний может быть вычислено путем разделения
половины разницы между самыми большими и самыми низкими сальдо на
счетах клиентов до средних сальдо за отчетный месяц. Риск случайности
будет тем меньше, чем дольше анализируемый период, хотя все
62
чрезвычайные ситуации (внезапные изменения ситуации) должны быть
рассмотрены отдельно.
15
Приведенные выше рекомендации могут быть использованы экспертами
аналитических служб кредитного институтав качестве методологии для более
полного анализа ликвидности, выявления резервов роста прибыльности
кредитного института. Попробуйте практически реализовать.
Предлагаемый расчет напоминает форму существующего. Следующие
отличительные особенности важны:
1. В среднем, остатки во всех статьях актива и обязательств
принимаются по запросу.
2. Риски одновременного снятия остатков на расчетных и текущих
счетах предприятий и организаций (п. 1 обязательства), а также вкладов и
вкладов предприятий и граждан рассчитываются кредитного институтами
(филиалами) независимо на основании объема колебания ресурсов,
рассчитанного за трехмесячный период.
Риски одновременного вывода депозитов из соответствующих счетов
других кредитного институтаи других кредитного институтаявляются
фиксированными и равными проценту ликвидности для соответствующих
активов. Это означает, что если, например, риск одновременного вывода
средств другими кредитного институтами через соответствующие счета
составляет 50%, то процент ликвидности средств на соответствующих счетах
в других кредитного институтах должен составлять 50%.
В кредитный институте "А", по крайней мере, 80% (как указано при
расчете К2). В то же время Кредитный институт "а" с учетом того, что риск
одновременного вывода на корскредитный институт "б" составляет всего
20%, удерживает в ликвидной форме активы за соответствующую сумму, т.
е. 200 сомони. Сейчас уже Кредитный институт "А"из-за возникших
(внезапно) проблем с ликвидностью будет искать необходимые средства,
удаляя их с кор. счета, например, в кредитный институте" С"
15
Тарасов В.И. Деньги, кредит, кредитный институти: (Курс лекций). – Мн.: Мисанта, 2007. – 342с.
63
.Таблица 3.3.
Кредитный институт “А”, Пассив
Кредитный институт “Б”, Актив
Статьи
Сумма
,
сомон
и
Риск
одноврем.
снятия
Требуем
ая
ликвидн
ость
Статьи
Сумма
,
сомон
и
%
ликвид
ности
Факти
ческая
ликвид
ность
Корсчет
кредитн
ого
институ
та “Б”
1000
20
200
Корсче
т в
Кредит
ный
инстит
уте
“А”
1000
80
800
Дифференциация возможных ликвидных решений и рентабельность
приводит к тому, что каждый Кредитный институт решает эту задачу по-
своему.
Механизм управления общей ликвидностью кредитного института
построен с учетом обеспечения решения краткосрочных и среднесрочных
задач комплексного управления активами и пассивами. При решении
краткосрочных задач выполняются и используются следующие действия и
средства:
управление позицией на соответствующих счетах для обеспечения
платежей клиентов и платежей по кредитный институтовским
обязательствам;
обеспечение платежей кредитного института за инвестиции в
финансовые инструменты, по экономическим договорам, усиление филиалов,
обменных пунктов и т.д.;
определите количество средств, необходимых для привлечения или
размещения четких кредитов.
В отличие от краткосрочного среднесрочного управления рисками,
решение требует выполнения следующих задач:
64
поддержание ликвидной структуры консолидированного баланса
кредитного института в целом, предотвращение опасных искажений в сроки
и объемы пассивных и активов баланса;
среднесрочное планирование структуры портфеля инвестиций
кредитного института с учетом прогнозов динамики пассивов, приоритетов
развития операций и услуг;
определения процентных ставок основаны на динамике прогноза
процентных ставок;
Расчет возможных долгосрочных инвестиций кредитного института и
инвестиции в дальнейшее развитие кредитного института.
Решение этих задач стало необходимым для реализации
соответствующей управленческой технологии и необходимых
информационно-аналитических и организационных механизмов, в том числе
соответствующих компьютерных программ, с учетом того, что управление
ликвидностью по существу является ключевым элементом управления всеми
видами кредитный институтовских рисков.
Была создана взаимосвязанная система сбора, накопления и анализа
информации о плановых и предсказуемых поступлениях или выводах средств
(формирование и реализация графика движения финансовых средств),
которая, в свою очередь, вызвала необходимость анализа текущего
кредитного риска, который способен внести изменения в запланированный
возврат средств, а также оценить все виды операционных рисков,
возникающих в результате сбоев и ошибок в оплате и зачислении
полученных ресурсов., существующая и Предлагаемая структура активных и
пассивных операций кредитного института в разрезе рентабельности
активов и оплаты пассивных, сроков активных и пассивных операций, в
разрезе действия различных инструментов активных и пассивных операций.
Структура активов и пассивных кредитного институтаи проблемы
управления ими, политика кредитного института по прибыльности активов,
оплата его пассивов, соблюдение активов и пассивных кредитного