некотором отношении цели вкладчиков банка и держателей его акций
несовместимы. Эта несовместимость находит отражение в неизбежном
противоречии между требованиями ликвидности и желаемой прибыльностью
операций, которое проявляется фактически в каждой финансовой сделке
коммерческого банка.
Кредитный и инвестиционный риск иногда рассматривают как
дисперсию вероятных вариантов получения дохода. Например, от вложений в
самые краткосрочные ценные бумаги правительства инвестор ожидает
получить вполне определенный доход. С другой стороны, инвестиции в
низкосортные промышленные облигации сроком в 20 лет подвержены и
кредитному риску, и риску измен процентных ставок. А результат от этих
инвестиций может варьировать от потери всех вложенных средств до
получения предусмотренного дохода полностью, если облигации будут
храниться до момента истечения срока. При столь широком диапазоне
возможных источников дохода обычно только более высокий процент может
убедить инвестора вложить средства и пойти на риск потери части обещанных
доходов. Сопоставление риска с нормой прибыли показано на рис. 1.
Рис.Ошибка! Не указана последовательность. — Соотношение риска и
прибыли9
9 М.Т. Койчуева "Организация деятельности коммерческих банков", Бишкек 2010г., стр.320
23
Риск (дисперсия возможных доходов) выражен стандартным
отклонением ожидаемой нормы прибыли на инвестиции. По мере возрастания
риска (в результате увеличения кредитного риска или срока инвестирования)
ожидаемая норма прибыли также растет. Кривая рынка капитала отражает
компромисс между степенью риска и требуемой нормой прибыли на этом
рынке.
Таким образом, банк, вкладывающий средства в потенциально более
прибыльные инвестиции и кредиты, одновременно идет на повышенный риск.
Существует взаимозависимость между активными операциями и
операциями пассивными. Ликвидность можно обеспечить, поддерживая
высокий уровень кассовой наличности или помещая средства в
высоколиквидные активы, а также гарантировав банку возможность
привлекать дополнительные вклады и занимать деньги из других источников.
Таким образом, коммерческие банки должны распределять
привлеченные средства в различные виды активных операций не снижая
прибыльность и ликвидность. При этом коммерческие банки могут
руководствоваться тремя методами размещения средств.
а) Метод общего фонда средств. Схематически этот метод представлен
на рисунке 2.
Средства, за размещение которых отвечает управляющий
коммерческого банка, поступают из различных источников, включая вклады до
востребования, сберегательные, срочные вклады, а также собственный капитал
банка. В основе рассматриваемого метода лежит идея объединения всех
ресурсов. Затем совокупные средства распределяются между теми видами
активов (ссуды, правительственные ценные бумаги, кассовая наличность и т.д.),
которые считаются подходящими.
24
И сточники Размещ ение
средствсредств
Рис. Ошибка! Не указана последовательность. — Управление активами с
помощью модели общего фонда средств10
В модели общего фонда средств для осуществления конкретной
активной операции не имеет значения, из какого источника поступили
средства, пока их размещение содействует достижению поставленных перед
банком целей.
Данный метод требует от руководства банка равного соблюдения
принципов ликвидности и прибыльности. Поэтому средства помещаются в
такие виды активных операций, которые наиболее полно соответствуют этим
принципам.
Задачей номер один при определении структуры размещения средств
является установление их доли, выделяемой в качестве первичного резерва.
Эта категория активов носит функциональный характер, она не фигурирует в
балансовых отчетах коммерческих банков. Тем не менее, банкиры придают ей
большое значение и включают в первичные резервы те активы, которые могут
быть немедленно использованы для выплаты изымаемых вкладов и
удовлетворения заявок на кредиты. Это — главный источник ликвидности
10 М.Т. Койчуева "Организация деятельности коммерческих банков", Бишкек 2010г., стр.320
25
коммерческого банка. Необходимо отметить, что резервы первой очереди
включают как обязательные резервы, служащие обеспечением обязательств по
вкладам, так и остатки наличных денег, достаточные, по мнению руководства
банка, для повседневных расчетов. На практике величину средств, включаемых
в первичные резервы, определяют обычно на основе среднего для всех
примерно одинаковых банков отношения наличных активов к сумме вкладов
или к сумме всех активов.
Задачей номер два при размещении средств будет создание
«некассовых» ликвидных активов, которые к тому же приносят определенный
доход. Эти резервы включают высоколиквидные доходные активы, которые с
минимальной задержкой и незначительным риском потерь можно превратить в
наличные средства. Основное назначение резервов второй очереди — служить
источником пополнения первичных резервов. Как и последние, — это скорее
экономическая категория, нежели бухгалтерская, и она также не фигурирует в
банковском балансе. Во вторичные резервы входят активы, которые обычно
составляют портфель ценных бумаг, и — в некоторых случаях — средства на
ссудных счетах.
Объем вторичных резервов определяется косвенно, теми же факторами,
под воздействием которых изменяются вклады и ссуды. Банку, у которого
сумма вкладов и спрос на кредит сильно колеблются, требуется больший резерв
второй очереди, чем банку с устойчивым объемом вкладов и кредитов.
Как и для резервов первой очереди, для вторичных резервов также
устанавливают определенный процент от общего объема средств.
Третий этап размещения средств по методу общего фонда средств -
формирование портфеля кредитов. После того как банк определил размеры
первичных и вторичных резервов, он может предоставлять ссуды своим
клиентам. Это важнейший вид банковской деятельности, приносящий доход.
Ссуды - самая важная часть банковских активов, а доходы по ссудам - самая
крупная составляющая банковской прибыли. Ссудные операции являются
одновременно и самым рискованным видом банковской деятельности.
26
И наконец, в последнюю очередь при размещении средств определяется
состав портфеля ценных бумаг. Средства, остающиеся после удовлетворения
обоснованных потребностей клиентов в кредитах, могут быть помещены в
сравнительно долгосрочные первоклассные ценные бумаги. Назначение
портфеля инвестиций — приносить банку доход и быть дополнением резерва
второй очереди по мере приближения срока погашения долгосрочных ценных
бумаг.
Использование метода общего фонда средств в управлении активами
дает банку широкие возможности выбора категорий активных операций. Этот
метод устанавливает приоритеты, которые формулируются довольно общо. В
то же время указанный метод не содержит четких критериев для
распределения средств по категориям активов и не дает решения дилеммы
«ликвидность — прибыльность». Последнее зависит от опыта и интуиции
банковского руководства.
б) Метод распределения активов (рисунок 3). Выше отмечалось, что при
подходе к размещению средств с позиций общего фонда средств излишне
много внимания уделяется ликвидности и не учитываются различия требований
ликвидности по отношению к вкладам до востребования, сберегательным
вкладам, срочным вкладам и основному капиталу. По мнению многих
банковских деятелей, этот недостаток служит причиной нарастающего
сокращения нормы прибыли. С течением времени срочные и сберегательные
вклады, требующие меньшей ликвидности, чем вклады до востребования,
растут более высокими темпами.
27
ИСТОЧН ИКИ СРЕДСТВ РА ЗМ ЕЩ ЕНИ Е СРЕДСТВ ЧЕРЕЗ
(«центры ликвидности- «ЦЕНТРЫ ЛИКВИДНО СТИ-
при бы льности») ПРИ БЫ ЛЬНОС ТИ
Рис. Ошибка! Не указана последовательность. - Управление активами с
помощью модели распределения активов11
Метод распределения активов, известный также как метод конверсии
средств, позволяет преодолеть ограниченность метода общего фонда средств.
Модель распределения активов устанавливает, что размер необходимых
банку ликвидных средств зависит от источников привлечения фондов.
Например, вклады до востребования требуют более высокой нормы
обязательных резервов по сравнению со сберегательными и срочными
вкладами и скорость их оборота, как правило, также выше, чем у других видов
вкладов. Поэтому большая доля каждого сома вклада до востребования должна
помещаться в первичные и вторичные резервы и меньшая часть в такие
инвестиции, как ссуды под закладные на жилые дома или долгосрочные
облигации муниципальных органов. Данная модель предполагает создание
нескольких «прибыльных центров» (или «центров ликвидности») внутри
самого банка, используемых для размещения средств, привлеченных банком из
разных источников. Эти структурные подразделения часто называют «банками
внутри банка», поскольку размещение средств каждым из этих центров
11 М.Т. Койчуева "Организация деятельности коммерческих банков", Бишкек 2010г., стр.320
28
осуществляется независимо от размещения средств других центров.
Как видно из рисунка 3, средства из центра вкладов до востребования
не размещаются в прочие ценные бумаги и основные фонды. Требования
ликвидности для центров сберегательных вкладов и срочных вкладов несколько
ниже, поэтому данные средства будут помещены большей частью в ссуды и
инвестиции. Основной капитал почти не требует покрытия ликвидными
активами и используется для вложения в здания и землю, а оставшиеся
средства предназначаются для долгосрочных кредитов и менее ликвидных
ценных бумаг, т.е. используются для увеличения доходов банка.
Г лавным преимуществом рассматриваемого метода является
уменьшение доли ликвидных активов и вложений дополнительных средств в
ссуды и инвестиции, что ведет к увеличению нормы прибыли. Сторонники
метода распределения активов утверждают, что повышение нормы прибыли
достигается устранением избытка ликвидных активов, противостоящих
сберегательным и срочным вкладам и основному капиталу.
Однако и этот метод имеет недостатки, снижающие его эффективность.
Хотя в основу выделения различных «прибыльных центров» положена
скорость обращения различных типов вкладов, может не быть тесной связи
между скоростью обращения вкладов той или иной группы и колебаниями
общей суммы вкладов этой группы. Например, средства, помещенные во
вклады до востребования, могут обернуться до 40 раз в год. В то время как
одни клиенты изымают деньги с помощью чеков, другие, напротив, вносят
деньги в банк, остатки средств на вкладах до востребования (как и общая сумма
депозитной задолженности банка) могут колебаться в течение года всего лишь
в пределах 10%. Пока банк функционирует, его задолженность перед
клиентами по депозитам сводится к минимуму. Другим недостатком этого
метода является то, что он предполагает независимость источников средств от
путей их использования. На деле это далеко не так. Например, банкиры-
практики стремятся привлечь больше вкладов от деловых фирм, ибо эти
фирмы, как правило, занимают деньги в том же банке, где им открыты чековые
29
счета. Следовательно, привлечение новых вкладов означает одновременно
обязательство банка удовлетворять часть заявок на кредиты со стороны новых
вкладчиков. А это значит, что часть новых вкладов должна быть направлена на
кредитование владельцев этих вкладов.
Другие недостатки равно касаются и метода общего фонда средств, и
метода распределения активов. Оба метода делают акцент на ликвидности
обязательных резервов и возможном изъятии вкладов, уделяя меньше
внимания необходимости удовлетворять заявки клиентов на кредит. Между тем
хорошо известно, что по мере подъема деловой активности растут и вклады, и
кредиты. Если наступает такой период, банку, помимо установленных норм
обязательных резервов, потребуется лишь немного дополнительных ликвидных
средств для покрытия изъятия вкладов, особенно если экономист банка
способен вполне точно предсказать, когда деловая активность и приток вкладов
начнут убывать. В этом случае ликвидные средства потребуются главным
образом для покрытия спроса на кредит, который, возможно, будет расти более
высокими темпами, чем вклады.
Оба рассмотренных метода имеют и еще один недостаток: они
опираются на средний, а не предельный уровень ликвидности. Среднее
отношение кассовой наличности и правительственных ценных бумаг к общей
сумме вкладов может быть достаточным для оценки ликвидности банковской
системы в целом, но оно не подскажет руководству отдельного банка, какова
должна быть его кассовая наличность на следующей неделе, чтобы покрыть
изъятие вкладов и заявки на кредит. Только анализ счетов отдельных клиентов
банка и хорошее знание хозяйственных и финансовых условий на местном
рынке позволят банку определить потребности в наличных деньгах на данный
момент.
в) Управление пассивами. Защитники этой теории утверждают, что
банки могут решить проблему ликвидности путем привлечения
дополнительных средств с рынка. Первоначально в защиту этой теории
наиболее активно выступали крупные банки ведущих финансовых центров, но
30
вскоре ее приняли повсеместно. Ее возникновение связано с восстановлением
рынка государственных фондов в 50-е годы и последующим развитием
предаваемых срочных депозитных сертификатов как главного инструмента
денежного рынка.
Теория управления пассивами, развивающая и дополняющая политику
управления ликвидности коммерческих банков, основывается на следующих
двух утверждениях.
Первое - коммерческий банк может решать проблему ликвидности
путем привлечения дополнительных денежных средств, покупая их на рынке
капитала. Реально данное утверждение нашло практическое воплощение в
западных странах.
Второе - коммерческий банк может обеспечить свою ликвидность,
прибегая к обширным займам денежных средств в Национальном банке либо у
банков-корреспондентов, а также к займам, получаемым на рынке евровалют.
Заемный капитал является необходимым элементом в структуре
источников формирования финансовых ресурсов коммерческого банка. На
макроэкономическом уровне концентрация национальных накоплений
рассматривается как основная функция банков, эффективность реализации
которой определяет масштабы экономического потенциала банков, объемы
инвестиций и, в конечном счете, темпы развития российской экономики.12
Этим объясняется тот факт, что в законодательном плане банк является
единственным финансовым посредником, деятельность которого по
аккумулированию средств из различных источников определена в качестве
основного условия его существования.13
В широком смысле управление пассивными операциями представляет
собой деятельность, связанную с привлечением средств вкладчиков и других
кредиторов и определением соответствующей комбинации источников средств
для данного банка. В более узком смысле под управлением пассивными
12 Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 года; // Вестник Банка
России. - 2012. - № 18.
13 Федеральный закон от 03.02.1996 №17-ФЗ «О банках и банковской деятельности» (ст. 1,5).
31
операциями стали понимать действия, направленные на удовлетворение нужд в
ликвидности путем активного изыскания заемных средств по мере
необходимости. Способность размещать депозитные сертификаты и занимать
евродоллары или средства в Центральном банке позволяет банку в меньшей
степени зависеть от низкодоходных вторичных резервных активов, а это
расширяет его возможности получать прибыль. Однако эти операции
сопряжены с риском. В управлении пассивными операциями необходимо
учитывать и этот добавочный риск и, кроме того, отношение между расходами
на привлечение средств и доходом, который можно получить от вложения этих
средств в займы или ценные бумаги. Следовательно, взаимосвязь между
управлением активами и управлением пассивными операциями имеет
решающее значение для прибыльности банка,
Деятельность коммерческих банков заключается в привлечении денег (в
основном вкладчиков) и предоставлении их в ссуду либо инвестировании по
более высоким ставкам. Это деятельность финансового учреждения,
выступающего посредником между теми, кто располагает средствами в виде
сбережений, и теми, кто в них нуждается. Операции по предоставлению ссуд
тем, кто обладает высокой кредитоспособностью, и инвестированию в
высококачественные ценные бумаги менее прибыльны по сравнению с
операциями нефинансовых корпораций. Поэтому, чтобы обеспечить прибыль
акционерам, необходим намного больший оборот, чем позволяют собственные
средства.
В последние годы банки прибегают к обширным займам для
обеспечения своей ликвидности. Такие займы стали называть «управлением
пассивами». Расширение масштабов использования заемных средств
обусловлено увеличением спроса на банковские кредиты и относительно
медленным ростом вкладов до востребования в последние годы. Усиление
экономической активности и повышение темпов инфляции означали рост
потребности хозяйственных фирм в кредите. Кроме того, как фирмы, так и
частные лица стали более чувствительны к процентным ставкам, в связи с
32