16
обязательствам. Поэтому экономический субъект будет платежеспособным,
если его активы больше, чем внешние обязательства».
16
По словам Ковалева В.В., «платежеспособность является готовность
экономического субъекта возместить кредиторскую задолженность при
наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежных средств».
17
В свою очередь Бердникова Т.В. полагает, что «платежеспособность -
это способность экономического субъекта своевременно и в полном объеме
произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами».
18
Как пишет Ухов И.Н., «платежеспособность означает способность
экономического субъекта к своевременному выполнению денежных
обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его
распоряжении денежных ресурсов».
19
Так, например, по словам Савицкой: «Платежеспособность – это
возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои
платежные обязательства».
20
С точки зрения экономистов М.С. Абрютиной и А.В. Грачева
«платежеспособность означает достаточность ликвидных активов для
погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед
кредиторами».
21
И.Г. Балабанов утверждает, что «платежеспособность – это соизмерение
наличия и поступления средств с платежами первой необходимости».
И.А. Бланк отмечает, что «платежеспособность – это возможность
экономического субъекта своевременно рассчитываться по своим текущим
16
Петрова Л.В. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности: учебное пособие для вузов /
Л.В. Петрова, Н.А. Игнатущенко, Т.П. Фролова. – М.: Издательство Московского государственного открытого
университета, 2014. – С. 83.
17
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учебное пособие / В.В. Ковалев.- М.: Финансы и
статистика, 2015. - С. 202.
18
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия: учебное
пособие / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2014. – С. 85.
19
Ухов И.Н. Виды платежеспособности и способы ее оценки / И.Н. Ухов // Менеджмент в России и за рубежом
- 2015. - С. 8.
20
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. – 3-е изд., перераб.
и доп. – М.: ИНФРА-М, 2015. – С. 138.
21
Абрютина М.С., Грачев А. В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / М.С. Абрютина,
А.В. Грачев. – М.: Дело и сервис, 2014. – С. 183.
17
финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня
ликвидности».
22
Из данных характеристик следует, что платежеспособность и
ликвидность как экономические категории не тождественны, но в практической
деятельности они тесно связаны между собой. По ликвидности активов судят о
платежеспособности экономического субъекта.
Из вышесказанного, можно сделать вывод, что понятие ликвидности
относится к активам экономического субъекта, поскольку только они могут
обращаться в наличные денежные средства, а пассивы не имеют такой
характеристики, а платежеспособность связана как с активами, так и с
пассивами, поскольку она определяется как соотношение между этими двумя
статьями баланса.
Если экономический субъект обладает большим запасом
высоколиквидных активов, то оно в состоянии заплатить по своим
обязательствам, что свидетельствует о высоком уровне платежеспособности.
Платежеспособность напрямую зависит от того, какую степень
ликвидности имеет тот или иной актив экономического субъекта.
23
Платежеспособным является экономический субъект, у которого есть
возможность без нарушений договорных условий выполнять график погашения
задолженности перед своими кредиторами.
24
Основными признаками платежеспособности являются: наличие в
достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной
кредиторской задолженности.
Экономический субъект считается платежеспособным, если у него нет
просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим
расчетам.
22
Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2015.
– С. 201.
23
Джалаев Т.К. Оценка платежеспособности предприятия как составная часть антикризисного управления /
Т.К. Джалаев// Экономический анализ: теория и практика. - 2015. - №5. – С. 71.
24
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Л.А. Бернстайн // пер. с
англ., научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И. Елисеева. – М.: Финансы и статистика, 2016. - С. 348.
18
1.2. Методика анализа ликвидности и платежеспособности
Ликвидность баланса является основой платежеспособности и
ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность – это способ
поддержания платежеспособности.
25
Для хозяйствующего субъекта наличие не только прибыли, но и
денежных средств является важным фактором, характеризующим его
финансовое состояние, в частности платежеспособность и ликвидность. Их
отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота
средств может привести к кризисному финансовому состоянию экономического
субъекта.
Анализ ликвидности экономического субъекта представляет собой
анализ ликвидности баланса, задача, которого возникает в связи с
необходимостью давать своевременно и объективно оценку
платежеспособности экономического субъекта, то есть способности ее
своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.
26
Главной целью анализа ликвидности и платежеспособности является
определение наличия у экономического субъекта денежных средств,
достаточных для расчетов по краткосрочной задолженности, требующей
немедленного погашения.
Существуют различные методики анализа ликвидности и
платежеспособности, разберем методики двух авторов.
Методика Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С. анализ платежеспособности
сводит к анализу ликвидности баланса и рассматривает его как один из блоков
анализа финансового состояния экономического субъекта. Для этого
используются такие коэффициенты:
− коэффициент абсолютной ликвидности;
25
Чечевицына Л.Н. Анализ финансово – хозяйственной деятельности учебник / Л.Н. Чечевицына, К.В.
Чечевицын. – Изд. 6-е, перераб. – Ростов н/Д : Феникс, 2014. – С. 158.
26
Мощенко Н.П. Анализ бухгалтерского баланса, его основных статей и расчетных показателей / Н.П.
Мощенко // Всё для бухгалтера. – 2015. - №2. – С. 35.
19
− коэффициент«критической оценки»;
− коэффициент текущей ликвидности.
Методика Крейниной М.Н. для определения платежеспособности
экономического субъекта предлагает использовать следующие коэффициенты:
− коэффициент текущей ликвидности;
− коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Но, как и многие экономисты, она считает, что нестабильность делает
невозможным какого-либо нормирования показателей коэффициента текущей
ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами. Эти коэффициенты должны оцениваться для каждого конкретного
экономического субъекта по его балансовым данным.
27
Показатели ликвидности экономического субъекта подразделяются на
абсолютные и относительные. Абсолютные показатели ликвидности
рассчитываются на основе бухгалтерского баланса.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в
порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке
возрастания сроков.
Степенью ликвидности активов понимается скорость их превращения из
иной формы в денежную. Чем меньше требуется времени, чтобы определенный
актив обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
Для группировки статей баланса по группам используем методику,
предложенную Сайфулиным Р.С. и Шереметом А.Д.
В зависимости от степени ликвидности или скорости превращения в
реальные денежные средства, активы подразделяются на следующие группы,
которые представлены в таблице 1.
28
27
Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ
в промышленности, строительстве и торговле / М.Н. Крейнина – М.:АО «ДИС», «МВ-Центр», 2014. – С. 154.
28
Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Т.А. Пожидаева. – М.: КНОРУС, 2014. –
С. 36.
20
Таблица 1
Характеристика активов по степени их ликвидности
Наименование группы
Характеристика
А1
Наиболее ликвидные активы
Денежные средства +
Краткосрочные финансовые
вложения
А2
Быстро реализуемые активы - активы,
для обращения которых в наличные
средства требуется определенное
время
Краткосрочная дебиторская
задолженность (<12 мес.)
А3
Медленно реализуемые активы –
активы, для которых значительно
больший срок понадобится для
превращения их в готовую продукцию,
а затем в денежную наличность.
Запасы + Долгосрочная
дебиторская задолженность (>12
мес.) + НДС + Прочие оборотные
активы
А4
Трудно реализуемы активы
Внеоборотные активы
Эти активы предназначены для использования в хозяйственной
деятельности экономического субъекта в течение достаточно длительного
периода времени.
Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение
хозяйственного периода и относятся к текущим активам экономического
субъекта. Они более ликвидны, чем остальное имущество экономического
субъекта.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты, и
представлены в таблице 2.
29
Таблица 2
Характеристика пассивов по степени срочности их оплаты
Наименование группы
Характеристика
П1
Наиболее срочные обязательства,
которые должны быть погашены в
течение месяца.
Кредиторская задолженность
П2
Краткосрочные пассивы
Краткосрочные заемные средства +
Задолженность участникам по выплате
доходов + Прочие краткосрочные
обязательства
П3
Долгосрочные пассивы
Долгосрочные обязательства + Доходы
будущих периодов + Резервы
предстоящих расходов и платежей
П4
Постоянные пассивы
Итог раздела III бухгалтерского
баланса «Капитал и резервы»
29
Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Т.А. Пожидаева. – М.: КНОРУС, 2014. –
С. 65.
21
Экономический субъект считается ликвидным, если его текущие активы
превышают его краткосрочные обязательства.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву. Бухгалтерский баланс является
абсолютно-ликвидным, когда выполняются следующие условия:
А1 ≥ П1,
А2 ≥ П2,
А3 ≥ П3,
А4 ≤ П4.
В сумме групп П1 и П2 составляют показатель текущие обязательства.
30
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет на следующем
этапе анализа ликвидности вычислить два абсолютных коэффициента:
1.Текущую ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о
платежеспособности, если (+) или неплатежеспособности (-), экономического
субъекта на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Это показатель отражает способность экономического субъекта погашать свои
обязательства в краткосрочном периоде.
31
Рассчитывается по формуле:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2), (1)
2.Перспективная ликвидность (ПЛ) – это прогноз платежеспособности
на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Это показатель
отражающий способность экономического субъекта погашать задолженность в
будущем. Рассчитывается по формуле:
ПЛ = А3 – П3, (2)
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует
использовать общий показатель платежеспособности (L1) – показатель,
отражающий степень погашения активами экономического субъекта всех своих
30
Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих
решений / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина - СПб.: Издательский дом Герда, 2015. – С. 158.
31
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – 5-е изд..
М.: Дело и Сервис, 2015. – С. 56.
22
обязательств. Он вычисляется как отношение взвешенной суммы активов и
пассивов по формуле:
, (3)
Допустимое значение данного показателя на практике считают L1 ≥ 1.
Оценка ликвидности бухгалтерского баланса производится посредством
расчета относительных показателей – коэффициентов ликвидности,
отражающих способность экономического субъекта оплачивать свои
ежедневные затраты и выполнять краткосрочные обязательства в полном
объеме и в срок. К таким коэффициентам относятся:
─ коэффициент абсолютной ликвидности;
─ коэффициент «критической оценки»;
─ коэффициент текущей ликвидности.
32
Перечисленные коэффициенты раскрывают характер отношения между
оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Все три
коэффициента ликвидности различаются между собой составом ликвидных
средств, рассмотрим их подробно.
Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) – отношение наиболее
ликвидных активов экономического субъекта к текущим обязательствам,
показывающий какую часть текущей краткосрочной задолженности
организация может погасить в ближайшее время за счет имеющихся денежных
средств и иных наиболее ликвидных активов.
33
Рассчитывается по формуле:
,
(4)
где ДС – денежные средства,
КФВ – краткосрочные финансовые вложения.
32
Чечевицына Л.Н. Анализ финансово – хозяйственной деятельности : учебник / Л.Н. Чечевицына, К.В.
Чечевицын. – Изд. 6-е, перераб. – Ростов н/Д : Феникс, 2014. - С. 318.
33
Любушин Н.Г. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия / Н.Г. Любушин. - М.: ЮНИТИ
- ДАНА, 2015. - С. 288.
23
Нормативное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности 0,2 ≤
L2 ≤ 0,5.
Коэффициент «критической оценки» (L3) – отношение наиболее
ликвидных активов экономического субъекта и дебиторской задолженности к
текущим обязательствам, показывающий какая часть краткосрочных
обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств,
средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
34
Определяется по формуле:
, (5)
где ТФВ – текущие финансовые вложения (сумма долгосрочных и
краткосрочных финансовых вложений);
КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность.
Нормативное ограничение коэффициента «критической оценки» min
значение L3 ≥ 0,7; opt. L3 ≈ 1.
Коэффициент текущей ликвидности (L4) – отношение общих текущих
активов к текущим обязательствам, показывающий какую часть по кредитам и
расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
Рассчитывается по формуле:
, (6)
Нормативное ограничение показателя текущей ликвидности: min
значение L4 ≥ 1,5; opt. L4 ≈ 2,0 – 3,5.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) –
показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в
производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
35
Уменьшение данного показателя в динамике является положительным
фактором. Рассчитывается по формуле:
34
Алексеева Н.А. Обоснование показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости
организации на основе анализа денежных потоков / Н.А. Алексеева // Перспективы науки. 2015. - №16. – С. 98.
35
Ершова С.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие /
С.А. Ершова, СПбГАСУ. – СПб., 2015. – С. 41.
24
????????
(7)
Следующим расчетным показателем является доля оборотных средств в
активах (L6), который показывает удельный вес оборотных средств в общей
массе активов.
Допустимое значение данного показателя L6 ≥ 0,5. Рассчитывается по
формуле:
, (8)
Заключительным расчетным показателем является коэффициент
обеспеченности собственными средствами (L7), который характеризует
наличие у экономического субъекта собственных оборотных средств,
необходимых для ее текущей деятельности. С помощью него можно
определить, способен ли данный экономический субъект осуществлять
финансирование текущей деятельности только собственными оборотными
средствами.
36
Нормативным значением является L7 ≥ 0,1 (чем больше, тем лучше).
Определяется по формуле:
, (9)
По итогам вышесказанного можно сделать вывод, что целью анализа
ликвидности и платежеспособности экономического субъекта является
обеспечение планомерного поступления денежных средств и достижение
оптимального соотношения собственных и заемных средств, целью внешнего -
установление выгодности вложения средств, в данный экономический субъект.
Задачами анализа являются выявление резервов и устранение
недостатков финансово - хозяйственной деятельности. Детальная
характеристика анализа ликвидности и платежеспособности экономического
36
Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности / Л.И. Кравченко. – М.: Новое знание, 2015. - С. 451.
25
субъекта осуществляется с помощью расчета аналитических коэффициентов.
Главные достоинства коэффициентов - простота и наглядность расчета.
37
1.3.
Факторы, влияющие на ликвидность и платежеспособность
Для оценки финансового состояния экономического субъекта важно
понимать, какие факторы оказывают на него влияние, так как все явления и
процессы финансово – хозяйственной деятельности находятся во взаимосвязи и
без глубокого и всестороннего изучения всех факторов нельзя сделать
обоснованные выводы о результатах деятельности и выявить резервы
производства.
38
Среди отечественной и зарубежной экономической литературе
рассматриваются в основном факторы, который воздействуют на финансовую
устойчивость, банкротство. Внимание отечественных авторов привлекает и
изучение причин кризиса неплатежей в российской экономике. Гораздо реже
исследователи обращают внимание на факторы, определяющие
платежеспособность экономического субъекта в целом. В связи с этим нет
четкой классификации факторов и разработки в этой области имеют
неоконченный характер.
Итак, платежеспособность экономического субъекта, как и многие
другие экономические явления, складывается под воздействием вполне
определенных экономических и иных факторов. К ним могут быть отнесены те,
которые воздействуют на величину денежных средств экономического
субъекта и их движение.
В общем плане причинами неплатежеспособности являются факторы,
влияющие на снижение или недостаточный рост поступлений или
опережающий прирост выплат денежных средств. Очевидно, что они будут
37
Парушина Н.В. Анализ финансовых результатов по данным бухгалтерской отчетности / Н.В. Парушина//
Бухгалтерский учет.- 2014. - №5. - С. 30.
38
Пономаренко М.А. Классификация факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия : учебное
пособие / М.А. Пономаренко. – Казань: Бук. 2014. - С. 19.