25
Под ожидаемой (перспективной) платежеспособностью понимается спо-
собность организации рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам
[31].
Для оценки платежеспособности используется информация, характери-
зующая общую величину и структуру оборотных (или текущих активов) и
краткосрочных обязательств (или текущих пассивов). Поскольку показатели
платежеспособности рассчитываются на основании фактических (ретроспек-
тивных) данных бухгалтерской отчетности, их использование для оценки бу-
дущей способности не может считаться вполне бесспорным. С этой точки зре-
ния, лучшим способом оценки ликвидности организации может быть составле-
ние прогнозных финансовых отчетов.
Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные
средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой груп-
пы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или не-
много больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только
один раз в месяц или квартал. Организации же производят расчеты с кредито-
рами каждый день. Поэтому, для оперативного анализа текущей платежеспо-
собности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продук-
ции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями де-
нежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств
перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный кален-
дарь (план платежей точной даты), в котором, с одной стороны, отражается
график поступления денежных средств от всех видов деятельности в течение
прогнозного периода времени (1, 5, 10, 15 дней, месяц), а с другой стороны –
график предстоящих платежей (налогов, заработной платы, формирования за-
пасов, погашения кредитов и процентов по ним и т.д.).
Оперативный платежный календарь составляется на базе данных об от-
грузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о
расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов
банков и др.
26
Платежный календарь дает возможность финансовым службам организа-
ции осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием де-
нежных средств, вовремя фиксировать изменение финансовой ситуации и во-
время принимать корректирующие меры по синхронизации положительного и
отрицательного денежных потоков и обеспечению стабильной платежеспособ-
ности организации [30].
При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей,
следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного
изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансо-
вой гибкости организации.
Финансовая гибкость характеризуется способностью организации проти-
востоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с
непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из
различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и пере-
мещать активы, изменять уровень и характер деятельности организации, чтобы
выстоять в изменяющихся аспекты.
Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов
и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабиль-
ностью, относительным размером организации, ситуацией в отрасли, составом
и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора,
как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность полу-
чать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нуж-
ны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные
кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные ли-
нии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока
и на определенных аспекты) – более надежные источники получения средств
при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансо-
вой гибкости организации принимается во внимание рейтинг его векселей, об-
лигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень
случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяю-
27
щиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источни-
ков снабжения.
Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и
наличие просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хро-
ническим (длительным). Поэтому анализируя состояние платежеспособности
организации, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту
их образования и продолжительность просроченных долгов.
Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности
большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денеж-
ных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравни-
вают с данными финансовой части бизнес-плана.
В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению
денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельно-
сти и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обра-
тить на использование денежных средств, т.к. даже при выполнении доходной
части бюджета организации перерасходы и нерациональное использование де-
нежных средств могут привести к финансовым затруднениям.
Расходная часть денежного бюджета организации анализируется по каж-
дой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправдан-
ным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы уве-
личения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной
платежеспособности организации в перспективе.
Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и
чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный
способы [32, С. 388].
Прямой способ направлен на получение данных, характеризующих как
валовой, так и чистый поток денежных средств организации в отчетном перио-
де. При применении этого способа используются непосредственно данные бух-
галтерского учета и отчета о движении денежных средств, характеризующие
все виды их поступлений и расходования. Различия результатов расчета денеж-
28
ных потоков прямым и косвенным способами относятся только к операционной
деятельности.
Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расхо-
дования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего пе-
риода), можно сделать выводы относительно способности организации нара-
щивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если ре-
зультатом основной деятельности является не приток, а отток денежных
средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в ко-
нечном итоге к несостоятельности организации, т.к. приток денежных средств
от основной деятельности является основным стабильным источником и гаран-
том погашения внешнего долга.
Одно из преимуществ прямого способа состоит в том, что он показывает
общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи,
которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако
данный способ не раскрывает взаимосвязи величины денежного результата и
величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему
возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспо-
собным.
Косвенный способ более предпочтителен с аналитической точки зрения,
т.к. позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результа-
тами и свободными остатками денежной наличности.
Расчет чистого денежного потока косвенным способом осуществляется
путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в
запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, кратко-
срочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей
деятельности.
Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков кос-
венным способом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях
и убытках. Расчет чистого денежного потока осуществляется по видам деятель-
ности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприя-
29
тию.
Таким образом, косвенный способ наглядно показывает различие между
чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком организации. С
помощью ряда корректировочных процедур денежный результат организации
(чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного по-
тока от операционной деятельности.
По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока
определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных
активов и суммой инвестиций на их приобретение.
По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки де-
нежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сум-
ма чистого денежного потока определяется как разность между суммой финан-
совых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой выплаченно-
го основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам органи-
зации.
Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной,
инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его
размер по предприятию.
Управление денежными потоками требует постоянного мониторинга (си-
стемы слежения) равномерности и синхронности формирования положительно-
го и отрицательного денежного потока в разрезе отдельных интервалов отчет-
ного периода [18], для чего можно использовать способ составления динамиче-
ских рядов и графический прием.
Данные ряда и диаграмм наглядно показывают, в какие периоды у орга-
низации имеется излишек денежных средств, а в какие недостаток.
1.3 Информационное обеспечение анализа платежеспособности и
ликвидности организации
Основными источниками информации для анализа платежеспособности и
30
кредитоспособности организации служат бухгалтерский баланс, отчет о финан-
совых результатах, отчет о движении капитала и другие виды отчетности, дан-
ные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровы-
вают и детализируют отдельные статьи баланса.
Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение организации
на определенную дату и отражает ресурсы организации в единой денежной
оценке по их направлениям использования, с одной стороны (актив), и по ис-
точникам их финансирования – с другой стороны (пассив).
Бухгалтерский баланс – это сводная ведомость, отражающая в денежном
выражении состояние средств организации как по их составу и размещению,
так и по их источникам, целевому назначению и срокам возврата. Бухгалтер-
ский баланс – это способ группировки и отражения в денежной оценке на опре-
деленную дату имущества организации и источников его формирования [12].
Бухгалтерский баланс представляет собой двухстороннюю таблицу, одна
часть которой называется активом, а другая – пассивом. Суммовые итоги акти-
ва и пассива баланса (валюта баланса) всегда должны быть равны. Это равен-
ство вытекает из принципа построения баланса: в активе отражается имущество
организации по его составу, в пассиве – по источникам его формирования. Со-
временная форма бухгалтерского баланса приближена к условиям рыночной
экономики и международным стандартам и состоит из двух разделов актива и
трех разделов пассива.
Для сопоставимости данных баланса на начало и конец года номенклату-
ра статей утвержденного бухгалтерского баланса за предыдущий отчетный год
должна быть приведена в соответствие с номенклатурой и группировкой разде-
лов и статей в них, установленных для бухгалтерского баланса на конец года.
В бухгалтерском балансе денежный результат отчетного периода отражается
как нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), т.е. конечный денежный ре-
зультат, выявленный за отчетный период, за вычетом причитающихся за счет прибы-
ли установленных в соответствии с законодательством Российской Федерации нало-
31
гов и иных аналогичных обязательных платежей, включая санкции за несоблюдение
правил налогообложения.
Доходы, полученные в отчетном периоде, но относящиеся к следующим отчет-
ным периодам, отражаются в бухгалтерском балансе отдельной статьей как доходы
будущих периодов. Эти доходы подлежат отнесению на финансовые результаты у
коммерческой организации или увеличение доходов у некоммерческой организации
при наступлении отчетного периода, к которому они относятся.
В случае наличия у организации дочерних и зависимых обществ, кроме соб-
ственного бухгалтерского отчета организация вставляет также сводную бухгалтер-
скую отчетность, включающую показатели отчетов таких обществ, находящихся на
территории Российской Федерации и за ее пределами, в порядке, устанавливаемом
Министерством финансов Российской Федерации [4].
Бухгалтерская отчетность является открытой для пользователей-учредителей
(участников), инвесторов, кредитных организаций, кредиторов, покупателей, постав-
щиков и др. Организация должна обеспечить возможность для пользователей озна-
комиться с бухгалтерской отчетностью.
Анализ бухгалтерского баланса является важным разделом анализа финансо-
вой деятельности организации. Анализ баланса позволяет дать оценку имущества ор-
ганизации, его состава и источников образования; определить финансовую устойчи-
вость организации и оценить его платежеспособность (ликвидность).
В актив баланса включаются статьи, в которые объединены определенные
элементы имущества организации по функциональному признаку. Актив ба-
ланса состоит из двух разделов.
В разделе I «Внеоборотные активы» отражаются: земельные участки,
здания, сооружения, машины, оборудование, незавершенное строительство,
долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы.
Раздел II актива баланса «Оборотные активы» отражает величину матери-
альных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного произ-
водства, готовой продукции и т.д.; наличие у организации свободных денежных
средств, краткосрочных финансовых вложений, величину дебиторской задол-
32
женности и прочих оборотных активов.
В пассиве баланса группировка статей дана по источникам формирования
ресурсов. Вся совокупность обязательств организации за полученные ценности
и ресурсы, прежде всего, разделения по субъектам: перед собственниками и пе-
ред третьими лицами (кредиторами, банками, бюджетом, внебюджетными фон-
дами и другими).
В разделе III «Капитал и резервы» отражаются показатели собственных
средств (капитала) организации. Собственный капитал показывает величину
стоимости средств, принадлежащих акционерам (собственникам организации).
В разделе IV «Долгосрочные пассивы» отражается: величина долгосроч-
ных кредитов банка, используемые для капитальных вложений на длительный
срок. Также долгосрочные займы, отражающие долгосрочные кредиты (кроме
банковских) и другие привлеченные средства на срок более одного года.
Раздел V - «Краткосрочные обязательства», к ним относятся обязатель-
ства, которые покрываются за оборотными средствами или погашаются в ре-
зультате новых краткосрочных обязательств. Эти обязательства погашаются в
течение сравнительно короткого периода времени (обычно в течение одного
года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как счета и
векселя к оплате, долговые свидетельства о получении краткосрочных кредитов
и займов, задолженность по заработной плате и налогам, различного рода аван-
сы и прочее.
Анализ отчета о финансовых результатах. При анализе определяется размер чи-
стой прибыли (или размер убытка) и сравнивается с аналогичным показателем преды-
дущего года. Следующим шагом анализа является определение размера прибыли (или
убытка) на каждом этапе ее (или его) формирования [9].
1. Валовая прибыль рассчитывается как разность между выручкой от продажи
товаров, продукции, работ, услуг (за вычетом налога на добавленную стоимость, акци-
зов и аналогичных обязательных платежей) и себестоимостью проданных товаров,
продукции, работ, услуг.
33
2. Прибыль (или убыток) от продаж вычисляется как разность между валовой
прибылью и коммерческими и управленческими расходами.
В том случае, если на предприятии не предусмотрен учет коммерческих и
управленческих расходов в виде отдельного учета, прибыль (или убыток) от продаж
устанавливается как разность между выручкой от продажи товаров, продукции, работ,
услуг и себестоимостью проданных товаров, продукции, работ, услуг, коммерческими
расходами, управленческими расходами.
3. Прибыли (или убыток) до налогообложения представляет собой сумму
прибыли от продаж, процентов к получению, доходов от участия в других организа-
циях и прочих операционных доходов за вычетом процентов к уплате и прочих опера-
ционных расходов. Иначе говоря, прибыль до налогообложения определяется с уче-
том прочих доходов и расходов.
При анализе доходов и расходов по данным операциям следует обратить вни-
мание на факторы, снижающие размер прибыли до налогообложения и предложить
изменения в финансовой политике организации, которые могли бы уменьшить вели-
чину прочих расходов.
4. Чистая прибыль или нераспределенная прибыль (или убыток) отчетного
периода, есть сумма прибыли до налогообложения и отложенных налоговых активов
за вычетом отложенных налоговых обязательств и текущего налога на прибыль.
«Отчет о финансовых результатах» содержит сведения о текущих финан-
совых результатах деятельности организации за отчетный период. Здесь пока-
заны величины бухгалтерской прибыли или убытка и слагаемые этого показа-
теля:
прибыли или убыток от реализации продукции;
денежный результат от прочей реализации (основных средств и нема-
териальных активов) и других финансовых операций;
доходы и расходы от прочих внереализационных операций (штрафы,
убытки от безнадежных долгов и т. п.).
В отчете представлены также выручка от реализации продукции, работ,
услуг, затраты организации на производство реализованной продукции (работ,
34
услуг) коммерческие расходы, управленческие расходы, сумма налога на при-
быль и нераспределенная прибыль.
Расшифровка наиболее важных статей баланса показана в приложениях к
балансу:
движение заемных средств,
дебиторская и кредиторская задолженности,
амортизируемое имущество,
движение средств финансовых инвестиций и финансовых вложений,
затраты произведенные организацией,
расшифровка отдельных прибылей и убытков,
социальные показатели.
«Отчет о движении капитала» показывает структуру собственного капи-
тала организации, представленную в динамике.
«Отчет о движении денежных средств» отражает остатки денежных
средств на начало, конец года и потоки денежных средств (поступление и рас-
ходование).
Бухгалтерская отчетность организации должна включать показатели дея-
тельности всех филиалов, представительств и иных структурных подразделе-
ний, в том числе выделенных на самостоятельные балансы.
При анализе финансовых результатов организации рассчитываются следующие
показатели отчетного и предшествующего периодов, отнесенные к выручке от продаж
и к себестоимости: валовая прибыль; прибыль от продаж; прибыль до налогообложе-
ния; чистая прибыль. Стандартные способы анализа финансовой отчетности
перечислены в таблице 1 [27].
Таблица 1.
Содержание и назначение стандартных приемов анализа
Прием анализа
Содержание и назначение приема
Анализ абсолютных
показателей
Проводится путем сравнения показателей организации,
среднеотраслевыми или средними общеэкономическими
показателями. Назначение – позиционировать органи-
зацию в ряду аналогичных фирм для выявления конку-
рентоспособности