14
Таким образом, ликвидность баланса является одним из условий
финансовой устойчивости субъекта хозяйствования, а ликвидность активов —
условием платежеспособности хозяйствующего субъекта (рис. 3).
Рисунок 3. Схема соотношений между понятиями «финансовая
устойчивость», «ликвидность баланса», «ликвидность активов» и
«платежеспособность»
Исходя из рис.3, возможен вывод о том, что анализ ликвидности баланса
и платежеспособности хозяйствующего субъекта осуществляется, основываясь
на характеристиках ликвидности оборотных активов, и определяется
промежутком времени, который необходим хозяйствующему субъекту для
преобразования их в денежные средства. При этом, необходимо учитывать, что
величина индикатора ликвидности зависит от времени на выведение данного
актива, то есть чем выше ликвидность, тем меньше времени необходимо для
инкассации этого актива
13
.
Представляется, что управление процессами ликвидности активов и
баланса субъекта хозяйствования позволяет добиться текущей и долгосрочной
платежеспособности и, в конечном счете, способствует повышению
финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в целом.
Соответственно, ликвидность баланса — основа (фундамент)
платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта.
Иными словами, ликвидность — это способ поддержания
платежеспособности субъекта анализа.
Впрочем, ежели субъект имеет высокий имидж и постоянно является
платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность (рис. 4).
13
Бирюков В. А., Шаронин П. Н. Теория экономического анализа: учебник.- Инфра-М.-2016.-444с.
Становление
хозяйствующего
субъекта
Ликвидность
О
t
Платежеспособность
Финансовая устойчивость
Финансовая
устойчивость
Платеже-
способность
Ликвидность
активов
Ликвидность
баланса
15
Рисунок 4. Схема взаимосвязи между понятиями «финансовой
устойчивости», «платежеспособности», «ликвидности»
Изучая приведенный нами рис. 4, возможен вывод о том, что термин
«финансовая устойчивость» — это понятие, включающее в себя и
«платежеспособность» и «ликвидность» хозяйствующего субъекта, при этом в
данном случае ликвидность представляется промежуточным звеном между
платежеспособностью и финансовой устойчивостью субъекта хозяйствования
Определенность взаимосвязей и взаимозависимостей исследованных
понятий предопределяет процессы управления ими и поиска резервов
улучшения финансового состояния хозяйствующего субъекта
14
.
Итак, в экономической литературе отмечается, что если анализировать
понятия по критерию времени, то их можно представить следующим образом:
1) финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта характеризуется
долгосрочной перспективой платежеспособностью,
2) платежеспособность — это состояние субъекта в какой-то период,
3) ликвидность хозяйствующего субъекта — это состояние
хозяйствующего субъекта в конкретный промежуток времени.
Полагаем, такой подход к установлению взаимосвязи между данными
понятиями позволяет финансовому менеджеру хозяйствующего субъекта
выявить и позиции взаимовлияния, которые не являются столь однозначными.
14
Синицкая Н. Я. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Н. Я.
Синицкая. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2016. — 213 с
16
1.2. Цели, задачи и информационное обеспечение анализа ликвидности и
платежеспособности организации
Цель анализа ликвидности и платежеспособности заключается в
снижении неопределенности относительно будущей перспективы развития
хозяйствующего субъекта. Анализ позволяет решать следующие задачи:
1) оценить и спрогнозировать изменения финансового состояния;
2) определить направления тенденций и динамику изменения
финансового состояния хозяйствующего субъекта;
3) выделить ключевые факторы, определяющие финансовое состояние
на различных уровнях управления хозяйствующего субъекта;
4) выявить резервы, с помощью которых потенциально улучшить
финансовое состояние хозяйствующего субъекта;
5) выделить угрозы как внешние, так и внутренние для финансового
состояния хозяйствующего субъекта
15
.
Перечислим источники информации, какие необходимы при проведении
анализа финансового состояния, для достижения цели
16
:
1) данные бухгалтерского и управленческого учета о состоянии
имущества хозяйствующего субъекта и источниках его формирования (либо
информация об активах и пассивах анализируемого субъекта);
2) информация о деятельности субъекта в рассматриваемом периоде;
3) используется ряд дополнительной информации, позволяющей
провести точный анализ хозяйствующего субъекта. В указанную данную
группу относятся: сведения об учетной политике субъекта хозяйствования,
информация об износе его основных средств и нематериальных активов,
количество персонала, данные о доле просроченной кредиторской и
дебиторской задолженности и объема проданной продукции;
4) помимо бухгалтерской отчетности используются параллельно иные
нормативные документы, отчеты, планы либо прочие внутренние документы.
15
Бердникова Л. Ф., Альдебенева С. П. Финансовый анализ: понятие и основные методы // Молодой ученый.—
2014.— № 1.— С. 330–338.
16
Финансовый менеджмент: проблемы и решения в 2 ч. Часть 1 : учебник для бакалавриата и магистратуры / А.
З. Бобылева [и др.] ; под ред. А. З. Бобылевой. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Юрайт, 2016. — 573 с
17
Перечислим ключевые источники информации, по которым
преимущественно проводится финансовый анализ организаций в 2018 г.
17
:
— бухгалтерский баланс, благодаря которому собственники, менеджеры
и другие управляющие лица могут ознакомиться с имущественным состоянием
хозяйствующего субъекта и возможностью выполнения своих платежных
обязательств в краткосрочной перспективе;
— отчет о финансовых результатах, который демонстрирует аналитикам
и инвесторам динамичную информацию о достижениях хозяйствующего
субъекта на протяжении определенного промежутка времени;
— пояснения к бухгалтерскому балансу или же отчету о прибылях и
убытках, в которых расшифровываются определенные индикаторы;
— пояснительная записка, прикладываемая к годовой отчетности,
которая предоставляет краткую характеристику деятельности хозяйствующего
субъекта и отражает его ключевые параметры.
Пользователями финансового анализа являются различные участники
финансовых процессов, какие возможно классифицировать на две подгруппы:
1) группа внутренних пользователей — руководители субъектов
хозяйствования, которые используют финансовый анализ для прогнозирования
и оценки состояния своего бизнеса и принятия управленческих решений в
сфере финансовой политики хозяйствующего субъекта;
2) группа внешних пользователей — инвесторы, кредиторы, компаньоны
и партнеры по бизнесу, поставщики продукции. Для данных пользователей
финансовый анализ позволяет получить информацию о состоянии надежности
и стабильности субъекта хозяйствования, степени его устойчивости и
перспективности взаимодействия с данным хозяйствующим субъектам
18
.
Помимо пользователей финансового анализа, выделяют внешний и
внутренний финансовый анализ
19
.
17
Экономический анализ 2018г. http://center-yf.ru/data/economy/ekonomicheskiy-analiz-2018.php
18
Поздеев В.Л. Теория экономического анализа методология, научные проблемы : курс лекций / Йошкар-Ола :
МарГТУ, 2013. - 211 с
19
Погодина Т. В. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Т. В.
Погодина. — М. : Издательство Юрайт, 2015. — 351 с.
18
Дадим им краткую характеристику.
1. Внешний финансовый анализ использует открытую информацию по
хозяйствующим субъектам и при этом использует, как правило, только
признанные (нормализированные) методики анализа и оценки состояния
хозяйствующих субъектов. Отметим то, что данные методы ориентированы на
проведения сравнительного анализа показателей хозяйствующих субъектов с
показателями альтернативных субъектов хозяйствования. Цель данного вида
анализа следующая: осуществление выбора самого наилучшего субъекта
хозяйствования среди аналогичных по заданным критериям.
2. Внутренний финансовый анализ использует большее количество
различной информации о хозяйствующем субъекте. Помимо бухгалтерской
отчетности применяются также прочие нормативные документы, отчеты, планы
и прочие внутренние документы субъекта хозяйствования. Методики,
используемые во внутреннем финансовом анализе, могут быть любыми. Цель
данного вида анализа состоит в выявлении внутренних факторов и причин,
какие влияют на состояние хозяйствующего субъекта.
Итак, источниками информации при проведении финансового анализа
являются данные бухгалтерского и управленческого учета, данные о состоянии
имущества хозяйствующего субъекта и источниках его формирования
(информация об активах и пассивах), информация о деятельности
хозяйствующего субъекта в исследуемом периоде
1.3. Методика проведения анализа ликвидности и платежеспособности
организации
Ликвидность и платежеспособность хозяйствующего субъекта
определяется исключительно по бухгалтерскому балансу. Это, а также простота
расчета и существенный экономический смысл, делают анализ ликвидности
одной из важнейших методик изучения финансового состояния.
Как правило, для оценки ликвидности хозяйствующего субъекта, прежде
всего, рассчитывают ряд коэффициентов ликвидности.
19
Данные индикаторы представляют собой отношение в той либо иной
мере ликвидного имущества к краткосрочной задолженности хозяйствующего
субъекта. Под ликвидным имуществом субъекта понимаются полностью либо
частично оборотные активы фирмы в зависимости от конкретного индикатора.
Если относить к краткосрочным обязательствам всю величину оборотных
активов, то возможно определить общий коэффициент покрытия,
характеризующий достаточность общей суммы оборотных средств, для
покрытия наиболее срочной задолженности субъекта хозяйствования
20
.
Оборотных активов субъекта анализа должно быть достаточно для
этого, но они не должны превышать данные обязательства более чем в два раза.
Ежели из суммы активов исключить запасы (наименее ликвидную часть
активов), то определяют коэффициент промежуточного покрытия, который
должен быть не менее единицы и показывающий реальную возможность
погашения обязательств при взыскании всей дебиторской задолженности
21
.
Ежели произвести расчет коэффициента исключительно по абсолютно
ликвидному имуществу, то есть деньгам и ликвидным финансовым вложениям,
то результатом будет показатель абсолютной ликвидности, характеризующий
долю краткосрочных обязательств, какую возможно реально вернуть
немедленно. Эта доля должна быть на уровне одной четвертой части.
Еще один метод, позволяющий установить ликвидность и
платежеспособность хозяйствующего субъекта, состоит в построении особого
баланса ликвидности. Суть данного метода предельно проста и состоит в
группировке имущества и обязательств в одинаковое количество групп по
ликвидности и срочности. После того, как группы сформированы, необходимо
сравнить их попарно. Превышение активов над пассивами будет платежным
излишком, а наоборот — недостатком. Абсолютной ликвидностью будет
ситуация, ежели излишек наблюдается по всем группам кроме тех, которые
представляют собой труднореализуемые активы и постоянные пассивы.
20
Финансовый менеджмент: учебник для академического бакалавриата /М. : Изд.Юрайт, 2016. — 456 с.
21
Заяц Н.Е. Финансы предприятий: учеб. пособие / под общ. ред. Т.И. Василевской. – Минск: Издательство:
Вышэйшая школа. Интерпрессервис. – 2014.-244с.
20
Как правило, при оценке ликвидности предприятий реальной экономики
прибегают к составлению четырех групп по каждой стороне. Что же касается
финансовых организаций, особенно банков, то в этом случае все гораздо
сложнее. Дело в том, что для банка жизненно важно соответствие между
пассивами и активами по срокам и объемам, поэтому групп в данном случае
составляется гораздо больше. Ежели тот либо иной вид анализа выявил у
предприятия недостаточную ликвидность, то это может привести к
неспособности погашать свои обязательства точно в срок и в полном объеме
22
.
Сложившаяся ситуация может быть предвестником банкротства, и
чрезвычайно важно принимать управленческие решения, направленные на то,
чтобы повысить ликвидность и платежеспособность хозяйствующего субъекта.
В экономической литературе отмечается, что оценку данного параметра
возможно производить при помощи совокупности финансовых показателей и
коэффициентов, данное позволяют соотнести ценовое определение стоимости
активов текущего периода, а также все имеющиеся обязательства, при этом
активы могут обладать различным уровнем превращения
На текущий момент в практике финансового анализа деятельности
хозяйствующего субъекта, учета ее способности формирования и
распределения денежных потоков, существует определенная классификация
материальных средств имущественного комплекса с позиции ликвидности
23
.
Основным методом оценки активов по уровню ликвидности является их
распределение с помощью метода группировки, по уровню материальных и
временных издержек для преобразования в денежную форму. Указанный нами
метод предполагает классификацию всех без исключения материальных
ценностей субъекта анализа на две большие группы (активы и пассивы):
Рассмотрим и дадим краткую характеристику формулам расчета
1) Активы А1 — самые ликвидные, то есть фактически в любой момент
времени могут приобрести вид денежной формы (либо реализованы).
22
Попов Е.М. Финансы предприятий: учебник для вузов по спец. Бух. учет, анализ и аудит .– Минск:
Вышэйшая школа, Интерпрессервис Серия: Высшее образование, 2013.– 575
23
Анализ хозяйственной деятельности : учеб. пособие / под общ. ред. Л.Л. Ермолович. – Минск:, -2013. – 572 с
21
Высоколиквидные активы субъекта хозяйствования формируют группу
текущих активов и обладают максимальной скоростью реализации и своей
трансформации в денежные средства. В данную группу (к наиболее ликвидным
активам) относят: денежные средства субъекта хозяйствования в кассе,
краткосрочные финансовые вложения субъекта анализа в банк и ценные
бумаги. Формула и алгоритм их расчета имеет надлежащий вид:
А1= стр. 1250 Форма №1+стр. 1240 Форма №1 (2)
2) Активы А2 —в короткий промежуток времени (как правило, сроком
до трех месяцев) могут быть проданы; быстро реализуемые активы субъекта
хозяйствования относятся к группе текущих активов и включают в себя
дебиторскую задолженность (<12 месяцев) и вклады в банк формула расчета
24
:
А2= стр. 1230 Форма №1+стр. 1260 Форма №1 (3)
Экономисты В.Г Артеменко и М.В. Беллендир
25
Полагают то, что
ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных
факторов: квалификации финансовых работников, взаимоотношений с
поставщиками и их платежеспособности субъекта хозяйствования, условий
предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения;
3) Активы А3 — для продажи этой группы необходим продолжительный
период времени с определенными издержками (до одного года). Реализуемые
активы входят в группу текущих активов субъекта хозяйствования и включают
в себя: дебиторскую задолженность (более двенадцати месяцев), товарные
запасы готовой продукции, сырья и материалов, незавершенная продукция и
полуфабрикаты, НДС по приобретенной ценности; формула и алгоритм расчета
А3 принимает следующий вид:
А3= стр. 1210 Форма №1+стр. 1220 Форма №1+ стр.1170 Форма №1 (4)
4) Активы А4 — труднореализуемые, на рынке для их продажи
требуется неограниченное время и предполагаются существенные издержки
(например, значительная потеря в цене).
24
Финансовый менеджмент: учебник /НИЦ ИНФРА-М, — 2014. — 224 с
25
Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие/ М.: Дело и Сервис, 2013 - 345с.
22
Заметим то, что труднореализуемые активы являются постоянными
активами субъекта хозяйствования и включают в себя следующие позиции:
здания и сооружения, оборудование, транспорт, земля, нематериальные активы:
патенты, торговые марки. Формула и алгоритм расчета следующий:
А4= стр. 1100 Форма №1- стр.1170 Форма №1 (5)
Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода
могут постоянно меняться и относятся к текущим активам хозяйствующего
субъекта. Они более ликвидны, нежели остальное имущество. Впрочем, в ходе
аналитической работы и при определении выводов необходимо учитывать, что
данное разделение активов по степени ликвидности достаточно условно.
Потому что, в составе одной из групп могут находиться та кие активы, которые
целесообразнее было бы отразить в составе другой группы. Более того, в
пространственно-временном разрезе ценность конкретных активов, а
следовательно, и их ликвидность не являются константой и в зависимости от
различных обстоятельств могут изменяться.
Экономист A. П. Бортников
26
предлагает оценивать оборотные активы, в
частности товарно-материальные ценности, по ценам возможной их
реализации. В то же время, В.В. Ковалев и В.В. Патров
27
полагают, что
согласно одному из основополагающих принципов бухгалтерского учета —
«временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта»
(going concern concept) — активы хозяйствующего субъекта в отчетности
следует оценивать по себестоимости, а не по ликвидной стоимости.
Кроме группы активов (применяя методы балансовой классификации)
существует категория некоторых обязательств хозяйствующего субъекта
(Пассивов, либо Р), которую возможно охарактеризовать определенным
уровнем ликвидности, а конкретно
1) пассив Р1 — срочные обязательства, погашение которых должно
происходить в самые короткие сроки либо по первому требованию кредитора.
26
Бортников А.П. О платежеспособности и ликвидности предприятия / Бухгалтерский учет.- 2015.- №11. - С. 32
27
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры /М.: Финансы и статистика, 2013. - 560с
23
Ведущими экономистами B.Г Артеменко и М.В. Беллендиром
28
, А.Д.
Шереметом и Г.С. Сайфулиным
29
рекомендовано включать в группу пассивов
(Р1) – сумму ссуд, которые не были погашены в надлежащий срок.
2) пассив Р2 — краткосрочные платежные обязательства, какие обязаны
быть погашены к определенному сроку,
3) пассив Р3 — долгосрочные финансовые обязательства
хозяйствующего субъекта (как правило, более одного года),
4) пассив Р4 — постоянный пассив хозяйствующего субъекта, либо
обязательство неограниченное к погашению во времени, либо платежи по нему
отнесены на какой-то момент времени в будущем
30
.
Для проведения оценки ликвидности баланса хозяйствующего субъекта
требуется проведение сопоставительного анализа между размером активов и
пассивов соответствующих групп, что дает реальную возможность отследить
тенденцию их фактического состояния и изменения в анализируемом периоде,
а конкретно по следующим позициям
31
:
1) какая величина текущих активов, как изменяется их соотношение с
течением времени, возможность определить источники финансирования;
2) какие статьи баланса растут быстрее запланированного, и как это все
отражается в балансе субъекта хозяйствования;
3) какая доля запасов и дебиторской задолженности субъекта анализа;
4) какая величина собственных средств субъекта хозяйствования, что
дает потенциальность определения степени зависимости от привлекаемых
денежных средств хозяйствующий субъект реально;
5)о распределении заемных средств субъекта хозяйствования по срокам
их погашения; величины доли задолженности перед банками и различными
государственными бюджетами составляют в пассивах баланса.
28
Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие, 4-е изд., перераб. и доп. / М.: Дело и
Сервис, 2013 - 345с.
29
Шеремет А.Д. Комплексный анализ показателей устойчивого развития предприятия // Экономический анализ:
теория и практика. -2014. № 45. С. 2–10.
30
Бердниковa Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие
- Издательство Инфра-М, Серия: Высшее образование, 2013.-224с
31
Финансы и финансовый рынок: учеб. пособие / О.А. Пузанкевич [и др.]; под. ред. О.А. Пузанкевич. – Минск:
БГЭУ, 2013-123с.