24
В экономической литературе отмечается, что для более основательного
изучения структуры активов, их системного взаимодействия, на практике
применяется несколько математических моделей и определений, которые
достаточно широко используются на практике. В связи с этим, фактически для
этих целей используется метод дифференциации ликвидности по степени
платежеспособности субъекта хозяйствования, применительно к конкретному
определенному периоду времени.
В экономической литературе отмечается, что баланс бухгалтерского
учета является денежной характеристикой финансового состояния субъекта
хозяйствования на конкретную дату (табл.1)
32
.
Таблица 1
Взаимосвязь анализа ликвидности и платежеспособностью
хозяйствующего субъекта
Ликвидность
Оценка платежеспособности
1) А1 > Р1
Хозяйствующий субъект может погасить наиболее срочные
обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов
2) А2 > Р2
может рассчитать по краткосрочным обязательствам перед
кредиторами быстро реализуемыми активами
3) А3 > Р3
Хозяйствующий субъект может погасить долгосрочные
займы с помощью медленно реализуемых активов
4) А4 ≤ Р4
Данное неравенство выполняется автоматически, если
соблюдены все три неравенства, субъект анализа обладает
высокой степенью платежеспособности и может погасить
различные виды обязательств соответствующими активами
На текущий момент в экономической литературе отмечается, что для
оперативного управленческого учета и финансового анализа субъекта
хозяйствования используется ряд показателей (индикаторов) ликвидности.
На последующем этапе анализа ликвидности субъекта анализа
оцениваются показатели платежеспособности хозяйствующего субъекта, и
рассчитывают следующие два абсолютных индикатора, а конкретно:
1) текущая ликвидность — индикатор, отражающий способность
субъекта погашать все свои обязательства в краткосрочном периоде.
2) перспективная ликвидность — индикатор отражающий способность
хозяйствующего субъекта погашать задолженность в будущем (табл. 2).
32
Пузанкевич О.А Финансы и финансовый менеджмент: учеб.-метод. пособие/Минск: БГЭУ, 2013.-443с.
25
Таблица 2
Алгоритм анализа ликвидности хозяйствующего субъекта
Алгоритм
Оценка платежеспособности
1) А1+А2 > Р1+Р2 и А4 < Р4
хозяйствующий субъект платежеспособен в
краткосрочном и среднесрочном периоде
2) А3 > Р3 и А4 < Р4
хозяйствующий субъект платежеспособен в
долгосрочной перспективе
3) А4 > Р4
Баланс субъекта неликвиден
В экономической литературе отмечается, что общий индикатор
ликвидности показывает потенциальность субъекта расплатиться полностью по
своим обязательствам всеми видами активов. Данный индикатор включает не
только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства субъекта
хозяйствования. Формула и алгоритм расчета общего показателя ликвидности
представляет отношение взвешенной суммы активов и пассивов
33
:
Индикатор Кол= (А1+½ ×А2 + ⅓×А3)/ (Р1+½ ×Р2 + ⅓×Р3) (6)
Ежели общий индикатор ликвидности больше единицы (К
ол
>1) — это
указывает на то, что уровень ликвидности оптимальный.
Наиболее практическую ценность имеют следующие индикаторы.
1. Быстрой либо срочной ликвидности — индикатор, показывающий
отношение наиболее ликвидных (финансовых) средств хозяйствующего
субъекта к краткосрочным обязательствам, формула расчета такова:
Индикатор QR = (А1 + А2) / (Р1 + Р2) (7)
Основной экономический смысл этого соотношения, состоит в том, что
он характеризует способность хозяйствующего субъекта погашать срочные
обязательства в течение короткого периода времени (до трех месяцев); в случае
если у субъекта имеются затруднения с поступлением выручки от продаж.
2. Текущей ликвидности либо индикатор покрытии. Этот индикатор
отражает способность субъекта анализа генерировать денежный поток (за счет
оборотных средств) достаточный для погашения текущих обязательств, то есть
насколько текущей прибыли хозяйствующего субъекта достаточно, чтобы
обеспечить свою платежеспособность.
33
Яцкевич Н.П. Пути улучшения финансового состояния организаций//УО «ГГАУ» Гродно , 2014,- 67с.
26
Либо это финансовый индикатор, который равен отношению
(оборотных) активов к краткосрочным обязательствам субъекта анализа.
Формула и алгоритм расчета индикатора следующий:
Индикатор CR= (А1 + А2 + А3) / (Р1 + Р2) (8)
Есть два варианта расчета по старой формуле данного индикатора
34
..
Индикатор текущей ликвидности = (стр.290 Форма №1) / (стр. 610+ стр.
620 + стр. 630 + стр. 640+ стр. 660); (9)
Индикатор текущей ликвидности = (стр.290-стр.230 Форма №1) / стр.690
(10)
Новый баланс был принят в 2011 г., где главные отличия состоят в
названиях строк, а не в экономическом смысле формулы:
Индикатор текущей ликвидности = стр.1200 /
стр.1510+стр.1520+стр.1550 (11)
Ликвидность субъекта хозяйствования относительно данного параметра
позволяет определить общую оценку всех имеющихся средств. Благодаря тому,
что погашение необходимых обязательств производится за счет реализации
текущих активов, уровень мобильности потенциально поддерживать на
нормальном уровне путем выполнения всего лишь простого условия: стоимость
текущих активов субъекта хозяйствования обязана превышать величину суммы
текущих обязательств хозяйствующего субъекта.
Ликвидность субъекта хозяйствования считается оптимальной, ежели
данный коэффициент варьирует в пределах от 1,5 до 2,5. Значения менее 1,5 (<
1,5) считаются нежелательными, поскольку в данном случае необходимо
принимать во внимание, что уровень ликвидности некоторых показателей
может существенно отличаться от других, а значит, допускается тот факт, что
не все активы субъекта хозяйствования будут реализованы полностью.
Вследствие вышеперечисленного существует потенциальность, что не все
пассивы будут погашены, а это потенциально приведет к значительному
ухудшению финансового состояния субъекта хозяйствования в целом.
34
О формах бухгалтерской отчетности организаций" в редакции Приказов Минфина РФ от 05.10.2011 № 124н,
от 06.04.2015 № 57н. //приказ Министерства Финансов России от 2 июля 2010 г. № 66н
27
3. Индикатор абсолютной ликвидности — выражающий часть
краткосрочных обязательств, какие субъект хозяйствования может погашать
без дополнительной реализации активов Надлежащая формула расчета:
Индикатор CF=А1/ (P1+P2) (12)
Ликвидность субъекта, определяемая данным индикатором, считается
достаточной, если значение коэффициента превышает 0,3 (> 0,3) (таблица 3)
4. Общая платежеспособность субъекта хозяйствования
35
.
Нормативное значение больше двух (>2), формула расчета:
Кобщ. Пл.= (А1+А2+А3+А4): (Р1+Р2+Р3) (13)
Данное неравенство будет выполнено только тогда, когда предприятие
финансируется за счет собственных источников финансирования как минимум
на 50%. По словам А.Д. Шеремета, основным фактором, который определяет
общую платежеспособность у хозяйствующего субъекта, является наличие у
субъекта хозяйствования собственного капитала
5. Индикатор обеспеченности собственными оборотными средствами —
отражающий степень использования собственных оборотных средств:
Индикатор К сос= (Р4-А4)/(А1+А2+А3) (14)
Нормативным значением индикатора считается К
сос
> 0,1.
6. Индикатор маневренности капитала — индикатор, отражающий
размер капитала в запасах. Формула расчета имеет следующий вид:
Индикатор К сос= А3/(А1+А2+А3) – (Р1+Р2) (15)
Отметим, что данный индикатор анализируется на практике в динамике
и его оптимальным считается его тенденция к снижению.
Далее рассмотрим индикаторы, оценивающие долгосрочную
платежеспособность субъекта хозяйствования и приведем алгоритм их расчета..
1. Индикатор автономии (другое его название индикатор финансовой
независимости), входящий в группу индикаторов финансовой устойчивости
хозяйствующего субъекта.
35
Шеремет А.Д. Комплексный анализ показателей устойчивого развития предприятия // Экономический анализ:
теория и практика. -2014. № 45. С. 2–10
28
Перечислим синонимы индикатора автономии, используемые разными
авторами, а конкретно: индикатор финансовой независимости, индикатор
концентрации собственного капитала, индикатор собственности, индикатор
независимости, Equity to Total Assets (EQ/TA).
Данный индикатор показывает, из каких источников (заемных или
собственных) поступают основные денежные потоки хозяйствующего субъекта,
или какая доля вложений в общей сумме активов сформирована из
собственного капитала. Отсюда следует его другое название — индикатор
финансовой устойчивости. Проще говоря, данный индикатор характеризует
зависимость субъекта хозяйствования от кредиторов.
Индикатор автономии (финансовой независимости) определяется как
отношение собственных средств хозяйствующего субъекта к итогу
бухгалтерского баланса. Формула и алгоритм расчета индикатор имеет вид:
Индикатор автономии (финансовой независимости) = Собственный
капитал/Активы = стр.1300/стр.1600 (16)
Где Стр.1300 — сумма всех собственных средств,
Стр.1600 — сумма всех активов.
По старому бухгалтерскому балансу (до 2011 г.) индикатор автономии
определялся, согласно надлежащий формуле
36
:
Индикатор автономии = стр.490/стр.700 (17)
В иностранной литературе индикатор автономии имеет формулу:
Индикатор EtTA = EC/TA (18)
где: EC (Equity Capital) — собственный капитал предприятия;
TA (Total Assets) — сумма активов.
Рассмотрим другие индикаторы похожие на коэффициент автономии
37
.
А) Индикатор финансовой независимости. В мировой практике
финансового анализа используется индикатор финансовой зависимости (Debt
ratio), который обратен по смыслу индикатору автономии (финансовой
независимости).
36
Мельник М.В., Поздеев В.Л. Теория экономического анализа: учебник- М.:ЮРАЙТ.-2015.-261с.
37
Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие / Минск: Минсата. 2013. – 416 с
29
Индикатор финансовой независимости (автономии) и индикатор
финансовой зависимости похожи, так как в обоих случаях используется
собственный и заемный капитал. Формула расчета такова:
Индикатор финансовой зависимости (Debt ratio) =
Обязательства/Активы (19)
Согласно Приказу Минрегиона РФ от 17.04.2010 № 173 (пункт 8.2.1.2)
коэффициент имел следующую формулу расчета по старой РСБУ:
Индикатор финансовой зависимости = (стр.590+ стр.690 – стр.630 –
стр.640- стр.650) / (стр.700) (20)
По новой форме бухгалтерского баланса формула расчета индикатора
финансовой устойчивости приобретает надлежащий вид
38
:
Индикатор финансовой зависимости = (стр. 1400 + стр. 1500 — стр. 1530
— стр. 1540) / стр. 1700 (21)
Публичной бухгалтерской отчетности (Баланса и Отчета о финансовых
результатах) хватит, чтобы рассчитать данный коэффициент.
По постановлению Правительства рекомендуемое значение индикатора
должно быть меньше 0,8.
Б) Индикатор финансового левериджа (Debt to equity ratio).
Данный индикатор рассчитывается по надлежащий формуле:
Индикатор финансового левериджа = Обязательства/Собственный капитал
(22)
Индикатор финансового левериджа также как индикатор автономии и
индикатор финансовой зависимости показывает соотношение между
собственными и заемными средствами. Приемлемым и оптимальным для
российской реальности значение данного индикатора равно единице (1)
39
.
2. Индикатор структуры заемного капитала — индикатор, отражающий
финансовую устойчивость субъекта хозяйствования и характеризующий долю
долгосрочных обязательств в структуре заемного капитала:
38
Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости,
которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов,
имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных
ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации http://legalacts.ru/doc/prikaz-minregiona-rf-ot-
17042010-n-173/
39
Ионова А.Ф., Селезнев Н.Н. Финансовый анализ: учебник – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2013.- 624 с
30
Индикатор К сзк= долгосрочные обязательства/ заемный капитал=
стр.1400 Форма № 1/ ( стр.1400 Форма №1+стр. 700 Форма №1)
(23)
Чем весомее доля долгосрочных обязательств в структуре заемного
капитала, тем больше финансируются внеоборотные активы хозяйствующего
субъекта: сооружения, оборудование, здания и т.д. И напротив, снижение
индикатора указывает на увеличение расходов на оборотные активы, какие
обеспечивают текущую деятельность. Оценка текущего финансового состояния
субъекта обязана проводиться комплексно по всем коэффициентам финансовой
устойчивости. Считаем необходимым заметить, что единого рекомендуемого
нормативного значения индикатора не существует.
3. Индикатор обеспеченности запасов и затрат собственными
средствами — показатель финансовой устойчивости субъекта хозяйствования,
определяющий состояние оборотного капитала и отражающий долю запасов и
затрат покрытых собственными средствами
40
. Общая формула расчета такова:
Индикатор К омз= собственные оборотные средства/запасы
(24)
Далее более подробно распишем составные части собственного капитала
субъекта хозяйствования, формула расчета имеет надлежащий вид:
Индикатор К омз= (собственный капитал + долгосрочные
обязательства- внеоборотные активы)/запасы (25)
Формула расчета индикатора обеспеченности запасов собственными
средствами субъекта хозяйствования по балансу будет иметь надлежащий вид:
Индикатор К омз.= (стр.1300 Форма 1+ стр.1400 Форма 1- стр. 1100 Форма
1)/ стр.1210 Форма 1 (26)
В практике финансового анализа используют различные модификации
данного индикатора, где запасы дополняются затратами такими как:
незавершенное производство и авансы поставщикам по надлежащей формуле:
Индикатор Комз= (собственный капитал + долгосрочные обязательства-
внеоборотные активы)/ запасы + незавершенное производство + авансы
поставщикам (27)
40
Чадлаева Л.А. Экономика предприятия: учебник и практикум для академ.бакалавриата/– 5–е изд., перераб. и
доп.. [Электронный ресурс] – М.: Изд-во Юрайт, 2016. – 346 с. UUID Формат: djvu, pdf . ЭБС IPRbooks
31
Нормативное значение индикатора (К
омз
) должно варьироваться в
диапазоне 0,6-0,8. Другими словами, 60-80 процентов запасов хозяйствующего
субъекта должны создаваться с помощью собственного капитала. Чем больше
значение индикатора, тем в меньшем объеме субъект хозяйствования (бизнес)
формирует свои запасы и другие затраты с помощью заемного капитала и,
следовательно, выше ее финансовая устойчивость субъекта хозяйствования
41
.
Индикатор восстановления платежеспособности — отражает
потенциальность субъекта хозяйствования потенциальность восстановления
приемлемого уровня текущей ликвидности в течение шести месяцев.
Формула расчета индикатора имеет надлежащий вид:
Индикатор Квп= [(К¹тл+6/т ×( К¹тл -Ктл)]/ К норм. (28)
где: К
вп
— индикатор восстановления платежеспособности;
К
тл
— индикатор в начале (0) и в конце (1) отчетного периода;
К
норм
— нормативное значение индикатора (К
норм
=2);
T — анализируемый отчетный период.
Нормативным значением уровня индикатора считается больше единицы
(К
вп
>1) — отражает потенциальность восстановления субъектом
хозяйствования уровня платежеспособности в течение шести месяцев.
Ежели К
вп
<1 — то субъект хозяйствования не располагает ресурсами для
восстановления платежеспособности в течение шести месяцев.
Индикатор утраты платежеспособности — индикатор отражает
потенциальность ухудшения платежеспособности субъекта хозяйствования в
течение трех месяцев. Формула расчета индикатор в течение трех месяцев:
Индикатор Куп= [(К¹тл+3/т ×( К¹тл -Ктл)]/ К норм. (29)
где: К
уп
— индикатор утраты платежеспособности;
К
тл
— индикатор в начале (0) и в конце (1) отчетного периода;
К
норм
— нормативное значение индикатора (К
норм
= 2);
T — анализируемый отчетный период.
41
Финансовый менеджмент: учебник / М.: Дашков и К, —2016. —400 с
32
Нормативное значение больше единицы (К
уп
>1) — это означает, что
степень возникновения угрозы потери платежеспособности в течение трех
месяцев мала. Ежели К
уп
<1 — субъекта хозяйствования имеет потенциальность
потери платежеспособности в течение трех месяцев
42
.
Краткие выводы по главе 1
1. Ликвидность является общеэкономической категорией и представляет
собой способность того либо иного имущества как можно быстрее приобретать
денежную форму по возможности без потери стоимости.
2. Платежеспособность субъекта хозяйствования показывает
способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства
перед кредиторами, федеральными структурами и инвесторами.
3. Анализ ликвидности и платежеспособности — это звено отлично
спланированного финансового менеджмента, позволяющее изучение и оценки
обеспеченности хозяйствующего субъекта и его структурных подразделений
собственными оборотными средствами в целом, определение показателей
платежеспособности, установление методики рейтинговой оценки заемщиков.
Субъекту хозяйствования, с высоким имиджем и являющемуся непрерывно
платежеспособным, проще поддерживать свою ликвидность.
4. Анализ ликвидности позволяет оценить уровень платежеспособности
хозяйствующего субъекта и его способность своевременно, регулярно и в
полном объеме погашать свои обязательства перед кредиторами. Чем выше
ликвидность хозяйствующего субъекта, тем выше у субъекта хозяйствовании
финансовая устойчивость.
5. Оценка платежеспособности — это весьма ответственное и
необходимое мероприятие, какое следуют проводить регулярно. Чем чаще
отслеживается ситуация на субъекте, тем быстрее возможно выявить проблемы
и стравиться с кризисной ситуацией наилучшим образом.
42
Финансовый менеджмент : учебник для академического бакалавриата / Г. Б. Поляк [и др.] ; отв. ред. Г. Б.
Поляк. — 4-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2016. — 456 с
33
Глава 2. Анализ ликвидности и платежеспособности
ООО «ТРЛ-Энерго»
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика организации
ООО «ТРЛ-Энерго»
Общество с ограниченной ответственностью «ТРЛ-Энерго» (ООО «ТРЛ-
Энерго») является одним из филиалов компании «ТДЛ-Энерго» (г. Иваново).
Основным видом деятельности головной компании «ТДЛ-Энерго»
является «Производство пара и горячей воды (тепловой энергии) котельными»,
в то же время, организацией зарегистрировано еще 17 дополнительных видов
деятельности по ОКВЭД, среди которых «Производство ворсовых, махровых
полотенечных тканей и прочих специальных тканей», этим производством и
занимается филиал ООО «ТРЛ-Энерго» (табл. 3).
Таблица 3
Визитка ООО «ТРЛ-ЭНЕРГО» (г. Иваново)
Наименование
Общество с ограниченной
ответственностью «ТРЛ-ЭНЕРГО»
ООО «ТРЛ-ЭНЕРГО»
Организационно-правовая форма
Общество с ограниченной ответственностью
Статус юридического лица
Действующее
Форма собственности
Частная собственность
ОГРН
1093702001513 от 28 января 2009 г.
ИНН /КПп
3702576619 / 370201001
Уставный капитал
11000 руб.
Налоговый орган
Инспекция Федеральной налоговой службы
по г. Иваново
Регистрационный номер ПФР
047025071205
Регистрационный номер ФСС
370400388537001
Юридический адрес
153037, Ивановская область, город
Иваново, проспект Фридриха Энгельса, 94
Основной вид деятельности
Производство прочих текстильных тканей
Компания создана и действует в соответствии с Гражданским кодексом
РФ, кроме этого Федеральным Законом РФ «Об обществах с ограниченной
ответственностью», и прочим действующим законодательством.
Общество «ТРЛ-Энерго» является коммерческой организацией,
уставный капитал которой 11000 руб. принадлежит его учредителю. К
учредительным документам компании «ТРЛ-Энерго» относятся следующие:
договор, подписанный учредителем и утвержденный Устав.