74
Прогноз общего показателя платежеспособности (по А.Д. Шеремету):
КОП = (326749+ 34970+ 89872 +124919) : (184050+ 18133+18133)=
576510: 220316 =2.6
Нормативное значение прогнозного индикатора КОП=2.6 >2.
Проиллюстрируем прогнозные показатели на рис.35.
Рисунок 35. Индикаторы общей ликвидности баланса (КОЛ) и
общей платежеспособности компании (КОП) до и после реализации
проекта
Обобщим показатели эффективности проекта в последующей табл.23.
Таблица 23
Показатели эффективности инвестиционного проекта
Показатель
Значение
1. Чистый доход
165373 руб.
2. Чистый дисконтированный доход
618118 руб.
3. Индекс доходности инвестиций
3.39
4. Индекс доходности дисконтированных
инвестиций
2.097
5. Срок окупаемости проекта
1 год 230 дн.
6. Дисконтированный срок окупаемости проекта
2 года 80 дн.
7. Внутренняя ставка доходности
50,639 п.п.
8.Общий показатель ликвидности
КОЛ=1.8
≥1
9.Общий показатель платежеспособности
КОП=2.6 >2.
Анализируя прогнозные показатели, очевидна эффективность: уже через
год реализации проекта, до момента погашения задолженности по кредиту,
очевидно увеличения уровней всех индикаторов ликвидности, что предполагает
повышение платежеспособности компании «ТРЛ-Энерго» в целом и
свидетельствует о целесообразности осуществления проекта на базе компании.
Расчеты, выполненные в ходе настоящей работы, демонстрируют
целесообразность принятия комплекса мер, положительный эффект от их
проведения в условиях компании «ТРЛ-Энерго.
0
1
2
3
на 01.01.2018г. прогноз
КОЛ
КОП
75
Краткие итоги главы 3
Согласно данным анализа, компания «ТРЛ-Энерго» заинтересована в
обновлении основного капитала, при этом у компании имеются финансовые
ресурсы в достаточном количестве, что дало возможность выбрать один из
вариантов инвестирования: строительство и покупка новых основных фондов; и
покупка недостроенных мощностей и дооснащение имеющихся.
По результатам экспертной оценки, принято решение о рассмотрении
принципиальной возможности осуществления инвестиций в новые основные
фонды (вариант 1). Предлагаемый инвестиционный проект предполагает только
замену устаревшего оборудования цеха производства махровых тканей на
пневматический ткацкий станок типа ServoTerry компании Lindauer Dornier
GmbH (Германия), на котором можно вырабатывать как различные полотенца,
так и ткани для одежды (для отдыха, спорта и т. д.).
Компания «ТРЛ-Энерго» прогнозирует для покупки оборудования взять
кредит в коммерческом банке «Иваново» (АО КБ ИВАНОВО) Для кредита
использована аннуитетная схема с равной суммой ежемесячного платежа.
Для оценки экономической эффективности проекта, произведен расчет
показателей: чистый доход составил 165373 руб.; чистый дисконтированный
доход составил 618118 руб.; индекс доходности инвестиций равен 3.39; индекс
доходности дисконтированных инвестиций равен 2.097; срок окупаемости
проекта — один год и 230 дн.; дисконтированный срок окупаемости проекта —
2 года 80 дн.; внутренняя ставка доходности 50,639 п.п.
Выполнен прогнозный анализ: уже через год реализации проекта, до
момента погашения задолженности по кредиту, очевидно увеличения уровней
всех индикаторов ликвидности, при этом: КОЛ=1.8
≥1; КОП=2.6 >2. При этом,
все без исключения уровни показателей оказались достаточно высокими, что
свидетельствует о целесообразности осуществления проекта на базе компании,
с его очевидной эффективностью.
76
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По завершении анализа ликвидности и платежеспособности компании
«ТРЛ-Энерго» разработан и предложен инвестиционный проект с оценкой его
эффективности вложений в компанию по производству ворсовых, махровых
полотенечных тканей и прочих специальных тканей г. Иваново.
По завершении теоретического аспекта по проблеме исследования, мы
пришли к выводу о том, что анализ ликвидности и платежеспособности — это
звено отлично спланированного финансового менеджмента, позволяющее
изучение и оценки обеспеченности хозяйствующего субъекта и его
структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом,
определение показателей платежеспособности, установление методики
рейтинговой оценки заемщиков. Субъекту хозяйствования, с высоким имиджем
и являющемуся непрерывно платежеспособным, проще поддерживать свою
ликвидность.
Глава 2 носит аналитический характер, где выполнен анализ
ликвидности и платежеспособности. Основными источниками информации на
данном этапе являются: «Бухгалтерский баланс» (Форма №1); «Отчет о
финансовых результатах» (Форма №2); «Отчет о движении денежных средств»
(Форма №4) . Для анализа применены следующие способы: анализ ликвидности
баланса; коэффициентный анализ ликвидности компании; анализ денежных
потоков. По завершении анализа, подведены итоги:
— система звеньев управления компании совпадает с системой звеньев
процесса производства в целом; все указанные действия осуществляются в
рамках функций грамотного управления персоналом и позволяют отследить
процесс работы не только сотрудников, но и в целом компании «ТРЛ-Энерго»;
— тенденция динамики роста общего объема производства оказывает
благоприятное влияние на деятельность компании; тем не менее, для
дальнейшего наращивания объемов необходимо изыскивать ресурсы;
— компания является безубыточной, что подтверждает положительная
динамика и положительный финансовый результат от основной деятельности.
77
С очень хорошей стороны характеризуют следующие индикаторы:
— чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь
рассматриваемый период наблюдалось увеличение чистых активов;
—соответствие нормативу коэффициента абсолютной ликвидности;
— отличная рентабельность активов (14.020 процентов за 2017г.);
— положительная динамика рентабельности продаж (+16,687п.п.);
— наблюдается динамика прибыли от продаж (+24193 тыс. руб.);
— чистая прибыль за 2017г. составила 71486 тыс. руб. (+27386 тыс. руб);
— значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами (0.109) —оценено как достаточно хорошее;
Однако, финансовое состояние компании «ТРЛ-Энерго»
дестабилизировано и отдалено от норматива, а конкретно:
— не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по
степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
— низкая величина собственного капитала относительно общей
величины активов (32 процента);
— индикатор текущей ликвидности ниже нормативного;
— индикатор быстрой ликвидности ниже нормы;
Рассчитан общий показатель ликвидности баланса: несмотря на
нарушение неравенства первой группы активов и первой группы пассивов,
баланс, можно назвать ликвидным (КОЛ =0.978 ≈1, но <1)
Рассчитан общий показатель платежеспособности компании: определяет
невысокую степень покрытия всех обязательств у компании ее активами и риск
способности на долгосрочное функционирование (КОП=1.502<2);
Получены итоговые баллы по следующим позициям:
— оценка кредитоспособности: относятся к категории заемщиков, для
которых вероятность получения кредитных ресурсов высока (1.671);
— оценка вероятности банкротства: значение Z-счета Альтмана
составило 3.211, что демонстрирует незначительную вероятность банкротства;
78
— рейтинг «BBB» (+)0,78991 свидетельствует о положительном
финансовом состоянии компании «ТРЛ-Энергно» по состоянию на 01.01.2018г.,
способности отвечать по своим обязательствам в краткосрочной перспективе
Чтобы реально оценить возможности компании «ТРЛ-Энерго» и ее
желание к инвестированию, выполнен инвестиционный анализ: у компании
«ТРЛ-Энерго» достаточно высокий уровень инвестиционной
привлекательности, однако его значение на 17.89 меньше лидирующей фирмы.
В практической главе 3 предложены пути повышения эффективности
инвестиционной деятельности в условиях компании .
Выполнененый анализ определил дальнейшую стратегию развития и
разработке комплекса мероприятий, направленых на повышение ликвидности и
платежеспособности компании «ТРЛ-Энерго».
Согласно данным анализа, компания «ТРЛ-Энерго» заинтересована в
обновлении основного капитала, при этом у компании имеются финансовые
ресурсы в достаточном количестве, что дало возможность выбрать один из
вариантов инвестирования:
— строительство и покупка новых основных фондов;
— покупка недостроенных мощностей и дооснащение имеющихся.
По результатам экспертной оценки, руководством компании «ТРЛ-
Энерго» было принято решение о рассмотрении принципиальной возможности
осуществления инвестиций в новые основные фонды (вариант 1).
По данным анализа, и к настоящему моменту времени компанией «ТРЛ-
Энерго» арендуется устаревшее (не только физически, но и морально)
производственное оборудование для производства махровых тканей.
Предлагаемый инвестиционный проект в рамках настоящей работы
предполагает только замену устаревшего оборудования цеха производства
махровых тканей на пневматический ткацкий станок типа ServoTerry компании
Lindauer Dornier GmbH (Германия), на котором можно вырабатывать как
различные полотенца, так и ткани для одежды (для отдыха, спорта и т. д.).
79
Компания «ТРЛ-Энерго» прогнозирует для покупки оборудования взять
кредит в коммерческом банке «Иваново» (АО КБ ИВАНОВО)
Для кредита использована аннуитетная схема с равной суммой
ежемесячного платежа. По расчетам, реализации проекта денежный поток
нарастающим итогом становится положительной величиной уже на третьем
году. Данное свидетельствует о целесообразности предлагаемых решений.
Для оценки экономической эффективности предложенных направлений
проведен расчет ряда ключевых показателей, при этом, все уровни показателей
оказались на достаточно высоком уровне, что говорит об его эффективности:
— чистый доход составил 165373 руб.;
— чистый дисконтированный доход составил 618118 руб.;
— индекс доходности инвестиций равен 3.39;
— индекс доходности дисконтированных инвестиций равен 2.097;
— срок окупаемости проекта 1 год 230 дн.;
— дисконтированный срок окупаемости проекта 2 года 80 дн. ;
— внутренняя ставка доходности50.639 п.п.
Выполнен прогнозный анализ, по данным которого, уже через год
реализации проекта, до момента погашения задолженности по кредиту,
очевидно увеличения уровней всех индикаторов ликвидности, при этом:
— уровень общего показателя ликвидности КОЛ=1.8
≥1 ;
— уровень общего показателя платежеспособности КОП=2.6 >2.
Полученные результаты предполагают повышение ликвидности и
платежеспособности компании «ТРЛ-Энерго» в целом и свидетельствуют о
целесообразности осуществления проекта на базе компании, с его очевидной
эффективностью.
80
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Законодательные и нормативные акты
1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием
12.12.1993), — Собрание законодательства РФ. — 26.01.2009. — №4. —
Ст.445 (с учетом поправок, действующая редакция от 10.04.2018).
2. Гражданский кодекс РФ (часть 1,2,3,4) принят 21.10.94 (в последней
редакции от ред. от 10.04.2018 ): [Электронный ресурс] — Режим доступа
http:// www. consultant. ru/document/cons_doc_LAW_5142/
3. Налоговый кодекс РФ (в действующей редакции от ред. 10.04.2018):
[Электронный ресурс] — Режим доступа http://nalogovyykodeks.ru
4. «О несостоятельности (банкротстве)»// Федеральный закон от 27.09.2002 №
127-ФЗ (ред. от 07.03.2018) [Электронный ресурс] — Режим доступа
http://legalacts.ru/doc/FZ-o-nesostojatelnosti-bankrotstve/
5. О лицензировании отдельных видов деятельности: ФЗ № 99-ФЗ от 04.05.2011
(в ред. закона от 10.08.2017г.): [Электронный ресурс] — Режим доступа:
https: //dogovor-urist.ru/законы/закон_о_лицензировании
6. О формах бухгалтерской отчетности: приказ Минфин от 02.07.2010 № 66н (в
ред. изм. от 06.04.2015); [Электронный ресурс] — Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_103394/
7. Об утверждении методических указаний по проведению финансового
состояния организации: Приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 № 16
[Электронный ресурс] — Режим доступа: https:/ /normativ. kontur.ru/
8. Об утверждении правил проведения арбитражными управляющими
финансового анализа: Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 №
367 [Электронный ресурс] — Режим доступа: http:// base. garant.ru/
9. О группировке объектов в соответствии с угрозой банкротства для
стратегически важных объектов: Постановление Правительства РФ от
21.04.2006 № 104 [Электронный ресурс] — Режим доступа: http: //base.
garant. ru/ — загл. с экрана.
81
Учебники и монографии
10. Адаменкова С.И., Евменчик О.С.Анализ производственно-финансовой
деятельности предприятия / Минск : Регистр. — 2015. — 381 с.
11. Артеменко В.Г., Беллендир М.В..Финансовый анализ: Учебное пособие/ М.:
Дело и Сервис. —2013. —. 345с.
12. Анализ хозяйственной деятельности : учеб. пособие / под общ. ред. Л.Л.
Ермолович. —Минск: Минсата. —2013. —572 с.
13. Бердниковa Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия: учебн. пособие /М,: Инфра-М, —2013. — 224с
14. Бердникова Л.Ф., Альдебенева С.П. Финансовый анализ: понятие и
основные методы // Молодой ученый.— 2014.— № 1.— С. 330–338.
15. Бирюков В. А., Шаронин П. Н. Теория экономического анализа: учебник.-
Инфра-М. — 2016. — 444с.
16. Бортников А.П. О платежеспособности и ликвидности предприятия /
Бухгалтерский учет. — 2015. — №11. — С. 32.
17. Бочаров Е.В. Финансовый анализ. Краткий курс – изд. 2// [Электронный
ресурс] М.: Эксмо—2014. —416 с. — pdf ЭБС djvu, pdf Mb IPRbooks
18. Брасс А.А. Управление организацией: учебн./Мисанта. —2014. — 344 с.
19. Воробьев М.К. Теория финансов: учебно-методический комплекс/ М.К.
Воробьев, И.А. Осипов// Минск : МИУ— 2013. — 430 с.
20. Заяц Н.Е. Финансы предприятий: учеб. пособие /под общ. ред. Т.И.
Василевской// Минск: Интерпрессервис. — 2014—324с.
21. Ионова А.Ф., Селезнев Н.Н. Финансовый анализ: учебник //М.: ТК Велби,
— изд-во Проспект, —2013. — 624 с.
22. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / М.: Финансы и
статистика, — 2013. — 560с.
23. Мельник М.В., Поздеев В.Л. Теория экономического анализа: учебник —
М.: Юрайт. —2015. — 261с.
24. Поздеев В.Л. Теория экономического анализа: методология, научные
проблемы : курс лекций / Йошкар-Ола : МарГТУ, 2013. - 211 с.
82
25. Погодина Т. В. Финансовый менеджмент/ М. : Юрайт, — 2016. — 351 с.
26. Пузанкевич О.А Финансы и финансовый менеджмент: учеб.-метод.
пособие/Минск: БГЭУ, —2013. —223с.
26. Синицкая, Н. Я. Финансовый менеджмент : учебник и практикум :2-е изд.,
испр. и доп. — М.: Юрайт, — 2016. — 213 с.
28. Титов В.И. Экономика предприятия: учебник М.: Эксмо. —2015 416 с.
[Электронный ресурс]: djvu, pdf Размер: 40.5 Mb ЭБС IPRbooks
29. Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента: учеб.
пособие / Минск: Минсата. —2013. —416 с.
30. Финансовый менеджмент: учебник /НИЦ ИНФРА-М, — 2014. — 224 с.
31. Финансовый менеджмент: учебник /М. : Изд.Юрайт, —2016. — 456 с.
32. Финансовый менеджмент: учебник / М.: Дашков и К, —2016. —400 с.
33. Финансовый менеджмент: проблемы и решения в 2 ч. Часть 1 : учебник для
бакалавриата и магистратуры /А.З. Бобылева [и др.] ; под ред. А.З.
Бобылевой. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Юрайт, — 2016. — 573 с.
34. Финансовый менеджмент : учебник / Г.Б. Поляк [и др.] ; отв. ред. Г.Б.
Поляк. — 4-е изд., перераб. и доп. — М. : Юрайт, 2016. — 456 с
35. Финансы и финансовый рынок: учеб. пособие / О.А. Пузанкевич [и др.];
под. ред. О.А. Пузанкевич. – Минск: БГЭУ, — 2013. —444с.
36. Чадлаева Л.А. Экономика предприятия: учебник и практикум : 5–е изд.,
перераб. и доп. [Электронный ресурс]: М.: Юрайт, —2016. —346 с.
Формат: djvu, pdf . ЭБС IPRbooks
37. Шеремет А.Д. Комплексный анализ показателей устойчивого развития
предприятия //Экономический анализ: теория и практика. — 2014. —№ 45.
— СС. 2–10.
38. Шмальц К. Ликвидность баланса и организация предприятия//
[Электронный ресурс] М.: Эксмо—2014. Формат: djvu, pdf . ЭБС IPRbooks
39. Яцкевич Н.П. Пути улучшения финансового состояния организаций//УО
«ГГАУ» Гродно , — 2014, — 67с.
83
Интернет-ресурсы
40. Аннуитете. Формула расчета [Электронный ресурс] http:// damoney.ru/ bank/38_
formula_annuitet.php — загл. с экрана. — дата доступа 11.03.2018г.
41. Жданов В., Жданов И. Коэффициент восстановления (утраты)
платежеспособности [Электронный ресурс] — Режим доступа http: http:// finzz.
ru/ koefficient-vosstanovleniya-utraty-platezhesposobnosti.html — загл. с экрана. —
дата доступа 21.03.2018г.
42. О компании Lindauer Dornier GmbH: [Электронный ресурс] — Режим доступа:
http://terra-expo.com/company/lindauer-dornier-gmbh-55391/— загл. с экрана. —
дата доступа 25.03.2018г.
43. Официальный сайт АО КБ ИВАНОВО [Электронный ресурс] http:// kbivanovo.ru/
o-banke/ — загл. с экрана. дата доступа 15.02.2018г.
44. Таблица соответствия ОКВЭД и ОКВЭД-2 [Электронный ресурс] — Режим
доступа: http:// www. buxprofi.ru/ spravochnik/ okved — загл. с экрана. — дата
доступа 25.03.2018г.
45. Факторинг: преимущества [Электронный ресурс] — Режим доступа https://
myfin. by/ wiki/term/faktoring — загл. с экрана. — дата доступа 5.02.2018г.
46. Экономический анализ 2018г. [Электронный ресурс] — Режим доступа http:
http://center-yf.ru/data/economy/ekonomicheskiy-analiz-2018.php — загл. с экрана.
— дата доступа 15.03.2018г.