15
понятие «платежеспособность» характеризует реальную возможность
предприятия качественно и своевременно выполнять свои обязательства.
При этом, если ликвидность просто связана с движением фондов
организации, то платежеспособность имеет прямую зависимость от
движения его денежных средств. Данная связь реализуется через призму
времени превращения активов предприятия в средство платежа.
11
Итак, критический анализ понятий «ликвидность» и
«платежеспособность» предприятия позволяет выделить ряд основных
наиболее значимых отличительных черт данных категорий. Наглядно
отличия представлены в таблице 1.
Таблица 1
Отличительные характеристики понятий «ликвидность» и
«платежеспособность»
Ликвидность
Платежеспособность
способность погасить
краткосрочные обязательства
способность погасить
краткосрочные и долгосрочные
обязательства
оборотные активы предприятия
являются источником покрытия
обязательств
денежные средства и их
эквиваленты выступают
источником покрытия обязательств
возможность погасить
обязательства, в том числе с
нарушением сроков их погашения
возможность погасить
обязательства в полном объеме и в
установленные договорами сроки
Таким образом, множество мнений о понятиях «ликвидность» и
«платежеспособность» имеют ряд схожих характеристик, из которых можно
сделать необходимые выводы. Так, ликвидность есть не что иное, как
способность экономического субъекта погашать свои краткосрочные
обязательства за счет своих оборотных активов, а платежеспособность -
способность организации срочно погасить за счет своих чистых активов в
денежной форме требования кредиторов, по которым наступили сроки
оплаты.
11
Буткова О.В., Чумакова Н.В., Яковлеева Н.В. Платежеспособность и ликвидность: теоретический аспект//
Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2018. -№11 (ноябрь). – С.213
16
1.2. Факторы, оказывающие влияние на платежеспособность и
ликвидность организации
В целях изучения темы исследования целесообразно изучить факторы,
оказывающие непосредственное влияния на платежеспособность и
ликвидность организации.
Цикличность развития любой организации и принятие факта наличия
периодических кризисов, которые могут оказать негативное влияние на
его деятельность, - все это дает толчок к разработке серии мероприятий,
которые должны любые негативные воздействия либо нивелировать, либо
смягчить. Необходимость четкого понимания текущего этапа жизненного
цикла организации, возможность своевременного прогнозирования
следующего периода цикла и его составляющих, а также предвидение всех
скрытых процессов – все это определяет развитие организации. В
деятельности организации одним из самых базовых и приоритетных
направлений является управление факторами, оказывающими влияние на
платежеспособность и ликвидность. Корректное управление этими
факторами дает возможность в оперативном порядке выживать в условиях
борьбы конкурентов, а также обладать потенциалом своевременного и
полного получения и погашения заемных средств.
12
Факторы, оказывающее влияние на платежеспособность и ликвидность
организации можно условно поделить на две группы: внешние факторы и,
соответственно, внутренние факторы, которые наглядно представлены на
рисунке 1.
12
Щебарова Н.Н. Факторы, определяющие финансовую устойчивость предприятия//Управление в
современных системах. – 2018. - № 1(17) – С. 21
17
Рисунок 1 – Факторы, оказывающие влияние на
платежеспособность и ликвидность организации
Рассмотрим более подробно внешние факторы, оказывающие
воздействие на уровень платежеспособности и степень ликвидности
оборотных активов предприятия.
Структурные диспропорции в экономике, которые подразумевают под
собой в первую очередь цикличность рыночных отношений, способную
привести к неравномерному развитию одних секторов и отраслей экономики
за счёт других. При этом возникают разрывы в динамике производства
различных сфер хозяйствования. Наличие структурных диспропорций в
экономике проявляются резкой дифференциацией прибыли в разных
отраслях. Выделяются сферы экономики, получающие высокие доходы и
сверхприбыль, тем временем, другие отрасли начинают деградировать, а
производители внутри них не могут обеспечить необходимый уровень
доходов при приемлемом уровне риска для продолжения деятельности, что
Факторы, влияющие на платежеспособность и ликвидность
организации
Внешние факторы:
• положение организаций на рынке
• структурные диспропорции в экономике
• внутрянняя политика государства
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов
• наличие платежеспособных дебиторов
• инфляция
Внутренние факторы:
• состав и структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля
в спросе
• размер собственного капитала предприятия
• величина и структура расходов производства, их
динамика по сравнению с денежными доходами
предприятия
• состояние имущества и финансовых средств, включая
запасы и резервы, их структуру и состав
•эффективность хозяйственных и финансовых операций
18
в конечном итоге приводит к неплатежеспособности, а та в свою очередь к
банкротству.
13
Внутренняя политика государства определяется государственным
регулированием экономики через законодательные нормы, меры по защите
прав потребителей и предпринимателей, защиты конкуренции, ограничения
монополизма. Инструменты государственного регулирования оказывают
влияние на условия функционирования хозяйствующих субъектов через
денежно-кредитную, налоговую, таможенную и внешнеэкономическую
политику. Неоднозначность, недоработанность и противоречивость
государственной политики по вышеупомянутым направлениям ставит
отдельных производителей в заведомо неравные условия, снижает их
заинтересованность в развитии производства.
Степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов отражает
такой фактор как уровень кредиторской задолженности организации. Как
уже было отмечено ранее платежеспособность организации, как и
ликвидность это способность отвечать по своим обязательствам. Если такого
рода обязательства, настолько высоки, что организация не способна покрыть
их денежными средствами и оборотными активами, то её можно обозначить
как несостоятельную.
14
Наличие платежеспособных дебиторов также является важным
внешним фактором, способным напрямую повлиять на платежеспособность и
ликвидность организации. Просроченная дебиторская задолженность
приводит к несвоевременному или неполному поступлению денежных
средств, которые в свою очередь организация может использовать для
погашения своих обязательств. Стоит отметить, что данный фактор в
некоторой степени относится и к внутренней политике организации, так как
проверка и подбор контрагентов – одно из приоритетных направлений
13
Сергиенко О.В. Факторы несостоятельности коммерческих организаций в условиях
современной экономики //Наука о человеке: гуманитарные исследования – 2015. – с. 141
14
Т.А. Юдина, А.А. Щегольская «Оценка дебиторской и кредиторской задолженностей
организации и подходы к управлению ими» Журнал – Экономика и бизнес: теория и практика г.
Пенза 2017 г. – с. 14
19
деятельности организации. Также важной составляющей ведения бизнеса
является грамотное управление дебиторской задолженностью, что также
относится к внутренним факторам, влияющим на платежеспособность и
ликвидность организации.
15
Еще одним из наиболее масштабных и неблагоприятных внешних
факторов, дестабилизирующих финансовую устойчивость организаций,
является инфляция. Обесценивающая сущность данного явления способна
увеличить размер имеющихся у организаций обязательств, тогда как
денежные средства и оборотные активы, призванные покрывать такие
обязательства наоборот теряют свою ценность.
Неблагоприятные изменения внешних условий деятельности
хозяйствующих субъектов негативно сказываются на уровне
платежеспособности и степени ликвидности их активов. Хозяйствующие
субъекты являются частью рыночной системы, участниками межотраслевой
и внутриотраслевой конкуренции, поэтому в процессе хозяйствования они
способны лишь приспосабливаться к изменяющимся условиям посредством
грамотной внутренней политики.
Для целей исследования наибольший интерес представляет изучение
внутренних факторов, оказывающих прямое воздействие на уровень
платежеспособности и степень ликвидности оборотных активов организации.
Основополагающим фактором, определяющим эффективность
деятельности организации, является состав и структура выпускаемой
продукции, оказываемых услуг или выполняемых работ. В разрезе данного
вопроса немаловажным аспектом является вопрос спроса на результаты
деятельности организации, будь то товар или услуга. Неспособность
компании овладеть одним из наиболее эффективных ресурсов рыночной
экономики, а именно, спросом, неизбежно приведет к потере основного
источника устойчивых денежных потоков, ввиду чего организация не сможет
15
Юдина Т.А., Щегольская А.А. Оценка дебиторской и кредиторской задолженностей
организации и подходы к управлению ими//Экономика и бизнес: теория и практика. - Пенза 2017.
– с. 15
20
отвечать по своим обязательствам, а, следовательно, будет являться
неплатежеспособной.
В мировой практике основным критерием устойчивости организаций
является большой удельный вес собственного капитала и положительная
динамика коэффициентов, характеризующих эффективность его
использования. В современных условиях структура капитала является тем
фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое
состояние предприятия - его платежеспособность, величину дохода,
финансовую устойчивость и т.д. Уровень эффективности деятельности
предприятия во многом определяется целенаправленным формированием
объема и структуры капитала. С их помощью вырабатывается стратегия и
тактика развития организации, обосновываются планы и управленческие
решения.
16
Величина и структура расходов производства, в частности их
динамика в сравнении с динамикой доходов предприятия также является
ключевым фактором в определении платежеспособности и ликвидности
организации. Под расходами принято понимать уменьшение средств
предприятия или увеличение его обязательств, которые возникают в
процессе хозяйственной деятельности в целях получения прибыли и
приводят к уменьшению величины собственного капитала. К расходам
относятся различные затраты средств – себестоимость реализованной
продукции, внепроизводственные и административные расходы, выплаты
процентов, арендной платы, налогов и т.д. Расходы, являясь важнейшим
объектом управления в процессе хозяйствования предприятия, и
предполагают необходимость системного подхода к управлению ими.
17
Важнейшим условием эффективной деятельности организации
является прибыль, которая представляет собой положительную разницу
16
Лёвкина Е.В., Нуштайкина Н.Ф. Анализ собственного капитала как основного фактора
финансовой устойчивости предприятия//Карельский научный журнал. – 2017. - №3 (20). – с. 100
17
Щебарова Н.Н. Факторы, определяющие финансовую устойчивость предприятия//Управление в
современных системах. – 2018. - № 1(17) – с. 23
21
между доходами и расходами. Прибыль в свою очередь является ключевым
звеном в определении платежеспособности организации. Это и
обуславливает важность учета доходов и расходов организации, как
одного из наиболее важных факторов, оказывающих влияние на ликвидность
и платежеспособность организации.
Состояние имущества и финансовых средств, включая запасы и
резервы, также оказывают достаточное влияние на такие показатели
финансовой устойчивости организации, как ликвидность и
платежеспособность. Главным критерием данного фактора выступает
рациональное использование таких ресурсов. Именно данные категории
экономической деятельности организации стоят в основе производственной
деятельности, оказываемых услуг или выполняемых работ. Отдельное
внимание следует уделить такому важному составляющему хозяйственной
деятельности любой организации, как риски. Поскольку риски присущи
финансово-хозяйственной деятельности организации, то запасы и резервы
являются одним из важнейших инструментов их покрытия. Резервы
представляет собой процесс распределения стоимости, т.е. финансового
результата, и позволяет равномерно распределить расходы в отчетном
периоде. Следовательно, сущность финансовой устойчивости определяется
эффективным формированием, распределением и использованием
имущества организации, финансовых ресурсов, запасов и резервов, а
внешним ее проявлением является платежеспособность.
18
Эффективность хозяйственных и финансовых операций – ключевой
фактор в управлении организацией, результаты которого окажут
непосредственное воздействие на уровень платёжеспособности и
ликвидности организации. Решающую роль в эффективности финансово-
хозяйственных операций играет рабочий персонал организации.
Неопытность, экономическая и правовая неграмотность рабочего персонала,
18
Щебарова Н.Н. Факторы, определяющие финансовую устойчивость предприятия//Управление в
современных системах. – 2018. - № 1(17) – с. 21
22
отвечающего за финансовую устойчивость организации, а также
некомпетентность руководства и неспособность адаптироваться к
меняющимся объективным условиям ведут к неэффективному управлению,
принятию ошибочных решений, что в свою очередь негативно сказывается
на платежеспособности и ликвидности организации.
Таким образом, существует достаточное множество различных
факторов, так или иначе, оказывающих воздействие на такие важные
показатели финансовой устойчивости организации, как платежеспособность
и ликвидность. Многие из них поддаются управлению, другие имеют место
обособленно. Тем не менее, главную роль в урегулировании данных
процессов играет способность организации адаптироваться к постоянно
меняющимся внешним и внутренним переменам посредством
своевременного и целесообразного принятия решения.
1.3. Методические аспекты оценки платежеспособности
и ликвидности организации
На сегодняшний день каждой коммерческой организации как
никогда важно располагать информацией о природе финансов, правильно
понимать их особенности, грамотно располагать способами и
инструментами управления финансовыми ресурсами с целью дальнейшего
эффективного развития. В решении всех этих вопросов исключительное
значение имеет четкая регламентация процесса управления ликвидностью
и платежеспособностью.
Актуальным становится изучение регламентирующего фактора при
конструировании всевозможных управленческих решений, обесчещивающих
высокий уровень нормативных показателей платежеспособности и
ликвидности. Это достаточно сложный процесс продумывания новых линий
поведения и способов исправления негативной ситуации с тенденцией к
лучшему решению. Поскольку в процессе функционирования организации
происходит непрерывный оборот активов, постоянно меняются структура
23
средств и источники их формирования, разработка и внедрение базовых
инструментов управления платежеспособностью и ликвидностью
организации приобретает все большую необходимость. Тем не менее, еще
более важным для понимания необходимости контроля и внутренней
регламентации анализа ликвидности и платежеспособности являются
преследуемые этим анализом цели.
В рамках изучения темы исследования целесообразно обозначить
цели анализа ликвидности и платежеспособности предприятия. Итак,
анализ ликвидности и платежеспособности необходим с целью
осуществления следующих мероприятий:
прогнозирования финансового положения предприятия;
своевременной оплаты задолженностей перед сотрудниками,
государством, поставщиками, акционерами;
увеличения степени доверия партнеров и инвесторов при
осуществлении общей работы;
оплаты в полном объеме кредитов и оценки эффективности их
применения.
19
Прежде чем перейти к детальному изучению методических аспектов
оценки ликвидности и платежеспособности следует обозначить
информационные источники, на основе которых осуществляется анализ. Для
целей финансового анализа основными информационными источниками
выступают бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, отчет
об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств и т.д.
Среди перечисленных информационных источников наиболее
приоритетным с точки зрения анализа является бухгалтерский баланс.
Универсальность и значимость баланса как источника информации
заключается в возможности вынесения суждения касательно ликвидности
предприятия, финансовой гибкости, потенциала выплат долгов и
19
Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: учебник. – М.: Юнити, 2015. – 231 с.
24
дивидендов, получения прибыли, оценки степени эффективности
размещения капитала, учета его достаточности для целей текущей
деятельности предприятия и развития, а также оценки доли и структуры
заемных средств с учетом эффективности их привлечения.
Рассмотрим более подробно методические аспекты анализа
ликвидности организации. Как уже было отмечено ранее, ликвидность
активов представляет собой их возможность при определенных
обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения
обязательств.
Из всех активов организации наиболее ликвидными являются
оборотные активы, а из всех оборотных активов абсолютно ликвидными
считаются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения
(ценные бумаги, депозиты и т.п.), а также непросроченная дебиторская
задолженность, срок оплаты которой наступил, или счета, акцептованные к
оплате.
20
Другую часть оборотных активов нельзя назвать высоколиквидными
активами, например, запасы, просроченную дебиторскую задолженность,
задолженность по выданным авансам и средствам в подотчет. Тем не менее,
при определенных условиях и грамотных подходах к работе с дебиторами и
клиентами эта задолженность все-таки будет возвращена, а запасы
реализованы. Однако следует иметь в виду, что отдельные виды
внеоборотных активов, таких как транспорт, здания, современное
оборудование, компьютеры и прочие, также можно при необходимости
реализовать даже с большим успехом, чем, например, некоторые запасы, и
получить искомую наличность, если это в интересах компании.
21
В отечественной и зарубежной практике рассчитываются различные
коэффициенты ликвидности оборотных активов и их элементов. Назовем
20
Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: учебник. – М.: Юнити, 2015. – 232 с.
21
Там же. С. 233