15
деятельности. Эффективное управление платежеспособностью и ликвидностью
предприятия позволяет хозяйствующему субъекту оперативно решать задачи
выживания в условиях конкурентной борьбы и иметь возможность
своевременно и в необходимом объеме получения и погашения заемных
средств.
1.2. Методы анализа и оценки ликвидности и платежеспособности
предприятия
Анализ ликвидности баланса согласно методике Когденко В.Г. в
учебнике «Экономический анализ» выполняется с использованием двух
подходов - имущественного и функционального.
Первый из них достаточно широко известен, он ориентирован на
кредиторов, а его суть заключается в оценке сбалансированности активов и
пассивов по срокам.
Второй подход ориентирован на менеджмент, его суть заключается в
установлении функционального соответствия между источниками
финансирования и их использованием в инвестиционном, операционном и
денежном циклах организации.
11
Для того, чтобы более точно рассмотреть две методики анализа
ликвидности рассмотрим разведение активов предприятия в зависимости от
степени ликвидности:
А-1 – Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи
денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения;
А-2 – Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и
прочие оборотные активы;
А–3 – Медленно реализуемые активы – запасы (+) НДС;
А-4 – Трудно реализуемые активы – статьи раздела 1 актива, за
исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.
11
Когденко В.Г. Экономический анализ. Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2012. –
С. 40.
16
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П-1 – Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность и
ссуды непогашенные в срок;
П-2 – Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные
средства;
П-3 – Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы;
П-4 – Постоянные пассивы – 4 раздел «Капитал и резервы» пассива
баланса (+) стр. 1530, 1540, 1550 баланса.
12
Суть первой методики анализа ликвидности баланса можно представить
как соотношение активов, сгруппированных по степени ликвидности с
пассивами, сгруппированными по степени востребованности. Эта методика в
большей степени отражает интересы кредиторов в том смысле, что
иллюстрирует способности организации ответить по своим обязательствам.
Анализ ликвидности баланса по имущественному подходу представлен
в таблице 1.
13
Таблица 1
Анализ ликвидности баланса по имущественному подходу
Актив баланса
Соотно
шение
Пассив баланса
Излишек /
Дефицит
А4 – Внеоборотные активы
А4<П4
П4 – Капитал и
резервы
П4- А4
А3 – Запасы и НДС по
приобретенным ценностям
АЗ>ПЗ
П3 – Долгосрочные
пассивы
АЗ-ПЗ
А2 – Дебиторская
задолженность и прочие
оборотные активы
А2>П2
П2 – Краткосрочные
кредиты и займы
А2-П2
А1 – Денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения
А1 >П1
П1 – Кредиторская
задолженность
А1-П1
Логика представленных соотношений такова:
1. Бессрочные источники (собственный капитал) соответствуют в
балансе внеоборотным активам и служат их источником финансирования.
Кроме того, собственный капитал, являясь основой стабильности организации,
12
Сапралиева Э.А. Анализ ликвидности баланса предприятия // Прогрессивные технологии развития. – 2017. –
№ 11. – С. 163.
13
Кагарманова А.И., Гончарова Ю.В. Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия //
Вестник современных исследований. – 2018. – № 11.6 (26). – С. 179.
17
частично должен финансировать и оборотный капитал. Именно поэтому
желательно определенное превышение собственного капитала над
внеоборотными активами, которое формирует собственный оборотный
капитал.
2. Долгосрочные обязательства соответствуют в балансе запасам и, в
соответствии с логикой этой методики, служат источником их финансирования.
При этом величина запасов должна превышать обязательства, чтобы по мере
естественного преобразования запасов в денежные средства организация могла
гарантированно погашать свои долгосрочные обязательства.
3. Краткосрочные кредиты и займы соответствуют дебиторской
задолженности и служат источником их финансирования, при этом для
признания баланса ликвидным необходимо превышение дебиторской
задолженности над соответствующими пассивами.
4. Кредиторская задолженность соответствует в балансе наиболее
ликвидным активам, то есть денежным средствам и краткосрочным
финансовым вложениям. При этом необходимо превышение кредиторской
задолженности над денежными средствами и краткосрочными финансовыми
вложениями.
14
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие
соотношения: А
1
≥ П
1
; А
2
≥П
2
; А
З
≥П
З;
А
4
≤П
4.
Выполнение первых трех
неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства,
поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых
трех групп по активу и пассиву.
15
Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же
время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует
о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у
организации собственных оборотных средств. В случае, когда одно или
несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в
14
Пеева Т.В., Саввиди Е.С., Безрукова С.А., Тюпакова Н.Н. Управление платёжеспособностью организации //
Аллея науки. – 2018. – Т. 7. – № 6 (22). – С. 334.
15
Брежнева О.В., Исанбаева Э.И. Актуальные проблемы анализа ликвидности и платежеспособности
бухгалтерского баланса // Аллея науки. – 2018. – Т. 1. – № 4 (20). – С. 129.
18
оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени
отличается от абсолютной.
16
Вторая методика анализа ликвидности баланса, основываясь на тех же
основных принципах, тем не менее, имеет ряд особенностей. Эта методика
отражает интересы менеджмента и иллюстрирует функциональное равновесие
между активами и источниками их финансирования в основных циклах
хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный и денежный
циклы).
Анализ ликвидности баланса по функциональному подходу представлен
в таблице 2.
Таблица 2
Анализ ликвидности баланса по функциональному подходу
Актив баланса
Соотношение
Пассив баланса
Излишек /
Дефицит
А4 – Внеоборотные активы
А4 < П4 + ПЗ
П4 – Капитал и
резервы
+ ПЗ – Долгосрочные
пассивы
П4 + ПЗ -
А4
А3 – Запасы и НДС по
приобретенным ценностям
A3 >П1
П3 – Долгосрочные
пассивы
А3-П2
А2 – Дебиторская
задолженность и прочие
оборотные активы +
А1 – Денежные средства и
кратко срочные
финансовые вложения
А2 + А1 > П2
П2 – Краткосрочные
кредиты и займы
А2 + А1 -
П2
В целом, вторая методика представляется более подходящей для анализа
российских организаций, поскольку учитывает их специфику. В частности, она
предполагает возможность финансирования внеоборотных активов наряду с
собственным капиталом еще и долгосрочными обязательствами (зачастую в
качестве долгосрочных обязательств выступают учредительские займы,
которые по сути являются тоже собственным капиталом). Финансирование
запасов в соответствии с этой методикой осуществляется за счет кредиторской
задолженности; финансирование дебиторской задолженности осуществляется
16
Имамеева Р.Ф., Полюшко Ю.Н. Анализ ликвидности предприятия // Economics. – 2018. – № 4 (36). – С. 80.
19
за счет привлеченных краткосрочных кредитов и займов.
17
Таким образом, соотношения первой методики представляются менее
адекватными особенностям российской экономики, чем соотношения второй
методики. Особенно нерационально превышение денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений над кредиторской задолженностью,
поскольку это приводит к инфляционным потерям, связанным с обесценением
денежных средств организации.
Показатели оценки платежеспособности и ликвидности предприятия
относятся коэффициенты, представленные в таблице 3.
18
Таблица 3
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент
Расчет
Норматив
Интерпретация
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
А1 /
(П1+П2)
>0,1-0,2
Показывает, какую часть
краткосрочных обязательств
организация может погасить
немедленно
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
(А1+А2) /
(П1+П2)
> 0,7-1
Показывает, какую часть
краткосрочных обязательств
организация может погасить по
мере погашения дебиторской
задолженности
Коэффициент
текущей
ликвидности
(А1+А2+АЗ) /
(П1+П2)
> 1-2
Показывает, какую часть
краткосрочных обязательств
организация может погасить в
течение операционного цикла
Коэффициент
общей
ликвидности
(А1 + 0,5*А2 +
0,3*А3) /
(П1+ 0,5*П2 +
0,3*П3)
> 1
Характеризует общее соответствие
оборотных активов и обязательств
организации с учетом
корректировок на степень
ликвидности активов и степень
срочности обязательств
Основные показатели, позволяющие оценить платежеспособность и
ликвидность предприятия:
– коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена на дату составления
баланса. Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности
17
Рахимова А.Ф. Платежеспособность и ликвидность как элементы анализа финансового состояния
предприятия // Аллея науки. – 2019. – Т. 3. – № 1 (28). – С. 516.
18
Шихалиева Д.С. Методические аспекты обеспечения ликвидности предприятия в современных условиях //
Системные технологии. – 2018. – № 3 (28). – С. 207.
20
организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений. Нормативное значение данного
коэффициента 0,2-0,5.
– коэффициентом критической ликвидности (или промежуточный
коэффициент покрытия) – он рассчитывается как частное от деления величины
денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму
краткосрочных обязательств организации. В этом случае к сумме активов,
используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют
краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность
полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю
обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.
– коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности
активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль
текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в
том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за
счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по
величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как
успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Значение
показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его
разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная
тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее
критическое значение показателя – 2; однако это лишь ориентировочное
значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное
нормативное значение.
19
– коэффициент общей ликвидности показывает, достаточно ли у
предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его
краткосрочных обязательств в течение определенного периода. В России
оптимальный уровень считается равным 0,2-0,25. Согласно общепринятым
19
Аджян Л.В. Ликвидность и платежеспособность предприятия // Экономика и социум. – 2017. – № 5-2 (36). –
С. 795.
21
международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен
находиться в пределах от единицы до двух (иногда трех). Нижняя граница
обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере,
достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания
окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над
краткосрочными обязательствами более чем в два (три) раза считается также
нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной
структуре капитала.
20
В связи, с тем, что в Когденко В.Г. предлагает два подхода к анализу
ликвидности и платежеспособности – имущественный и функциональный,
проведем анализ в данной работе на материалах анализируемой организации.
1.3. Информационное обеспечение анализа ликвидности и
платежеспособности предприятия
Основными источниками информации для анализа платежеспособности
предприятия служат бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, и
другие формы отчетности, данные первичного и аналитического
бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные
статьи баланса.
Основой бухгалтерской отчетности фирмы является бухгалтерский
баланс, который представляет собой сводную двустороннюю таблицу всех
бухгалтерских счетов фирмы. В ней отражено ее финансовое состояние на день
составления по сравнению с началом отчетного года. Такое представление
информации в балансе и дает возможность анализа, сопоставления показателей,
определяя их рост или снижение. В балансе фиксируются стоимость (денежное
выражение) остатков имущества, материалов, финансов, образовательный
капитал, фонды, прибыль, займы, кредиты и прочие долги и обязательства.
21
20
Сабрекова А.Ш., Крючкова Л.В. Проблемы ликвидности предприятия и их решение // Экономика и
управление: проблемы, решения. – 2018. – Т. 5. – № 1. – С. 106.
21
Кроян Ж.Р. Информационное обеспечение анализа финансового состояния организации // В сборнике:
Приоритетные направления развития науки, техники и технологий международная научно-практическая
22
Наибольший объём информации, необходимой для анализа, содержит
бухгалтерский баланс, актив которого характеризует имущество организации,
его состав и состояние в денежной форме. В РФ актив баланса строится в
порядке возрастающей ликвидности средств, то есть в прямой зависимости от
скорости превращения этих активов в денежную форму. Пассив баланса
отражает состав и состояние прав на имущество, возникающее в процессе
хозяйственной деятельности организации у предпринимателей, акционеров,
государства, инвесторов, банков и др. Все обязательства делятся между
собственниками и третьими лицами. Баланс позволяет оценить эффективность
размещения капитала, его достаточность для текущей деятельности и развития,
размер и структуру заёмных средств и эффективность их привлечения.
Для предварительной оценки ликвидности и платежеспособности
предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса.
Информация, отражаемая в разделе II актива баланса, характеризует
величину оборотных активов в начале и конце отчетного года.
Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в
разделе V пассива баланса и пояснениях к нему, раскрывающих качественный
состав его составляющих. К числу краткосрочных (текущих) обязательств, как
правило, относятся требования, погашение которых ожидается в течение
одного года со дня отчетной даты. К ним же следует отнести те долгосрочные
обязательства, частичное погашение которых должно произойти в указанный
срок (ближайшие 12 месяцев со дня отчетной даты). При этом текущая часть
долгосрочных обязательств должна быть отражена и прокомментирована в
пояснительной записке. Оборотные активы организации могут быть
ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят
разнородные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и
труднореализуемые для погашения внешней задолженности.
22
Бухгалтерская отчетность служит базой для анализа финансового
конференция. – 2016. – С. 379.
22
Сергеева И.А., Пронин Д.Ю. Информационное обеспечение анализа финансового состояния экономического
субъекта // Альманах мировой науки. – 2016. – № 2-3 (5). – С. 94.
23
положения предприятия. Проведение анализа и оценки уровня
платежеспособности любого хозяйствующего субъекта обусловлено рядом
обстоятельств и необходимостью:
– регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости
развития организации;
– своевременного погашения обязательств перед государством,
внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;
– повышения доверия партнеров и инвесторов;
– полного возврата кредитов и оценки эффективности их
использования.
Главная цель анализа ликвидности и платежеспособности –
своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и
находить резервы улучшения платежеспособности. Выбор глубины и
масштабов анализа, а также конкретных параметров и инструментов (набора
методов) анализа зависит от конкретных задач, которые ставит перед собой
пользователь с целью получения максимально возможной, полезной для него
информации.
23
При этом необходимо решать следующие задачи:
– на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между
разными показателями производственной, коммерческой и финансовой
деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых
ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности;
– прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической
рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и
наличие собственных и заемных ресурсов;
– разработка конкретных мероприятий, направленных на более
эффективное использование финансовых ресурсов.
24
В бухгалтерском учете осуществляется обобщение и накопление
23
Шадрина Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. – 2-е изд. – М.: Юрайт,
2018. – С. 62.
24
Хазанович Э.С. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. – М.: КноРус, 2017. – С.
104.
24
данных, полученных в процессе первичного наблюдения за хозяйственной
деятельностью. Происходит обобщение информации, отражаемой на счетах, в
различных учетных регистрах. Для управления процессами производственной и
финансовой деятельности предприятий необходима информация не только
бухгалтерского, но и других видов учета. Она должна быть представлена в
компактной форме, удобной для обозрения и восприятия людьми,
принимающими управленческие решения. Такой формой является отчетность.
Отчетность как элемент метода бухгалтерского учета выступает
завершающим этапом полного цикла бухгалтерской обработки информации.
Она характеризует производственную и финансовую деятельность предприятия
при помощи системы обобщающих показателей. Бухгалтерская отчётность –
это комплекс показателей, характеризующих результаты хозяйственной
деятельности за отчетный период, полученный из данных бухгалтерского и
других видов учета. Она представляет собой средство управления
предприятием и одновременно метод обобщения и представления информации
о хозяйственной деятельности. Отчетность используется в системе управления
как способ получения вышестоящими звеньями информации о работе,
результатах или положении дел в нижестоящих звеньях или других
управляемых ими объектах.
Бухгалтерская отчетность – завершающий этап учетного процесса на
предприятии, в учреждении. В ней отражаются нарастающим итогом
имущественное и финансовое положение предприятия, учреждения, результаты
хозяйственной деятельности за отчетный период.
25
Отчетность выполняет важную функциональную роль в системе
экономической информации. Она интегрирует информацию всех видов учета и
представляется в виде таблиц, удобных для восприятия информации объектами
хозяйствования. Бухгалтерская отчетность состоит из взаимосвязанных форм,
образующих по объему составляющих их показателей единую систему
25
Бабин М.Г., Миннуллина Г.М. Информационное обеспечение процесса анализа финансового состояния
предприятия // В сборнике: Формирование рыночного хозяйства: теория и практика сборник научных статей.
Оренбург, 2016. – С. 14.