45
ТП
2017
= (96+2230) - (1413+0) = 913 тыс. рублей
ТП
2018
= (894+3268) - (4931+0) = -769 тыс. рублей
Показатель текущей платежеспособности отражает способность
организации погашать краткосрочные обязательства за счет денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.
Текущая платежеспособность организации имела в 2016-2017 годах
положительное значение, хотя в динамике отражена была тенденция снижения
показателя. В 2018 году негативные изменения показателя продолжились и
показатель платежеспособности имел отрицательное значение, что
свидетельствует о наличие недостатка текущей платежеспособности в размере
769 тыс. рублей. На рисунке 9 представлена наглядно динамика данного
показателя.
Рисунок 9. Динамика текущей платежеспособности ООО «Милана»
Данные динамики текущей платежеспособности, отображенные на
графике рисунка свидетельствуют о неустойчивости показателя, так как в 2017
году он вырос, а в 2018 году –сократился. Следует заметить, что сокращение
текущей платежеспособности было обеспечено ростом кредиторской
задолженности.
Рассчитаем и проанализируем перспективную платежеспособность
организации.
ПП
2016
= 4233-1575= 2658 тыс. рублей
ПП
2017
= 3674-1305= 2369 тыс. рублей
ПП
2018
= 2762-1212=1550 тыс. рублей
Перспективная платежеспособность отражает способность предприятия
погашать медленно реализуемыми активами долгосрочные обязательства. В
46
2016 году перспективная платежеспособность составляла 2658 тыс. рублей. В
2017 году показатель платежеспособности сократился до 2369 тыс. рублей. В
2018 году динамика сокращения перспективной платежеспособности
продолжилась и показатель составил 1550 тыс. рублей.
На рисунке 10 представлена динамика перспективной
платежеспособности наглядно.
Рисунок 10. Динамика перспективной платежеспособности ООО
«Милана»
Динамика показателя перспективной платежеспособности отражает
сокращение, что было обусловлено сокращением величины медленно
реализуемых активов, а именно запасов и в то же время рост долгосрочных
обязательств.
Используя данные группировки активов и пассивов также можно
рассчитать ряд относительных показателей, характеризующих
платежеспособность организации. В таблице 8 представлены результаты
расчета данных коэффициентов.
Таблица 8
Относительные показатели платежеспособности ООО «Милана»
Показатели
Года
Отклонение
2016
2017
2018
2017 г. к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
2018 г. к
2016 г.
Коэффициент цены
ликвидации
2,53
2,99
2,14
0,46
-0,85
-0,39
Коэффициент перспективной
платежеспособности
0,37
0,36
0,44
-0,02
0,08
0,07
Коэффициент задолженности
0,18
0,16
0,09
-0,02
-0,07
-0,09
Коэффициент общей
платежеспособности
0,28
0,22
0,14
-0,05
-0,09
-0,14
Коэффициент цены ликвидации отражает отношение всех активов к
величине внешних обязательств данной организации. В норме данный
47
коэффициент должен превышать 1. Фактические значения показателя,
свидетельствуют, что у ООО «Милана» достаточный уровень коэффициент
цены ликвидации.
Коэффициент перспективной платежеспособности отражает
способность организации в будущем погашать свои обязательства. Расчет
фактического показателя свидетельствует с одной стороны о росте
долгосрочной платежеспособности и в то же время говорит о снижении
текущей платежеспособности.
Коэффициент задолженности в норме должен быть менее 0,38. Расчет
показателя показал, что коэффициент все три года имеет удовлетворительное
значение, так как меньше нормативного ограничения.
Коэффициент общей платежеспособности в 2017 году сократился с 0,28
до 0,22, а в 2018 году сокращение продолжилось и привело показатель к
значению в 0,14. Как следствие в 2018 году за счет материальных запасов и
внеоборотных активов может быть погашено 14% краткосрочных и
долгосрочных кредитов и займов организации.
Платежеспособность организации также определяется показателем
чистых активов. В таблице 9 осуществлен расчет чистых активов и темпы их
изменений.
Таблица 9
Расчет чистых активов и темпы их изменений ООО «Милана»
Показатели (тыс. руб.)
Года
Темп роста, %
2016
2017
2018
2017 г. к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
2018 г. к
2016 г.
Внеоборотные активы
1911
2128
6210
111,35
291,82
324,96
Оборотные активы
6819
6000
6924
87,99
115,4
101,54
Долг учредителей перед
организацией
0
0
0
0
0
0
Долгосрочные
обязательства
1575
1305
1212
82,86
92,87
76,95
Краткосрочные
обязательства
1881
1413
4931
75,12
348,97
262,15
Доходы будущих периодов
0
83
0
0
0
0
Чистые активы
5274
5327
6991
101,0
131,24
132,55
Расчет величины чистых активов показал, что в 2016 году показатель
составлял 5274 тыс. рублей, а затем к 2018 году чистые активы увеличились на
48
32,55% и составили 6991 тыс. рублей. Таким образом, наблюдается
положительная динамика роста чистых активов, как следствие увеличивается
объем активов, которыми организация будет располагать после погашения всех
заемных обязательств.
В таблице 10 представлена динамика доли чистых активов в активах
организации и оценка соотношения чистых активов и уставного капитала.
Таблица 10
Динамика доли чистых активов в активах и соотношения чистых
активов и уставного капитала ООО «Милана»
Показатели
2016 год
2017 год
2018 год
Чистые активы, тыс. руб.
5274
5327
6991
Активы, тыс. руб.
8730
8128
13134
Уставный капитал, тыс. руб.
10
10
10
Доля чистых активов в активах, %
60,41
65,54
53,23
Соотношение чистых активов и уставного
капитала, %
527,4
532,7
699,1
Доля чистых активов в общей величине активов организации в 2016 году
составляла 60,41%, а затем в 2017 году доля чистых активов выросла до
65,54%, что является фактором свидетельствующим об укреплении
платежеспособности. Однако в 2018 году было отмечено сокращение доли
чистых активов в общей величине активов до 53,23%, что может говорить о
снижении платежеспособности организации. Что касается соотношения чистых
активов и уставного капитала, то следует отметить, что чистые активы в 2018
году превышали в 699,1 раз, при этом в динамике наблюдается рост чистых
активов в сравнении с уставным капиталом.
Далее оценим ликвидность активов организации с помощью
коэффициентов ликвидности (таблица 11).
Таблица 11
Динамика коэффициентов ликвидности активов ООО «Милана»
Показатели
Года
Отклонение
2016
2017
2018
2017 г. к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
2018 г. к
2016 г.
Оборотные активы
6819
6000
6924
-819
924
105
Дебиторская задолженность
1883
2217
2492
334
275
609
Денежные средства
679
96
894
-583
798
215
Краткосрочные обязательства
1881
1413
4931
-468
3518
3050
Коэффициент текущей
ликвидности
3,63
4,25
1,4
0,62
-2,84
-2,22
Коэффициент быстрой
1,36
1,64
0,69
0,27
-0,95
-0,68
49
ликвидности
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,36
0,07
0,18
-0,29
0,11
0,18
Основным коэффициентом ликвидности активов является коэффициент
текущей ликвидности. В 2016 году коэффициент составлял 3,63, что
соответствует нормативному значению. В 2017 году данный коэффициент
вырос до 4,25, однако в 2018 году показатель сократился на 2,84 в сравнении с
предыдущим годом и составил 1,4. Таким образом, в 2018 году наблюдается
нехватка текущей ликвидности активов, так показатель ниже рекомендуемого
значения.
Коэффициент быстрой ликвидности в динамике отражал
разнонаправленную динамику, как и коэффициент текущей ликвидности. Так в
2017 году коэффициент быстрой ликвидности вырос на 0,27 и составил 1,64.
Однако в 2018 году коэффициент показал динамику сокращения на 0,95 в
сравнении с предыдущим годом и стал равен 0,69, что немного ниже
рекомендуемого значения.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2016 году имел
удовлетворительное значение, так как был выше 0,2, а именно 0,36, но в 2017
году сокращение остатков денежных средств привело к снижению показателя
до 0,07. В итоге у организации в 2017 году был отмечен неудовлетворительный
уровень абсолютной ликвидности. В 2018 году коэффициент показал рост на
0,11 пунктов и составил 0,18. Таким образом, рост коэффициента обеспечил его
приближение к нормативному значению.
Анализ основных коэффициентов ликвидности активов показал, что в
2018 году было отмечено их ухудшение и соответственно организация
испытывает нехватку оборотных активов для обеспечения погашения
краткосрочных обязательств организации.
Далее проведем анализ платежеспособности и ликвидности используя
данные о денежных потоках организации. В первую очередь отметим, что в
организации формируются денежные потоки от таких видов деятельности как:
текущие операции, инвестиционные операции и финансовые операции. При
50
этом денежные потоки организации можно разделить не только по видам
операций, но и по направленности движения в организации, а именно:
поступления денежных средств (входящие денежные потоки) и платежи
денежных средств (исходящие денежные потоки). Сравнение поступлений и
платежей позволяет определить так называемый чистый денежный поток. На
рисунке 12 представлена динамика общего чистого денежного потока
организации.
Рисунок 12. Динамика общего чистого денежного потока ООО
«Милана
Динамика общего чистого денежного потока ООО «Милана» отражает в
2017 году снижение величины чистого денежного потока с 68 тыс. рублей до (-
323 тыс. рублей), а в затем в 2018 году чистый денежный поток увеличился до
703 тыс. рублей. Таким образом, в 2017 году был отрицательный чистый
денежный поток, что свидетельствует о превышении платежей над
поступлениями денежных средств. В 2016 и 2018 годах поступления денежных
средств превышали платежи денежных средств.
В ниже приведенной таблице 12 приведен анализ чистых денежных
потоков организации по типам деятельности.
Таблица 12
Анализ чистых денежных потоков организации ООО «Милана»
Показатели
Года
Отклонение
2016
2017
2018
2017 г. к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
2018 г. к
2016 г.
Чистый денежный поток от
текущих операций, тыс.
руб.
1380
47
2407
-1333
2360
1027
Чистый денежный поток от
инвестиционных операций,
тыс. руб.
-873
-370
-1353
503
-983
-480
Чистый денежный поток от
финансовых операций,
-439
-339
-351
100
-12
88
51
тыс. руб.
Анализируя чистые денежные потоки по видам деятельности следует
отметить, что чистый денежный поток от текущих операций все три года был
положительным. При этом в 2017 году данный денежный поток сократился в
сравнении с предыдущим годом на 1333 тыс. рублей и составил 47 тыс. рублей.
В 2018 году чистый денежный поток увеличился на 2360 тыс. рублей и
составил 2407 тыс. рублей. Чистый денежный поток от инвестиционных
операций все три года был отрицательным, так как организация осуществляла
платежи, связанные с модернизацией оборудования. Чистый денежный поток
от финансовых операций все три года был отрицательным, что связано с
превышением платежей по кредитам и займам, над поступлениями заемных
средств в организацию.
Далее рассмотрим основные показатели платежеспособности по методу
денежных потоков организации. В таблице 13 представлены данные
коэффициенты.
Таблица 13
Анализ платежеспособности по методу денежных потоков
организации
Показатели
Года
Отклонение
2016
2017
2018
2017 г. к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
2018 г. к
2016 г.
Коэффициент общей
платежеспособности
1,02
1,00
1,02
-0,02
0,02
0,00
Коэффициент срочной
платежеспособности
20,80
24,48
10,14
3,68
-14,34
-10,66
Коэффициент достаточности
чистого денежного потока
0,030
-0,408
-1,253
-0,44
-0,85
-1,28
Коэффициент
эффективности денежного
потока
0,009
-0,016
-0,019
-0,025
-0,002
-0,027
Коэффициент
рентабельности
положительного денежного
потока
0,023
0,002
0,033
-0,02
0,03
0,01
Коэффициент
рентабельности чистого
потока денежных средств
12,971
-0,164
2,367
-13,13
2,53
-10,60
Коэффициент
рентабельности денежного
потока по текущим
операциям
0,082
0,018
0,059
-0,064
0,041
-0,023
Коэффициент общей платежеспособности, рассчитанный по методу
52
анализа денежных потоков, показал, что коэффициент в 2016 году составил
1,02. В 2017 году показатель сократился на 0,02 и составил 1,0, а в 2018 году
показатель вырос до уровня 2016 года. Коэффициент отражает, что выплаты
организации покрываются не только поступлениями средств, но и остатками
денежных средств организации на начало периода.
Коэффициент срочной платежеспособности отражает отношение суммы
остатков денежных средств и всех поступлений денежных средств к сумме
краткосрочных обязательств. В 2016 году коэффициент срочной
платежеспособности составил 20,8, а в 2017 году коэффициент увеличился на
3,68 и составил 24,48. В 2018 году коэффициент продолжил сокращение и к
концу года составил 10,14. В связи с такой динамикой можно сделать вывод о
сокращении срочной платежеспособности организации.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока отражает
достаточность чистого денежного потока для покрытия выплат по кредитам и
прироста остатков материальных оборотных активов. В 2016 году коэффициент
имел положительное значение, что отражало удовлетворительность показателя.
Однако в 2017 году коэффициент сократился до отрицательного значения в (-
0,408), что свидетельствует о недостаточности чистого денежного потока. В
2018 году коэффициент достаточности чистого денежного потока продолжил
свое сокращение до (-1,253), что отражает увеличение недостатка чистого
денежного потока организации.
Коэффициент эффективности денежного потока в 2016 году составлял
0,009, однако с 2017 году было отмечено сокращение коэффициента до
отрицательного значения, что отражает неэффективность денежного потока в
2017-2018 годах.
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока в 2017
году сократился с 0,023 до 0,002, а в 2018 году коэффициент вырос до 0,33.
Таким образом, в 2018 году была отмечена положительная динамика роста
рентабельности положительного денежного потока.
Коэффициент рентабельности чистого денежного потока в 2016 году
53
составлял 12,971, однако в 2017 году рентабельность чистого денежного потока
составлял (-0,164), что обусловлено отрицательным значением чистого
денежного потока. В 2018 году положительная динамика показателя привела к
тому, что коэффициент рентабельности чистого потока вырос до 2,367.
Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей
деятельности в 2016 году составил 0,082, затем в 2017 году коэффициент
сократился до 0,018. В 2018 году коэффициент увеличился на 0,041 по
сравнению с предыдущим годом и составил 0,059. Таким образом,
рентабельность денежного потока по текущей деятельности в 2018 году
отражала положительную динамику.
Обобщая результаты можно сделать вывод о необходимости расчета
таких показателей как коэффициент восстановления платежеспособности и
коэффициент утраты платежеспособности. Рассчитаем данный показатель для
2018 года:
Кв.п.2018 = (1,4+((6/12)*(1,4-4,25))) /2 = -0,0125
Коэффициент восстановления платежеспособности в 2018 году
составлял отрицательное значение, что свидетельствует о том, что в ближайшие
6 месяцев с отчетной даты восстановить платежеспособность организации до
удовлетворительного уровня не имеет реальной возможности.
Ку.п.2018 = (1,4+((3/12)*(1,4-4,25))) / 2 =0,3437
Коэффициент утраты платежеспособности по данным 2018 года
составил 0,3437, что меньше 1 и соответственно организация может потерять
свою платежеспособность в течение трех ближайших месяцев.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что у организации
выявлены проблемы с текущей платежеспособностью и недостаточным
уровнем ликвидности активов.
Выводы по главе
Проведенное исследование ликвидности и платежеспособности ООО
«Милана» показало, что у организации существуют проблемы с текущей
платежеспособностью, что негативно сказывается на ликвидности баланса. В то
54
же время было выявлено неудовлетворительное значение коэффициентов
ликвидности активов, а также недостаточность формируемых денежных
потоков и соответственно неудовлетворительность коэффициентов
платежеспособности, рассчитанных по методу денежных потоков организации.