26
ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Поэтому, если любое
из четырех неравенств имеет знак противоположный, зафиксированному в
оптимальном варианте, то ликвидность баланса не является абсолютной.
Ликвидность баланса можно признать нормальной при соблюдении
следующих соотношений: А1+А2 ≥П1+ П2, А3 ≥П3, А4<П4.
Если во всех четырех неравенствах знак противоположный, то
ликвидность баланса является критической.
Для оценки платежеспособности предприятия по каждой группе активов
и пассивов рассчитывают абсолютные показатели – платежный излишек и
платежный недостаток.
Сравнение наиболее ликвидных активов (А1) с наиболее срочными
обязательствами (П1) и суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых и
активов (А1 + А2) с краткосрочными обязательствами (П2) позволяет
определить текущую ликвидность организации, что свидетельствует о его
платежеспособности в ближайшее время. Сравнение медленно реализуемых
активов (А3) с долгосрочными обязательствами (П3) характеризует
перспективную ликвидность баланса, что является базой для составления
прогноза долгосрочной платежеспособности предприятия.
При оценке ликвидности баланса необходимо проанализировать
динамику чистого оборотного капитала, который рассчитывается как разность
между величиной оборотных активов предприятия (итог II раздела баланса) и
его краткосрочными обязательствами (итог V раздела баланса). Чистый
оборотный капитал - это сумма оборотных средств предприятия, оставшаяся
после погашения всех краткосрочных обязательств. По динамике данного
показателя можно судить об изменении уровня ликвидности баланса. Рост
чистого оборотного капитала свидетельствует о повышении уровня
ликвидности и наоборот, снижение величины чистого оборотного капитала
говорит о снижении ликвидности баланса.
Кроме абсолютных показателей для анализа и оценки
платежеспособности организации используют относительные показатели –
27
финансовые коэффициенты.
Чернова В.Э и Шмулевич Т.В для анализа и оценки
платежеспособности предприятия рекомендуют использовать следующие
относительные показатели
28
:
- коэффициент абсолютной ликвидности, который рассчитывается по
формуле;
Кт.л. = ДС+КФВ/КО, (1.2)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
Данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных
обязательств организации может быть погашена немедленно. Рекомендуемое
значение коэффициента абсолютной ликвидности - 0,2-0,3, следовательно,
предприятие должно иметь достаточно средств для того, чтобы в ближайшее
время иметь возможность погасить 20-30% краткосрочной задолженности;
- коэффициент критической или быстрой ликвидности:
К б.л. = ДС + КФВ + ДЗк / КО, (1.3)
где ДЗк – дебиторская задолженность поступление которой ожидается в
ближайшие 12 месяцев.
Коэффициент критической ликвидности характеризует прогнозные
платежные возможности организации, при условии, что дебиторы в полном
объеме и в установленные сроки будут исполнять свои финансовые
обязательства. В Российской Федерации рекомендуемое значение данного
показателя составляет 0,7-0,8;
- коэффициент текущей ликвидности:
К т.л. = ОС/КО, (1.4)
где ОС – оборотные активы.
Коэффициент текущей ликвидности отражает, какая часть текущих
28
Чернова В.Э. Анализ финансового состояния предприятия: учеб. пособие / В.Э.Чернова, Т.В. Шмулевич. –
СПб: СПбГТУРП, 2011. – 95 с.
28
обязательств организации может быть оплачена за счет мобилизации всех
видов оборотных средств. Данный показатель позволяет произвести оценку
платежных возможностей предприятия при условии добросовестного
исполнения своих обязательств дебиторами и при благоприятных условиях
реализации прочих текущих активов. В зависимости от отраслевой
принадлежности организации рекомендуемое значение показателя колеблется
от 1,0 до 2,0. В организациях, у которых высокая скорость оборота средств,
значение коэффициента может быть ниже (например, в организациях торговли
достаточное ограничение может составлять 1,0), в организациях с низкой
оборачиваемостью ресурсов значение коэффициента должно быть выше
(например, в организациях промышленности с длительным производственным
циклом). Низкое значение коэффициента текущей ликвидности меньше 1
свидетельствует о невозможности организации своевременно и в полном
объеме оплачивать свои счета. В то же время, слишком высокое значение
коэффициента (3 и выше) говорит о нерациональной структуре оборотных
активов, неэффективном использовании оборотного капитала.
На правильность определения данного показателя существенное
влияние оказывает достоверность включенных в расчет данных, которую
необходимо проверять. В расчет могут быть включены активы, которые
фактические являются неликвидными: сомнительная дебиторская
задолженность, неликвидные запасы, сомнительные ценные бумаги и др. Таким
образом, рассчитанный коэффициент текущей ликвидности будет завышенным,
а оценка платежеспособности предприятия не достоверной.
- коэффициент обеспеченности собственными средствами:
Косс = СОС / ОС, (1.5)
где СОС – собственные оборотные средства.
Данный показатель отражает долю собственных оборотных средств
предприятия, которая необходима для обеспечения его финансовой
стабильности и платежеспособности. Рекомендуемое значение коэффициента -
более 0,1;
29
- доля запасов в оборотных средствах:
Дз = З / ОС х 100, (1.6)
Данный показатель показывает удельный вес запасов в общей сумме
оборотных активов предприятия. Данный показатель не имеет общего
рекомендуемого значения, а зависит от отраслевой принадлежности
организации. Вместе с тем, доля запасов на предприятии не должна быть
очень высокой, так как запасы относятся к медленно реализуемым активам.
Следовательно, необоснованный рост данного показателя свидетельствует о
снижении ликвидности баланса и платежеспособности предприятия. Вместе с
тем, очень низкий уровень запасов может привести к невозможности
организации бесперебойной работы предприятия, срыву выполнения
производственных заданий и т.д., что также может стать причиной снижения
платежеспособности организации;
- коэффициент восстановления платежеспособности:
Кв.п. = (Кт.л
1
+ 6/Т (Ктл.
0
- Кт.л
1
)) / Кт.л.
н
, (1.7)
где Кв.п. – фактический коэффициент восстановления платежеспособности
предприятия;
Кт.л.
1
– коэффициент текущей ликвидности на конец анализируемого
периода;
Ктл.
0
– коэффициент текущей ликвидности на начало анализируемого
периода;
Кт.л.
н
– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности
равное 2;
Т – анализируемый период, мес.
Данный коэффициент необходимо рассчитывать, в случае, если когда
коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами имеют значения не ниже
рекомендуемого, но наметилась тенденция их снижения. Экономический смысл
данного показателя заключается в том, что, если расчетное значение
коэффициента больше 1, то при сохранении имеющейся тенденции, у
30
предприятия имеется возможность восстановить свою платежеспособность в
ближайшее полугодие;
- коэффициент утраты платежеспособности:
Ку.п. = (Кт.л
1
+ 3/Т (Ктл.
0
- Кт.л
1
)) / Кт.л.
н
, (1.8)
Расчет данного коэффициента целесообразен для определения
вероятности снижения или утраты предприятием платежеспособности. Если в
результате произведенных расчетов значение коэффициента более 1, то,
вероятнее всего, в ближайшие три месяца финансовое состояние организации
будет устойчивое, а платежеспособность будет сохраняться.
Не в полном объеме или несвоевременное погашение предприятием
задолженности перед кредиторами по хозяйственным договорам, приводит к
серьезным последствиям: необходимости нести дополнительные затраты по
оплате пени и штрафных санкций, потере деловой репутации у деловых
партнеров, снижению конкурентоспособности и платежеспособности. В случае,
когда значение коэффициента меньше 1, у предприятия возникает реальная
угроза утраты платежеспособности.
Файдушенко В.А. предлагает для оценки платежеспособности также
использовать норму прибыли на вложенный капитал (рентабельность
капитала), которую можно рассчитать по формуле:
Р = П / ВБ, (1.9)
где П – прибыль до налогообложения;
ВБ – валюта баланса.
Коэффициент рентабельности целесообразно рассчитывать за несколько
отчетных периодов, что позволяет анализировать тенденцию снижения или
роста прибыли, приходящуюся на 1 рубль капитала, вложенного в развитие
предприятия, а следовательно, и роста или снижения величины собственного
капитала предприятия, а также изменение величины собственного оборотного
капитала и коэффициента обеспеченности текущих активов.
29
29
Файдушенко В.А. Финансовый анализ: теория и практика / В.А. Файдушенко. – Хабаровск: Издательство
Хабаровского гос. тех. ун-та, 2013. – 190 с.
31
Для анализа и оценки финансовой устойчивости организации
используют как абсолютные, так и относительные показатели.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются
показатели, отражающие уровень обеспеченности оборотных активов
источниками их формирования. Для характеристики источников формирования
запасов производят расчет трех основных показателей: наличие собственных
оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат и общей величины основных источников
формирования запасов и затрат.
30
Сумма собственных оборотных средств рассчитывается как разность
между собственным капиталом предприятия, величиной его внеоборотных
активов и долгосрочной дебиторской задолженности по формуле:
СОС = СК – (ВА + ДО), (1.10)
где СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы;
ДО – долгосрочная дебиторская задолженность.
Величина собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат определяется путем суммирования величин
собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, целевого
финансирования и поступлений по формуле:
СДИ = СОС + ДК + ЦФП, (1.11)
где СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники формирования
запасов и затрат;
ДК – долгосрочные кредиты и займы;
ЦФП – целевое финансирование и поступления.
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
равна сумме собственных и долгосрочных заемных источников
30
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В.
Негашев. – М.: Инфра-М, 2011. – 208 с.
32
финансирования запасов и краткосрочных заемных средств. Она
рассчитывается по следующей формуле:
ОВИ = СДИ + КЗС, (1.12)
где ОВИ – общая величина основных источников формирования запасов и
затрат;
КЗС – краткосрочные заемные средства.
Тип финансовой устойчивости предприятия определяется исходя из
соотношения величины запасов и затрат и источников их формирования.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств,
рассчитывается как:
±ΔСОС = СОС- ЗЗ (1.13)
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат – по формуле:
±Δ СДИ = СДИ – ЗЗ (1.14)
Излишек (недостаток) общей величины основных источников
формирования запасов и затрат рассчитывается как:
±Δ ОВИ = ОВИ – ЗЗ (1.15)
Типа финансовой устойчивости предприятия определяется по
трехкомпонентному показателю, который формируется следующим образом:
если по какому-либо показателю возникает излишек средств, то в
трехкомпонентном показателе ему соответствует 1, если недостаток, то 0. По
результатам расчетов трехкомпонентного показателя делается оценка
финансового состояния предприятия (таблица 1).
31
Таблица 1
Типы финансового состояния организации
Тип финансового состояния
СОС
СДИ
ОВИ
Абсолютная финансовая устойчивость
1
1
1
Нормальная финансовая устойчивость
0
1
1
Неустойчивое финансовое положение
0
0
1
Критическое финансовое положение
0
0
0
31
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2016. –
500 с.
33
Финансовую устойчивость организации также можно охарактеризовать,
используя относительные показатели – финансовые коэффициенты, которые
показывают степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и
кредиторов. Чем меньше эта зависимость, тем более устойчиво финансовое
состояние предприятия.
Информационной базой для расчета коэффициентов финансовой
устойчивости являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса
организации.
Оценка финансовой устойчивости организации проводится путем
сравнения фактических и оптимальных значений коэффициентов, а также
путем анализа динамики коэффициентов за ряд отчетных периодов.
В настоящее время существует большое количество финансовых
коэффициентов, позволяющих произвести оценку финансовой устойчивости
предприятия, основными из них являются:
- коэффициент финансовой независимости показывает удельный вес
собственного капитала организации в валюте баланса и рассчитывается по
формуле:
Кф.н = СК/ВБ, (1.16)
где СК – собственный капитал;
Вб – валюта баланса.
Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть в
пределах 0,4-0,6. Увеличение значения коэффициента в динамике
свидетельствует о повышении его финансовой устойчивости и наоборот;
- коэффициент капитализации характеризует соотношение собственного
и заемного капитала предприятия. Формула его расчета следующая:
Кк = ЗС/ СК, (1.17)
где ЗС – заемные средства.
Рекомендуемое значение коэффициента – меньше 1, то есть для
поддержания финансовой устойчивости, финансирование организации в
большей степени должно осуществляться за счет собственных средств.
34
Снижение значения коэффициента в динамике говорит об укреплении его
финансовой устойчивости;
- коэффициент маневренности собственного капитала показывает
удельный вес собственных оборотных средств в собственном капитале
предприятия. Он рассчитывается по формуле:
Км = СОС/СК, (1.18)
где СОС – собственные оборотные средства.
Оптимальное значение коэффициента от 02 до 05, причем, чем больше
фактическое значение показателя приближается к верхней границе, тем шире у
предприятия возможности для маневра;
- коэффициент самофинансирования, показатель обратный
коэффициенту капитализации, его можно рассчитать по формуле:
Ксф = СК/ЗС (1.19)
Коэффициент показывает соотношение собственного и заемного
капитала. Финансовые аналитики рекомендуют, чтобы значение данного
показателя было не ниже 0,7, иначе возрастают финансовые риски и, не
превышало 1,5, так как при этом снижается эффективности использования
финансовых ресурсов. Наиболее оптимальное значение -1,0. Рост показателя в
динамике характеризует повышение финансовой устойчивости организации;
- коэффициент финансовой напряженности показывает удельный вес
заемных средств в валюте баланса, формула его расчета следующая:
Кф.н = ЗС/ВБ (1.20)
Рекомендуется, что бы значение данного коэффициента не превышало
0,5. Рост показателя в динамике свидетельствует о повышении финансовой
зависимости предприятия от внешних кредиторов, то есть о снижении
финансовой устойчивости.
35
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО «ПК БАГРАТИОН ЭЛИТ»
2.1 Общая организационно-экономическая характеристика ООО «ПК
Багратион Элит»
Общество с ограниченной ответственностью «ПК Багратион Элит»
осуществляет хозяйственную деятельность с 19 мая 2004 года. В качестве
юридического лица организация была зарегистрирована Межрайонной
инспекцией Федеральной налоговой службы №1 по Калининградской области.
ООО «ПК Багратион Элит» создано двумя участниками, один из
которых является юридическим лицом – общество с ограниченной
ответственностью «Промсервис», другой участник – физическое лицо –
Шиндяпина Алина Михайловна, которая является также директором ООО «ПК
Багратион Элит».
Уставный капитал ООО «ПК Багратион Элит» составляет 10000
рублей. Доли учредителей общества с ограниченной ответственностью в
уставном капитале составляют:
- ООО «Промсервис» - 30%;
- Шиндяпиной А.М. – 70%.
При принятии решений на общем собрании участников общества
каждый участник имеет количество голосов равное его доли в уставном
капитале. Данное положение закреплено в уставе ООО «ПК Багратион Элит».
Устав ООО «ПК Багратион Элит» является главным нормативным
правовым документом хозяйственного общества. В нем закреплены права и
обязанности участников общества, компетенции общего собрания членов
общества и его единоличного руководителя – директора, определен порядок
изменения уставного капитала организации и источники его формирования,
порядок реорганизации и ликвидации предприятия и другие вопросы.
В соответствии с уставом ООО «ПК Багратион Элит» создано без
ограничения срока его деятельности.
Общество имеет счета в банке и осуществляет бухгалтерский учет в