26
погашения всех краткосрочных обязательств, ее рост может рассматриваться
как фактор повышения степени ликвидности предприятия.
Несмотря на важность, только анализа ликвидности баланса будет
недостаточно для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия. В
связи с этим он должен быть дополнен анализом финансовых коэффициентов.
Расчет данных показателей осуществляется на основе бухгалтерской
(финансовой) отчетности на конкретную дату. Поэтому для выявления
тенденции изменения ликвидности, необходимо исследовать данные
показатели в динамике за несколько периодов. К числу основных финансовых
коэффициентов ликвидности относятся коэффициент абсолютной ликвидности,
коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент
ликвидности), коэффициент ликвидности при мобилизации средства,
коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия
краткосрочных обязательств).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие может погасить на дату
составления баланса. Формула расчета данного показателя может быть
представлена следующим образом:
КО
КФВДС
К
ал
(2)
Где ДС – денежные средства:
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства
23
.
Рекомендуемое значение данного показателя составляет 0,15-0,2, а его
более низкое значение указывает на снижение платежеспособности.
Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент
ликвидности) характеризует прогнозируемые платежные возможности
предприятия при условии своевременного инкассирования дебиторской
23
Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М., 2015 с. 181
27
задолженности. Расчет данного коэффициента осуществляется по следующей
формуле:
КО
ДЗКФВДС
К
тл
(3)
Где ДЗ – дебиторская задолженность
24
Рекомендуемое значение данного показателя составляет 0,8-1. Более
высокое значение данного показателя указывает на необходимость проведения
систематической работы, чтобы обеспечить преобразование дебиторской
задолженности в денежные средства.
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств указывает на то, в
какой степени платежеспособность предприятия зависит от материальных
запасов с позиции мобилизации средств для погашения краткосрочных
обязательств. Методика расчета данного показателя может быть представлена
следующим образом:
КО
З
К
лмс
(4)
Где З – запасы
25
Рекомендуемое значение данного показателя находится в интервале 0,5-
07. При этом нижняя граница указанного интервала показывает достаточность
мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности или как его еще называют,
коэффициент общего покрытия краткосрочных обязательств является одним из
основных в рассматриваемой системе показателей. Его значение указывает на
то, в какой степени оборотные активы способны покрыть краткосрочные
обязательства предприятия. Также он характеризует запас финансовой
прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными
обязательствами. Расчет данного коэффициента осуществляется следующим
образом:
24
Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М., 2015 с. 181
25
Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М., 2015 с. 181
28
КО
ЗДЗКФВДС
К
тл
26
(5)
Рекомендуемое значение данного показателя
2
. В отдельных
источниках рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности
находится в интервале 1-2. При этом нижняя граница интервала указывает на
то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия
краткосрочных обязательств.
Помимо перечисленных выше коэффициентов ликвидности, в практике
финансового анализа используются и другие показатели, позволяющие оценить
уровень платежеспособности предприятия. Это коэффициент «цены
ликвидации», коэффициент перспективной платежеспособности, коэффициент
задолженности, коэффициент общей платежеспособности. Экономическая
характеристика данных финансовых коэффициентов дана в таблице 2
Таблица 2
Показатели платежеспособности
27
Коэффициент Что показывает Формула расчета Комментарий
Коэффициент
«цены
ликвидации»
Определяет, в какой
степени будут
покрыты
все внешние
обязательства
предприятия
в результате его
ликвидации и продажи
имущества
3
2
1
4321
П
П
П
АААА
К
цл
1
цл
К Низкое
значение
показателя
указывает на
недостаточность
имеющихся
активов для
покрытия внешних
обязательств
предприятия
Коэффициент
перспективной
платежеспособнос
ти
Определяет прогноз
платежеспособности
предприятия на
основе сопоставления
будущих платежей и
предстоящих
поступлений, т. с. на
сколько
производственные
запасы покрывают
долгосрочные
обязательства
3
3
..
А
П
К
пп
Проводится оценка
показателя в
динамике
26
Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М., 2015 с. 183
27
Илышева, Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2015 с.
81-82
29
Продолжение таблицы 2
Коэффициент
задолженности
Показывает, сколько
долгосрочных
обязательств
приходится на
1 руб., вложенный в
активы предприятия.
4
3
2
1
3
А
А
А
А
П
К
з
К, < 0,38
Чем ниже Kj, тем
меньше надо
средств для
погашения
долгосрочных
обязательств
Коэффициент
общей
платежеспособнос
ти
Устанавливает долю
покрытия кредитов и
займов за счет
материальных
и нематериальных
активов
)43(
21
АА
ПП
К
оп
Проводится оценка
показателя в
динамике
В дополнении с показателями ликвидности, расчет и анализ
коэффициентов, представленных в таблице 2, позволяет получить полное
представление о платежеспособности предприятия. В то же время несмотря на
широкое распространение в практике финансового анализа, данные показатели
имеют ряд недостатков. Во-первых, эти показатели статичны, т.к.
рассчитываются по данным бухгалтерского баланса, который составляется на
определенную отчетную дату. Во – вторых, это сложность в разработке
прогнозов будущих поступлений и платежей. В-третьих, рекомендуемые
значения показателей не могут рассматриваться как универсальные, и как
правило, различаются в различных отраслях. В-четвертых, результаты анализа
ликвидности могут быть несколько искажены вследствие того, что у
предприятия могут возникнуть обязательства, не учитываемые при составлении
баланса. В связи с этим можно согласиться с мнением Б.П. Каравановой,
которая отмечает следующее: «В нормальной ситуации оценка
платежеспособности предприятия должна проводиться на основании изучения
источников притока и оттока денежных средств в краткосрочной и
долгосрочной перспективе и способности предприятия стабильно обеспечивать
превышение первых над вторыми».
28
Исходя из сущности понятия «платежеспособность», которое было
рассмотрено выше, следует, что способность предприятия своевременно
28
Караванова Б.П. Мониторинг финансового состояния предприятия: Учебно – методическое пособие. – М.,
2012. с. 50
30
рассчитываться по своим обязательствам в первую очередь зависит от наличия
у него денежных средств. Для определения степени наполнения финансово –
результативных показателей реальными денежными средствами необходимо в
первую очередь сравнить чистый денежный поток от текущей деятельности с
прибылью от продаж. Отрицательная величина чистого денежного потока при
наличии прибыли от продаж будет свидетельствовать о том, что формирование
оборотного капитала требует больших финансовых вложений. Такая ситуация
может складываться вследствие низкой рентабельности продаж, больших
затратах на формирование оборотного капитала и может привести к
неплатежеспособности предприятия.
В качестве базового показателя платежеспособности на основе анализа
денежного потока необходимо также рассматривать отношение начального
остатка денежных средств за период и денежных поступлений к платежам за
период. Данный коэффициент позволяет определить асколько при
неблагоприятных условиях могут сократиться поступления денежных средств,
чтобы при этом можно было осуществить необходимые платежи.
Помимо указанных выше при оценке платежеспособности предприятия
на основе анализа денежных потоков могут быть рассчитаны следующие
показатели:
1. Чистый денежный поток
CFCFNCF (6)
Где
CF - денежные поступления за период;
CF - денежные выплаты за период
29
Данные показатель не позволяет дать оценку уровня платежеспособности
предприятия, а лишь позволяет определить положительный или отрицательный
результат от денежных операций. Тем не менее при анализе
платежеспособности показатель чистого денежного потока может служить
29
Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М,
2014.с.401
31
первоначальной базой для дальнейшего исследования финансового положения
организации.
2. Коэффициент денежного обслуживания обязательств
КО
ДС
К
оп
до
(7)
Где
оп
ДС - денежные средства от операционной деятельности;
КО
- среднегодовая величина краткосрочных обязательств
30
.
Данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных
обязательств может быть погашена за счет денежного потока от операционной
деятельности. Рекомендуемое значение коэффициента денежного
обслуживания обязательств устанавливается на уровне 0,17-0,45. Практическая
значимость данного коэффициента состоит в том, что с его помощью
организация может прогнозировать выплаты по обязательствам и
корректировать изменение денежных потоков по текущей деятельности
3. Коэффициент оседания чистого денежного потока
31
:
CF
NCF
К
NCF
(8)
Данный коэффициент показывает, какая часть денежных средств остается
в организации невостребованной. Нормативное значение данного показателя
должно быть положительным, но не превышать единицу, это связано с тем, что
излишний остаток денежных средств в организации говорит о неэффективности
их использования, а слишком маленький остаток – о нехватке денежных
средств и возможных будущих проблем с погашением обязательств. Важность
этого показателя состоит в возможности организации контролировать сумму
денежных средств, остающейся невостребованной и держать ее на
минимальном, но достаточном для экстренных ситуаций уровне.
30
Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М,
2014.с.402
31
Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М,
2014.с.402
32
Таким образом, для достоверной оценки платежеспособности
предприятия необходимо проводить комплексный анализ, включающий в себя
оценку ликвидности бухгалтерского баланса, расчет и анализ финансовых
коэффициентов ликвидности и платежеспособности, а также анализ денежных
потоков. Комплексный анализ позволит обеспечить достоверной информацией
руководителей предприятия, инвесторов и кредиторов, на основе которой
может быть признан ряд важных финансовых решений.
Выводы по 1 главе
Ликвидность и платежеспособность организации являются важнейшими
характеристиками ее финансового состояния. Платежеспособность организации
характеризует ее способность своевременно и в полном объеме рассчитаться по
своим обязательствам. Основными критериями платежеспособности
организации является наличие у нее в достаточном объеме средств на текущих
счетах, а также отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность характеризует способность организации своевременно
рассчитаться по своим обязательствам за счет трансформации имеющихся у
него активов в денежную форму. Понятие ликвидности формируется на трех
уровнях: ликвидность активов, ликвидность баланса, ликвидность предприятия.
Понятия ликвидности и платежеспособности взаимосвязаны между собой, но
не являются тождественными. Степень платежеспособности организации
непосредственно зависит от скорости обращения ее активов в денежную форму.
Основная цель анализа ликвидности и платежеспособности организации
состоит в своевременном выявлении и устранении недостатков в финансовой
деятельности организации, определении путей повышения ее
платежеспособности и финансовой устойчивости. Основным источником
информации, используемой в процессе анализа ликвидности и
платежеспособности организации, является бухгалтерский баланс. Анализ
ликвидности и платежеспособности организации осуществляется по трем
направлениям: анализ ликвидности баланса, анализ финансовых
коэффициентов ликвидности и платежеспособности, анализ денежных потоков.
33
Глава 2 Анализ ликвидности баланса и платёжеспособности
ООО «ТехАгроСибирь»
2.1 Организационные основы и специализация предприятия. Размер,
обеспеченность ресурсами и результаты деятельности ООО
«ТехАгроСибирь»
Общество с ограниченной ответственностью «ТехАгроСибирь» (далее–
ООО «ТехАгроСибирь») образовано в соответствии с договором о создании
Общества от 1998 года. Место нахождения общества: Российская Федерация, г.
Новосибирск, Северный проезд, д.31. Общество является юридическим лицом
с момента его регистрации в Едином Государственном Реестре юридических
лиц ОГРН 1023405367215 от 26.11.2002, ИНН: 5403156867.
Уставный капитал ООО «ТехАгроСибирь» составлял 30000 тыс. руб. до
07.05.2011. 07.05.2011 г. было принято решение об увеличении уставного
капитала общества. Таким образом, с 2011 г. величина уставного капитала
общества составляет 63624 тыс. руб.
Основными видами деятельности ООО «ТехАгроСибирь» являются
является торговля оптовая удобрениями и агрохимическими продуктами (код
по ОКВЭД 46.75.1). Кроме того:
производство сельскохозяйственной продукции;
переработка сельскохозяйственной продукции;
реализация произведенной и переработанной продукции.
Особенность хозяйственной деятельности ООО «ТехАгроСибирь»
заключается в том, что предприятие располагает собственной сырьевой базой.
Производственные мощности предприятия в настоящее время составляют
1500 тонн готовой продукции в сутки. В качестве одного из приоритетных
принципов деятельности предприятия необходимо отметить, поддержание
системы менеджмента качества, соответствующей требованиям стандарта МС
ИСО 9001:2008/ ГОСТ Р ИСО 9001-2008, постоянное улучшение качества и
конкурентоспособности выпускаемой продукции.
Динамика объема выпуска продукции ООО «ТехАгроСибирь» показана
на рисунке 5.
34
Рисунок 5. Объем производства продукции
ООО «ТехАгроСибирь», тонн
Из рисунка видно, что объем производства продукции ООО
«ТехАгроСибирь» ежегодно увеличивался, однако к концу рассматриваемого
периода темпы роста объема выпуска продукции сократились. Так, если в 2016
г. по сравнению с 2015 г. объем производства увеличился на 17,09%, то в 2018
г. по сравнению с 2017 г. темпы прироста составили 17%.
Положительная динамика объемов производства обусловила растущую
потребность предприятия в ресурсах, характеризуемых структурой и
динамикой активного и пассивного капитала организации. Анализ структуры и
динамики активов ООО «ТехАгроСибирь» выполнен в таблице 3.
35
Таблица 3
Анализ структуры и динамики активов ООО «ТехАгроСибирь»
Наименование
показателя
Значение показателя на 31.12 Отклонение
суммы, тыс. руб.
Отклонение уд.
веса, п.п.
2016 2017 2018 2017/
2016
2018/
2017
2017/
2016
2018/
2017
Сумма,
тыс.
руб.
Уд.
вес., %
Сумма,
тыс.
руб.
Уд.
вес., %
Сумма,
тыс.
руб.
Уд.
вес., %
Основные средства 664556
16,28
965209
20,31
883721
16,72
300653 -81488
+4,03 -3,59
Долгосрочные
финансовые
вложения
683006
16,86
701859
14,77
701859
13,28
18853 0
-2,09 -1,49
Отложенные
налоговые активы
294
0,007
2322
0,05
63358
1,20
2028 61036
+0,043 +1,15
Прочие
внеоборотные
активы
0
0
91707
1,93
40
0,0007
91707 -91667
+1,93 -1,9293
Внеоборотные
активы, всего
1347856
33,03
1761097
37,07
1648978
31,21
413241 -112119
+4,04 -5,86
Запасы 829617
20,33
991727
20,87
1328429
25,14
162110 336702
+0,53 +4,27
НДС по
приобретенным
ценностям
73959
1,81
90356
1,90
47384
0,90
16397 -42972
+0,09 -1
Дебиторская
задолженность
1590533
38,98
1799648
37,87
1251765
23,69
209115 -547883
-1,11 -14,18
Краткосрочные фин.
вложения
0
0
70000
1,47
0
0
70000 -70000
+1,47 -1,47
Денежные средства 238622
5,85
38283
0,80
106503
2,01
-200339 68220
-5,05 +1,21
Оборотные активы,
всего
2732731
66,97
2990014
62,93
3634081
68,79
257283 644067
-4,04 +5,86
Всего актив 4080587
100
4751111
100
5283059
100
670524 531948