52
Графически динамика относительных показателей ликвидности и
платежеспособности МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) представлена на рисунке 8.
Рисунок 8. Значения показателей ликвидности и
платежеспособности МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) за 2013-2015 гг.
Обобщая результаты анализа ликвидности и платежеспособности,
можно сделать вывод, что в течение всего исследуемого периода активы МАП
АК «АЛРОСА» (ПАО) сформированы достаточно эффективно, ликвидность
предприятия достаточна, так как рассчитанные коэффициенты соответствует
нормативным значениям, однако можно сделать вывод об отрицательной
динамике коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Причины
снижения поможет выявить факторный анализ коэффициента покрытия, что
будет представлено в следующем пункте исследования.
В заключение данного пункта исследования необходимо отметить, что
анализ ликвидности и платежеспособности является не полным без анализа
финансовой устойчивости предприятия, которая является одним из основных
признаков платежеспособности.
Используя методику анализа финансовой устойчивости Л.Т.
Гиляровской, определим тип финансовой устойчивости МАП АК «АЛРОСА»
(ПАО), (таблица 7), используя данные бухгалтерского баланса анализируемого
предприятия (Приложение 3).
0 5 10 15 20
2013 год
2014 год
2015 год
Кабсолютной
ликвидности
Кбыстрой
ликвидности
Ктекущей
ликвидности
Кликвидности при
мобилизации средств
Кплатежеспособности
53
Таблица 7
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) за 2013-2015 гг., тыс.руб.
Показатель
2013 год
2014 год
2015 год
Абсолютное отк-
лонение 2015г. от
2013г.
2014г.
1. Источники собственных средств
81 177
83 088
83 444
2 267
356
2. Внеоборотные активы
26 148
26 888
26 997
849
109
3. Собственные оборотные средства
(стр.1 – стр.2)
55 029
56 200
56 447
1 418
247
4. Долгосрочные кредиты и заемные
средства
212
416
548
336
132
5. Наличие собственных оборотных
средств и долгосрочных заемных
источников (стр.3 + стр.4)
55 241
56 616
56 995
1 754
379
6. Краткосрочные кредиты и займы
9 291
13 544
17 444
8 153
3 900
7. Общая величина основных источников
формирования запасов (стр.5 + стр.6)
64 532
70 160
74 439
9 907
4 279
8. Величина запасов и затрат
46 168
53 354
57 489
11 321
4 135
9. Излишек (недостаток) СОС для
формирования запасов (стр.3 – стр.8)
8 861
2 846
-1 042
-9 903
-3 888
10. Излишек (недостаток) перманентного
капитала для формирования запасов и
затрат, (стр.5 – стр.8)
9 073
3 262
-494
-9 567
-3 756
11. Излишек (недостаток) общей
величины основных источников
формирования запасов, (стр.7 – стр.8)
18 364
16 806
16 950
-1 414
144
Трехмерный показатель типа финансовой
устойчивости (S)
S (1;1;1)
S (1;1;1)
S (0;0;1)
х
На протяжении 2013-2014 гг. исследуемая компания занимала
абсолютно устойчивое финансовое положение, т.е. в МАП АК «АЛРОСА»
(ПАО) было достаточно собственных средств для формирования запасов, кроме
того, имелся их излишек в размере 8 861 тыс.руб. в 2013г. и 2 846 тыс.руб. в
2014г.
Однако уже в 2015г. анализируемая компания утратила две позиции
(абсолютную и нормальную финансовую устойчивость) и на конец отчетного
года занимает неустойчивое финансовое положение. Это указывает на то, что
собственных и долгосрочных источников для формирования запасов в 2015г.
уже недостаточно - недостаток в размере 494 тыс.руб., что на 3 756 тыс.руб.
больше чем в 2014г. и на 9 567 тыс.руб. больше чем в 2013г.
54
Кроме того, в компании наблюдается недостаток собственных
оборотных средств для формирования запасов - в размере 1 042 тыс.руб., что на
3 888 тыс.руб. больше чем в 2014г. и на 9 903 тыс.руб. больше чем в 2013г.
Необходимо рассчитать также относительные показатели финансовой
устойчивости (таблица 8).
Таблица 8
Относительные показатели финансовой устойчивости
МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) за 2013-2015 гг.
Показатели
Рекомен
дуемые
значе-
ния
Значение показателя
Абсолютное
отклонение, (+,-)
2013 г.
2014 г.
2015 г.
2015г.
от
2013г.
2015г.
от
2014г.
Показатели структуры капитала
1. Коэффициент
финансовой
независимости (СК/ВБ)
0,5 и
выше
0,895
0,856
0,823
-0,073
-0,034
2. Коэффициент
финансовой
напряженности (ЗК/ВБ)
не более
0,5
0,105
0,144
0,177
0,073
0,034
3. Коэффициент
задолженности (ЗК/СК)
не более
0,55
0,117
0,168
0,216
0,099
0,048
4. Коэффициент
финансирования (СК/ЗК)
не
менее 1
8,542
5,952
4,638
-3,904
-1,314
5. Коэффициент долго-
срочного привлечения
заемных средств
(КЗдолгосрочные/ВБ)
0,1 - 0,2
0,002
0,004
0,005
0,003
0,001
Показатели, характеризующие состояние оборотного капитала
6. Коэффициент обес-
печенности оборотных
активов собственными
средствами (СОС/ОА)
более
0,1
0,853
0,801
0,758
-0,094
-0,043
7. Коэффициент
маневренности
(СОС/СК)
0,2 – 0,5
0,678
0,676
0,676
-0,001
-
8. Коэффициент
обеспеченности запасов
СОС (СОС/З)
не
менее
0,5
1,192
1,053
0,982
-0,210
-0,071
Показатели, характеризующие состояние основных средств
9. Индекс постоянного
актива (ВНА/СК)
0,5 – 0,8
0,322
0,324
0,324
0,001
-
10. Коэффициент
финансовой
устойчивости (СК+
КЗдолгосрочные)/ВБ
0,8 – 0,9
0,898
0,860
0,828
-0,070
-0,032
55
Коэффициент автономии или финансовой независимости в 2015г.
имееттенденцию к снижению - на 0,034 по сравнению с 2014г. и на 0,073 в
сравнении с 2013г. Это обусловлено тем, что темп прироста стоимости
имущества МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) опережает темп прироста его
собственного капитала. Данная динамика оценивается отрицательно. Однако
положительной оценки заслуживает то, что значение данного коэффициента на
протяжении всего периода исследования находится выше предельной границы
значения норматива, что свидетельствует о высокой степени финансовой
независимости МАП АК «АЛРОСА» от заемного капитала.
О снижении финансовой независимости свидетельствует рост
коэффициента финансовой напряженности - на 0,034 по сравнению с 2014г. и
по сравнению с 2013г. на 0,073, т.к. темп прироста собственного капитала ниже
заемного капитала. Но необходимо отметить, что значение данного
коэффициента на протяжении всего периода находится ниже предельной
границы значения норматива, что характеризует МАП АК «АЛРОСА» (ПАО)
как финансово стабильную и независимую.
Негативную динамику, обусловленную опережающими темпами роста
заемного капитала по сравнению с темпами роста собственного капитала,
подтверждает рост коэффициента задолженности – на 0,099 в сравнении с
2013г. и на 0,048 в сравнении с 2014г. Т.е., если в 2013г. МАП АК «АЛРОСА»
(ПАО) требовалось 11,7% собственных средств, чтобы покрыть заемные
средства, то в 2015г. это значение выросло до 21,6%. Положительной оценки
заслуживает тот факт, что значение коэффициента задолженности находится
пока в пределах рекомендуемого значения.
Динамика опережения роста заемных средств над собственными
подтверждается также снижением коэффициента финансирования – на 3,9 по
сравнению с позапрошлым годом и на 1,3 по сравнению с прошлым годом. Но
значения показателя на конец 2015г. соответствуют нормативу, а это значит,
что большая часть деятельности МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) в отчетном году
финансируется за счет собственных средств.
56
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств в 2015г.
имеет незначительную тенденцию к росту, что отражает увеличивающуюся
зависимость МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) от внешних источников. Так, если в
2013г. доля долгосрочных источников финансирования в совокупной величине
капитала составляла 0,2%, то в 2015г. доля увеличивается до 0,5% при
рекомендуемом значении 0,1-0,2. Т.е. пока значение коэффициента находится
ниже предельного значения, но имеет тенденцию к росту, приближаясь к
нижней границе норматива.
Положительной оценки заслуживает тот факт, что МАП АК «АЛРОСА»
(ПАО) в течение всего анализируемого периода имеет возможность
обеспечивать собственными средствами как внеоборотные, так и оборотные
активы, и в том числе материальные запасы, что обусловлено достаточностью
собственных оборотных средств. Однако результаты анализа динамики
свидетельствуют о снижении показателей, характеризующих состояние
оборотного капитала МАП АК «АЛРОСА» (ПАО).
Так коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами снижается с 0,85 в 2013г. до 0,8 в 2014г. и до 0,76 в
2015г. Коэффициент маневренности снижается с 0,678 в 2013г. до 0,676 в 2014-
2015гг., а коэффициент обеспеченности запасов снизился с 1,19 до 0,98.
Положительной оценки заслуживает соответствие полученных значений
рекомендуемым, несмотря на снижение коэффициентов, что позволяет сделать
вывод о том, что МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) пока способно поддерживать
нормальный уровень собственного оборотного капитала и пока имеет
возможность для финансовых маневров.
В исследуемом периоде наблюдается несоответствие индекса
постоянного актива нормативному значению (0,322 в 2013г., 0,324 - в 2014-2015
гг.) при нормативном значении 0,5-0,8. В 2014-2015 гг. намечается
незначительная тенденция к наращиванию индекса постоянного актива на
0,001, приближая его, тем самым к рекомендуемому значению, что может
привести к увеличению прочности финансового состояния. Низкое значение
57
индекса постоянного актива указывает на то, что МАП АК «АЛРОСА» (ПАО)
не имело финансовых ресурсов в достаточном объеме для технического
перевооружения, значительного обновления основных фондов.
Значение коэффициента финансовой устойчивости МАП АК
«АЛРОСА» (ПАО) в 2015г. пока находится в пределах рекомендуемого
значения, но имеет тенденцию к снижению – на 0,07 по сравнению с 2013г. и на
0,032 по сравнению с 2014г., составив 0,83 на конец 2015г., что говорит об
увеличении доли краткосрочных обязательств, работа с которыми требует
постоянного оперативного контроля за их возвратом.
Обобщая результаты анализа финансовой устойчивости МАП АК
«АЛРОСА» (ПАО), можно сделать вывод о том, что в 2015г. МАП АК
«АЛРОСА» (ПАО) находится в неустойчивом финансовом состоянии. Тогда
как еще в 2013-2014гг. занимала абсолютно устойчивое финансовое положение.
Кроме того, по результатам оценки относительных показателей финансовой
устойчивости можно сделать вывод об отрицательной динамике всех
коэффициентов, однако их значения находятся пока в пределах
рекомендуемых, что позволяет утверждать о финансовой независимости МАП
АК «АЛРОСА» (ПАО) от внешних кредиторов. Но, необходимо обратить
внимание на вероятную возможность утраты финансовой независимости в
ближайшее время.
2.4. Факторный анализ платежеспособности ПАО АК «АЛРОСА»
Мирнинское авиационное предприятие
С целью выявления основных резервов укрепления платежеспособности
МАП АК «АЛРОСА» (ПАО)проведем факторный анализ одного из основных
показателей ликвидности – коэффициента покрытия, используя универсальный
метод детерминированного факторного анализа, метод цепных
подстановок.При этом факторами, влияющими на коэффициент текущей
ликвидности МАП АК «АЛРОСА» (ПАО), являются:
- изменение денежных средств (краткосрочные финансовые вложения
58
отсутствуют);
- динамика дебиторской задолженности;
- изменение запасов и НДС;
- изменение кредиторской задолженности;
- динамика краткосрочных кредитов и займов;
- оценочные обязательства МАП АК «АЛРОСА» (ПАО).
Оценим влияние указанных факторов на изменение коэффициента
текущей ликвидности в 2015г. в сравнении с 2014г.:
К
ТЛ
=
ДС+ ДЗ+З+НДС
КЗ+ККЗ+ОцОб
, (6)
где К
ТЛ
– коэффициент текущей ликвидности;
ДС – денежные средства;
ДЗ – дебиторская задолженность;
З – запасы;
НДС – налог на добавленную стоимость;
КЗ – кредиторская задолженность;
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы;
ОцОб – оценочные обязательства.
Определим влияние изменения денежных средств на коэффициент
текущей ликвидности:
∆К
ТЛ
(ДС) =
ДС
1
+ ДЗ
0
+ З
0
+ НДС
0
КЗ
0
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
-
ДС
0
+ ДЗ
0
+ З
0
+ НДС
0
КЗ
0
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
= 5,201 – 5, 180 = 0,021
Влияние изменения дебиторской задолженности на коэффициент
текущей ликвидности:
∆К
ТЛ
(ДЗ) =
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
0
+ НДС
0
КЗ
0
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
-
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
0
+ НДС
0
КЗ
0
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
= 5,190 – 5,201 = -0,011
Влияние изменения запасов на коэффициент текущей ликвидности:
∆К
ТЛ
(З) = =
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
1
+ НДС
0
КЗ
0
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
-
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
0
+ НДС
0
КЗ
0
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
= 5,495 – 5, 190 = 0,305
Влияние изменения НДС на коэффициент текущей ликвидности:
∆К
ТЛ
(НДС)=
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
1
+ НДС
1
КЗ
0
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
-
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
1
+ НДС
0
КЗ
0
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
= 5,496 – 5,495 = 0,001
59
Влияние изменениякредиторской задолженности на коэффициент
текущей ликвидности:
∆К
ТЛ
(КЗ) =
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
1
+ НДС
1
КЗ
1
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
-
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
1
+ НДС
1
КЗ
0
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
= 5,160 – 5,496 = -0,336
Влияние изменения краткосрочных кредитов и займов на коэффициент
текущей ликвидности:
∆К
ТЛ
(ККЗ) =
ДС
1
+ДЗ
1
+ З
1
+ НДС
1
КЗ
1
+ ККЗ
1
+ ОцОб
0
-
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
1
+ НДС
1
КЗ
1
+ ККЗ
0
+ ОцОб
0
= 5,160 – 5,160 = 0
Влияние изменения оценочных обязательств на коэффициент текущей
ликвидности:
∆К
ТЛ
(ОцОб) =
ДС
1
+ДЗ
1
+ З
1
+ НДС
1
КЗ
1
+ ККЗ
1
+ ОцОб
1
-
ДС
1
+ ДЗ
1
+ З
1
+ НДС
1
КЗ
1
+ ККЗ
1
+ ОцОб
0
= 4,267 – 5,160 = -0,893
Совокупное влияние факторов:
∆К
ТЛ
= К
ТЛ 1
- К
ТЛ 0
=∆К
ТЛ
(ДС) + ∆К
ТЛ
(ДЗ) + ∆К
ТЛ
(З) + ∆К
ТЛ
(НДС) +
∆К
ТЛ
(КЗ) + ∆К
ТЛ
(ККЗ) + ∆К
ТЛ
(ОцОб) = 4,267 – 5,18 = -0,913 =
= 0,021 – 0,011 + 0,305 + 0,001 – 0,336 – 0,893 = -0,913
Результаты факторного анализа позволяют отметить, что снижение
коэффициента текущей ликвидности МАП АК «АЛРОСА» (ПАО)(на 0,913
пункта) обусловлено влиянием следующих факторов. Отрицательное влияние
факторов:
- снижение дебиторской задолженности по сравнению с прошлым годом
на 152 тыс.руб. привело к снижению коэффициента покрытия на 0,011;
- рост кредиторской задолженности – с 13 519 тыс.руб. до 14 400
тыс.руб., т.е. на 881 тыс.руб. снизил коэффициент текущей ликвидности на
0,336 пункта;
- наибольшее отрицательное влияние оказали возникшие в 2015г.
оценочные обязательства (в размере 3 025 тыс.руб.), что снизило коэффициент
текущей ликвидности на 0,893 тыс.руб.
Таким образом, совокупное влияние отрицательных факторов на
изменение коэффициента покрытия МАП АК «АЛРОСА» (ПАО)составило 1,24
пункта. Наибольшее отрицательное влияние оказало возникновение оценочных
60
обязательств в отчетном году, тогда как в 2013-2014гг. данные обязательства в
МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) отсутствовали.
Факторы, оказавшие положительное влияние на коэффициент текущей
ликвидности:
- рост денежных средств с 9 545 тыс.руб. до 9 824 тыс.руб., т.е. на 279
тыс.руб. привело к увеличению коэффициента покрытия на 0,021 пункта;
- увеличение материальных запасов на 4 152 тыс.руб. позволило
увеличить коэффициент покрытия в наибольшей степени, а именно, на 0,305
пункта;
- незначительное положительное влияние на коэффициент текущей
ликвидности оказало увеличение НДС (что обусловлено наращивание
материальных оборотных активов), что увеличило данный показатель на 0,001.
Соответственно, совокупное влияние положительных факторов на
коэффициент покрытия составило 0,327 пункта.
Таким образом, из шести факторов, влияющих на коэффициент
покрытия, половина из них оказали отрицательное влияние, и, соответственно,
три фактора - положительное. При этом совокупное влияние отрицательных
факторов пересилило влияние положительных, в результате чего коэффициент
текущей ликвидности снизился в сравнении с прошлым годом на 0,913 пункта.
Наибольшее положительное влияние оказало увеличение материальных
запасов, а наибольшее отрицательное влияние – рост оценочных обязательств и
кредиторской задолженности.
Соответственно, основные рекомендации, представленные в
заключительной главе исследования, будут связаны с предложениями по
эффективному формированию и управлению задолженностью предприятия
(причем как дебиторской, так и кредиторской), а также с формированием
оптимального размера оценочных обязательств в МАП АК «АЛРОСА» (ПАО).
61
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПОВЫШЕНИЮ
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПАО АК «АЛРОСА»
МИРНИНСКОЕ АВИАЦИОННОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ
3.1. Пути повышения ликвидности и платежеспособности ПАО АК
«АЛРОСА»Мирнинское авиационное предприятие
Для того чтобы вносить предложения по повышению ликвидности и
платежеспособности, сначала необходимо определить - идет речь об утрате
платежеспособности, либо о ее восстановлении. Если речь идет о
восстановлении платежеспособности, то необходимо определить, в течение
какого периода времени МАП АК «АЛРОСА» (ПАО) сможет восстановить
свою платежеспособность. Для этого необходимо воспользоваться
Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и
установлению неудовлетворительной структуры баланса. Согласно данному
Методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации
проводится на основе системы показателей, к которым установлены
нормативные значения (Таблица 9).
Таблица 9
Показатели для оценки неудовлетворительной структуры
баланса
Показатели
Нормативное
значение
Коэффициент текущей ликвидности (К
тл
)
2,0
Коэффициента обеспеченности собственными
средствами (К
оСОС
)
0,1
Коэффициентов восстановления платежеспособности
Коэффициентов утраты платежеспособности
больше 1
1
Чтобы организация была признана платежеспособной, значения К
тл
и
К
оСОС
должны соответствовать установленным рекомендуемым значениям.
Если, значение какого-либо из этих двух коэффициентов ниже норматива, то в
этом случае определяется коэффициент восстановления платежеспособности
(К
вп
).
Если значения коэффициентов К
тл
и К
оСОС
выше норматива, то в этом