56
что предприятие не является абсолютно ликвидным на протяжении 2014-
2016гг., поскольку на начало 2015г., на начало 2016 и на начало 2017г. не
соблюдается соотношение: А
1
≥П
1
; А
2
≥П
2
; А
3
≥П
3
; А
4
≤П
4
.
Таким образом, с позиции текущего периода сроком до трех месяцев
предприятие нельзя назвать ликвидным. В относительно недалеком будущем
– на период шесть месяцев – ООО «ВСК» также не ликвидно, поскольку
А
2
≥П
2
, а А
3
≤П
3
. В целом ∑(А
1
; А
2
; А
3
) >∑(П
1
; П
2
; П
3
) на начало 2015 года –
на 15298 тыс. руб., на начало 2016 года – на 20057 тыс. руб., на конец 2016г.
– на 41070 тыс. руб. Эти данные указывают на то, что после погашения своих
обязательств в полном объеме у ООО «ВСК» остается достаточно
оборотных средств для осуществления и расширения своей хозяйственной
деятельности. Об этом же говорят и значения общего показателя
ликвидности, рассчитанного за 2014-2016 гг.
Таблица 18
Информация для расчета общего показателя ликвидности
баланса предприятия
группа
На нач.
2015г., тыс.
руб.
На нач.
2016г., тыс.
руб.
На нач.
2017г., тыс.
руб.
груп
па
На нач. 2015г.,
тыс. руб.
На нач.
2016г., тыс.
руб.
На нач. 2017г.,
тыс. руб.
Тыс.
руб.
Доля
, α
Тыс.
руб.
Доля
, α
Тыс.
руб.
Доля
, α
Тыс.
руб.
Доля
, α
Тыс.
руб.
Доля
, α
Тыс.
руб.
Доля, α
А
1
11331
0,062
2251
0,012
26596
0,117
П
1
27938
0,153
37233
0,194
43288
0,191
А
2
113399
0,620
133225
0,694
146074
0,643
П
2
60067
0,328
56390
0,294
78427
0,345
А
3
111
0,001
49
0,000
419
0,002
П
3
21538
0,118
21845
0,114
10304
0,045
Валют
а
баланс
а
182994
Х
191912
Х
227077
Х
Вал
юта
бала
нса
182994
Х
191912
Х
227077
Х
Значения общего показателя ликвидности, рассчитанного по формуле
(3) составили:
на начало 2015 года:
67,2
21538118,060067328,027938153,0
111001,0620,011339911331062,0
L
;
на начало 2016 года:
57
09,3
21845114,056390294,037233194,0
49000,0694,01332252251012,0
L
на начало 2017 года:
52,3
10304045,078427345,043288191,0
419002,0643,014607426596117,0
L
Итак, в целом имущества предприятия достаточно для покрытия
краткосрочных и долгосрочных финансовых обязательств, поэтому его
можно считать ликвидным.
Теперь проанализируем показатели платежеспособности ООО «ВСК»
на основе таблицы 19.
Таблица 19
Анализ показателей платежеспособности ООО «ВСК»
Показатели
на
начало
2015 года
на
начало
2016 года
на начало
2017 года
1
2
3
4
1. Выручка, тыс. руб.
350561
433496
559486
2. Имущество всего, тыс. руб., в том
числе
182994
191912
227077
2.1. внеоборотные активы
58153
56387
53988
2.2. денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения
11331
2251
26596
2.3. дебиторская задолженность
93601
102062
105728
2.4. запасы
19798
31030
38853
3. Источники формирования имущества
всего, тыс. руб., в том числе
182994
191912
227077
3.1. собственный капитал
73451
76444
95058
3.2. заемный капитал всего, в том
числе
109543
115468
132019
3.2.1. долгосрочные заемные средства
21538
21845
10304
3.2.2. краткосрочные кредиты и займы
60000
56260
77541
3.2.3. кредиторская задолженность
27938
37233
43288
Показатели платежеспособности
4. Коэффициент абсолютной
ликвидности, К
ал
[с. 2.2/ (с. 3.2.2 + с.
3.2.3)]
0,13
0,02
0,22
5. Коэффициент промежуточной
ликвидности, К
прл
[(с. 2.2 + с. 2.3) / (с.
3.2.2 + с. 3.2.3)]
1,19
1,12
1,10
6. Коэффициент покрытия, К
п
[(с. 2.2 +
с. 2.3 + + с. 2.4) / (с. 3.2.2 + с. 3.2.3)]
1,42
1,45
1,42
7. Коэффициент обеспеченности
1,67
1,66
1,72
58
предприятия его активами, КобА (с. 2.
/ с. 3.2.)
59
Окончание таблицы 19
1
2
3
4
8. Интегральный показатель
платежеспособности
(
4
.. лобПпрлал
ЧКЧКЧКК
(с. 4 х с. 5 х с. 6
х с. 7)
0,78
0,50
0,88
9. Коэффициент текущей
платежеспособности, К
тпл
[(с. 3.2.2 +с.
3.2.3)/с. 1/12]
3,01
2,59
2,59
Оценивая текущую платежеспособность по данным таблицы 19 с
помощью коэффициентов ликвидности, признать предприятие
платежеспособным можно, но не по всем показателям, так как не все
коэффициенты удовлетворяют рекомендуемым значениям. Так, немедленно
покрыть за счет денежных средств предприятие сможет только 22% своих
текущих обязательств на начало 2017г. В случае своевременного возврата
дебиторской задолженности оно сможет выполнить 100% своих текущих
финансовых обязательств. Используя всю сумму текущих активов, в том
числе и медленнореализуемых, предприятие сможет в полной мере покрыть
все свои текущие обязательства. В этом случае у него останется большой
резерв оборотных средств для осуществления своей дальнейшей
деятельности. Он выразится в виде разницы между текущими активами и
текущими обязательствами, которая составляла на начало 2015 года 36792
тыс. руб. [(11331+93601+19798) - (60000+27938)], на начало 2016года 41850
тыс. руб. и на конец 2016 года 50348 тыс. руб.
Оценивая платежеспособность предприятия в перспективе, когда для
покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств могут быть
привлечены как оборотные, так и труднореализуемые внеоборотные активы,
предприятие следует признать платежеспособным, так как стоимость его
имущества на конец 2016 года в 1,72 раза превышает сумму его долговых
обязательств. Кроме того, такие показатели, как коэффициент абсолютной
ликвидности, коэффициент обеспеченности активов предприятия,
характеризующие платежеспособность предприятия, интегральный
60
показатель платежеспособности имеют тенденцию к повышению, что также
оценивается положительно.
И, наконец, по способности погасить свои текущие обязательства за
счет выручки от реализации товаров предприятие можно признать
платежеспособным, поскольку оно способно это сделать в период менее 3
месяцев (на конец 2016 года):
59,2
12/559486
4328877541
Таким образом, приходим к выводам:
- финансовое состояние ООО «ВСК» в 2014-2015г. является
устойчивым, в 2016г. абсолютно устойчивым,
- за 2015-2016 гг. улучшились финансовые результаты деятельности
предприятия по сравнению с 2014 годом: если в 2014 году ООО «ВСК»
получило валовую прибыль в размере 350561 тыс.руб., то в 2015г. уже
433496 тыс.руб. - на 23,7% больше; в 2016г. - 559486 тыс.руб. - на 29,1 %
больше, чем в 2015г.,
- в целом работа ООО «ВСК» на протяжении 2014-2016 годов является
эффективной и прибыльной,
- предприятие не является абсолютно ликвидным на протяжении 2014-
2016гг., поскольку на начало 2015г., на начало 2016 и на начало 2017г. не
соблюдается соотношение: А
1
≥П
1
; А
2
≥П
2
; А
3
≥П
3
; А
4
≤П
4
,
- в целом имущества предприятия достаточно для покрытия
краткосрочных и долгосрочных финансовых обязательств, поэтому его
можно считать ликвидным,
- оценивая платежеспособность предприятия в перспективе, когда для
покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств могут быть
привлечены как оборотные, так и труднореализуемые внеоборотные активы,
предприятие следует признать платежеспособным, так как стоимость его
имущества на конец 2016 года в 1,72 раза превышает сумму его долговых
обязательств,
61
- по способности погасить свои текущие обязательства за счет выручки
от реализации товаров предприятие можно признать платежеспособным,
поскольку оно способно это сделать в период менее 3 месяцев (на конец 2016
года).
62
Глава 3. Рекомендации по улучшению платежеспособности и
ликвидности ООО «ВСК»
3.1. Управление дебиторской задолженностью, как способ
улучшения ликвидности и платежеспобности предприятия
Для улучшения ликвидности и платежеспособности мы предлагаем
наладить работу с дебиторской задолженностью предприятия, перевести её
из дебиторской задолженности в денежные средства. Для этого в рамках
управления дебиторской задолженностью предприятия предлагается, в
первую очередь, разработать и регламентировать основные принципы
кредитной политики. Наиболее существенной частью дебиторской
задолженности ООО «ВСК» (до 99%) является задолженность по оплате
продукции, реализованной в кредит, который предоставляется под действием
конкурентной рыночной среды. Для данного предприятия оптимальным
будет умеренный тип кредитной политики, который ориентируется на
средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой
платежа. Реализация данного типа кредитной политики позволит ООО
«ВСК» сохранить свою конкурентоспособность с минимальными потерями в
ликвидности и финансовой устойчивости.
Целью политики управления товарным кредитом является
максимизация прибыли предприятия.
В процессе написания была сформирована в рамках кредитной
политики система кредитных условий. В состав этих условий предлагается
включить следующие элементы:
1) срок предоставления кредита. Базовый срок предоставления кредита
для данного предприятия на 2017 г. установлен совместно с финансовыми
менеджерами компании равным 90 дням, то есть базовая отсрочка платежа
составляет один квартал.
2) размер предоставляемого кредита. Планируемый объём реализации
продукции на условиях отсрочки платежа на 2017 г. предлагается установить
63
в размере 35% общего объёма продаж предприятия. Кредитные лимиты для
конкретных покупателей должны быть установлены с учётом их
кредитоспособности.
3) стоимость предоставления кредита характеризуется системой
ценовых скидок при осуществлении немедленных расчётов за
приобретенную продукцию. Любая отсрочка платежа ведёт к уменьшению
текущей стоимости реализованной продукции. Имеющиеся сегодня
денежные средства неравноценны той же сумме по номинальной величине,
получаемой через какое-то время. На данную неравноценность денег влияет
следующий фактор: имеющиеся сегодня деньги могут быть инвестированы и
принести доход в будущем. В этом случае является обоснованным
использование дисконтированной стоимости.
4) является обоснованным предоставление скидки при досрочной
оплате. В таблице 20 проведён сравнительный анализ потерь предприятия
при двух альтернативных вариантах: предоставлении скидки за немедленную
оплату и при отсрочке платежа без предоставления скидки. Предполагается,
что предприятие вынуждено компенсировать увеличение дебиторской
задолженности за счёт краткосрочных кредитов банков. Размер скидки при
этом предполагается равным 5%; планируемый темп инфляции – 9,6% в год
или 2,4% в квартал; годовая норма процентной ставки за предоставляемый
кредит предполагается 10% годовых. Средняя доходность по банковским
депозитам принимается в размере 9% годовых.
Таким образом, при пятипроцентной скидке предприятие с учётом
альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции и
необходимости выплаты процентов за пользование кредитом при отсрочке
платежа в 90 дней.
При скидке, составляющей 7% и прочих равных условиях предприятию
безразлично, какой способ оплаты выберет покупатель. Таким образом,
поощрение покупателей за немедленную оплату продукции скидкой свыше
7% будет невыгодно для ООО «ВСК».
64
Таблица 20
Сравнение немедленной оплаты продукции предприятия при
предоставлении скидки 5% и отсрочки платежа
Предоставление
скидки
Без скидки
Условия оплаты
Немедленная оплата,
скидка 5%
Отсрочка 90 дней
Индекс цен (при инфляции 2,4%
в квартал)
1,024
Коэффициент падения
покупательной способности
денег
0,977
Потери от инфляции с каждой
1000 рублей
1000 – 1000 × 0,977
= 24 руб.
Потери от предоставления
скидки с каждой 1000 рублей
50 руб.
Оплата банковского кредита
(9,5% годовых)
1000 × 0,1 ÷ 4 = 25
руб.
Доход от альтернативных
вложений каждой 1000 рублей
(при рентабельности 9% в год) с
учётом инфляции
(950 × 0,09 ÷ 4) ×
0,977 = 21 руб.
Результат от предоставления
скидки, потерь от инфляции и
выгоды от альтернативных
вложений, с каждой 1000 рублей
21 – 50 = – 29 руб.
– 25 – 24 = – 49 руб.
5) система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств
покупателями должна предусматривать соответствующие пени, штрафы и
неустойки. Размеры этих штрафных санкций определяются индивидуально
для каждого договора и должны полностью возмещать все финансовые
потери ООО «ВСК» (потерю дохода, инфляционные потери, возмещение
риска снижения уровня платёжеспособности и другие).
Для более эффективного управления дебиторской задолженностью,
сокращения размера просроченной дебиторской задолженности и
вероятности возникновения безнадёжных долгов для ООО «ВСК» была
разработана система формирования стандартов оценки покупателей и
дифференциации условий представления кредита, состоящая из следующие
основных элементов:
65
1) определение системы характеристик, оценивающих
кредитоспособность покупателей. В качестве критериев оценки на ООО
«ВСК» предлагается установить следующие:
- объём хозяйственных операций с покупателем и стабильность их
осуществления;
- репутация покупателя в деловом мире;
- платёжеспособность покупателя;
- результативность хозяйственной деятельности покупателя;
- объём и состав чистых активов, которые могут составлять
обеспечение кредита при неплатёжеспособности покупателя и возбуждении
дела о его банкротстве.
2) формирование и экспертиза информационной базы проведения
оценки кредитоспособности покупателей имеет целью обеспечить
достоверность проведения такой оценки. Информационная база,
используемая для этих целей должна включать в себя сведения,
предоставляемые непосредственно покупателем (например, бухгалтерская
отчётность); данные, формируемые из внутренних источников (если сделки с
покупателем носят постоянный характер); информации, формируемой из
внешних источников (коммерческого банка, обслуживающего покупателя,
других его партнёров по сделкам и т.п.). Экспертиза полученной информации
может осуществляться путём логической её проверки, а также в процессе
ведения коммерческих переговоров с покупателями.
3) выбор методов оценки отдельных характеристик
кредитоспособности покупателей для ООО «ВСК», как и для любого другого
предприятия, имеет смысл осуществлять с учётом содержания оцениваемых
характеристик. Так, для оценки объёма хозяйственных операций с
покупателем и стабильности их осуществления целесообразно применение
статистических методов, оценить репутацию покупателя в деловом мире
рекомендуется экспертным методом, а его платёжеспособность –
нормативным.