52
Значение коэффициента оседания чистого денежного потока было
положительным в 2014 и 2015 гг., при этом его значение свидетельствует о том,
что только 2% и 1% от общей суммы поступивших на предприятии денежных
средств были невостребованными. Значение коэффициента оседания чистого
денежного потока в 2016 г., напротив, свидетельствует о том, что предприятие
испытывало недостаток денежных средств, который составил 11% от общей
суммы денежных поступлений.
Выводы по 2 главе
Расчеты, выполненные в данной главе работы, позволили сделать вывод о
том, что баланс предприятия в 2014-2016 гг. не являлся абсолютно ликвидным
вследствие недостаточности ликвидных активов для финансирования наиболее
срочных обязательств. Негативное влияние на величину ликвидных активов и
прежде всего денежных средств оказало формирование в 2016 гг.
отрицательного сальдо денежных потоков по текущим операциям.
В то же время на предприятии в течение всего исследуемого периода был
сформирован чистый оборотный капитал, что можно оценить положительно с
точки зрения ликвидности предприятия.
Несмотря на то, что коэффициент быстрой ликвидности ООО
«МегаМилк» находился в пределах рекомендуемых значений, к концу 2016 г.
на предприятии была выявлена возможность ухудшения финансовой ситуации,
что подтверждается снижением коэффициента текущей ликвидности до уровня
ниже рекомендуемого, а также низкими значениями коэффициента абсолютной
ликвидности.
53
Глава 3. Основные пути повышения ликвидности ООО
«МегаМилк»
3.1. Разработка мер по повышению ликвидности предприятия
Управление ликвидностью предприятия является одним из ключевых
условий обеспечения его устойчивого финансового состояния. Эффективное
управление ликвидностью позволит ООО «МегаМилк» оперативно решать
задачи финансирования финансово – хозяйственной деятельности, обеспечит
возможность своевременно и в необходимом объеме получать и погашать
заемные средства. Более того, повышение уровня ликвидности ООО
«МегаМилк» позволит предприятию в будущем добиться роста финансовых
результатов за счет привлечения дополнительных источников финансирования,
что в свою очередь положительно скажется на его инвестиционной
привлекательности.
Принимая во внимание сложившуюся в ООО «МегаМилк» финансовую
ситуацию, необходимо отметить, что управление ликвидностью на
предприятии должно быть построено таким образом, чтобы были обеспечены
условия для формирования на предприятии в достаточном объеме финансовых
ресурсов, позволяющих своевременно и в полном объеме финансировать все
его текущие потребности.
Решение данных задач в свою очередь требует правильного выбора и
использования методов управления ликвидностью. Современной практикой
финансового управления в настоящее время разработан целый комплекс таких
методов, которые направлены на решение двух основных задач: повышение
ликвидности и профилактика (снижение) неплатежей. Уровень ликвидности
предприятия можно повысить, если регулярно проводить различные
мероприятия, которые устраняют причины и факторы ухудшения структуры
источников финансирования, а также способствующие повышению
ликвидности активов. Это рост удельного веса оборотных активов в их составе,
повышение ликвидности оборотных активов, ускорение оборачиваемости
активов. Укрепить ликвидность предприятия также можно, мобилизовав
источники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав
54
различные формы санации предприятия и др. Немалое значение имеет
финансовый имидж предприятия, который позволяет использовать в качестве
средства расчетов коммерческие векселя.
Повышая ликвидность, предприятие одновременно обеспечивает
снижение и профилактику неплатежей. Всегда актуально усиление контроля за
платежными потоками. В этих целях желательно составлять планы поступления
и расходования денежных средств, вести платежный календарь. Формами
предотвращения неплатежей покупателей являются авансовые платежи,
предоплата, использование аккредитивов, различных видов поручительства со
стороны устойчивых банков, крупных страховых, финансовых,
инвестиционных компаний, органов власти, а также осуществление сделок с
залогом.
Ключевая роль в системе управления ликвидностью предприятия
принадлежит системе внутрифирменного бюджетирования. Являясь важнейшей
составляющей финансового планирования в организации, система
внутрифирменного бюджетирования позволяет осуществлять постоянный
контроль за уровнем ликвидности предприятия путем обеспечения
приемлемого соотношения между активами и пассивами с различным сроком
погашения, контролировать объем денежных выплат и поступлений,
обеспечить синхронизацию денежных потоков. С точки зрения управления
ликвидностью ключевое значение в системе бюджетирования имеет
составление двух основных документов: бюджет движения денежных средств и
прогнозный бухгалтерский баланс, которые содержат информацию о будущем
состоянии организации на конец бюджетного периода. На основе такой
информации осуществляется разработка оперативных решений по управлению
ликвидностью предприятия.
Выбор конкретных методов управления платежеспособностью и
ликвидностью предприятия должен осуществляться с учетом проблем,
выявленных по результатам анализа. По результатам анализа ликвидности в
ООО «МегаМилк» были выявлены следующие недостатки:
55
1. Недостаточный объем собственных источников финансирования
активов предприятия;
2. Существенное увеличение в 2016 г. по сравнению с показателями
предыдущих лет краткосрочных обязательств вследствие привлечения
краткосрочных банковских кредитов;
3. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, которое
препятствует формированию активов в денежной форме и тем самым снижает
уровень абсолютной ликвидности предприятия;
4. Недостаток наличных платежных средств, необходимых для погашения
подлежащих к оплате обязательств в сроки до 30 дней.
5. Формирование в 2016 г. отрицательного сальдо денежных потоков по
текущим операциям, что указывает на полную неспособность предприятия к
самофинансированию и требует увеличения объема привлекаемых
краткосрочных заемных средств.
6. Снижение в динамике коэффициента текущей ликвидности вследствие
роста краткосрочных обязательств за счет привлечения краткосрочных
кредитов банка, формирование значения показателя в 2016 г. ниже
рекомендуемого значения;
7. Невыполнение первого условия ликвидности баланса, вследствие чего
он не может быть признан абсолютно ликвидным;
8. Снижение в 2016 г. уровня текущей ликвидности по сравнению с
данными предыдущих лет вследствие неспособности предприятия обеспечить
выполнение краткосрочных обязательств за счет имеющихся остатков
денежных средств и дебиторской задолженности.
Таким образом, на предприятии могут быть выделены две основные
проблемы, обусловившие ухудшение финансовой ситуации и риск снижения
ликвидности и платежеспособности на исследуемом предприятии:
1. Рост краткосрочной кредиторской задолженности;
2. Неспособность предприятия обеспечить достаточный поток
денежных средств от финансово – хозяйственной деятельности для
56
осуществления выплат по инвестиционным и финансовым
операциям.
Это взаимосвязанные между собой проблемы, которые требуют
комплексного решения.
Для разработки конкретных рекомендаций, направленных на решение
данных проблем, необходимо выяснить причины их возникновения. Это в свою
очередь требует проведения более детального анализа кредиторской
задолженности предприятия и потока денежных средств от его основной
деятельности.
Анализ пояснений к бухгалтерскому балансу показал, что просроченная
кредиторская задолженность на 31.12.2016 г. на предприятии отсутствовала.
Это значит, что предприятие было способно своевременно рассчитываться по
своим обязательствам, используя для этого различные источники
формирования финансовых ресурсов, в том числе и заемный.
Структура кредиторской задолженности ООО «МегаМилк» по
источникам формирования и предстоящим срокам погашения показана на
рисунке 11
19%
2%
52%
9%
18%
задолженность перед поставщиками
расчеты с разными кредиторами
расчеты по налогам
расчеты с внебюджетными фондами
задолженность персоналу
5%
75%
20%
до 30 дней 30 - 90 дней 90 дней до года
По источникам формирования
По предстоящим срокам погашения
Рисунок 11. Структура кредиторской задолженности ООО
«МегаМилк» на 31.12.2016 г.
Из данного рисунка видно, что в общей сумме кредиторской
задолженности предприятия преобладала задолженность по налогам. При этом
данные таблицы 13 указывают на то, что срок погашения данной
57
задолженности превышает 90 дней. При этом согласно графика расчетов с
бюджетом на 31.12.2016 г. срок погашения задолженности не наступил.
Преобладающей на предприятии является задолженность со сроками
погашения от 30 до 90 дней. Из таблицы 13 видно, что она представлена
задолженностью по кредитам, а также задолженностью поставщикам.
К концу 2016 г. наблюдается также замедление оборачиваемости
кредиторской задолженности предприятия, что подтверждается результатами
представленных ниже расчетов. (Числитель выражения был рассчитан
следующим образом: себестоимость продаж + запасы на начало периода –
запасы на конец периода; знаменатель – средняя величина кредиторской
задолженности)
В 2015 году:
15,11
11526
26662007129159
В 2016 году:
39.2
5,74626
400352666215885
Результаты расчетов указывают на то что скорость оборота кредиторской
задолженности на предприятии существенно замедлилась. Если в 2015 г.
средняя величина кредиторской задолженности была погашена на предприятии
11,15 раз, то в 2016 г. только 2,39 раза.
Замедление оборачиваемости кредиторской задолженности предприятия
в свою очередь было вызвано недостатком у предприятия наиболее ликвидных
активов, что было выявлено по результатам анализа ликвидности баланса. Во
многом такая ситуация была вызвана формированием отрицательного сальдо
денежных потоков по текущим операциям Основная причина снижения
денежных поступлений от продажи продукции в 2016 г. заключается, во-
первых, в снижении объемов продаж продукции собственного производства и,
во-вторых, в несвоевременных расчетах покупателей и заказчиков за
поставленную продукцию.
Выявленные проблемы управления ликвидностью и
платежеспособностью в ООО «МегаМилк» указывают на то, что меры по
повышению ликвидности предприятия должны быть направлены прежде всего
58
на оптимизацию денежных потоков путем синхронизации поступлений и
выплат денежных средств, получаемых в процессе осуществления
предприятием своей хозяйственной деятельности. Необходимость реализации
данных мер обусловлена наличием у предприятия несовпадением объемов
дебиторской и кредиторской задолженности со сроками погашения до 30 дней,
замедлением оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.
Оптимизация денежных потоков направлена на решение следующих
основных задач:
– выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость
предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;
– обеспечение более полной сбалансированности положительных и
отрицательных денежных потоков по объемам и во времени;
– обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по
операционной, финансовой и инвестиционной деятельности организации;
– повышение суммы и качества чистого денежного потока организации,
генерируемого ее хозяйственной деятельностью.
Текущая финансовая ситуация, сложившаяся в ООО «МегаМилк»
указывает на то, что на предприятии необходимо провести оптимизацию
денежных потоков по объемам. Балансирование денежных потоков по объему
предполагает определение оптимального соотношения между поступлениями и
выбытием денежных средств. Это позволит устранит на предприятии
отрицательный денежный поток по текущим операциям, который привел к
снижению ликвидности. Результаты исследования, проведенного в
предыдущих главах работы, показывают, что на предприятии необходимо
использовать методы оптимизации дефицитного денежного потока. Они
направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема
отрицательного денежных потоков.
Следует отметить, что дефицитность денежного потока ООО
«МегаМилк» носит краткосрочный характер. Поэтому сбалансированность
денежного потока может быть достигнута путем использования системы
59
ускорения – замедления денежного оборота, которая заключается в разработке
на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения
денежных средств и замедлению их выплат.
Для ускорения привлечения денежных средств ООО «МегаМилк» могут
быть рекомендованы следующие мероприятия.
1. Обеспечение частичной или полной предоплаты за товары. Для
введения данной меры необходимо выявить должников, которые регулярно
нарушают сроки платежей, предусмотренных договором. Анализ типового
договора ООО «МегаМилк» показал, что он предусматривает предоставление
отсрочки платежа на 30 календарных дней. Годовой объем продаж на условиях
отсрочки платежа в 2015 г. составил 494230 тыс. руб., а средняя дебиторская
задолженность за период составила 89872,5 тыс. руб. Таким образом, средняя
дневная выручка от продажи товаров в кредит составила 1354 тыс. руб. (494230
тыс. руб./365дней). Тогда оборачиваемость дебиторской задолженности в днях
равна:
89872,5/1354 = 66 дней.
Таким образом, фактически сложившийся период кредитования
покупателей ООО «МегаМилк» в 2 раза превышает договорный. Это указывает
на то, что на предприятии недостаточно рационально организован кредитный
контроль. В связи с этим на предприятии необходимо ежедневно производить
анализ оплаты по выставленным счетам и выявлять покупателей, допустивших
просрочку. Также необходимо обеспечить контроль за соблюдением сроков
отсрочки платежа, предусмотренных договором, таким образом, чтобы он был
действующим, а не номинальным. Также предприятие может ввести практику
взимания штрафов с проблемных должников, которыми условия платежа
нарушаются регулярно.
При определении возможности и сроков предоставления отсрочки
платежа, ООО «МегаМилк» необходимо ввести практику предварительной
оценки финансового состояния предприятий – контрагентов и отслеживания
его изменений на протяжении всего периода действия договора.
60
2. Разработка дисконтной политики для покупателей,
осуществляющих платежи до истечения срока предоставленной отсрочки.
Дисконтная политика является одним из основных инструментов управления
дебиторской задолженности, направленным на сокращение периода ее
инкассирования и, следовательно, ускорение привлечения денежных средств.
Основу дисконтной политики составляет скидка за сокращение сроков
погашения дебиторской задолженности. Определение величины скидки
является одной из ключевых задач при разработке дисконтной политики
предприятия, так как с одной стороны скидка – это инструмент побуждения
покупателей к сокращению срока оплаты, а с другой стороны она связана с
дополнительными расходами для предприятия, предоставляющего отсрочку
платежа покупателям.
Для определения максимальной величины скидки за сокращение сроков
погашения дебиторской задолженности использовалась следующая формула:
365:)(
maxmax
OORС
k
(20)
R
k
– принятая предприятием ставка коммерческого кредита (%годовых);
O – период, в течение которого покупатель должен оплатить товар, чтобы
получить рассчитанную скидку (дни);
О
max
– максимальная отсрочка платежа, которую предоставляет предприятие
(дни)
28
.
Для использования данной формулы, предприятию необходимо
определить ставку коммерческого кредита, по которой оно готово кредитовать
своих покупателей. При этом необходимо соблюдать следующие требования:
ставка кредитования клиентов должна превышать процент, под который
компания привлекает кредитные ресурсы.
ставка кредитования должна быть выше ставки по безрисковым
вложениям (депозиты, государственные краткосрочные облигации).
28
Богомолов А.М. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью как элемент системы внутреннего
контроля в организации // Современный бухучет. - 2014. № 5. – с. 27
61
Ставка кредитования ООО «МегаМилк» в 2016 г. составляла 22%. Таким
образом, возможная величина скидки составит:
22*(30-10)/365 = 1,25%
Округлив полученное значение показателя до целого числа, можно
сделать вывод о том, что ООО «МегаМилк» может предоставить покупателям
скидку в 1,25 % при условии, что счета будут оплачены в 10-дневный срок при
максимальной отсрочке платежа в 30 дней.
3. Использование современных форм реинвестирования дебиторской
задолженности. Современные формы управления дебиторской
задолженностью обеспечивают ее ускоренный перевод в денежные средства.
Основными формами реинвестирования дебиторской задолженности являются
факторинг, вексельная форма и форфейтинг. Факторинг - это разновидность
финансовых операций, при которых банк или специализированная компания
приобретает денежные требования на должника, и сама взыскивает долг в
пользу кредитора (продавца) за определенное вознаграждение. При этом
продавцу сразу оплачивается от 50% до 90% долга. Размер этой суммы зависит
от величины сделки, продолжительности отсрочки оплаты, рисков, связанных с
работой клиента, и количества отгружаемого товара. Позже покупатель
переводит на счет факторинговой компании деньги в размере стоимости
товаров, поставленных компанией на условиях отсрочки платежа. После этого
факторинговая компания переводит остаток суммы поставщику.
Форфейтинг – это один из видов торгового финансирования, который
заключается в покупке кредитором (банком) дебиторской задолженности
клиента. Дебиторская задолженность в этом случае может быть представлена
векселями, авалями, сертификатами и прочими обязательствами покупателя. В
форфейтинговых операциях продавцом выступает – производитель, а в роли
покупателя – оптовый покупатель. Оформление сделки производится путем
уплаты продавцу денежных средств в сумме сделки кредитором вместо
покупателя. Заемщиком в этом случае является продавец, который обязан
уплатить банку комиссионные платежи, проценты за пользование средствами