42
необходимо обратить внимание на состояние его расчетов с дебиторами, и не
допускать формирования просроченной дебиторской задолженности.
По состоянию на 31.12.1014 г. не выполнялось третье условие
ликвидности баланса, т.к. на данную отчетную дату у предприятия
сформировался излишек медленно реализуемых активов для покрытия
долгосрочных пассивов предприятия. По состоянию на 31.12.2015 и 31.12.2016
г. ситуация изменилась, в результате чего медленно реализуемые активы
полностью покрывали долгосрочные пассивы предприятия. Формирование
излишка менее реализуемых активов в сравнении с долгосрочными пассивами
свидетельствует о выполнении третьего условия ликвидности баланса.
Из таблицы 9 видно, что на три отчетных даты на предприятии
сформировался недостаток наименее ликвидных активов в сравнении с
постоянными пассивами. Это значит, что предприятие в полном объеме
располагало собственными средствами для финансирования внеоборотных
активов, что свидетельствует о выполнении четвертого условия ликвидности
баланса.
Выполнение четвертого условия ликвидности баланса в свою очередь
указывает на то, что ООО «МегаМилк» располагало чистыми оборотными
активами, величина которых составила:
На 31.12.2014 г.: 45325 – 16717 = 28608 тыс. руб.
На 31.12.2015 г.:49718 – 13469 = 36249 тыс. руб.
На 31.12.2016 г.: 178330 – 144539 = 33791 тыс. руб.
Из представленных выше расчетов следует, что величина чистых
оборотных активов на 31.12.2016 г. по сравнению с предыдущей отчетной
датой сократилась на 2458 тыс. руб. Вместе с тем показатель сохранил свое
положительное значение. Это значит, что на протяжении всего анализируемого
периода ООО «МегаМилк» располагало собственными средствами для
формирования оборотного капитала, что можно оценить положительно с точки
зрения влияния на ликвидность предприятия.
43
В процессе анализа ликвидности бухгалтерского баланса предприятия
также можно оценить текущую и перспективную ликвидности предприятия,
условия достижения которых были рассмотрены в теоретической части работы.
Для оценки текущей ликвидности ООО «МегаМилк» расчеты выполнялись по
следующей формуле
0)21()21( ППАА
(16)
Оценка выполнения данного условия осуществлялась на три отчетных
даты:
На 31.12.2014 г.: (43+43275) – (13409 + 3308) = 26601 тыс. руб.
На 31.12.2015 г.: (183 + 46869) – (9643 + 3826) = 33583 тыс. руб.
На 31.12.2016 г.: (5210 + 132876) – (19418 + 125121) = -6453 тыс. руб.
По результатам выполненных расчетов следует отметить достаточный
уровень текущей ликвидности на 31.12.2014 и 31.12.2015 г. и недостаточный
уровень текущей ликвидности на 31.12.2016 г., т.к. на данную отчетную дату
сумма абсолютно ликвидных и быстрореализуемых активов не покрывала
полностью краткосрочных обязательств предприятия. Это указывает на то, что
у предприятия могут возникнуть сложности при выполнении его наиболее
срочных обязательств.
Для оценки перспективной ликвидности ООО «МегаМилк» расчеты
выполнялись по следующей формуле
0)33( ПА
(17)
Оценка выполнения данного условия также осуществлялась на три
отчетных даты:
На 31.12.2014 г.: 2007 – 2874 = -867 тыс. руб.
На 31.12.2015 г.: 2666 – 2487 = 179 тыс. руб.
На 31.12.2016 г.: 40244 – 2635 = 37609 тыс. руб.
Из выполненных расчетов следует, что предприятие имело
недостаточный уровень перспективной ликвидности на 31.12.2014 г., т.к.
остаток запасов не покрывал полностью непогашенный остаток по
долгосрочным обязательствам. Соотношение между труднореализуемыми
44
активами и долгосрочными обязательствами на 31.12.2015 и 31.12.2016 г.
позволяет сделать вывод о достаточной перспективной ликвидности
предприятия.
Таким образом, на 31.12.2016 г. бухгалтерский баланс не может быть
признан абсолютно ликвидным вследствие недостаточности абсолютно
ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств. Кроме того,
расчеты позволяют сделать вывод о недостаточной текущей ликвидности
предприятия, т.к. остаток краткосрочных обязательств на 31.12.2016 г.
превысил остаток наиболее ликвидных активов предприятия.
2.3. Анализ коэффициентов ликвидности предприятия
Для более точной оценки ликвидности ООО «МегаМилк» необходимо
дополнить расчетом коэффициентов ликвидности. Данные расчеты выполнены
в таблице 10.
Таблица 10
Коэффициенты ликвидности ООО «МегаМилк»
Показатели
Значение показателя
Абсолютное
отклонение
31.12.
2014
31.12.
2015
31.12.
2016
2015/
2014
2016/
2015
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,003
0,01
0,04
-0,02
0,03
Коэффициент быстрой
ликвидности
2,59
3,5
0,96
0,91
-2,54
Коэффициент текущей
ликвидности
2,71
3,70
1,23
0,99
-2,47
Результаты расчетов, выполненные в таблице 10 указывают на снижение
коэффициентов быстрой и текущей ликвидности в 2016 г. по сравнению с
результатами прошлых лет. Наиболее высокие за анализируемый период
значения коэффициентов ликвидности были выявлены по состоянию на
31.12.2015 г. Следует отметить, что на данную отчетную дату значения
коэффициентов быстрой и текущей ликвидности превысили верхнюю границу
рекомендуемых значений (0,8 – 1 - по коэффициенту быстрой ликвидности и 2
– 2,5 – по коэффициенту текущей ликвидности). Превышение показателей
указывает на то, что в 2015 г. предприятием реализовывалась нерациональная
45
политика управления оборотными активами, т.к. формирование избытка
активов вызывает рост затрат предприятия.
На 31.12.2016 г. соответствие рекомендуемому значению можно отметить
только по коэффициенту быстрой ликвидности. Несмотря на рост
коэффициента абсолютной ликвидности по сравнению с данными прошлых лет,
его фактическое значение было ниже оптимального. Наиболее низкие значения
в сравнении с предыдущими отчетными датами было выявлено по
коэффициенту текущей ликвидности. В сравнении с 2015 г. значение
показателя сократилось на 2,47 пункта.
Выявленная тенденция снижения и существенное отклонение
коэффициента текущей ликвидности к концу 2016 г. требует проведения его
факторного анализа. Зависимость текущей ликвидности от воздействующих
факторов показана на рисунке 9.
Рисунок 9. Зависимость коэффициента текущей ликвидности от
воздействующих факторов
26
Из рисунка видно, что коэффициент текущей ликвидности находится под
влиянием факторов двух уровней. При исследовании факторов первого уровня
26
Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа действующего хозяйствующего субъекта: Учебное
пособие. – М., 2013 с. 175
46
изучается влияние на коэффициент текущей ликвидности изменения оборотных
активов и краткосрочных обязательств. Для оценки влияния факторов 1-го
уровня на коэффициент текущей ликвидности был использован метод цепных
подстановок. За базу сравнения при его проведении были приняты показатели
2015 г., так как за весь исследуемый период они были наиболее высокими.
Результаты расчетов представлены в таблице 11.
Таблица 11
Расчет влияния факторов 1-го уровня на изменение текущей
ликвидности
№
подстановки
Факторы, тыс. руб.
Текущая
ликвидность,
коэф.
Влияние
фактора,
коэф.
Оборотные
активы
Краткосрочные
обязательства
0
49718
13469
3,70
-
1
178330
144539
13,24
+9,54
2
178330
850718
1,23
-12,01
Результаты расчетов указывают на разнонаправленное влияние факторов
первого уровня на коэффициент текущей ликвидности. Положительное влияние
на итоговый показатель оказало увеличение остатков оборотных активов на
128612 тыс. руб. Под влиянием данного фактора коэффициент текущей
ликвидности увеличился на 9,54 пункта.
Отрицательное влияние на итоговый показатель оказал существенный
рост краткосрочных обязательств, который обусловил снижение
результативного показателя на 12,01 пункта. Таким образом, негативная
тенденция снижения текущей ликвидности, выявленная к концу 2015 г. была
вызвана превышением темпа роста краткосрочных обязательств над темпами
роста оборотных активов.
Для определения влияния факторов 2-го уровня на изменение
ликвидности был использован метод долевого участия, с помощью которого
было проведено пропорциональное распределение факторов 1-го уровня на
результирующий показатель. В процессе расчетов были использованы
следующие формулы:
ОА
ОА
ТЛТЛ
i
ОАТАi
)(
(18)
47
КО
КО
ТЛТЛ
j
КОКОj
)((
(19)
Где
)(ТАi
ТЛ
- изменение текущей ликвидности под влиянием фактора i из
состава оборотных активов;
)(( КОj
ТЛ
- изменение текущей ликвидности под влиянием фактора j из состава
краткосрочных обязательств;
ОА
ТЛ
- изменение текущей ликвидности под влиянием оборотных активов;
i
ОА
- изменение составной части оборотных активов
ОА
- общее изменение оборотных активов
КО
ТЛ
- изменение текущей ликвидности под влиянием краткосрочных
обязательств;
j
КО
- изменение составной части краткосрочных обязательств;
КО
- общее изменение краткосрочных обязательств
27
Результаты расчетов, выполненных в соответствии с данными формулами,
представлены в таблице 12
Таблица 12
Расчет влияния факторов 2-го уровня на изменение текущей
ликвидности
Наименование
показателя
На конец
2015 г.
На конец
2016 г.
отклонен
ие, тыс.
руб.
Доля
фактора,
%
Влияние
фактора,
коэф.
1. Оборотные
активы, в т.ч.
49718
178330
+128612
100
+9,54
1.1 Запасы и
прочие ОА
2666
40244
+37578
+29,22
+2,79
1.2 Краткосрочная
д/з
46869
132876
+86007
+66,87
+6,38
1.3 Денежные
средства
183
5210
+5027
+3,91
+0,37
2. Краткосрочные
обязательства, в
т.ч.
13469
144539
+131070
100
-12,01
2.1Кредиторская
задолженность
9643
19418
+9775
+7,46
-0,90
2.2 Краткосрочные
кредиты и займы
0
120192
+120192
+91,70
-11,01
2.3 Оценочные
3826
4929
+1103
+0,84
-0,1
27
Илышева, Н.Н., Крылов С.И. Анализ в управлении финансовым состояние коммерческой организации– М,
2014 с. 87
48
обязательства
Полученные в таблице 12 результаты отражают разнонаправленное
влияние факторов 2-го уровня на коэффициент текущей ликвидности
предприятия. В частности, в результате выполненных расчетов выявилось
негативное влияние на результативный показатель таких факторов, как рост
кредиторской задолженности, краткосрочных кредитов и займов, и оценочных
обязательств. Суммарное влияние данных факторов обусловило сокращение
уровня текущей ликвидности на 12,01 пункта (0,9+11,01+0,1). Негативное
влияние указанных выше факторов было частично компенсировано благодаря
росту запасов и прочих оборотных активов, краткосрочной дебиторской
задолженности и денежных средств. Под влиянием этих факторов уровень
текущей ликвидности увеличился на 9,54 пункта (2,79 +6,38 + 0,37). Таким
образом, совокупное негативное влияние факторов второго уровня на итоговый
показатель оказалось более существенным, что в итоге привело к сокращению
коэффициента текущей ликвидности на 2,47 пункта по сравнению с 2015 г.
Выполненные выше расчеты позволили оценить ликвидности ООО
«МегаМилк» на конкретную дату, а именно на дату составления
бухгалтерского баланса. Для более точной оценки был проведен динамический
анализ ликвидности. Для проведения такого анализа была осуществлена
предварительная классификация дебиторской и кредиторской задолженности
по предстоящим срокам оплаты (таблица 13).
Таблица 13
Анализ краткосрочной дебиторской и кредиторской
задолженности по предстоящим срокам оплаты
Статьи краткосрочной
дебиторской и
кредиторской
задолженности
Остаток на
конец
года, тыс.
руб.
В т.ч. со сроком платежа, тыс. руб.
До 30
дней
От 30 до
90 дней
Свыше 90
дней до
года
Краткосрочная
дебиторская
задолженность, в т.ч.
132876
1557
151618
15605
- задолженность
покупателей и заказчиков
131384
1557
150185
15605
- задолженность
поставщиков и
подрядчиков
1350
-
1350
-
- задолженность разных
61
-
61
-
49
дебиторов и кредиторов
- задолженность
персонала
117
95
22
-
Краткосрочная
кредиторская
задолженность
139610
7438
104314
27858
- задолженность по
кредитам
120192
-
104114
16078
- задолженность
поставщикам
3668
3468
200
-
- задолженность по
расчетам с разными
дебиторами
323
323
-
-
- задолженность по
налогам
10255
10255
- задолженность
внебюджетным фондам
1714
1714
- задолженность
персоналу по оплате труда
3458
3458
-
-
С учетом проведенной классификации значения коэффициентов ликвидности в
динамическом аспекте составили:
- Коэффициент текущей ликвидности:
(5210 + 40035 + 209+132876)/ 144539 = 1,23
- Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности:
(5210 + 37647 + 117270)/ 111752 = 1,43
- Коэффициент абсолютной ликвидности:
(5210 + 1557)/ 7438 = 0,90
Произведенные выше расчеты показывают, что на предприятии
сформировался недостаток наличных платежных средств, необходимых для
погашения подлежащих к оплате обязательств в сроки до 30 дней. Данный
вывод следует из того обстоятельства, что уровень абсолютно ликвидности
ниже 1. В то же время констатируется существенное превышение фактических
значение коэффициентов текущей и быстрой ликвидности над критическим
уровнем (1), откуда следует вывод о способности предприятия погасить
платежные обязательства в установленные сроки от 30 дней и до года.
Недостаточный объем абсолютно ликвидных активов, выявленный по
результатам анализа требуют более детального анализа показателей денежных
потоков, также характеризующих ликвидность предприятия. Прежде всего
50
необходимо провести анализ динамики денежных потоков, величина которых
показана на рисунке 10. Из данного рисунка видно, что в 2016 г. на
предприятии сформировалось отрицательное сальдо денежных потоков по
текущим операциям. Это значит, что выплаты по основной деятельности
предприятия превысили сумму денежных поступлений. Отрицательное сальдо
денежных потоков было компенсировано поступлениями денежных средств по
кредитам в сумме 120000 тыс. руб., что позволило получить по итогам года
положительное сальдо денежных потоков.
-150000 -100000 -50000 0 50000 100000 150000
2014
2015
2016
чистый денежный поток, всего
-317
140
5027
Сальдо денежных потоков по
финансовым операциям, тыс.
руб.
-1527
120000
Сальдо денежных потоков по
инвестиционным операциям,
тыс. руб.
-5047
-1142
-7034
сальдо денежных потоков по
текущим операциям, тыс. руб.
6524
2809
-104347
2014
2015
2016
Рисунок 10. Денежные потоки ООО «МегаМилк»
Выявленные негативные тенденции в формировании денежных потоков
ООО «МегаМилк» требуют оценки влияния данных изменений на уровень
ликвидности предприятия на основе коэффициентов денежных потоков.
Методика расчета данных показателей была рассмотрена в теоретической главе
работы. Значения коэффициентов ликвидности на основе анализа денежных
потоков ООО «МегаМилк» приведены в таблице 14.
51
Таблица 14
Анализ частных показателей платежеспособности на основе
анализа денежных потоков
Показатели
Значение показателя
Абсолютное
отклонение
2014
2015
2016
2015/
2014
2016/
2015
соотношение сальдо
денежных потоков от
текущих операций с
прибылью от продаж
1,64
0,63
-9,37
-1,01
-10
Коэффициент денежного
обслуживания обязательств
0,39
0,19
-1,32
-0,2
-1,51
Коэффициент оседания
чистого денежного потока
0,01
0,02
-0,11
0,01
-0,13
Анализируя результаты расчетов, представленные в таблице 14, можно
сделать следующие выводы. Значения показателей, полученных за 2014 и 2015
г. были положительными, что уже может рассматриваться как критерий
способности предприятия к самофинансированию. В 2016 г. предприятие
утратило такую способность, т.к. были получены отрицательные значения
показателей, что явилось следствием формирования отрицательного денежного
потока по текущим операциям в сумме 104347 тыс. руб. Таким образом, в 2016
г. ООО «МегаМилк» могло финансировать свою деятельность только при
условии привлечения заемных средств.
Благоприятное соотношение сальдо денежных потоков и прибыли от
продаж на анализируемом предприятии сложилось в 2014 г., когда чистый
денежный поток от основной деятельности предприятия в 1,6 раза превысил
прибыль от продаж. В 2016 г. значение данного показателя было
отрицательным вследствие формирования отрицательного сальдо денежных
потоков по текущим операциям.
Что касается коэффициента денежного обслуживания обязательств, то в
2014 – 2015 гг. его значение находилось в пределах рекомендуемого интервала
(0,17-0,45). В 2016 г. предприятием вообще не могло финансировать свои
обязательства за счет средств, поступающих от осуществления его основной
деятельности, что потребовало дополнительного привлечения заемных средств.