13
рынков, а также ухудшением платежеспособности, (или даже банкротством)
партнеров и клиентов.
С позиции финансовой деятельности любой коммерческой организации
необходимо решать две основные задачи:
- поддерживать способность, покрывать оборотными активами
краткосрочные обязательства;
- обеспечивать долгосрочное финансирование в желаемых объемах и
поддерживать сложившуюся структуру капитала.
Финансовое состояние предприятия, с позиции краткосрочной политики
оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее
общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном
объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед
контрагентами. Краткосрочные обязательства предприятия обособлены в
пятом разделе пассива баланса и погашаются, (покрываются) любыми
активами предприятия, в том числе и в необоротными.
Если предприятие вынуждено часть своих основных средств, продавать
для того, чтобы расплатиться по краткосрочным обязательствам, ситуацию
вряд ли можно считать нормальной.
Поэтому, говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия, о
характеристиках его текущего финансового состояния и оценивая, в частности,
его потенциальные возможности расплатиться с кредиторами по текущим
операциям, как правило, сопоставляют оборотные активы и краткосрочные
пассивы, т. е. второй и пятый разделы баланса.
В настоящее время существует множество понятий ликвидности
предприятия. Способность организации покрывать свои обязательства
активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку
погашения обязательств является ликвидностью организации. Для того чтобы
выполнялось абсолютная ликвидность и платежеспособность, необходимо,
чтобы соблюдалось равенство активами и пассивами организации как по их
14
итоговой сумме, так и по срокам преобразования в денежные средства, а также
по срокам погашения обязательств.
Сущность проведения анализа ликвидности хозяйствующего субъекта
представлена на рисунке 4.
Рисунок 4. Сущность проведения анализа ликвидности
хозяйствующего субъекта
Одним из внешних признаков финансовой устойчивости организации
является ее платежеспособность, которая представляет собой обеспеченность
оборотных активов долгосрочными источниками, т.е. возможность компании
погашать свои долгосрочные и краткосрочные обязательства с помощью
наличных денежных средств. Анализ и оценка платежеспособности компании
является основополагающей составляющей анализа финансового состояния
предприятия, который необходим как самой организации, так и внешним
партнерам и потенциальным инвесторам [30].
При этом необходимо отметить существенное различие между
платежеспособностью и ликвидностью: предприятие является
платежеспособным, если величина его общих активов больше чем величина
долгосрочных и краткосрочных обязательств. При определении ликвидности
Задачи анализа
Объекты анализа
Источники анализа
Этапы анализа
Оценить возможности
организации своевременно
погашать обязательства
1. Структура актива баланса
2. Сравнение средств по активу
с обязательствами по пассиву
баланса
Бухгалтерский баланс
организации
1. Анализ ликвидности баланса
2. Анализ ликвидности
организации
15
компании применяется соотношение текущих активов и краткосрочных
обязательств, при этом первые должны быть больше вторых.
Платежеспособность организации выступает одним из основных
составляющих ее финансового состояния. На сегодняшний день при
проведении анализа основных финансовых показателей различают
долгосрочную и текущую платежеспособность. Способность организации
рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе является
долгосрочной платежеспособностью [25]. А способность организации
рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть
текущей платежеспособностью.
При расчете текущей платежеспособности компании необходимо
учитывать ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их
в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Анализ
ликвидности проводится с помощью сопоставления состава и качества
оборотных средств предприятия с позиции их ликвидности.
Процесс взаимосвязи таких понятий как платежеспособность,
ликвидность хозяйствующего субъекта и ликвидность баланса представлен на
рисунке 5.
Данная взаимосвязь позволяет сделать вывод, что ликвидность – это
способ поддержания платежеспособности. При этом необходимо отметить
такой факт: если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является
платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.
16
Рисунок 5. Взаимосвязь между показателями ликвидности и
платежеспособности предприятия [26]
Если сравнивать два понятия платежеспособности и ликвидности, то
можно сделать вывод, что понятие ликвидности более емкое, так как
платежеспособность предприятия напрямую зависит от степени ликвидности
баланса. А ликвидность в свою очередь дает оценку не только текущему
состоянию предприятия, но и его перспективному положению. К примеру,
компания может быть платежеспособной в отчетном периоде, но иметь
неблагоприятные возможности в будущем [20]. Выделяют следующие виды
ликвидности, представленные на рисунке 6.
Рисунок 6. Виды ликвидности
Виды ликвидности
текущая —
соответствие
дебиторской
задолженности и
денежных средств
дебиторской
задолженности
текущая —
соответствие
дебиторской
задолженности и
денежных средств
дебиторской
задолженности
срочная —
способность к
погашению
обязательств в
случае ликвидации
организации
Платежеспособность организации
Ликвидность организации
Ликвидность баланса
Имидж
организации,
степень ее
инвестиционной
привлекательности
Величина,
структура и
степень
ликвидности
активов
Величина, структура и
скорость созревания
обязательств к
погашению
Качество
управления
активами
Качество
управления
пассивами
17
Анализ ликвидности баланса в первую очередь необходим в связи с
ростом потребности в денежных средствах, а также с целью проведения оценки
кредитоспособности предприятия. Необходимо различать следующие понятия:
ликвидность баланса, ликвидность активов, ликвидность имущества,
ликвидность хозяйствующего субъекта. Характеристика данных понятий
представлена на рисунке 7.
Рисунок 7. Характеристика основных понятий ликвидности
Для проведения оценки ликвидности предприятия применяю следующие
методы, представленные на рисунке 8.
Рисунок 8. Методы проведения оценки ликвидности
хозяйствующего субъекта
Ликвидность
Ликвидность баланса означает степень покрытия
обязательств его активами, срок превращения которых в
денежную форму соответствует сроку погашения
обязательств
Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности
баланса по времени превращения активов в денежные
средства.
Ликвидность имущества определяется как стоимость этого
имущества предприятия при его мгновенной сиюминутной
реализации.
Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность
своевременно погашать свои краткосрочные
обязательства путем превращения текущих активов
(части имущества) в денежные средства.
Методы проведения
оценки
анализ ликвидности
баланса
расчет и оценку
финансовых
коэффициентов
ликвидности
анализ денежных
(финансовых)
потоков
18
При изучении ликвидности баланса осуществляют сравнение активов,
сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву,
расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов
ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных
обязательств наиболее ликвидными активами и, прежде всего, денежными
средствами.
Основная цель анализа денежных потоков — оценить способность
предприятия генерировать (формировать) денежные средства в должном
объеме и в сроки, необходимые для осуществления предполагаемых расходов
и платежей.
Таким образом, обобщая вышесказанное, можно сделать вывод, что
ликвидность хозяйствующего субъекта является емким и основательным
понятием, и выступает одним из способов поддержания платежеспособности.
Однако, необходимо отметить, что для того чтобы постоянно поддерживать
свою ликвидность предприятию необходимо иметь высокий имидж и
постоянно является платежеспособным.
1.2. Основные методы анализа ликвидности
Основная цель анализа ликвидности хозяйствующего субъекта
заключается в следующем: выявление наиболее полных и информативных
значений параметров для анализа и оценки финансового состояния
предприятия, изучение структуры активов и пассивов баланса, анализ расчетов
с дебиторами и кредиторами.
Основные задачи анализа ликвидности организации представлены на
рисунке 9.
19
Рисунок 9. Задачи анализа ликвидности организации
Показатели ликвидности предприятия подразделяются на абсолютные и
относительные. Для расчет абсолютных показателей ликвидности необходимо
провести анализ бухгалтерского баланса и сравнить оборотные и внеоборотные
активы с основными обязательствами по пассиву баланса. (таблица 1).
Таблица 1
Структура активов и пассивов баланса
Наименование
показателя
Обозначение
Характеристика
показателя
Строки
баланса
АКТИВЫ
Наиболее
ликвидные
активы
А1
Денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения
1240,
1250
Быстро
реализуемые
активы
А2
Дебиторская задолженность,
платежи по которой
ожидаются в течение 12
месяцев после отчетной
даты, прочие оборотные
активы
1230,
1260
Медленно
реализуемые
активы
А3
Запасы, дебиторская
задолженность, платежи по
которой ожидаются более
чем через 12 месяцев
1210,
1220,
1260
Трудно
реализуемые
активы
А4
Внеоборотные активы
1100
ПАССИВЫ
Наиболее
срочные
обязательства
П1
Кредиторская
задолженность, прочие
краткосрочные
обязательства, ссуды, не
погашенные в срок.
1520
Задачи
Своевременная и
объективная
диагностика
финансового
состояния
предприятия,
установление его
«болевых точек» и
изучение причин их
образования
Поиск резервов
улучшения
финансового
состояния
предприятия, его
платёжеспособности
Разработка
конкретных
рекомендаций,
направленных на
более эффективное
использование
финансовых ресурсов
и укрепление
финансового
состояния
предприятия
Прогнозирование
возможных
финансовых
результатов и
разработка моделей
финансового
состояния при
разнообразных
вариантах
использования
ресурсов
20
Продолжение таблицы 1
Краткосрочные
пассивы
П2
Краткосрочные заемные
кредиты банков и прочие
займы, подлежащие
погашению в течение 12
месяцев после отчетной
даты
1510,
1540,
1550
Долгосрочные
пассивы
П3
Долгосрочные заемные
кредиты и прочие
долгосрочные пассивы,
расчеты по дивидендам,
доходы будущих периодов,
резервы предстоящих
расходов и платежей
1400
Постоянные
пассивы
П4
Капитал и резервы
1300,
1530
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в
денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:
1. Наиболее ликвидные активы А1:
– суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть
использованы для проведения расчетов немедленно;
– краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
2. Быстрореализуемые активы А2 – активы, для обращения которых в
наличные средства, требуется определенное время:
– дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение
12 месяцев после отчетной даты;
– прочие дебиторские активы.
3. Медленнореализуемые активы – наименее ликвидные активы:
– запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;
– налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
– дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем
через 12 месяцев после отчетной даты.
4. Труднореализуемые активы А4. В эту группу включаются все статьи
баланса раздела I «Внеоборотные активы»
21
Эти активы предназначены для использования в хозяйственной
деятельности в течение достаточно длительного периода.
Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение
хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они
более ликвидны, чем остальное имущество.
Обязательства организации (статьи пассива баланса) также
группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности оплаты:
1. Наиболее срочные обязательства П1:
– кредиторская задолженность;
– задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
– прочие краткосрочные обязательства;
– ссуды, не погашенные в срок.
2. Краткосрочные пассивы П2:
– краткосрочные займы и кредиты;
– прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после
отчетной даты.
3. Долгосрочные пассивы П3. В эту группу входят долгосрочные кредиты
и займы, статьи раздела IV баланса.
4. Постоянные пассивы П4:
– статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;
– отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства»,
не вошедшие в предыдущие группы;
– доходы будущих периодов;
– резервы предстоящих расходов.
Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают
его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации
и ее платежеспособность можно определить на основе анализа ликвидности
баланса.
22
На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов
сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при
условии следующих соотношений групп активов и обязательств:
А1 ≥ П1 А2 ≥ П2
А3 ≥ П3 А4 ≤ П4 (1.1)
При этом если соблюдены первые три неравенства: A1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3
≥ П3, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то
обязательно выполняется и последнее неравенство: А4 ≤ П4, которое
подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств. Все это
означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о
нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной
группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку
компенсация может быть лишь по стоимости. В реальной платежной ситуации
менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Сравнение
первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстро
реализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные
обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность,
т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее
к моменту проведения анализа время.
Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых
активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную
ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации. На момент
составления баланса его нельзя признать ликвидным, так как только два из
соотношений групп активов и пассивов отвечают условиям абсолютной
ликвидности.
Необходимо отметить, что возможность предприятия в ближайшее время
оплатить свои обязательства с помощью имеющихся оборотных активов
определяет такое понятие как текущая ликвидность. Для этого нужно сравнить
наиболее ликвидные средства (А1) и быстро реализуемые активы (А2) с