15
росту доли труднореализуемых активов (материально-производственных
запасов, имеющих медленную оборачиваемость, сомнительная дебиторская
задолженность);
- замедление оборачиваемости оборотных средств по причине
накопления чрезмерных запасов и наличия просроченной задолженности
покупателей и заказчиков;
- преобладание в обязательствах предприятия дорогостоящих кредитов;
- наличие просроченной кредиторской задолженности и рост ее
удельного веса в составе обязательств предприятия;
- значительные суммы дебиторской задолженности, списываемые на
убытки;
- уменьшение коэффициентов ликвидности;
- формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных
источников средств и др.
20
Следует отметить, что бухгалтерский баланс представляет положение
дел организации на определенную дату, коэффициенты ликвидности - это
индикаторы платежеспособности организации на дату составления отчетности,
в целом платежеспособность - это моментная характеристика организации, а не
платежеспособность за тот или иной промежуток времени
21
.
Таким образом, ликвидность - это способность активов предприятия
быстро обращаться в денежные средства. Ликвидность относится к активам
баланса и имеет несколько уровней. От уровня ликвидности зависит
платежеспособность предприятия, т.е. его способность рассчитываться по
своим обязательствам за счет имеющихся денежных средств, а для расчета
платежеспособности используются как активы, так и пассивы.
1.2. Цели, задачи и информационное обеспечение анализа ликвидности
предприятия
20
Карасева И.М. Финансовый менеджмент / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. – М.: Омега-Л, 2015. – С.488
21
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. –
С.82
16
Цель анализа ликвидности предприятия заключается в своевременном
выявлении и оперативном устранении недостатков в его финансовой
деятельности и нахождении резервов улучшения его способности своевременно
отвечать по своим обязательствам
22
.
Задачами анализа ликвидности являются:
- оценка выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их
использованию с позиции повышения платежеспособности предприятия, базой
которой вступает определение причинно-следственной взаимосвязи между
показателями его производственной, коммерческой и финансовой
деятельности;
- контроль за своевременным погашением кредиторской задолженности;
- планирование и прогнозирование финансовых результатов
деятельности и рентабельности, исходя из существующих условий
хозяйствования и имеющихся собственных, заемных, привлеченных ресурсов;
- разработка мероприятий, направленных на более эффективное
использование финансовых ресурсов предприятия.
Главная задача анализа ликвидности баланса – установить сумму
покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в
денежную форму соответствует сроку погашения обязательств посредством
сравнения активов, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с
обязательствами, сгруппированными по степени срочности погашения
23
.
Информационной базой анализа ликвидности предприятия является его
финансовая отчетность:
- бухгалтерский баланс;
- отчет о финансовых результатах;
- и приложения к ним:
- отчет об изменениях капитала;
- отчет о движении денежных средств;
22
Карзаева Н.Н., Карзаева Е.А. Инструменты повышения платежеспособности хозяйствующих субъектов //
Учет. Анализ. Аудит. – 2016. - №4. – С.36
23
Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М: Форум, 2015. – С.68
17
- отчет о целевом использовании средств;
- иные приложения к бухгалтерскому балансу, отчету о финансовых
результатах, отчету о целевом использовании средств.
Бухгалтерский баланс отображает финансовую позицию предприятия и
включает в себя следующие элементы: активы (внеоборотные и оборотные) и
пассивы (собственный капитал и обязательства).
Построение баланса дает возможность создать отчетливое
представление об объеме, структуре и состоянии средств предприятия, об
обеспеченности их собственными и привлеченными источниками их покрытия,
а также о финансовых результатах и их использовании
24
.
Данная форма финансовой отчетности является отправной точкой в
анализе финансового состояния предприятия и, в первую очередь, его
ликвидности и платежеспособности, позволяющая на основании сопоставления
групп активов и пассивов предприятия установить ликвидность его баланса и
определить показатели его платежеспособности
25
.
Таким образом, анализ ликвидности предприятия заключается в
своевременном выявлении и оперативном устранении недостатков в его
финансовой деятельности и осуществляется по информации из финансовой
отчетности предприятия, в первую очередь, по его бухгалтерскому балансу.
1.3. Методика проведения анализа ликвидности предприятия
Первоочередным по мнению большинства финансистов при
определении ликвидности предприятия необходимо рассмотреть структуру и
динамику его активов по степени ликвидности. Так выделяют следующие
группы активов баланса предприятия:
- наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных
средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов
немедленно, а также краткосрочные финансовые вложения (А1).
24
Ефимова О.В. Анализ показателей ликвидности // Бухгалтерский учет. – 2014. – № 6. – С. 54
25
Кузьмина Д.П. Бухгалтерский баланс как форма годовой бухгалтерской отчетности // Молодой ученый. -
2016. - №20. - С. 335
18
- быстро реализуемые активы - активы, для обращения которых в
наличные средства требуется определенное время: краткосрочная дебиторская
задолженность, прочие оборотные активы (А2).
- медленно реализуемые активы - наименее ликвидные активы: запасы,
долгосрочная дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям (А3).
- труднореализуемые активы - активы, которые предназначены для
использования в хозяйственной деятельности в течение относительно
продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I
актива баланса «Внеоборотные активы» (А4)
26
.
Так увеличение удельного веса в совокупных активах предприятия
высоколиквидных и быстрореализуемых активов свидетельствует о повышении
его платежеспособности.
Далее необходимо определить степень ликвидности баланса
предприятия. Для этого необходимо сгруппировать пассивы предприятия по
степени срочности погашения обязательств:
- наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность,
расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды,
не погашенные в срок (П1);
- краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные кредиты банков и
прочие займы (П2).
При определении первой и второй групп пассива для получения
достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех
краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней
аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта
проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе
предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ
27
.
26
Погодина, Т. В. Финансовый менеджмент: учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Т. В.
Погодина. - М.: Юрайт, 2015. - С.152
27
Финансовый менеджмент: проблемы и решения в 2 ч. Часть 1: учебник для бакалавриата и магистратуры / А.
З. Бобылева [и др.]; под ред. А. З. Бобылевой. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт, 2016. – С.287
19
- долгосрочные пассивы - долгосрочные заемные кредиты и прочие
долгосрочные пассивы (П3).
- постоянные пассивы - статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»
(П4)
28
.
Далее посредством сопоставления групп активов и пассивов делается
вывод о ликвидности баланса, а соответственно и предприятия (таблица 1).
Таблица 1
Анализ ликвидности предприятия
29
Анализ
ликвидности
Оценка платежеспособности
А1 > П1
Организация может погасить наиболее срочные обязательства с
помощью абсолютно ликвидных активов
А2 > П2
Организация может рассчитать по краткосрочным обязательствам
перед кредиторами быстро реализуемыми активами
А3 > П3
Организация может погасить долгосрочные займы с помощью
медленно реализуемых активов
А4 ≤ П4
Данное неравенство выполняется автоматически, если
соблюдены все три неравенства. Организация обладает высокой
степенью платежеспособности и может погасить различные виды
обязательств соответствующими активами
Баланс признается ликвидным, при соблюдении в совокупности всех
вышеприведенных условий, в противном случае, если хотя бы одно из
неравенств не выполнено, ликвидность баланса не абсолютна (рисунок 3).
Рисунок 3. Типы состояния ликвидности баланса предприятия
30
28
Кузьмина Е.С., Воливок О.А. Бухгалтерский баланс как информационная база анализа финансового
состояния предприятия и оценка вероятности его банкротства // Молодой ученый. - 2016. - №6. - С. 467
29
Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия. – URL: http://finzz.ru/analiz-likvidnosti-
balansa-predpriyatiya.html
30
Экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебник / О.Е. Качкова, М.В. Косолапова, В. А.
Свободин. – М.: КноРус, 2016. – С.186
20
Предварительный анализ ликвидности баланса предприятяи удобнее
проводить с помощью таблицы покрытия (таблица 2).
В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец
отчетного периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп,
определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на
начало и конец отчетного периода.
Таблица 2
Таблица покрытия
31
№
группы
статей
баланса
Покрытие
(актив)
Сумма обязательств
(пассив)
Излишек + /
недостаток -
на
начало
года
на
отчетную
дату
на
начало
года
на
отчетную
дату
на
начало
года
на
отчетную
дату
I
II
III
IV
Баланс
Соотношение А1 и А2 с П1 и П2 дает показатель текущей ликвидности,
соотношение А3 и П3 - перспективную ликвидность - прогноз
платежеспособности предприятия.
Анализ платежеспособности предприятия может быть внутренним, при
котором платежеспособность прогнозируется по средством изучения денежных
потоков, и внешним, проводимым посредством изучения показателей
ликвидности
32
.
В теории финансового анализа мнения ученых, при рассмотрении
оценки платежеспособности расходятся.
Некоторые авторы, в частности В.В. Ковалев, О.В. Ефимова, Г.В.
Савицкая, считают, что при оценке платежеспособности предприятия
первоочередным источником является баланс, и оценку нужно производить
посредством его с расчетом следующих коэффициентов ликвидности:
- коэффициент абсолютной ликвидности, равный отношению суммы
31
Анализ ликвидности баланса предприятия: сравните активы и пассивы URL: http://www.elitarium.ru/likvidnost-
kojefficient-analiz-aktivy-kratkosrochnye-objazatelstva-passivy-buhgalterskij-balans/
32
Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М: Форум, 2015. – С.21
21
краткосрочных финансовых вложений и денежных средств и их эквивалентов к
краткосрочным обязательствам, и показывающий, какая доля краткосрочных
долговых обязательств будет покрыта за счет денежных средств и их
эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. абсолютно
ликвидными активами.
Нормативное ограничение данного коэффициента – более 0,2 означает,
что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных
обязательств компании. При этом этот норматив применяется в зарубежной
практике. Для российских компаний нормативное значение коэффициента
абсолютной ликвидности находится в пределах 0,2-0,5
33
;
- коэффициент быстрой или критической ликвидности, равный
отношению суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
дебиторской задолженности к разности краткосрочных обязательств и доходов
будущих периодов, и показывающий, насколько возможно будет погасить
текущие обязательства, если положение станет критическим. Нормальное
значение коэффициента находится в диапазоне 0,7-1
34
;
- коэффициент текущей ликвидности, равный отношению стоимости
краткосрочных активов к краткосрочным обязательствам предприятия, и
показывающий, сколько рублей оборотных активов приходится на рубль
текущих краткосрочных обязательств.
Нормальным считается значение коэффициента 1,5-2,5, в зависимости от
отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, -
предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение
более 3 свидетельствует о нерациональной структуре капитала предприятия
35
.
Если значения коэффициентов ликвидности находится в пределах
нормативных значений, можно говорить о сбалансированности структуры
капитала и способности предприятия отвечать по своим краткосрочным
обязательствам.
33
Коэффициент абсолютной ликвидности. URL: http://1fin.ru/?id=311&t=7
34
Коэффициент быстрой ликвидности. URL: http://1fin.ru/?id=311&t=1
35
Коэффициент текущей ликвидности URL: http://1fin.ru/?id=311&t=3
22
Высокое же значение данных показателей является негативным,
поскольку свидетельствует о том, что имеет место чрезмерное отвлечение
ресурсов предприятия на формирование денежных средств, что ведет к
снижению эффективности использования имеющихся у предприятия
финансовых ресурсов. Так в условиях нормальной экономической ситуации
при среднем уровне ожидаемой рентабельности предприятия эффективнее
вкладывать свободные денежные ресурсы в собственную деятельность, нежели
формировать вклады на депозитных счетах.
Если же показатели ликвидности низкие, имеют место проблемах со
способностью организации отвечать по своим краткосрочным обязательствам.
Это в свою очередь снижает доверие контрагентов и партнеров к организации,
что негативно влияет на стоимость привлечения заемных ресурсов - банковских
и коммерческих кредитов и ведет к повышению риска решения финансовых
проблем в судебном порядке
36
.
Ефимова О.В. предлагает для анализа платежеспособности организации,
использовать данные Отчета о движении денежных средств, применяя два
коэффициента:
- коэффициент платежеспособности, рассчитываемый как отношение
суммы денежных средств, имеющихся у субъекта хозяйствования на начало
периода и их притока за период к оттоку денежных средств.
Рассчитанный таким образом коэффициент платежеспособности, по
мнению Ефимовой О.В., дает возможность определить, сможет ли организация
обеспечить исполнение собственных обязательств за счет имеющихся у нее
денежных средств, при этом нормативным значением данного коэффициента
платежеспособности является значение не менее 1
37
;
- коэффициент Бивера, рассчитываемый как отношение суммы чистой
прибыли предприятия и начисленной за период амортизации к сумме
долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия. Согласно У. Биверу
36
Относительные показатели ликвидности URL: https://www.finalon.com/ru/finansovye-pokazateli/106-otnositel-
nye-pokazateli-likvidnosti
37
Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 5-е изд. — М.: Бухгалтерский учет, 2015. — С.285
23
наилучшим показателем, используемым при оценке финансового состояния
является отношение чистых денежных потоков к сумме обязательств
организации.
Коэффициент Бивера, по мнению Ефимовой О.В., должен находиться в
диапазоне 0,17 - 0,4, тогда платежеспособность предприятия будет признана
удовлетворительной, иначе имеет место высокий риск потери
платежеспособности, а при превышении значения 0,4 риск потери
платежеспособности минимален
38
.
Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности
предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:
- характер его деятельности. Так у предприятий промышленности и
строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных
средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств,
хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.
- условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской
задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров
приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей;
- состояние запасов. Может быть излишек или недостаток запасов по
сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;
- состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее
составе просроченных и безнадежных долгов
39
.
Платежеспособность предприятия характеризует также такой
абсолютный показатель, как величина собственных оборотных средств,
определяемая разницей между оборотными активами организации и ее
краткосрочными обязательствами. Данный показатель определяет сумму
оборотных средств, которая останется в распоряжении организации после
расчетов по краткосрочным обязательствам, т.е. выступает характеристикой
свободы маневра предприятия и его финансовой устойчивости в краткосрочной
38
Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 5-е изд. — М.: Бухгалтерский учет, 2015. — С.288
39
Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М: Форум, 2015. – С.134
24
перспективе
40
.
Следует отметить, что установленного норматива данного показателя не
существует, его рассматривают в динамике: с ростом объемов производства
величина собственных оборотных средств, как правило, увеличивается.
При оценке платежеспособности расчитывается коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами, равный отношению
суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств за вычетом
стоимости внеоборотных активов к стоимости текущих активов и
показывающий достаточность у организации собственных средств для
финансирования своей текущей деятельности
41
.
Для анализа ликвидности и платежеспособности организации
рассчитывают также коэффициент маневренности капитала, равный
отношению собственных оборотных средств организации к общей величине ее
собственных средств и показывающий способность организации поддерживать
уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в
случае необходимости за счет собственных источников. Рекомендованное
значение данного коэффициента в пределах от 0,2-0,5
42
.
Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова рекомендуют производить оценку
платежеспособности предприятия на основе сравнительной комплексной
рейтинговой оценки.
Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по
степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой
устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.
Так предприятие по уровню финансового риска может относится к
одному из следующих классов:
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,
позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;
40
Финансовый менеджмент : учебник для бакалавров / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. – М. : Юрайт, 2017. – С.325
41
Заирова С.О. Оценка платежеспособности предприятия как элемент его финансовой устойчивости // Научные
исследования. – 2018. - №1. – С.32
42
Синицкая Н.Я. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Н. Я.
Синицкая. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2016. — С.163