45
Рисунок 10. Изменение уровня коэффициента текущей
ликвидности ООО «ДИАЛ» в 2017 году
Далее оценка платежеспособности исследуемого предпритяи проведена
по методике О.В. Ефимовой на основании данных Отчета о движении
денежных средств предприятия (таблица 16).
Таблица 16
Анализ платежеспособности ООО «ДИАЛ» за 2015-2017 годы на
основании Отчета о движении денежных средств
Наименование показателя
2015
2016
2017
Изменение, +/-
2016/2015
2017/2016
Денежные средства
726
11
654
-715
643
Приток денежных средств
90021
61523
88875
-28498
27352
Отток денежных средств
89660
62238
88232
-27422
25994
Чистая прибыль
9879
1830
228
-8049
-1602
Амортизация
1256
1352
1385
96
33
Обязательства
27262
5694
19469
-21568
13775
Коэффициент
платежеспособности
1,012
0,989
1,015
-0,023
0,026
Коэффициент Бивера
0,408
0,559
0,083
0,150
-0,476
Анализ платежеспособности ООО «ДИАЛ» по методике О.В. Ефимовой
позволяет сделать вывод о том, что исследуемое предприятие было
Изменение
коэффициента
текущей ликвидности
+7,94
Изменение текущих
обязательств
+5,30
Изменение текущих
активов
+2,64
Изменение уровня
кредиторской
задолженности
+5,30
Изменение суммы
дебиторской
задолженности
+2,03
Изменение суммы
денежных средств
+0,11
Изменение уровня запасов
+0,50
46
платежеспособным в 2015 и 2017 годах, поскольку коэффициент
платежеспособности равен 1, а в 2016 году – не платежеспособным.
Коэффициент же Бивера в 2015-2016 годах превышает показатель 0,4,
который, по мнению О.В. Ефимовой является достаточным, чтобы
платежеспособность предприятия была признана удовлетворительной. При
этом имеет место снижение данного показателя в 2017 году, что
свидетельствует об ухудшении платежеспособности исследуемого
предприятия.
Далее посредством таблицы 17 рассчитаны дополнительные
коэффициенты, рекомендуемые при оценке платежеспособности предприятия.
Таблица 17
Анализ дополнительных показателей платежеспособности ООО
«ДИАЛ» в 2015-2017 годах
Наименование показателя
2015
год
2015
год
2017
год
Отклонение (+/-)
или темп роста,
%
2016 от
2015
2017 от
2016
Внеоборотные активы, тыс. руб.
12350
12813
11789
103,75
92,01
Оборотные активы, тыс. руб.
110457
14401
29427
13,04
204,34
Капитал и резервы, тыс. руб.
95545
21519
21747
22,52
101,06
Долгосрочные обяз-ва, тыс. руб.
23812
5694
2811
23,91
49,37
Краткосрочные обяз-ва, тыс. руб.
3450
0
16658
х
х
Валюта баланса, тыс. руб.
122807
27213
41216
22,16
151,46
Собственные оборотные средства,
тыс. руб.
86645
8707
26616
10,05
305,69
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
0,784
0,605
0,904
-0,180
0,300
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами запасов
0,845
1,452
3,017
0,607
1,565
Коэффициент финансовой
независимости
0,778
0,791
0,528
0,013
-0,263
Коэффициент соотношения
собственных и заемных средств
3,505
3,779
1,117
0,275
-2,662
Коэффициент маневренности
0,871
0,405
0,458
-0,466
0,053
Так коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами в 2017 году увеличился до 0,904, что обусловлено превышением
темпов роста собственных оборотных средств над темпами роста оборотных
47
активов предприятия. В 2016 году имело место снижение данного показателя
до 0,605, что обусловлено превышением темпов снижения собственных
оборотных активов над темпами снижения оборотных активов. При этом на
протяжении анализируемого периода значение данного коэффициента выше
нормативного (0,1), т.е. структуру баланса предприятия можно считать
удовлетворительной.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
запасов в 2017 году увеличился до 3,017, что обусловлено ростом собственных
оборотных средств при снижении величины запасов. При этом данный
коэффициент гораздо выше норматива 0,6-0,8 и свидетельствует о том, что все
запасы предприятия покрываются собственным оборотным капиталом.
Коэффициент финансовой независимости в 2017 году снизился до 0,528,
что отрицательно, при этом он выше норматива (> 0,5), что свидетельствует о
достаточной способности предприятия погасить долги за счет собственных
средств.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств в 2017 году
снизился, что отрицательно, поскольку увеличивается зависимость
предприятия от сторонних источников финансирования, при этом доля
заемного капитала у предприятия меньше доли собственных средств, поскольку
коэффициент больше 1, что положительно.
Положительным моментом является увеличение коэффициента
маневренности в 2017 году, поскольку большая часть собственного оборотного
капитала предприятия находится в обороте, следовательно, обеспечена
гибкость в использовании собственных средств. Так на протяжении
анализируемого периода коэффициент маневренности находился в пределах
оптимальных значений 0,2-0,5.
Далее посредством таблицы 18 дана рейтинговая оценка исследуемого
предприятия по уровню финансового риска в соответствии с методикой ее
определения, предложенной Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.
48
Таблица 18
Рейтинговая оценка ООО «ДИАЛ» по уровню финансового риска
Наименование
показателя
2015 год
2016 год
2017 год
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,03
0
0,00
0
0,23
18
Коэффициент
быстрой
ликвидности
0,33
0
1,48
18
7,33
19
Коэффициент
текущей
ликвидности
4,64
16
2,53
18
10,47
19
Коэффициент
финансовой
независимости
0,778
17
0,791
18
0,528
10
Коэффициент
обеспеченности
СОС
0,784
15
0,605
15
0,904
16
Коэффициент
обеспеченности
запасов СК
0,845
10
1,452
15
3,017
17
Итоговый балл
58
84
99
Таким образом, по степени финансового риска, исчисленного с
помощью данной методики, исследуемое предприятие в 2015 году относилось к
III классу - проблемные предприятия, где вряд ли существует риск потери
средств, но полное получение процентов представляется сомнительным, в 2016
году ко II классу - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по
задолженности, а в 2017 году – к I классу – предприятия с хорошим запасом
финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных
средств.
Далее посредством таблицы 19 произведен анализ возможности
банкротства исследуемого предприятия по российской методике - модели
ИГЭА, согласно которой вероятности наступления несостоятельности
предприятия определяется по следующе формуле:
R = 8,38*X1 + X2 + 0,054*X3 + 0,63*X4, (3)
49
где X1 - чистый оборотный (работающий) капитал / активы;
X2 - чистая прибыль / собственный капитал;
X3 - чистый доход / валюта баланса;
X4 - чистая прибыль / суммарные затраты.
Если R: меньше 0 - вероятность банкротства максимальная (90%-100%).
- 0-0,18 - вероятность банкротства высокая (60%-80%).
- 0,18-0,32 - вероятность банкротства средняя (35%-50%).
- 0,32-0,42 - вероятность банкротства низкая (15%-20%).
- больше 0,42 - вероятность банкротства минимальная (до 10%)
46
.
(таблица 15).
Таблица 19
Оценка вероятности банкротства ООО «ДИАЛ» в 2015-2017гг. по
модели ИГЭА
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Чистый оборотный (работающий) капитал / активы
0,71
0,32
0,65
Чистая прибыль / собственный капитал
0,10
0,09
0,01
Чистый доход / валюта баланса
0,08
0,07
0,01
Чистая прибыль / суммарные затраты
0,13
0,03
0,00
Показатель уровня банкротства
6,10
2,79
5,42
Оценив показатели уровня банкротства ООО «ДИАЛ» в 2015-2017 годах
по модели ИГЭА, можно сделать вывод о том, что на протяжении
анализируемого периода показатель уровня банкротства гораздо больше 0,42,
т.е. риск банкротства отсутствует, предприятие считается вполне
платежеспособным.
Выводы по главе
ООО «ДИАЛ» - мебельная фабрика, занимающаяся производством
корпусной мебели в г. Пенза, в 2016 году значительно снизило объемы своей
деятельности – на 32,46%, а в 2017 году увеличило их на 47,55%. Предприятие
прибыльное, при этом наблюдается тенденция к значительному ее снижению.
46
Прогноз ИГЭА риска банкротства (иркутская модель). URL:
http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/prognoz_igeha_riska_bankrotstva/13-1-0-40
50
Затратная политика не эффективна, при этом имеет место повышение
эффективности использования капитала и средств в обороте, что привело к
сокращению операционного цикла с 514,58 до 470,68 дней. Однако управление
дебиторской задолженностью не эффективно, но при этом в 2017 году время
обращения дебиторской задолженности меньше времени обращения
кредиторской, что положительно.
Трудовые ресурсы предприятия, его основные производственные фонды
и средства на оплату труда в 2017 году использовались эффективно, а в 2016 -
нет. Все показатели рентабельности предприятия имеют отрицательную
динамику, что говорит о снижении эффективности всей финансово-
хозяйственной деятельности предприятия, его экономического потенциала,
инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости.
ООО «ДИАЛ» в 2016 году сократило объемы своей деятельности на
77,86% ввиду уменьшения оборотных активов на 86,96% за счет снижения
запасов, а в 2017 году имело место расширение деятельности предприятия –
рост активов составил 151,51% за счет увеличения оборотных активов в 2,04
раза ввиду роста дебиторской задолженности. Активы предприятия
представлены преимущественно оборотными активами, доля которых
снизилась с 89,94% до 52,92%, при этом их ликвидность увеличилась.
Пассивы предприятия снизились в 2016 году за счет снижения величины
как собственных, так и заемных средств, а в 2017 году увеличились за счет
роста собственного капитала и появления долгосрочных обязательств при
снижении величины краткосрочных. Представлены пассивы преимущественно
собственным капиталом, доля которого в 2017 году снизилась до 52,76%, при
этом доля краткосрочного заемного капитала снизилась до 6,82%, а
долгосрочного – увеличилась до 40,42%.
Баланс ООО «ДИАЛ» в 2015-2016 годах имел допустимую ликвидность,
а в 2017 году – ликвидность баланса нарушенная.
ООО «ДИАЛ» на протяжении 2015-2017 годов платежеспособно как в
краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. В 2017 году наблюдается
51
рост собственных оборотных средств, коэффициенты ликвидности гораздо
больше нормативов, все запасы предприятия покрываются его собственным
оборотным капиталом, обеспечена гибкость в использовании собственных
средств, при этом увеличивается зависимость от стороннего финансирования, в
2016-2017 годах предприятие имеет хороший запас финансовой устойчивости и
относится к I классу предприятий по уровню финансового риска – риск его
банкротства отсутствует.
52
Глава 3. Направления укрепления ликвидности предприятия
3.1. Разработка рекомендаций по повышению ликвидности
На основании проведенного во второй главе работы анализа
ликвидности и платежеспособности ООО «ДИАЛ» было выявлено, что
предприятие платежеспособно и имеет приемлемые значения коэффициентов
ликвидности, однако наблюдается снижение эффективности использования
дебиторской задолженности и снижение доли собственного капитала в
источниках финансирования.
В соответствии с указанными негативными тенденциями предлагаются
следующие мероприятия, направленные на повышение ликвидности и
платежеспособности ООО «ДИАЛ»:
- стимулирование дебиторов к ускорению оплаты проданной им
продукции или оказанных им услуг.
- использование преимуществ факторинга в целях ускорения
оборачиваемости и инкассации дебиторской задолженности;
Эффективное управление дебиторской задолженностью является одним
из основных условий повышения платежеспособности предприятия, поскольку
дебиторская задолженность является источником погашения кредиторской
задолженности предприятия. Так если заморожены средства в расчетах с
дебиторами, предприятие испытывает дефицит денежных средств, что в итоге
ведет увеличению задолженности по расчетам с кредиторами, просрочкам
платежей в бюджет и прочим платежам. В результате предприятию придется
уплачивать еще и штрафы, пени, неустойки. Помимо этого может пострадать
деловая репутация предприятия. И как следствие его неплатежеспособность и
не ликвидность.
Управление дебиторской задолженностью – это в первую очередь
контроль за оборачиваемостью средств в расчетах, который должен
осуществляться следующим образом:
53
- установление критического уровня дебиторской задолженности, и
проверка расчетных документов, относящихся к задолженности, превышающей
критический уровень в обязательном порядке;
- из оставшихся расчетных документов делается контрольная выборка;
- проверяется реальность сумм дебиторской задолженности в
отобранных документах, и по итогам данной проверки направляться письма
контрагентам в целях сверки учетных сумм либо исковые заявления.
Так в 2017 году имело место снижение оборачиваемости дебиторской
задолженности, что свидетельствует о снижении скорости возврата денежных
средств за товары, проданные в кредит и, соответственно, об увеличении
среднего срока кредитования покупателей, т.е. об ухудшении работы с
дебиторами, что негативным образом влияет на платежеспособность
предприятия. Посредством таблицы 20 произведен расчет экономического
эффекта от изменения оборачиваемости дебиторской задолженности.
Таблица 20
Расчет экономического эффекта от изменения оборачиваемости
дебиторской задолженности ООО «ДИАЛ» в 2015-2017 годах
Показатели
Годы
2015
2016
2017
Выручка от реализации, тыс. руб.
88887
60038
88584
Продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности на начало периода, дней
23,08
25,48
46,69
Продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности на конец периода, дней
25,48
46,69
57,59
Эффект от изменения оборачиваемости дебиторской
задолженности, тыс. руб.
592
3538
2682
Таким образом, на протяжении анализируемого периода в связи с
замедлением оборачиваемости дебиторской задолженности были
дополнительно привлечены средства в оборот.
Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом сбытовой
деятельности любого предприятия. Слишком высокая доля дебиторской
задолженности в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую
устойчивость предприятия и повышает риск его финансовых потерь. Разумное
же использование коммерческого кредита способствует росту продаж,
54
увеличению доли рынка и, как следствие, положительно влияет на финансовые
результаты предприятия и его платежеспособность.
Определенного нормативного значения у коэффициента оборачиваемости
дебиторской задолженности нет. Так на ООО «ДИАЛ» наибольшей скорость
оборачиваемости дебиторской задолженности была в 2015 году – 14,13
оборотов. Если взять эту скорость на оптимальную, то при среднегодовой
величине дебиторской задолженности в 2017 году, выручка от реализации
должна была бы быть: 14,13*14171=200241 тыс. руб.
Так в результате неиспользуемого резерва увеличения оборачиваемости
дебиторской задолженности выручка от реализации могла быть увеличена на
111657 тыс. руб. (200241-88584), т. е в 2,26 раза. Что в итоге привело бы к
улучшению финансовых результатов предприятия и повышению его
платежеспособности.
При осуществлении расчетов между предприятиями за поставленную
продукцию, выполненные работы или оказанные услуги часто возникают
вопросы о сроках погашения задолженности. Ведь простые формы расчетов,
как известно, являются формой беспроцентного кредитования дебиторов,
поэтому должник часто заинтересован в максимальном оттягивании сроков
возврата платежа. Для кредитора же эти средства становятся изъятыми из
оборота, т.е. источником упущенной выгоды. Поэтому необходимо применять
меры к должникам по сокращению сроков возврата платежей, которые
потребуют определенных затрат, поэтому необходимо, чтобы доходы,
полученные от применения этих мер, превышали сумму соответствующих
затрат дабы избежать убытков. Таким образом, необходимо определить
оптимальное сочетание расходов и доходов от операций по ускорению
денежных поступлений от дебиторов, повышению ликвидности активов.
Наиболее частой и действенной мерой ускорения расчетов с дебиторами
является предоставление им скидок за сокращение сроков возврата платежей.
Для оценки целесообразности предоставления скидок дебиторам
необходимо сравнить результат ускорения расчетов с дебиторами с расходами